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公司對外直接投資范文第1篇

一、跨國公司對外直接投資的主要進入模式

從我國吸引對外直接投資的歷程來看，跨國公司對華直接投資的進入模式的選擇正經(jīng)歷著從出口－合資和合作－控股－獨資這樣一條道路，這也是企業(yè)跨國經(jīng)營發(fā)展的普遍模式。因此，F(xiàn)DI大致可以分為出口進入型、契約進入型、投資進入型和國際戰(zhàn)略聯(lián)盟四種進入模式。1.出口進入型。長期以來，出口一直被作為企業(yè)進入國際市場的重要方式。從宏觀角度看，出口有利于增加國內(nèi)就業(yè)、增加國家外匯收入、提高本國企業(yè)的國際競爭力，因此出口一直受到各國政府的鼓勵。同時，從企業(yè)的角度看，為了降低國內(nèi)競爭所帶來的風(fēng)險和進行自身擴張，它常被作為各國企業(yè)進入國際市場的初始選擇。出口主要有直接出口和間接出口兩種形式。然而，出口進入模式也有一些缺點。如出口企業(yè)的收益易受匯率的波動和政府貿(mào)易政策的變動的影響；出口企業(yè)進退國際市場和改變營銷渠道的靈活性不足。2.契約進入型。即跨國公司通過簽訂合作性契約這一非股權(quán)合作形式進入國際市場。契約型進入模式雖然可以使企業(yè)無須在外國領(lǐng)土上進行大規(guī)模資金、技術(shù)投入也能在國際市場上分獲一杯羹，但容易造成管理上的失控和沖突。3.投資進入型?？鐕就ㄟ^跨國并購或綠地投資擁有全部股權(quán)，以及參股、控股等股權(quán)合作形式進入東道國市場，主要包括獨資經(jīng)營和合資經(jīng)營兩種模式。投資進入型FDI具有控制與管理自由度較高，利潤較高等優(yōu)點，但也存在許多缺點，尤其對東道國而言，當(dāng)東道國對外依存度較高時，一旦跨國公司發(fā)生資金抽逃或技術(shù)轉(zhuǎn)移，則會帶動一系列的后續(xù)和連帶投資資金的抽逃，形成外資回流或抽逃的“多米諾”效應(yīng)，易促發(fā)東道國貨幣的貶值和對外融資結(jié)構(gòu)的惡化。

4.國際戰(zhàn)略聯(lián)盟。是指由兩個或兩個以上有共同戰(zhàn)略利益和對等經(jīng)營實力的企業(yè)（或特定事業(yè)和職能部門），為達到擁有市場、共同使用資源等戰(zhàn)略目標，通過各種協(xié)議、契約而結(jié)成的優(yōu)勢互補或優(yōu)勢相長、風(fēng)險共擔(dān)、生產(chǎn)要素水平式雙向或多向流動的一種松散的合作模式。

二、影響跨國公司對外直接投資模式選擇的因素

現(xiàn)有的文獻中交易成本理論被用來廣泛地解釋跨國公司對外投資模式的選擇。交易成本理論認為對外直接投資進入模式選擇主要依賴對控制與資源風(fēng)險與回報的權(quán)衡，選擇企業(yè)交易成本最小化的進入模式。下面本文將主要運用交易成本理論解釋影響跨國公司的對外投資模式選擇的因素。

1.東道國經(jīng)驗。早期學(xué)者認為，東道國的環(huán)境因素以及跨國公司對東道國市場的認識和適應(yīng)程度決定了跨國公司的經(jīng)營方式的選擇和變化。Tse et al.(1997)認為東道國在吸引FDI方面積累的經(jīng)驗有利于跨國公司選擇股權(quán)合作的進入模式。

2.區(qū)位因素。區(qū)位優(yōu)勢理論認為跨國公司進行FDI必然要受到區(qū)位因素的影響,區(qū)位優(yōu)勢不僅決定了FDI決策傾向，也決定了FDI的行業(yè)結(jié)構(gòu)和進入模式。而這些區(qū)位因素主要包括四類：市場因素、貿(mào)易壁壘、成本因素以及投資氣候（Duning，1993，2000）。以我國為例，地區(qū)市場分割和地方保護主義使外國投資者認為中國的每個地區(qū)是一個獨立的市場。此外，中國同許多國家一樣，為吸引FDI提供了許多優(yōu)惠刺激等等，如設(shè)立特別經(jīng)濟區(qū)和沿海開放城市。這些都是影響跨國公司FDI進入模式選擇的因素。由于跨國公司認為在這些地區(qū)運作起來更容易且風(fēng)險較少，因此，他們往往傾向于在這些地區(qū)采取股權(quán)形式進行投資。

3.資源承諾。資源的可獲性和控制需要也決定了FDI的進入模式選擇。對跨國公司而言，較高的資金密集度要求企業(yè)擴張需要更高的資源承諾。這種承諾不僅制約了企業(yè)的資金和人力資源，同時還增加了企業(yè)面臨的商業(yè)和政治風(fēng)險。因此，當(dāng)投資規(guī)模大，需要尋找合資伙伴分散風(fēng)險時，跨國公司傾向選擇合資方式來回避風(fēng)險。 此外，跨國公司在向國外轉(zhuǎn)移專用性資產(chǎn)時更傾向于選擇較高控制程度的占股結(jié)構(gòu)。雖然交易成本理論認為資源承諾與高控制模式之間存在正相關(guān)關(guān)系，但實證結(jié)論卻不總是支持這種觀點。如Taylor et al(2000)發(fā)現(xiàn)當(dāng)資源（如資本）承諾較高時，日本跨國公司傾向于采取較低控制模式進入國外市場。

4.文化差異。地區(qū)或民族文化對FDI進入模式選擇的影響是公認的，因為它對企業(yè)的影響是全方位、全過程的。Hennart和Larimo(1998)對此論述了兩派思想。一派是所謂的“民族性”理論。該理論認為國家在心理特征上是系統(tǒng)地發(fā)生變化的?？鐕驹跂|道國子公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)反映了這些東道國的特征。

5.產(chǎn)業(yè)特有因素。產(chǎn)業(yè)特有因素影響跨國公司的進入模式選擇。產(chǎn)業(yè)特有因素包括資產(chǎn)集中度（強度）、產(chǎn)品的多樣化程度、產(chǎn)品生命周期等。Scherer & Ross(1990)認為在一個產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)需要大量資本投資才能獲得壟斷優(yōu)勢和長期內(nèi)的超額利潤。這是因為進入壁壘和退出障礙的存在將其他企業(yè)拒之門外。因此，如果跨國公司在東道國的資產(chǎn)集中度越高，跨國公司為追求長期利潤越可能選擇獨資模式，這有利于獲得由于市場壟斷地位產(chǎn)生的可持續(xù)財務(wù)回報。從另外一個角度，企業(yè)的資本集中度越高，對資源的依賴性越強，反而增加了經(jīng)營和政治風(fēng)險。Agarwal & Ramaswami (1992)認為FDI進入模式的選擇通常是在這五個特征因素的一種折衷選擇。這些綜合因素影響各國跨國公司從事國際生產(chǎn)的傾向、水平與方式。除了上述影響因素外，跨國公司對外直接投資進入模式還受到公司自身因素，如跨國公司的國際經(jīng)驗、公司資金、技術(shù)、人力資源等的影響。

三、對我國企業(yè)的啟示

公司對外直接投資范文第2篇

關(guān)鍵詞：跨國公司；外商直接投資；環(huán)境保護；可持續(xù)發(fā)展

外資企業(yè)是我國經(jīng)濟的重要組成部分，2004年1-12月份，全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)43664家，比2003年增長6．29％，合同外資金額1534．79億美元，同比增長33．38％，實際使用外資金額606．30億美元，同比增長13．32％。另據(jù)統(tǒng)計，截止到2004年底，全國累計批準設(shè)立外商投資企業(yè)508941個，合同外資金額10966．08億美元，實際使用外資金額達5621．01億美元。2003年外商投資企業(yè)創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值和工業(yè)增加值分別占全國工業(yè)的31．18％和27．62％。外商投資企業(yè)已成為中國經(jīng)濟中最活躍的成分之一，是沿海地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展的重要引擎，對我國經(jīng)濟發(fā)展起了較大的促進作用。

外商直接投資對我國經(jīng)濟發(fā)展的推動作用是全方位的，最直接的作用是增加了我國的投資資金，為我國經(jīng)濟發(fā)展提供重要的資金來源，彌補了資本形成不足的缺口；另外，外商投資企業(yè)的出口快速增長，帶動了我國進出口貿(mào)易的高速發(fā)展；作為我國對外資開放時間最早、開放領(lǐng)域最寬，也是吸收外商直接投資最多的工業(yè)，外商集中投資于工業(yè)部門積極促進了我國工業(yè)部門的高速增長；外資的進入還給中國帶來了全新的經(jīng)營觀念和先進的管理方法，打破了傳統(tǒng)的經(jīng)濟模式，推進了中國經(jīng)濟體制的改革和市場經(jīng)濟體制的建立；為我國公民提供了更多的就業(yè)和培訓(xùn)機會，并引進了大量具有先進管理經(jīng)驗和技術(shù)特長的專業(yè)人才，為我國人才的發(fā)展提供了良好的學(xué)習(xí)平臺等。

但是，外商直接投資是一把雙刃劍，在促進經(jīng)濟發(fā)展的同時也會帶來一定的負面影響，這一點在環(huán)境保護方面表現(xiàn)得尤為明顯。不可否認的是，有不少外商投資企業(yè)環(huán)保意識較高，通過引進先進的污染防治技術(shù)、環(huán)境管理思想和方法，為我國的環(huán)保事業(yè)作出貢獻，并在中國環(huán)境保護領(lǐng)域起到了示范作用，不少企業(yè)積極開展清潔生產(chǎn)，投資中國的生態(tài)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)，并促使一些開放地區(qū)逐步走上可持續(xù)發(fā)展道路，它們對我國的可持續(xù)發(fā)展做出了積極貢獻。但也必須看到，還有相當(dāng)一部分跨國公司將高能耗、高物耗甚至淘汰的技術(shù)、設(shè)備、生產(chǎn)工藝、危險廢物等轉(zhuǎn)移到我國并對我國的生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生了負面影響。

