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宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)范文第1篇

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)濟(jì)政策

一、經(jīng)濟(jì)周期理論

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。是國(guó)民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動(dòng)，是國(guó)民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動(dòng)變化。西方學(xué)者一般將經(jīng)濟(jì)周期分為擴(kuò)張和收縮兩個(gè)階段，波峰和波谷是經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)；或者劃分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段。

由圖1，我們可以看出經(jīng)濟(jì)周期曲線是圍繞斜線FE上線波動(dòng)的，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生在實(shí)際GDP相對(duì)于潛在GDP上升（擴(kuò)張）或下降（收縮）的時(shí)候。每一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期都可以分為上升和下降兩個(gè)階段。上升階段也稱為繁榮，最高點(diǎn)稱為頂峰（如圖1所示的A點(diǎn)和E點(diǎn)）。然而，頂峰也是經(jīng)濟(jì)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入下降階段，即收縮。收縮嚴(yán)重則經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條，收縮的最低點(diǎn)稱為谷底（如圖1中C點(diǎn)）。當(dāng)然，谷底也是經(jīng)濟(jì)由衰轉(zhuǎn)盛的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升階段。經(jīng)濟(jì)從一個(gè)頂峰到另一個(gè)頂峰，或者從一個(gè)谷底到另一個(gè)谷底，就是一次完整的經(jīng)濟(jì)周期。在擴(kuò)張階段，即CE的階段，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境日益活躍的階段。此階段，市場(chǎng)需求旺盛，訂貨飽滿，商品暢銷(xiāo)，生產(chǎn)趨升，資金周轉(zhuǎn)靈便，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于較為寬松有利的外部環(huán)境中。而收縮階段，即AC的階段，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境日趨緊縮的季節(jié)。這時(shí)，市場(chǎng)需求疲軟，訂貨不足，商品滯銷(xiāo)，生產(chǎn)下降，資金周轉(zhuǎn)不暢。企業(yè)在供、產(chǎn)、銷(xiāo)和人、財(cái)、物方面都會(huì)遇到很多困難。經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于較惡劣的外部環(huán)境中。

二、經(jīng)濟(jì)周期理論與宏觀經(jīng)濟(jì)政策

在經(jīng)濟(jì)學(xué)界，很多學(xué)者試圖解釋經(jīng)濟(jì)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系，20世紀(jì)50—60年代，菲利浦斯曲線理論流行，其與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系是：當(dāng)高失業(yè)率的時(shí)候可以減少通貨膨脹，當(dāng)高通貨膨脹時(shí)可能降低失業(yè)率。20世紀(jì)60—70年代，更多的學(xué)者開(kāi)始質(zhì)疑菲利浦斯曲線是否能正確放映兩者的關(guān)系，特別是弗里德曼，受“時(shí)間一致性”觀點(diǎn)的影響，他認(rèn)為預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策通常是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)闀r(shí)間一致性的基本觀點(diǎn)是：宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者所指定的政策要有一個(gè)前提量的選擇，這些政策能夠影響居民的消費(fèi)、廠商的投資預(yù)期。目標(biāo)常常不能夠真正實(shí)現(xiàn)，陷入決策制定者的悖論?！皶r(shí)間一致性”揭示了20世紀(jì)70—80年代西方經(jīng)濟(jì)高失業(yè)率、高通貨膨脹率的問(wèn)題，從那時(shí)這種概念就逐漸變成制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一種重要理論和依據(jù)。但是我們也要看到經(jīng)濟(jì)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策“時(shí)間一致性”所帶來(lái)的負(fù)面影響。

如圖2所示，原本的經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)曲線為ABCDE，其中BC段為衰退期，CD段為蕭條期，DE段為復(fù)蘇期，EF段為繁榮期。如果經(jīng)濟(jì)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策所帶來(lái)的影響保持一致，那么在經(jīng)濟(jì)周期本身和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的雙重作用下，經(jīng)濟(jì)周期每個(gè)階段將會(huì)加速發(fā)展，使得經(jīng)濟(jì)周期由ABCDE變?yōu)锳1B1C1D1E1，使得原本的經(jīng)濟(jì)周期變短，而且新經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)較原有的波動(dòng)更大，不利于穩(wěn)健的宏觀環(huán)境的形成。

另一方面，我們假設(shè)原有經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)曲線為A1B1C1D1E1。由于宏觀政策的實(shí)施到產(chǎn)生作用需要一定的時(shí)間，在此我們假設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策從實(shí)施到產(chǎn)生效果的時(shí)間為一整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的四分之一時(shí)間，也就是說(shuō)，當(dāng)我們?cè)贏1B1段實(shí)施的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，在B1C1段發(fā)生作用，這也就是我們通常說(shuō)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)滯效應(yīng)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的滯后性會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展產(chǎn)生一定的沖抵作用使得經(jīng)濟(jì)周期的整幅變小，使得經(jīng)濟(jì)總體處于一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的影響，但是會(huì)減少某些時(shí)期的社會(huì)總財(cái)富的增加。