1 跨國公司外商直接投資對我國環(huán)境保護的正面影響

1．1 跨國公司在投資過程中，注重引進新技術(shù)來緩解對環(huán)境的污染

例如，寶潔公司在同中國企業(yè)合資之后，對原有中國工廠的技術(shù)設(shè)備進行了比較大規(guī)模的改造，從而減少了生產(chǎn)過程中對環(huán)境的污染；北京熊貓寶潔洗滌用品公司建立后，在減少粉塵污染、提高生產(chǎn)過程自動化程度以及產(chǎn)品向環(huán)保型產(chǎn)品升級換代過渡幾個方面進行了技術(shù)改造，并付出近200萬美元進口國外先進設(shè)備建立了一座現(xiàn)代化的污水處理廠以減少企業(yè)對環(huán)境的污染；福特汽車以重視環(huán)保為宗旨，不斷地投入巨資進行技術(shù)改造和創(chuàng)新，開發(fā)出既省油又減少環(huán)境污染的汽車；作為全球性能源公司的殼牌企業(yè)，不僅提供長期可持續(xù)的清潔能源，幫助減輕目前嚴重的環(huán)境污染問題，還在2000―2003年捐款170萬美元用于幫助中國開發(fā)可持續(xù)發(fā)展的能源計劃。他們對環(huán)保的重視，給我們起了很好的示范作用。

1．2 跨國公司投資建環(huán)保企業(yè)，推動了我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

外資的投入不僅有效地彌補了國內(nèi)環(huán)保投資的不足，而且引進了國外先進環(huán)保技術(shù)設(shè)備和管理經(jīng)驗，培養(yǎng)了一批人才，改善了我國環(huán)保水平，促進了環(huán)保機制的逐步建立。受我國巨大的環(huán)保潛在市場的吸引，外商投資建設(shè)環(huán)保企業(yè)，推動了我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這不僅給我國的環(huán)境保護與治理提供了資金來源和先進的技術(shù)設(shè)備，還加快了我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，同時滿足了我國環(huán)保市場的巨大需求，有效治理了環(huán)境污染。如目前我國水污染問題相當(dāng)突出，而國內(nèi)企業(yè)受資金短缺、技術(shù)落后等因素制約，對水務(wù)市場一直望而生畏。但對國外企業(yè)來說，這塊市場的誘惑力是巨大的，如法國蘇伊士水務(wù)集團旗下的得利滿公司，已經(jīng)在我國參與了100多個水處理項目建設(shè)；美國金州(控股)集團有限公司在北京開發(fā)區(qū)投資建設(shè)污水處理廠，使綿延8公里的涼水河由昔日的臭水河變成風(fēng)景秀麗的水上公園；更多的海外公司則通過技術(shù)轉(zhuǎn)移在我國建立合資企業(yè)，用先進技術(shù)、雄厚的資本與低成本、熟悉市場規(guī)則的中國企業(yè)結(jié)合，形成包括環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)、開發(fā)、營銷、咨詢、管理、資源利用、生態(tài)保護、潔凈產(chǎn)品生產(chǎn)等跨行業(yè)、跨地區(qū)的新興產(chǎn)業(yè)。同時外資企業(yè)在我國的生產(chǎn)經(jīng)營，一方面為其帶來了直接的、豐厚的經(jīng)濟效益，另一方面也為我國工商稅收作出了相應(yīng)的貢獻。隨著外企數(shù)目的不斷增加，投資的擴張，收入的上升，其繳納的稅金也隨之上升，這已經(jīng)成為我國環(huán)保投入的一個重要資金來源。

1.3 跨國公司在投資過程中重視我國環(huán)境的保護和改善，提高了我國企業(yè)及居民的環(huán)保意識

在發(fā)達國家，環(huán)保的意識早已深入人心，從企業(yè)到普通消費者?！熬G色”運動表現(xiàn)在生產(chǎn)、生活的方方面面，掀起了以“綠色生產(chǎn)”、“綠色采購”、“綠色消費”等為主的綠色浪潮。而我國由于經(jīng)濟相對落后，尚未形成以保護環(huán)境為榮、污染環(huán)境為恥的經(jīng)營與消費觀念。目前，國際上大多數(shù)著名跨國公司都制訂了環(huán)境原則與方針，不僅對外有相應(yīng)的環(huán)境承諾，而且不少公司已付諸實踐，不少跨國公司已明確提出采取母公司標準，歐盟等也已開始要求所屬企業(yè)在區(qū)內(nèi)和海外投資要采取母公司標準。雖然在我國境內(nèi)有的外商投資企業(yè)不愿意采取母國環(huán)境標準，但仍然有不少企業(yè)環(huán)保意識較高，把先進的污染防治技術(shù)、環(huán)境管理思想和方法帶到我國?？梢哉f，外資的大量進入，不僅帶來了資金與技術(shù)，還帶來了先進的經(jīng)營理念，提高了我國企業(yè)及居民的環(huán)保意識。

2 跨國公司外商直接投資對我國環(huán)境保護的負面影響

外商直接投資對中國環(huán)境的影響具有多重性。國際投資理論認為，產(chǎn)業(yè)的擴張和轉(zhuǎn)移是國際投資的一個基本動機。以此為基礎(chǔ)，可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的走向勢必是按梯度從高向低進行的。對發(fā)達國家來說，這是一個成熟和過時產(chǎn)品和技術(shù)的轉(zhuǎn)移過程；對發(fā)展中國家來說，這是一個相對先進的產(chǎn)品和技術(shù)的引進過程。站在發(fā)展中國家的角度，從積極方面看，相對于獨立發(fā)展工業(yè)化的過程，開放式的發(fā)展工業(yè)化成本較低見效快，但因在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，發(fā)展中國家處于被動地位，其負面影響也是顯而易見的，中國在引進外商直接投資過程中，也處于兩難境地。

2．1 跨國公司大多投資于我國污染密集產(chǎn)業(yè)，對環(huán)境破壞產(chǎn)生了一定影響

污染密集型產(chǎn)業(yè)主要集中于工業(yè)，結(jié)合我國的實際情況，污染密集型產(chǎn)業(yè)主要包括：煤炭采選業(yè)；石油開采、加工、煉焦―石油化工；黑色金屬礦采選業(yè)、冶煉；有色金屬礦采選、冶煉；某些非金屬礦采選業(yè)及部分非金屬礦物制品；食品加工業(yè)中的植物油加工業(yè)、制糖業(yè)；食品制造業(yè)中的發(fā)酵制品業(yè)、罐頭食品制造業(yè)、調(diào)味品制造業(yè)；飲料制造業(yè)中的酒精及飲料酒制造業(yè)；紡織印染業(yè)；制鞋業(yè)(不包括布鞋)；皮革、毛皮、羽絨及其制品業(yè)；造紙及紙制品業(yè)；火力發(fā)電業(yè)；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)；醫(yī)藥制造業(yè)；化學(xué)纖維制造業(yè)；橡膠制品；部分塑料制品；部分金屬制品；部分機械產(chǎn)品制造業(yè)；部分電氣機械及器材；電子及通訊設(shè)備制造業(yè)中的部分產(chǎn)品等。根據(jù)此定義，對照《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒(2004))中的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，外商投資行業(yè)絕大部分為污染密集型產(chǎn)業(yè)。第二產(chǎn)業(yè)作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)，吸引了大量外商投資，這些外商投資對我國經(jīng)濟的貢獻很大。根據(jù)工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒可以看出，2003年投資于工業(yè)的外商企業(yè)占我國全部工業(yè)企業(yè)的19．66％，而創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值占全國工業(yè)的31．18％，總資產(chǎn)的比重達到23．26％，產(chǎn)品銷售收入、利稅總額和利潤總額都在30％左右。另外，也為我國解決就業(yè)人員達1258．67萬人。但是也必須看到，外資集中于第二產(chǎn)業(yè)也對我國的環(huán)境保護問題產(chǎn)生一定影響。根據(jù)第三次工業(yè)普查資料(1995)，外商投資于PIIs(污染密集產(chǎn)業(yè))的企業(yè)有16998家，工業(yè)總產(chǎn)值4153億元，從業(yè)人數(shù)295．5萬人，分別占全國工業(yè)企業(yè)相應(yīng)指標的0．23％、5．05％和2．01％，占三資企業(yè)相應(yīng)指標的30％左右。造成目前這種污染轉(zhuǎn)嫁的原因主要有兩方面：一方面，發(fā)展中國家因經(jīng)濟基礎(chǔ)差、科技力量薄弱而亟需物資、資金、技術(shù)及設(shè)備引進，而且國內(nèi)的環(huán)保法規(guī)和標準較為寬松，在環(huán)境管理方面重視程度不夠；另一方面，發(fā)達國家的企業(yè)為逃避國內(nèi)日趨嚴格的環(huán)境法規(guī)與監(jiān)管措施，就必然將其國內(nèi)淘汰的某些污染嚴重的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)及設(shè)備轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。發(fā)展中國家的環(huán)境因此受到廣泛破壞與污染。震驚世界的印度波帕爾毒氣泄露事件就是一個很好的例證。同樣，在我國這樣的破壞環(huán)境事件也屢有發(fā)生，例如在沈陽市，某合資企業(yè)引進了早已被國內(nèi)廢棄的工藝，即用液態(tài)汞生產(chǎn)日光燈，導(dǎo)致車間空氣中的汞濃度超標幾十倍，嚴重污染了環(huán)境并危害了工人的身體健康。有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，外商投資企業(yè)中高達70％以上的引進設(shè)備為中低檔水平，而這些低端設(shè)備往往成為轉(zhuǎn)移有害技術(shù)的重要媒介。

2．2 跨國公司將ODS(臭氧層損耗物質(zhì))的生產(chǎn)與消費轉(zhuǎn)移到中國，影響中國淘汰受控物質(zhì)的進程

由于污染造成臭氧損耗直接影響和危及人類健康，已成為世界三大全球性環(huán)境問題之一，進入80年代，如何控制破壞臭氧物質(zhì)的生產(chǎn)和使用，有效保護臭氧層已成為全球關(guān)心的熱點問題。1985年，20多個國家簽署了《保護臭氧層維也納公約》。1990年6月，《關(guān)于消耗臭氧層物質(zhì)的蒙特利爾議定書的修正案》正式生效，中國政府于1991年6月19日宣布加入經(jīng)過修正的蒙特利爾議定書。盡管蒙特利爾議定書及其修正案中為發(fā)展中國家提供了一個較長期的寬限期，但它在非締約國通過投資方式向第五條款締約國轉(zhuǎn)移ODS生產(chǎn)和消費沒有采取任何限制措施。其允許向第五條款成員國轉(zhuǎn)移ODS的生產(chǎn)與消費條款本身為發(fā)達國家和一些新興工業(yè)化國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移這些產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費開了綠燈。一些投資者利用發(fā)達國家與發(fā)展中國家在淘汰時間上的差距，以直接投資方式將ODS的生產(chǎn)和消費轉(zhuǎn)移到發(fā)展中締約國。據(jù)不完全統(tǒng)計資料，1985-1996年清洗、制冷和泡沫是外商投資較集中的行業(yè)，這三個行業(yè)占企業(yè)總數(shù)的95．7％和外資總額的98．03％?？鐕救绱舜笠?guī)模地轉(zhuǎn)移ODS生產(chǎn)與消費，除了對我國生態(tài)環(huán)境造成破壞以外，還會產(chǎn)生嚴重后果，它將會影響中國淘汰受控物質(zhì)的進程，從而影響中國履行對國際社會的承諾。

2．3 一些外商投資企業(yè)直接參與國外危險廢物的進口，加劇了我國生態(tài)環(huán)境的危機

據(jù)聯(lián)合國UNEP估計，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)國家每年至少有10萬余起越境轉(zhuǎn)移事件，數(shù)量達2000萬噸以上。綠色和平組織某項調(diào)查顯示，發(fā)達國家目前正以每年5000萬噸的規(guī)模向發(fā)展中國家運送有害廢棄物。中國政府對危險廢棄物的越境轉(zhuǎn)移一貫持堅決反對態(tài)度，1990年3月22日，中國政府簽署了《巴塞爾公約》，1991年9月，中國人大常委會審議批準了該公約，同時中國也制定了一系列有關(guān)控制有害廢物轉(zhuǎn)移的法律、法規(guī)、條約等。然而，一些外商投資企業(yè)直接從事危險廢物的進口、加工、處置，對我國的生態(tài)環(huán)境直接造成了極大的損害。這些廢物主要來自發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家和地區(qū)，1997年從美國、日本和香港進口的廢物分別占進口總量的24．25％、9．88％和5．58％，沿海地區(qū)是危險廢物的主要進口地和使用地。從目前海關(guān)查獲的情況看，浙江、江蘇、福建、廣東、山東是主要進口地和使用地，上海、天津、遼寧、北京、江西也發(fā)現(xiàn)不少危險廢物。洋垃圾的大量進口無疑加劇了生態(tài)環(huán)境危機，危險廢物的堆放、拆解、處置等過程嚴重污染了當(dāng)?shù)氐乃|(zhì)、大氣、耕地，一些人的健康受到損害。中外合資江西華隆化學(xué)有限公司進口的3萬噸生活垃圾嚴重污染了20公頃的土地，許多工人和農(nóng)民受到病菌的感染。

3 跨國公司逃避環(huán)保責(zé)任并對被投資國環(huán)境產(chǎn)生消極影響的原因剖析

3．1 跨國公司利用其所處的有利地位和東道國法律、政策、管理上的缺陷，逃避環(huán)境管理

與國內(nèi)公司相比，跨國公司在經(jīng)營活動中有更大的靈活性與自。它們甚至能夠利用東道國法律與政策的缺陷，采取有損于東道國而有利于自己的經(jīng)營形式。跨國公司經(jīng)營的靈活性決定了各國政府對其環(huán)境影響管理的困難。一方面，不同的國家由于發(fā)展水平、環(huán)境容量與環(huán)境偏好的差別，制定了不同的環(huán)境標準與法規(guī)。跨國公司可以根據(jù)自己的需要，將一些污染密集或危險性大的工廠從環(huán)境管理嚴格的地區(qū)轉(zhuǎn)移到環(huán)境管理相對松懈的地區(qū)，以達到逃避環(huán)境管理與降低污染治理成本的目的。另一方面，在國際間安排生產(chǎn)的自又可能使跨國公司在與東道國政府洽商對其有利的環(huán)境管理、許可與豁免權(quán)時，處于優(yōu)勢地位。80年代以后，許多發(fā)展中國家將跨國公司的直接投資作為發(fā)展本國經(jīng)濟的重要動力，各國之間爭取外資的競爭趨于激烈，紛紛采取了許多吸引外資的優(yōu)惠政策，并在實際操作中做了一些讓步?？鐕究梢岳闷渌幍挠欣匚?，要求東道國在環(huán)境管理方面做出讓步。

3．2 環(huán)境治理的高額投入令跨國公司望而卻步

從理論上講，企業(yè)使用的資本與環(huán)境因素都是生產(chǎn)要素，它們之間存在著替代關(guān)系。如果需要減少

環(huán)境因素的消耗，即降低污染物向自然環(huán)境的排放，則需要在生產(chǎn)中投入更多的資本。在實際中，一些行業(yè)治理污染的設(shè)備確實非常昂貴，占全部資本費用的比重很大，例如造紙業(yè)約為14％，化工業(yè)約為13％，而石油與煤炭業(yè)更是高達25％(U．S．Depart-ment of Commerce,1993)。污染治理的高額投入在很大程度上挫傷了企業(yè)保護環(huán)境的積極性，這也是許多跨國公司不愿在投資國加強環(huán)境治理的一個重要原因。

4 中國在引進外資中加強環(huán)境保護的對策分析

作為對外開放國策的重要組成部分，吸引外商投資時必須考慮環(huán)境保護的要求，吸收外資必須為可持續(xù)發(fā)展服務(wù)，做到以外資促環(huán)保，以環(huán)保促外資，糾正片面追求外資規(guī)模和數(shù)量而忽視環(huán)境保護的做法，把提高環(huán)境質(zhì)量作為改善投資環(huán)境、提高利用外資水平的重要內(nèi)容。

4．1 制定與完善一系列有利于跨國公司投資與環(huán)境保護協(xié)調(diào)發(fā)展的政策法規(guī)

要實現(xiàn)我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，必須在法律法規(guī)上有所體現(xiàn)和完善。環(huán)保法律法規(guī)應(yīng)積極考慮外商投資發(fā)展問題，外資方面的法律法規(guī)也應(yīng)考慮可持續(xù)發(fā)展問題。簽訂和修改雙邊投資協(xié)議時應(yīng)認真考慮環(huán)境保護問題，在協(xié)議中應(yīng)有專門的環(huán)保條款；進一步調(diào)整外商投資領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)與地區(qū)導(dǎo)向，從環(huán)境保護角度制定鼓勵、限制、嚴格限制、禁止外商投資的領(lǐng)域與項目；禁止引進嚴重污染環(huán)境又無有效治理措施的項目、工藝和設(shè)備；限制引進可能造成嚴重環(huán)境污染的或治理困難的項目；對國內(nèi)不能配套解決污染治理問題的項目，在引進時必須同時引進先進環(huán)保設(shè)施；應(yīng)積極鼓勵外商投資到具有重大影響的、能夠促進可持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域，如清潔能源、清潔生產(chǎn)技術(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)；應(yīng)引進先進技術(shù)和設(shè)備來改造國內(nèi)的高污染產(chǎn)業(yè)和企業(yè)、開發(fā)生態(tài)農(nóng)業(yè)(有機食品)、生態(tài)林業(yè)和旅游業(yè)、處置和利用國內(nèi)危險廢物。具體來說，可以在1992年出臺的《關(guān)于加強外商投資建設(shè)項目環(huán)境保護管理的通知》基礎(chǔ)上，吸收國內(nèi)外相關(guān)法規(guī)的長處，由國務(wù)院制定和頒發(fā)專門的《外商投資項目環(huán)境保護管理規(guī)定》，這可使污染防治更適合污染密集產(chǎn)業(yè)的特性，同時完善法律體系，使法律、條例、標準、措施等成龍配套，切實可行。

4．2 通過引進外資來加速我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

4．2．1 加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)的開放力度

環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為21世紀的朝陽產(chǎn)業(yè)，市場前景是相當(dāng)廣闊的，人世后隨著我國進一步融入經(jīng)濟全球化的大潮，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的對外開放正在進一步擴大，這既是環(huán)保產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的要求，也是經(jīng)濟全球化的要求。因此，鼓勵跨國公司進入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，特別是積極引進外資中包含的知識與技術(shù)要素，注重引資質(zhì)量，以促進產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這樣才能使我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)不斷進步，走向成熟。

4．2．2 創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境

公平的競爭環(huán)境是吸引跨國公司介入的又一重要因素。我國應(yīng)認真履行人世承諾，對外資在環(huán)保方面實行國民待遇，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，這將大大改善外商在我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資環(huán)境，并有利于外商投資與環(huán)保有機結(jié)合起來。

4．2．3 拓寬環(huán)保投融資渠道

除了吸引跨國公司外商直接投資建立環(huán)保企業(yè)以外，還應(yīng)采取多種形式和靈活措施，吸引外國政府、國際金融機構(gòu)的優(yōu)惠貸款，吸引海外基金組織、國際財團、企業(yè)團體建立環(huán)保基金或獎勵基金，積極利用股票市場、債券市場等方式擴大融資規(guī)模，改變以往單一的傳統(tǒng)融資方式，引入競爭機制、提高資金的使用效率。同時還應(yīng)積極爭取發(fā)達國家和國際金融組織在環(huán)境保護方面的技術(shù)和資金支持，特別是在保護全球環(huán)境方面如臭氧層、防治荒漠化、減少溫室氣體排放等方面的贈款支持。

4．2．4 加強政策引導(dǎo)與扶持

政策驅(qū)動對于尚處初級階段的我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)而言是一種有效的驅(qū)動機制。我國在最近公布和實施的《指導(dǎo)外商投資方向規(guī)定》和新修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，將環(huán)保產(chǎn)業(yè)的許多相關(guān)領(lǐng)域列入鼓勵外商投資項目，這必將對外資流入環(huán)保產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)起到積極正確的引導(dǎo)作用。另外，我國還應(yīng)積極借鑒國外的有關(guān)政策，盡快制定適合我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相應(yīng)政策，這在一定程度上也能調(diào)動外商投資于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的積極性，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會起到有效的扶持作用。

4．2．5 加強政府審批與監(jiān)管制度

在積極引進跨國公司外商直接投資的同時，我們要充分意識到，外資的介入，既有可能提高技術(shù)和管理水平，減少環(huán)境污染，也有可能帶來污染密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，增加環(huán)境污染。因此，在吸收外資時要遵循環(huán)境與發(fā)展并重的原則，嚴格把好“環(huán)?！标P(guān)，加強審批與監(jiān)管制度，把“環(huán)?！弊鳛橐Y立項的首要因素，防止發(fā)達國家的污染轉(zhuǎn)移和資源掠奪。

4．3 加強新聞宣傳和輿論監(jiān)督來促進我國環(huán)保事業(yè)的發(fā)展

隨著報紙、電視、廣播等媒體的影響越來越深，它們所能發(fā)揮的作用也越來越大。因此，加強環(huán)境新聞宣傳和輿論監(jiān)督對于中國的環(huán)境保護事業(yè)有著特別重要的意義。環(huán)境新聞是公眾新聞，而公眾新聞體現(xiàn)的就是公眾知情、公眾參與和公眾監(jiān)督。環(huán)保事業(yè)需要社會公眾的廣泛參與，沒有公眾參與，環(huán)保事業(yè)就變成少數(shù)人的事而最終一事無成。因此，我們要充分保障新聞輿論對環(huán)境問題實施監(jiān)督的權(quán)利，支持媒體客觀真實地報道環(huán)境問題，通過媒體引導(dǎo)輿論。并將外資企業(yè)同內(nèi)資企業(yè)一樣作為被監(jiān)督的對象，他們對環(huán)境的破壞也應(yīng)遭到社會輿論的批評，因此，輿論監(jiān)督是促使外資企業(yè)加強環(huán)保的一個重要舉措。鑒于目前環(huán)保問題的復(fù)雜性，建議對內(nèi)外資企業(yè)統(tǒng)一進行環(huán)保等級評定，讓公眾輿論監(jiān)督企業(yè)商業(yè)環(huán)保狀況。例如，可以建立環(huán)保事件投訴站，以環(huán)保事件網(wǎng)上投訴、電話投訴和信件投訴多少決定單位的環(huán)保等級；及時在網(wǎng)站、報刊、電視、廣播公布結(jié)果，以便輿論監(jiān)督，在企業(yè)門口和廣告中顯示環(huán)保等級標志；產(chǎn)品和商品必須顯示生產(chǎn)廠家生產(chǎn)此產(chǎn)品時的環(huán)保等級。

公司對外直接投資范文第3篇

改革開放以來，我國經(jīng)濟開始騰飛，大量外資涌入中國進行直接或間接投資，對中國經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的推動作用。與此同時，我國開始進行對外投資。1979年8月，國務(wù)院頒布的《關(guān)于經(jīng)濟改革的十五項措施》第13項規(guī)定明確規(guī)定允許出國辦企業(yè)，由此，中國企業(yè)跨國直接投資拉開序幕，截止到2011年，中國對外直接誒投資凈額已達到746.5億美元。于本世紀初才開始飛速發(fā)展的IT產(chǎn)業(yè)作為一個高速發(fā)展的高科技產(chǎn)業(yè)，在國內(nèi)高速發(fā)展的同時，在國外也漸漸開始扎穩(wěn)腳跟，截止到2011年，IT產(chǎn)業(yè)的對外直接投資額已達到77646萬美元，華為，海爾，中興、TCL等企業(yè)作為中國IT產(chǎn)業(yè)的佼佼者在國外市場發(fā)展迅速。但是中國IT產(chǎn)業(yè)的對外直接投資績效到底如何，但是投資就是有目的的，或取得利潤，或獲得市場占有率，或?qū)W習(xí)先進技術(shù)等，IT企業(yè)的對外直接投資是否對投資企業(yè)或者整個IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了推動作用，換句話說中國IT產(chǎn)業(yè)的對外直接投資績效到底如何，這就是本文需要探究的問題。

二、中國IT產(chǎn)業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

根據(jù)企業(yè)擁有被投資企業(yè)股權(quán)份額的不同分為設(shè)立子公司、合營與聯(lián)營三種方式。子公司是指一定數(shù)額的股份被另一公司控制或依照協(xié)議被另一公司實際控制、支配的公司。合營公司是指本集團與其他一方或多方團體在合同約定下共同控制其經(jīng)濟活動的實體。聯(lián)營公司是指本集團可以對其管理施加重大影響，包括參與財務(wù)及經(jīng)營政策決策，但并非控制或聯(lián)合控制的實體。

設(shè)立子公司是我國IT產(chǎn)業(yè)進行對外直接投資的主要方式。在本文調(diào)查的22個有對外直接投資的企業(yè)樣本中，其中有17家企業(yè)的對外直接投資方式僅有在海外設(shè)立子公司這一種，在另外5個擁有兩種投資方式的企業(yè)中，設(shè)立子公司的投資方式占到對外直接投資總額的80%以上。

經(jīng)過多年發(fā)展，我國IT產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備了一定的國際競爭力，截止到2010年，我國IT產(chǎn)業(yè)對外直接投資凈額達到50612萬美元，IT企業(yè)在2010年末中國非金融類對外直接投資存量前五十家公司中占據(jù)6席，在2010年末中國非金融類境外企業(yè)資產(chǎn)總額前五十家公司中占據(jù)4席。華為是近年來電信產(chǎn)業(yè)海外經(jīng)營的主力軍之一，華為的2008年業(yè)績報告顯示，在230億美元的銷售收入中，海外市場的收入比重已經(jīng)達到75%。華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球100多個國家，服務(wù)全球運營商50強中的45家及全球1/3的人口，華為在海外設(shè)立了22個地區(qū)部，100多個分支機構(gòu)，在美國、印度、瑞典、俄羅斯及中國等地設(shè)立了17個研究所，在全球設(shè)立了36個培訓(xùn)中心，為當(dāng)?shù)嘏囵B(yǎng)技術(shù)人員，并大力推行員工的本地化。

三、中國IT產(chǎn)業(yè)對外直接投資的微觀績效分析

（一）指標與數(shù)據(jù)來源。對外直接投資績效的評價，是對對外直接投資活動的事后評價，是對對外直接投資經(jīng)營狀況的考評，主要用于對決策行為是否正確提供事后的檢驗。企業(yè)經(jīng)營效益水平主要表現(xiàn)在盈利能力、資產(chǎn)運營水平、風(fēng)險能力、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。本文中反映企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)運營水平、風(fēng)險能力、后續(xù)發(fā)展能力、償債能力的指標分別是總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、綜合杠桿、總資產(chǎn)增長率、營運資金對資產(chǎn)總額比（短期償債能力）和資產(chǎn)負債率（長期償債能力）。

從全國IT產(chǎn)業(yè)排名前70的企業(yè)中選取其中已經(jīng)在國內(nèi)上市的公司查詢整理最終得到42個樣本，其中22個是有對外直接投資的企業(yè)樣本，另外20個是沒有對外直接投資的企業(yè)樣本。樣本數(shù)據(jù)是查詢整理得到的截止到2011年12月31日各企業(yè)相關(guān)指標數(shù)據(jù)。

（二）實證分析。第一：樣本數(shù)據(jù)分析方法。分析采取兩種方法：第一種方法為將有無對外直接投資設(shè)為虛擬變量Z，分別對Z和6個指標進行回歸分析；第二種方法為將42組數(shù)據(jù)分為兩類，一類為有對外直接投資的企業(yè)，另一類為沒有對外直接投資的企業(yè)，分別對兩類的6個指標進行均值比較。以第一種方法為主第二種方法為輔，從兩個不同的方面進行分析，最后綜合兩種不同方法所得結(jié)果得出結(jié)論。

第二：回歸分析。首先，設(shè)定虛擬變量Z，將有對外直接投資設(shè)為數(shù)值1，無對外直接投資設(shè)為數(shù)值0。其次，將六個指標總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、綜合杠桿、總資產(chǎn)增長率、營運資金對資產(chǎn)總額比率、資產(chǎn)負債率分別設(shè)定為Y1，Y2，Y3，Y4，Y5，Y6.最后，分別對Z和Yi進行相關(guān)性分析。所得結(jié)果如下：

表1部分IT企業(yè)FDI與效益指標相關(guān)分析結(jié)果

據(jù)上表分析Z只和Y3具有中度相關(guān)關(guān)系，說明對外直接投資凈額和風(fēng)險能力有相關(guān)關(guān)系，下面單獨對對外直接投資凈額與綜合杠桿進行OLS回歸分析。

提取42個指標中22個有對外直接投資的企業(yè)數(shù)據(jù)，對對外直接投資額和綜合杠桿指標進行簡單的一元線性回歸分析，結(jié)果如下所示：

表2FDI與綜合杠桿回歸分析結(jié)果

由回歸結(jié)果可以看出，X對Y3的貢獻系數(shù)為1.67E-10，雖然對外直接投資額與綜合杠桿之間存在相關(guān)關(guān)系，但是前者對后者變化的貢獻非常小。

第三：均值分析。第一，將42組數(shù)據(jù)分為兩類，第一類為有對外直接投資，第二類為沒有對外直接投資。第二，求出兩組均值，得到如下結(jié)果。

可見出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一類略高于第二類，綜合杠桿第一類顯著高于第二類外，其他4個指標均為第二類高于第一類。

綜合以上結(jié)果可以看到，對外直接投資對企業(yè)的效益指標并無明顯影響。

（三）結(jié)論。從對42個IT企業(yè)樣本的分析可以得出，IT企業(yè)的對外直接投資并沒有起到促進經(jīng)營效益提高的作用，相反，對外直接投資對企業(yè)的經(jīng)營效益起到了負面的作用。

四、中國IT產(chǎn)業(yè)對外直接投資績效不佳的原因分析

（一）投資規(guī)模太小。由于固定成本和沉沒成本的存在，投資收益受投資規(guī)模的影響。投資的規(guī)模太小，交易成本較高，抵抗風(fēng)險的能力也較弱。尤其是在跨國經(jīng)營中，成功的企業(yè)一般都是大型企業(yè)，因為只有這樣，才能體現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。

從全球來看，中國跨國企業(yè)的總體規(guī)模較小，而IT產(chǎn)業(yè)中除了中國移動等個別的國營企業(yè)外，絕大多數(shù)企業(yè)為私營企業(yè)。2012年中國100強企業(yè)排名中，除了中國移動有限公司、中國電信股份有限公司、中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司位于前二十位外，其他IT企業(yè)大部分位于60名之后。從整個產(chǎn)業(yè)來看，2008年IT產(chǎn)業(yè)對外直接投資流量僅占同期總資產(chǎn)的0.5%，絕大多數(shù)IT企業(yè)的對外直接投資規(guī)模非常小，很多公司在海外只有一到兩家海外子公司。而海外投資活動非?；钴S的華為投資規(guī)模也有限，2012年的年度報告顯示華為主要子公司在海外只有5家，2011年中興對外直接投資額僅占其總資產(chǎn)的0.8%，同期的TCL為1.2%，中國聯(lián)通8.4%，海爾也僅為5.2%。

（二）技術(shù)和經(jīng)驗不足。IT產(chǎn)業(yè)作為一個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在中國的發(fā)展歷史不足30年，從零開始的中國IT產(chǎn)業(yè)前期發(fā)展靠的是國外技術(shù)引進以及自我創(chuàng)新。然而可以引進的技術(shù)是有限的，國外公司對一些核心技術(shù)的管制措施對技術(shù)引進形成巨大障礙。后續(xù)發(fā)展需要的是本國的創(chuàng)新能力，而創(chuàng)新能力依靠的是創(chuàng)新人才，由于IT產(chǎn)業(yè)起步較晚，中國的創(chuàng)新人才儲備非常少。近十年來的中國IT產(chǎn)業(yè)對外直接投資步履維艱，在發(fā)達國家建廠銷售，是在用弱勢的中國產(chǎn)品與國外已經(jīng)成熟的產(chǎn)品進行競爭，雖然在發(fā)展中國家的直接投資環(huán)境有所改善，但是總體來說，包含大量私企或民企的IT企業(yè)在規(guī)模上過小，在國外市場上難以將在國內(nèi)市場形成的管理經(jīng)驗、客戶關(guān)系、技術(shù)能力、法律保障推廣到由不同發(fā)展水平和不容性質(zhì)的國家所組成的世界市場。

IT企業(yè)在對外擴張過程中節(jié)約了部分交易成本，但是更為巨大的管理費用將交易成本的節(jié)省所帶來的優(yōu)勢抹殺。包括人才培養(yǎng)、信息咨詢在內(nèi)的管理費用的上升伴隨了IT企業(yè)對外直接投資的整個過程，并且國外子公司與母公司之間聯(lián)系較為松散，母子公司之間未能形成開發(fā)、生產(chǎn)、銷售與財務(wù)的一體化安排，而且在未確定對外直接投資的發(fā)展策略之前就開始投資活動亦會造成績效不佳。

公司對外直接投資范文第4篇

關(guān)鍵詞：對外直接投資；貿(mào)易摩擦；投資摩擦

一、日本化解貿(mào)易摩擦的對外直接投資概述

從戰(zhàn)后日本對外直接投資的發(fā)展歷程來看。規(guī)避貿(mào)易摩擦是日本對外直接投資的主要動因之一。從戰(zhàn)后20世紀50年代日美紡織品摩擦開始，日本就把對外直接投資作為緩解貿(mào)易摩擦的對策。但是當(dāng)時受資本數(shù)量的約束，日本對外直接投資數(shù)量很少。進入20世紀70年代以后，隨著日美貿(mào)易摩擦的加劇，為緩解貿(mào)易摩擦，日本開始大規(guī)模對外直接投資。相繼出現(xiàn)了三次對外直接投資。

(一)1972―1974年第一次對外直接投資

1972―1974年第一次對外直接投資，投資的主要目的是為了獲得資源，投資的地區(qū)主要在東亞、東南亞等發(fā)展中國家，對歐美等發(fā)達國家的投資少，但為了緩解日美貿(mào)易摩擦，20世紀70年代初，日本開始擴大了對亞洲紡織品和電器的直接投資，日本對亞洲各國直接投資的目的在于：通過亞洲生產(chǎn)基地的產(chǎn)業(yè)遞次轉(zhuǎn)移，一方面帶動本國零部件、成套設(shè)備等資本品和中間產(chǎn)品的出口，以保障日本國內(nèi)出口額的穩(wěn)定增長；另一方面，將亞洲變成日本進軍國際市場特別是歐美市場的“出口加工地”和“海外集散地”。也就是說，日本將一部分出口能力轉(zhuǎn)移到東亞國家，利用這些國家廉價的土地和勞動力資源而形成生產(chǎn)能力，通過這種“迂回”方式向歐美國家出口，以規(guī)避貿(mào)易摩擦。

(二)1978―1981年第二次對外直接投資

1978―1981年第二次對外直接投資，日本已經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重化工業(yè)化，并在汽車、半導(dǎo)體、彩電、錄像機和通訊器材等特定產(chǎn)品領(lǐng)域具有較強的國際競爭力。由于日本對美市場集中大量地出口，引發(fā)了日美貿(mào)易摩擦，美國對日本實行自愿出口限制、產(chǎn)品進口配額、反傾銷等嚴厲的貿(mào)易保護。為了緩解貿(mào)易摩擦，保證穩(wěn)定的出口市場，日本開始增加了對美國的商業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資，對外直接投資的內(nèi)容和地區(qū)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。在投資的領(lǐng)域上，商業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資超過了制造業(yè)投資和資源開發(fā)投資；在投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)上，雖然仍然以發(fā)展中國家為主，但為了回避與發(fā)達國家的貿(mào)易摩擦，增加了對發(fā)達國家的投資。如表1所示，1978年―1981年美國在日本對外直接投資中所占的比重一直保持在1/4―1/3，1979年、1980年、1981年分別為26.9％、31.6％和26.4％。

(三)1986―1989年第三次對外直接投資

進入20世紀80年代中期，日美貿(mào)易摩擦進一步激化。1985年，日本巨額的貿(mào)易順差中美國占76.8％，美國貿(mào)易逆差中日本占35.6％。特別是1985年日元升值，生產(chǎn)成本加大，為了回避與美國的貿(mào)易摩擦，降低生產(chǎn)成本，鞏固和提高日本產(chǎn)品的市場占有率，從1986年開始，日本對外直接投資迅速增加，如表1所示，1986年比1985年增加了82.6％，為223.2億美元；1987年增加了49.4％，達到333.64億美元；1988年增加了40.9％，達到了470.22億美元，日本對外直接投資劇增的結(jié)果是。1986―1988年3年時間的投資累計額為1027，06億美元，超過了戰(zhàn)后日本1951―1985年35年的投資總額836.5億美元。日本對外直接投資迅速增加的同時，對外投資的地區(qū)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，對美直接投資劇增。日本對美直接投資1985年是53.95億美元，1986年達到了101.65億美元，1988年達到了217.01億美元，1989年激增達到了320億美元，4年的時間增長了6倍。對美直接投資在日本對外直接投資中所占的比重由1984年的33.1％上升到了1988年的46.2％。

二、日本對外直接投資緩解貿(mào)易摩擦的效果分析

(一)日本對外直接投資起到了緩解貿(mào)易摩擦的作用

一國對外直接投資對其對外貿(mào)易的效應(yīng)主要通過以下四個方面來體現(xiàn)：一是出口誘發(fā)效應(yīng)，即由于對外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加。這些增加的出口可能來自于跨國公司總公司對其國外分支機構(gòu)的出口，也可能來自于其他供應(yīng)商對跨國公司國外分支機構(gòu)的出口，二是進口轉(zhuǎn)移效應(yīng)。即由于對外直接投資而導(dǎo)致的進口減少，假定某產(chǎn)品原本由投資國生產(chǎn)，其生產(chǎn)所需的投入物從國外進口。當(dāng)通過對外直接投資方式將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外后，投資國該產(chǎn)品的生產(chǎn)將減少，同時生產(chǎn)所需的各種投入物的進口也相應(yīng)減少，將進口轉(zhuǎn)移到新的國外生產(chǎn)基地，三是出口替代效應(yīng)。即由于對外直接投資而導(dǎo)致的出口減少。在投資國的跨國公司將某些產(chǎn)品的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外后，東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)通過技術(shù)擴散或模仿，也開始生產(chǎn)該產(chǎn)品，導(dǎo)致投資國出口減少。同時，投資國跨國公司國外分支機構(gòu)生產(chǎn)和銷售規(guī)模的擴大，也會替代跨國公司總公司的出口，進而導(dǎo)致投資國出口減少；四是逆向進口效應(yīng)。即由于對外直接投資而導(dǎo)致的進口增加。投資國通過對外直接投資的方式將某產(chǎn)品的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外，再從國外分支機構(gòu)進口該產(chǎn)品，進而導(dǎo)致投資國進口增加，在這四種效應(yīng)中，前兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國出口增加或進口減少，對其貿(mào)易收支有正效應(yīng)，后兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國出口減少或進口增加，對其貿(mào)易收支有負效應(yīng)，即具有緩解貿(mào)易摩擦的效果。日本對外直接投資對其對外貿(mào)易的影響程度由這四種效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)所決定。一般來說，這四種效應(yīng)并不是同時出現(xiàn)的，較早開始發(fā)揮作用的是出口引致效應(yīng)；隨后，當(dāng)國外分支機構(gòu)的生產(chǎn)開始取得規(guī)模經(jīng)濟效益以后，出口替代效應(yīng)開始出現(xiàn)；進而產(chǎn)生作用的是進口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和逆向進口效應(yīng)。

從日本對外直接投資緩解貿(mào)易摩擦的實際效果來看，貿(mào)易摩擦下的日本對外直接投資，起到了緩解貿(mào)易摩擦的作用。以日本第三次對外直接投資為例進行分析。隨著1985年廣場協(xié)議后日本制造業(yè)對外直接投資的增加，其出口替代效應(yīng)明顯增強，如圖1、圖2所示，無論是日本對北美的直接投資、還是對亞洲的直接投資，都起到了縮小日本貿(mào)易順差的作用，但是，從日本對外直接投資對其對外貿(mào)易影響的四方面效應(yīng)來看，日本對北美直接投資的出口替代效應(yīng)明顯，逆向進口效應(yīng)較弱；而日本對亞洲直接投資的逆向進口效應(yīng)明顯。

下面以日本汽車為例說明對外直接投資對緩解日美貿(mào)易摩擦的作用。

20世紀70年代后期，日本對美國的汽車出口不僅數(shù)量巨大，而且逐年遞增。在1978年日本對美國的汽車出口數(shù)量為152萬輛，1979年達到164萬輛，1980年進一步上升為192萬輛，其在美國進口汽車中所占的比重達到80％左右，日本汽車在美國占有的市場份額

超過了20％，與此同時，70年代末期的幾年，美國汽車工業(yè)正處于不景氣之中，在1977年生產(chǎn)921萬輛汽車之后連年下降，1978年生產(chǎn)的汽車為918萬輛，1979年進一步下降為843萬輛。與此同時，1980年8月美國臨時解雇的就業(yè)人員達到25萬人，占直接勞動者的1/3，并且，作為美國第二大汽車公司的克萊斯勒汽車公司陷入大幅赤字之中，正在申請美國政府的補助。在這種背景下，便爆發(fā)了第一次日美汽車及其零部件摩擦。

為了規(guī)避日美汽車貿(mào)易摩擦，從1982年開始，日本采取了對美國直接投資的對策，豐田、日產(chǎn)、本田、馬自達、三菱、富士重工等日本汽車公司相繼在美國進行投資生產(chǎn)。1985年日元升值以后，隨著日本對美國直接投資的急劇增加,日本汽車廠家在美國本地生產(chǎn)的汽車數(shù)量迅速增加，從1983年6萬臺1985年36萬臺1987年74萬臺1989年125萬臺1990年149萬臺，如表2所示。由于日本汽車廠家在美國生產(chǎn)的增加，在1987年以后日本對美國的汽車出口呈現(xiàn)減少趨勢，對外直接投資的貿(mào)易替代效果開始顯現(xiàn)。從表2可知。1986年，日本對美國汽車出口金額為25.889百萬美元，對美國四輪車出口數(shù)量343萬臺，1987年、1988年、1989年日本對美國的汽車出口金額分別為25，223、24，026百萬美元和23，116百萬美元。分別比前一年下降2.6％、4.7％、3.8％；同期日本對美國的四輪車出口數(shù)量分別為308萬臺、270萬臺和243萬臺，分別比前一年下降10.2％、12.3％、10.0％。日本對美國汽車出口金額和出口數(shù)量的下降緩解了日美之間的的汽車貿(mào)易摩擦。但是，隨著日本汽車對美國直接投的增加，對美國汽車零部件出口增加又引起了日美汽車零部件貿(mào)易摩擦。

(二)日本對美國直接投資引發(fā)投資摩擦

1985年廣場協(xié)議后，日本對美國直接投資劇增是日美投資摩擦形成的導(dǎo)火索，當(dāng)然，大規(guī)模的對外直接投資不一定引發(fā)投資摩擦。從理論上看，日本對美直接投資，不僅有利于美國民間投資的擴大，彌補美國財政資金的不足，而且直接投資所帶來的先進的技術(shù)和管理方式也有利于提高美國企業(yè)的國際競爭力，并增加美國的就業(yè)，但是，由于日本企業(yè)大規(guī)模地進入美國后，日本制造業(yè)系列生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與美國本土同類企業(yè)產(chǎn)生了沖突，日本大規(guī)模地進入金融、房地產(chǎn)等服務(wù)領(lǐng)域?qū)γ绹说男睦頉_擊很大，以及日本對外直接投資擴大與日本限制外國對日投資形成了內(nèi)外投資的嚴重不平衡等原因，美國國內(nèi)出現(xiàn)了日本對美投資。擔(dān)心在美國吸引的外資結(jié)構(gòu)中日本直接投資比重過大。會增強美國在資金和產(chǎn)業(yè)方面對日本的依賴，使美國的重要產(chǎn)業(yè)受到日本企業(yè)的控制，對美國經(jīng)濟發(fā)展和國家造成威脅。為了禁止外國企業(yè)兼并和收購美國企業(yè)，防止外國企業(yè)對美國國家安全和最重要行業(yè)造成威脅，從國家經(jīng)濟安全保障論的角度，美國對《1988年綜合貿(mào)易競爭力法》中的第721條的國防生產(chǎn)法作了修改。1988年12月了美國總統(tǒng)令，指定對美外國投資委員會正式實施。對美外國投資委員會由財政部國際問題的副部長負責(zé)，美國國防部、商務(wù)部、司法部、USTR代表總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會委員長及行政管理預(yù)算局局長組成。負責(zé)審查的內(nèi)容包括：(1)是否與國家安全保障有關(guān)；(2)外國投資企業(yè)侵犯到美國國家安全保障的確鑿證據(jù)；(3)其他法律條款不能充分確保國家安全保障的調(diào)查結(jié)果，審查的過程保密等。

三、啟示

(一)對外直接投資是緩解貿(mào)易摩擦的有效對策

對外直接投資是日本緩解日美貿(mào)易摩擦的主要對策之一。戰(zhàn)后在日美之間貿(mào)易與直接投資的基本關(guān)聯(lián)方式為：日本對美國出口增加日美貿(mào)易摩擦激化日本廠商到美國直接投資進行生產(chǎn)一>減少和回避貿(mào)易摩擦。無論是20世紀50、60年代的紡織品摩擦，還是70年代后期的彩電貿(mào)易摩擦和80年代的汽車貿(mào)易摩擦，日本都以對外進行直接投資較好地緩解了日美貿(mào)易摩擦。日本對外直接投資緩解貿(mào)易摩擦的經(jīng)驗值得中國借鑒。

目前中國作為世界上遭遇反傾銷最多的國家，正面臨著20世紀80年代日本在出口貿(mào)易上的相同遭遇，所以中國應(yīng)該借鑒日本的成功經(jīng)驗，通過對外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，從而繞開貿(mào)易保護壁壘，改變在國際貿(mào)易關(guān)系中被動的局面，事實上，在不斷面臨國外反傾銷等貿(mào)易保護手段的壓力下，中國一些企業(yè)已經(jīng)采取了對外直接投資策略來緩解貿(mào)易摩擦。例如中國彩電廠商到土耳其設(shè)立生產(chǎn)基地，不但帶動了一定的零部件出口，而且為避開歐盟對中國彩電的反傾銷，成功進入歐洲市場奠定了良好的基礎(chǔ)。再如TCL公司并購德國施耐德公司，直接在德國境內(nèi)設(shè)廠生產(chǎn)各種型號的彩電整機，利用原產(chǎn)地規(guī)則有效地繞過貿(mào)易壁壘，其效果很明顯。但是，目前中國對外直接投資的規(guī)模不大，今后，中國應(yīng)積極實施“走出去”戰(zhàn)略，引導(dǎo)有條件的國內(nèi)企業(yè)開展基于全球優(yōu)勢資源整合的戰(zhàn)略性對外投資，有效地緩解貿(mào)易摩擦，以便從經(jīng)濟全球化進程中獲取相應(yīng)的利益。

(二)對外直接投資要根據(jù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要進行

日本作為緩解貿(mào)易摩擦對策的對外直接投資是根據(jù)其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要進行的。戰(zhàn)后日本經(jīng)濟發(fā)展的歷史表明，日本每一次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)蛻變都伴隨著產(chǎn)業(yè)外移，日本企業(yè)的對外直接投資加速了日本國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級過程。日本產(chǎn)業(yè)外移是通過跨國公司內(nèi)部“縮小衰退部門。同時擴大有前途的部門”的所謂多元化過程進行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，在同一企業(yè)內(nèi)部，“把不適合于國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品、部件向海外轉(zhuǎn)移，通過對外直接投資進行企業(yè)內(nèi)的國際產(chǎn)業(yè)調(diào)整”。日本通過對外直接投資緩解貿(mào)易摩擦、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗值得借鑒。目前中國正處于對外貿(mào)易摩擦的高發(fā)期，應(yīng)大力發(fā)展境外直接投資，使其成為我國經(jīng)濟增長的引擎，推動整個國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)素質(zhì)的提高，根據(jù)日本對外直接投資的經(jīng)驗，現(xiàn)階段中國發(fā)展對外直接投資應(yīng)注意合理選擇對外直接投資的產(chǎn)業(yè)方向，制定長遠的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，以此促進產(chǎn)業(yè)升級，帶動經(jīng)濟增長。

(三)防范對外直接投資引起的投資摩擦

日本化解貿(mào)易摩擦的對外直接投資引起了日美投資摩擦。20世紀年代后期，日本對美投資的劇增以及日本生產(chǎn)經(jīng)營方式與美國生產(chǎn)的沖突，加之日本對外直接投資規(guī)模迅速增加與外國對日直接投資規(guī)模不大形成的嚴重不平衡，導(dǎo)致了日美投資摩擦，中國應(yīng)吸取日本對外直接投資引起投資摩擦的教訓(xùn)，當(dāng)然，中國和當(dāng)時日本的情況明顯不同。目前中國尚未進入大規(guī)模對外投資階段，中國對外投資規(guī)模小和中國吸引外資規(guī)模大，而且中國對外投資和中國吸引外資的層次明顯失衡。但是，隨著中國對外直接投資規(guī)模的擴大，中國應(yīng)提前做好規(guī)劃，防范對外直接投資引起的投資摩擦。

公司對外直接投資范文第5篇

一、問題的提出

近年來，中印兩國在吸引外資方面的競爭與潛力已成為國內(nèi)外研究的焦點之一，相形之下，對兩國的對外直接投資卻鮮有關(guān)注。事實上，中印兩國的對外直接投資不僅悄然起步，而且呈迅速發(fā)展之勢。一方面，從對外直接投資的流量來看，除受2002－2003年全球FDI流量滑坡的影響而有所下降外，兩國對外直接投資額均大幅上漲，取得了令人矚目的成就：1995年中國對外直接投資額僅1.06億美元，到2006年已達到161.3億美元，10多年間增長了152倍；而印度的對外直接投資額在1995－2006年期間也從0.38億美元迅速擴大到65億美元，增長了171倍。另一方面，作為對外直接投資的載體，中印兩國的跨國公司數(shù)量在過去10年間分別增長了805％和809％，而同期發(fā)達國家跨國公司的增長率僅為47％。值得注意的是，中印兩國的對外直接投資不僅在規(guī)模上擴展迅速，而且在主體選擇、行業(yè)重點、地區(qū)格局、方式選取和投資績效等方面也形成了不同的特點和競爭優(yōu)勢，并對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了不同的影響。因此，對兩國對外直接投資的特點及其經(jīng)濟效應(yīng)進行比較，借鑒印度近年來在對外直接投資方面的成功經(jīng)驗，對我國具有較強的現(xiàn)實意義。

二、中印對外直接投資的特征比較

(一)投資主體類型

中國的對外直接投資主體多為具有雄厚實力的大型國有跨國公司，所有權(quán)形式呈現(xiàn)出濃厚的政府干預(yù)成分，在金融服務(wù)、船運、能源等行業(yè)，這種現(xiàn)象尤為突出。近年來，隨著有限責(zé)任公司和私營企業(yè)在我國對外投資領(lǐng)域的日趨活躍，國有企業(yè)所占比重開始下降，但仍然沒有改變其主體地位的特征。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，國有企業(yè)約占全國對外直接投資近5成；其次是民營企業(yè)，大約占近3成；外商投資企業(yè)增速顯著，已占有1成的比例。

與中國相比，印度的私營經(jīng)濟較為成熟，私營企業(yè)實力較強，目前已有36個工業(yè)家族年產(chǎn)值在10億美元以上，不僅成為印度對外直接投資的主體，而且產(chǎn)生了以塔塔(Tata)、安巴尼(Ambani)等為代表的一批頗具國際競爭力的私營企業(yè)。除了造就出一批可與歐美發(fā)達國家相競爭的大型跨國公司以外，印度中小企業(yè)也在對外直接投資中扮演著日益重要的角色。尤其在軟件服務(wù)業(yè)，這一點更是體現(xiàn)得淋漓盡致。據(jù)統(tǒng)計，2002年印度軟件業(yè)的中小企業(yè)對外直接投資額占其對外直接投資存量的47％，足見其國際化程度之高和競爭力之強。

(二)投資規(guī)模

中國對外直接投資始于1979年，雖然起步較晚，但其規(guī)模增長迅猛。20世紀80年代，中國對外直接投資存量年均僅為4億美元，到90年代增長為23億美元，截止到2006年底其累計額已達到733.3億美元。據(jù)專家預(yù)測，到2010年，我國對外直接投資有望達到700－1000億美元的年輸出規(guī)模。與之相似，1996年印度的對外直接投資存量只有6億美元，但截止到2006年已增加到152億美元，甚至在2007－2008年度有望超越同期吸引外資的規(guī)模。

一方面，無論是從存量指標，還是從流量指標來看，印度的對外直接投資規(guī)模均與中國相差懸殊，這與兩國經(jīng)濟實力的差距密切相關(guān)。另一方面，兩國在投資規(guī)模方面也體現(xiàn)出許多相似之處。其一，對外直接投資與吸引外資之比偏低。2006年中國吸引外資與對外投資的比例為1:0.26，印度為1:0.43，雖然已經(jīng)達到了發(fā)展中國家的平均水平(一般為1:0.3左右)，但仍遠遠低于同期發(fā)達國家水平(一般為1:1.3左右)。其二，對外直接投資存量占其GDP比重較低。以2006年為例，中國的這一比重僅為2.77％，印度為1.50％，不僅低于世界25％左右的平均水平，而且距離發(fā)展中國家13％的平均水平也相去甚遠。以上兩點均表明，兩國對外投資的總體規(guī)模仍然偏小，與兩國作為引資大國的地位很不相稱，其上升空間十分巨大。

(三)投資區(qū)位選擇

英國經(jīng)濟學(xué)家坎特韋爾和托倫蒂諾(1990)在技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論中提出，發(fā)展中國家對外直接投資的地理分布是隨著時間的推移而逐漸變化的，一般遵循以下發(fā)展順序：周邊國家一其他發(fā)展中國家一發(fā)達國家。中印兩國對外直接投資的區(qū)位分布情況再次驗證了這一理論。

目前，中國的對外直接投資企業(yè)已遍布全球163個國家和地區(qū)。從存量上看，中國對外直接投資大部分集中在亞洲的發(fā)展中國家和地區(qū)，對發(fā)達國家的投資比例較小。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，2006年上半年，中國對外直接投資的區(qū)位按占比排列依次為：亞洲、拉丁美洲、歐洲、非洲、北美洲和大洋洲。其中，對亞洲和拉丁美洲的投資額分別占對外直接投資總額的66％和23％。

與中國類似，印度的對外直接投資也集中在周邊發(fā)展中國家和地區(qū)，如越南、泰國、馬來西亞等。但與此同時，憑借高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所積累的技術(shù)知識優(yōu)勢及其獨特的英語語言優(yōu)勢，印度對歐美等發(fā)達國家的直接投資日益活躍。印度信息服務(wù)公司CRISL的調(diào)查研究顯示，2005－2006年度印度跨國公司對美投資額高居首位，達10.5億美元，且主要集中在IT服務(wù)業(yè)和制藥業(yè)，緊跟其后的是傳統(tǒng)對外投資強國英國(8.15億美元)和比利時(7.99億美元)。這些數(shù)據(jù)既顯示出印度企業(yè)加快對歐美地區(qū)進行投資布局的決心，也表明印度企業(yè)希冀在此過程中迅速完成“小魚變大魚”的戰(zhàn)略考慮。例如，2006年印度鋼鐵業(yè)龍頭老大塔塔集團通過收購歐洲第二鋼鐵公司康力斯(Corus)集團，一舉成為全球第六大鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，便被視為展示印度企業(yè)實力的經(jīng)典之作。

(四)投資行業(yè)分布

中國的對外直接投資范圍從最初的外貿(mào)，逐步擴展到紡織業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等諸多領(lǐng)域。據(jù)《2005年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，我國對外投資存量中各行業(yè)所占比重依次是商務(wù)服務(wù)業(yè)(28.9％)，批發(fā)和零售業(yè)(20％)，采礦業(yè)(15.1％)，交通運輸業(yè)(12.4％)，制造業(yè)(10％)和其他行業(yè)(23.6％)。值得一提的是，隨著近年來國內(nèi)能源需求的擴大，中國采礦業(yè)對外直接投資發(fā)展極為迅速，已超過制造業(yè)成為對外投資的第一大產(chǎn)業(yè)。據(jù)有關(guān)資料顯示，2006年上半年中國對外直接投資主要集中在采礦、商務(wù)服務(wù)和制造行業(yè)，對這些行業(yè)的投資額占全部投資額的44％、32％和10％。

印度對外直接投資主要是為其制造業(yè)及成熟行業(yè)的產(chǎn)品在發(fā)達國家尋求市場，因而主要集中在醫(yī)療設(shè)備、教育、自動化、紡織業(yè)、制藥業(yè)等行業(yè)。近年來，印度服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對外直接投資迅速發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計資料顯示，2005年制藥業(yè)在印度對外投資行業(yè)比重中居首位，投資額達15.8億美元，其后依次是銀行業(yè)和IT業(yè)，投資額分別為11.8億美元、7.86億美元。與之相對應(yīng)，印度的大型跨國公司大多分布在此類行業(yè)，軟件和信息服務(wù)業(yè)也因此成為印度經(jīng)濟中最有活力的成分。

中印兩國對外投資行業(yè)的構(gòu)成不同，不僅反映了其資源稟賦的差異和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同，而且反映了其競爭優(yōu)勢的差異，即中國跨國公司主要在生產(chǎn)加工方面具有競爭優(yōu)勢；印度跨國公司主要傾向于擁有專門知識和技術(shù)、生產(chǎn)加工方面的競爭優(yōu)勢，其在第二、三產(chǎn)業(yè)(尤其是IT服務(wù)業(yè))較強的國際競爭力不能不引起我們的重視和反思。

(五)投資方式選取

按照海外企業(yè)的不同建立方式，對外直接投資可分為綠地投資和跨國并購兩種。近年來我國企業(yè)跨國并購發(fā)展迅速。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，2002年，中國企業(yè)采用并購方式所進行的對外投資額度僅有2億美元，至2006年已達到47.4億美元。盡管如此，目前中國企業(yè)的并購額仍僅占FDI總額的10％左右，距離世界發(fā)達國家70％－80％的并購比例相差甚遠；而且，并購成功的幾乎全都是資源領(lǐng)域的粗放型并購。

相比之下，印度企業(yè)的跨國并購在近年來增長得更快，技術(shù)含量也更高，已成為印度對外直接投資的重要方式。據(jù)格蘭特桑頓公司的研究，1996－1999年間，印度企業(yè)的跨國并購交易累計只有60宗，而2006年一年就達到了266宗，金額為153億美元，名列世界境外收購排行榜的第5位，僅次于西班牙、美國、德國和澳大利亞，足見印度企業(yè)跨國并購增長之快。據(jù)預(yù)測，印度企業(yè)海外并購的浪潮還將持續(xù)至少3－5年時間，這代表著“一種結(jié)構(gòu)性變化，而不是一次性現(xiàn)象”。印度并購規(guī)模不僅較之中國已毫不遜色，而且成功率非常高。在這個過程中，印度中小企業(yè)表現(xiàn)得非?；钴S，這一點對于我國方興未艾的并購來說，確有不少可供學(xué)習(xí)之處。

(六)投資績效趨勢

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議，F(xiàn)DI績效指數(shù)(Per-formance Index of FDI)是指一國或地區(qū)的FDI在世界所占份額與其GDP在全世界所占份額之比，它反映了推動一國對外直接投資發(fā)展的兩種因素：所有權(quán)優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢。這是衡量一國對外直接投資績效的主要指標。中國對外直接投資績效指數(shù)自2001－2003年躍至世界第58名后，轉(zhuǎn)而呈現(xiàn)出下降趨勢，近年來逐漸回升，但2005年僅列67位，投資績效仍然偏低。同時，由于投資主體多為效率低下的國有企業(yè)，投資行業(yè)的技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值較低，導(dǎo)致中國海外投資企業(yè)國際競爭力不強。據(jù)調(diào)查顯示，我國近三分之一的海外投資企業(yè)陷于虧損或處于停業(yè)狀態(tài)，投資收益不高。

雖然印度的對外直接投資績效指數(shù)同樣較低，但是自20世紀90年代末開始，印度的對外直接投資績效指數(shù)不僅增長更為迅速，從1998－2000年度的91位上升到2003－2005年度的68位，而且從未出現(xiàn)過下滑現(xiàn)象，中印投資績效的差距幾乎不復(fù)存在。究其原因，主要是印度本土私營企業(yè)在吸收和改進技術(shù)的過程中，技術(shù)、組織管理等所有權(quán)優(yōu)勢逐步加強，其跨國公司在國際市場上競爭實力日益增強，特別是軟件業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資的經(jīng)濟附加值、利潤率較高，大大提高了印度海外投資的績效與收益。

三、中印對外直接投資的效應(yīng)比較

中印兩國在對外直接投資領(lǐng)域中的不同特點，同樣也體現(xiàn)在其對宏觀經(jīng)濟的影響方面，即兩國的對外直接投資在擴大國內(nèi)生產(chǎn)能力、引領(lǐng)技術(shù)進步、增加就業(yè)機會等方面均呈現(xiàn)出相似的機會和不同的結(jié)果。本文采用最小二乘回歸法對中印對外直接投資(FDI)存在的經(jīng)濟效應(yīng)進行了檢驗和比較，所用數(shù)據(jù)為1982－2005年間相關(guān)數(shù)據(jù)的對數(shù)值。其中，對經(jīng)濟增長、出口、就業(yè)的影響分別用GDP、出口額(EX)和年末就業(yè)人數(shù)(EM)指標來表示，下標1和2分別表示中國和印度。FDI數(shù)據(jù)均來自聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議FDI數(shù)據(jù)庫，中國GDP、就業(yè)、出口數(shù)據(jù)均來自歷年《中國統(tǒng)計年鑒》，印度相關(guān)數(shù)據(jù)源自世界銀行官方網(wǎng)站。以下實證均運用Eviews5.0軟件完成。

(一)對促進經(jīng)濟增長的影響

本文采用最小二乘回歸法檢驗了中印對外直接投資(FDI)對兩國GDP的影響。實證研究發(fā)現(xiàn)GDP與FDI間存在正相關(guān)關(guān)系且相關(guān)性較高，表明兩國的對外直接投資對其經(jīng)濟增長產(chǎn)生了較大的影響。檢驗結(jié)果如下：

LNGDP1=7.426+0.502LNFDI；

(25.59)　(5.02)F值＝25.22　R2＝0.57　相關(guān)系數(shù)r＝0.75

LNGDP2＝8.529+0.151LNFDI2

(237.07)　(10.49)F值＝110.04　R2＝0.85　相關(guān)系數(shù)r＝0.92

由回歸結(jié)果可以看出，中印兩國對外直接投資每增加1個百分點，GDP將分別增長0.502和0.151個百分點?？梢?，兩國對外直接投資對經(jīng)濟增長的促進作用均比較小。這是因為，作為新興對外直接投資主體的中印兩國，無論流量還是存量，F(xiàn)DI規(guī)模均較小，因此經(jīng)濟效應(yīng)也是有限的。但是相比之下，中國對外直接投資規(guī)模遠高于印度，因此其對國內(nèi)經(jīng)濟增長的促進作用更大。

(二)對帶動出口貿(mào)易的影響

國外許多實證研究驗證了對外直接投資和母國出口之間的互補關(guān)系，而當(dāng)海外投資以開拓海外市場而不是降低成本為主要目的時，這種關(guān)系尤為明顯。由于中印兩國現(xiàn)階段的對外直接投資均以尋求海外市場和擴大出口為目的，因此我們預(yù)計其可以帶來一定的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。我們采用兩國數(shù)據(jù)及最小二乘回歸法，檢驗了中印對外直接投資對兩國出口額的影響，結(jié)果如下：

LNEX1＝5.02+0.735LNFDI1

(12.11)　(5.14)F值＝26.44　R2＝0.58　相關(guān)系數(shù)r＝0.76

LNEX2＝5.974+0.29LNFDI2

(15.75)　(131.85)F值＝248.0 R2＝0.93　相關(guān)系數(shù)r＝0.96

可以看出，模型擬合較好，F(xiàn)DI變量通過1％水平上的顯著性檢驗，中印FDI對兩國出口額的影響系數(shù)分別為0.735和0.294。與印度相比，中國對外直接投資在促進出口的效果方面顯然更

勝一籌。究其原因，首先，現(xiàn)階段我國從事對外投資的企業(yè)多為服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，在促進國內(nèi)產(chǎn)品出口方面發(fā)揮了舉足輕重的作用；其次，通過資源開發(fā)型與生產(chǎn)加工型對外直接投資，在很大程度上帶動了相關(guān)材料、機器設(shè)備和服務(wù)的出口；最后，通過對英屬維爾京群島、開曼群島等避稅地的投資，繞過了各種貿(mào)易壁壘，擴大了產(chǎn)品出口。

(三)對促進國內(nèi)就業(yè)的影響

到目前為止，有關(guān)對外直接投資就業(yè)效應(yīng)的實證研究多以發(fā)達國家為實例，結(jié)論是對外直接投資的就業(yè)邊際效應(yīng)為略優(yōu)或中性，而對低成本、中等收入國家的研究結(jié)論則是對外直接投資與其國內(nèi)就業(yè)呈正相關(guān)關(guān)系，這一點也同樣適用于中印兩國。本文采用中印兩國數(shù)據(jù)檢驗結(jié)果如下：

LNEM1＝10.75+0.116LNFDI1

(186.28) (5.87)F值＝34.53 R1＝0.65　相關(guān)系數(shù)r＝0.81

LNEM2＝8.20+0.06LNFDI2

(322.19) (6.17)F值＝38.11　R2＝0.67　相關(guān)系數(shù)r＝0.82

可見，兩國對外直接投資對國內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生了正面影響。這是因為，在較長時期內(nèi)，中印兩國勞動力資源豐富、勞動力成本低廉的比較優(yōu)勢都不會改變，這就決定了兩國企業(yè)在跨國經(jīng)營中會充分利用這一優(yōu)勢，創(chuàng)造出較多的就業(yè)機會。但是，由于兩國對外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)各不相同，就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)因而也存在一定的差異。具體來說，中國對外直接投資每增加1個百分點，就業(yè)人數(shù)增長0.116個百分點，遠高于印度(0.06)。這是因為，我國對外投資的領(lǐng)域主要集中在國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模大、核心技術(shù)相對穩(wěn)定、產(chǎn)品質(zhì)量可靠、勞動相對密集的比較優(yōu)勢行業(yè)，這些行業(yè)由于具有較長的產(chǎn)業(yè)鏈和更大的產(chǎn)業(yè)溢出效應(yīng)，從而可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機會。相反，印度對外直接投資以軟件生產(chǎn)為基點，產(chǎn)業(yè)鏈相當(dāng)短，產(chǎn)業(yè)溢出效應(yīng)也較小，因此印度的軟件生產(chǎn)只創(chuàng)造了有限的就業(yè)機會，并且還造成了“軟件新貴”與普通勞動者之間收入分配上的巨大鴻溝。

(四)對企業(yè)技術(shù)進步的影響

長期以來，吸引外商投資被認為是發(fā)展中國家獲取先進技術(shù)的渠道之一，對國內(nèi)技術(shù)進步發(fā)揮了重要作用。實際上，中印兩國技術(shù)的引進與吸收在一定程度上也可以通過對外直接投資來實現(xiàn)。這是因為，一方面發(fā)達國家為了防止技術(shù)擴散，維持壟斷利潤，只是將其國內(nèi)已標準化或淘汰的技術(shù)轉(zhuǎn)移至中國、印度等發(fā)展中國家；另一方面，在東道國市場面臨的地理、文化等經(jīng)營劣勢，刺激了中印兩國的跨國公司為了確保在競爭中處于優(yōu)勢地位，不得不加快核心技術(shù)的研發(fā)，推進企業(yè)技術(shù)進步。但是相比之下，由于印度在發(fā)達國家的對外直接投資較多，使得印度企業(yè)更有可能獲取發(fā)達國家的先進技術(shù)與管理經(jīng)驗，以提升印度國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力。例如，印度制藥業(yè)的崛起就主要得益于其國內(nèi)制藥企業(yè)(如Dr.Reddy、Ranbaxy和Wockhardt等公司)對發(fā)達國家實施大規(guī)模并購等對外直接投資活動。通過對發(fā)達國家對外直接投資，印度制藥業(yè)不僅完成了原始積累，而且在仿制過程中不斷提高總體創(chuàng)新水平，使得印度制藥業(yè)的科研開發(fā)已同步于世界領(lǐng)先水平。2006年世界經(jīng)濟論壇(WEF)主要根據(jù)技術(shù)革新指標的國家競爭力評估報告表明，中國的排名從2005年的48位下降至54位，而印度的排名從45位上升至43位?？梢?，印度對發(fā)達國家對外直接投資的做法是值得我們借鑒的，應(yīng)該引起我國對海外投資行業(yè)和區(qū)位的進一步考慮和選擇。

四、相關(guān)的啟示與政策建議

通過以上的比較可以看出，盡管中印兩國在對外直接投資方面各有優(yōu)劣，各有特色，形成了不同的競爭優(yōu)勢，但是印度在對外投資的主體培養(yǎng)、產(chǎn)業(yè)重點、區(qū)位選擇、方式選取等方面的確積累了一些成功經(jīng)驗和做法，值得我們重視和反思，并采取相關(guān)措施加以解決。

1、在對外直接投資主體方面，加快制定、完善與對外直接投資有關(guān)的法律法規(guī)，實施稅收優(yōu)惠政策，放寬企業(yè)投資領(lǐng)域、融資信貸方面的限制，為企業(yè)海外投資提供信息服務(wù)等，從而鼓勵國內(nèi)中小企業(yè)和民營企業(yè)拓展對外直接投資活動。

2、在對外直接投資區(qū)位方面，在增強自身實力的基礎(chǔ)上，促進企業(yè)的“技術(shù)尋求型”對外直接投資，擴大對發(fā)達國家的投資規(guī)模。鼓勵我國一些具備實力和條件的企業(yè)，積極到發(fā)達國家舉辦合資企業(yè)、設(shè)立研發(fā)中心和購并擁有核心技術(shù)的國外企業(yè)等，學(xué)習(xí)和吸收世界先進技術(shù)與管理經(jīng)驗，增強我國的技術(shù)實力。

3、在對外直接投資行業(yè)方面，推進第三產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對外直接投資，促進我國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和對外投資結(jié)構(gòu)的升級；同時，要突破印度產(chǎn)業(yè)溢出效應(yīng)不高的局限性，鼓勵前后向聯(lián)系較強的產(chǎn)業(yè)部門的對外直接投資，如石油加工、家用電器、機械制造等，充分發(fā)揮其對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長的波及效應(yīng)和就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)。