參考文獻(xiàn)：

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)范文第2篇

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；投資行為；投資效率

企業(yè)的投資活動(dòng)既是公司權(quán)益價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力（Modigliani & Miller，1958），也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。其投資效率的高低既關(guān)乎企業(yè)的成敗，也關(guān)乎一個(gè)國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

企業(yè)的投資效率受到內(nèi)外部環(huán)境的雙重影響，目前的大多數(shù)研究集中在內(nèi)部環(huán)境。例如公司治理水平、公司特征等等。改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了跨越式的巨大發(fā)展，對(duì)于微觀企業(yè)的投資效率，國(guó)家層面的宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮了一定的作用。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“調(diào)節(jié)器”，尤其是我國(guó)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策更是發(fā)揮著巨大的導(dǎo)向作用。然而目前對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策是如何影響微觀企業(yè)投資效率的研究不是很多，出現(xiàn)了一定的割裂現(xiàn)象。本文基于國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響微觀企業(yè)投資效率的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的定義

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一個(gè)國(guó)家采取的對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)的手段，是政府為了協(xié)調(diào)和發(fā)展整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)而制定和實(shí)施的一系列政策。主要有經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、信貸政策、稅收政策、匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、監(jiān)管政策以及收入分配政策等。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用

國(guó)家實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展、穩(wěn)定物價(jià)水平、平衡國(guó)際收支以及實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。為應(yīng)對(duì)2008全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，緩和慘淡的經(jīng)濟(jì)局面，我國(guó)當(dāng)局實(shí)施了積極的財(cái)政政策以及寬松的貨幣政策，推出了4萬(wàn)億救市計(jì)劃并取得了預(yù)期效果，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。自2010年以來(lái)我國(guó)GDP增速逐漸回落，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重要戰(zhàn)略時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策正逐漸引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向集約型、質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，不斷刺激需求，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

二、企業(yè)投資效率

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，企業(yè)的投資取決于投資項(xiàng)目的邊際價(jià)值，只有邊際收益大于邊際成本，企業(yè)的投資活動(dòng)才是有效率的。在Modigliani等的完美市場(chǎng)假設(shè)中，投資機(jī)會(huì)是企業(yè)投資效率的決定性因素。抓住好的投資機(jī)會(huì)可以使企業(yè)獲得巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是我國(guó)并不存在完美的市場(chǎng)機(jī)制，現(xiàn)實(shí)中的投資并不完全取決于投資機(jī)會(huì)，企業(yè)中的非效率投資即過(guò)度投資和投資不足現(xiàn)象也廣泛存在，影響企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益上不利于企業(yè)的生存和發(fā)展。根據(jù)資本成本的錨定效應(yīng)，企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇應(yīng)以資本成本為取舍率，只有企業(yè)的投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率大于企業(yè)的資本成本，投資才是有效率的，才應(yīng)被管理層采納。改善投資效率是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)，所以投資效率問(wèn)題至關(guān)重要，引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。

（一）企業(yè)投資效率的衡量

投資效率的衡量是投資決策的核心問(wèn)題。近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用數(shù)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等原理對(duì)企業(yè)投資效率的的衡量方法和測(cè)度模型進(jìn)行了不斷地探索，主要有：（1）Fazzari等（1988）從融資約束角度提出的投資-現(xiàn)金流敏感度測(cè)量模型，基于信息不對(duì)稱理論，外源融資成本大于內(nèi)源融資成本。模型中的敏感性程度可以反映企業(yè)所受的外部融資約束情況。（2）Vogt（1994）在Fazzari等的測(cè)量模型基礎(chǔ)上提出了現(xiàn)金流與投資機(jī)會(huì)交互項(xiàng)測(cè)量模型，通過(guò)該模型中交互項(xiàng)的符號(hào)可以判斷企業(yè)是受融資約束出現(xiàn)了投資不足還是由于問(wèn)題出現(xiàn)了過(guò)度投資情況。（3）Richardson（2006）基于自由現(xiàn)金流與過(guò)度投資的關(guān)系提出的殘差項(xiàng)度量模型，通過(guò)模型中殘差項(xiàng)的符號(hào)可以判斷企業(yè)非效率投資的類(lèi)型。（4）Biddle等（2009）提出的無(wú)條件測(cè)試模型，首先通過(guò)模型測(cè)度企業(yè)的預(yù)期投資水平，然后分行業(yè)逐年進(jìn)行回歸，再把殘差項(xiàng)按照小到大的順序分成四組，第一組是投資不足，中間兩組為正常的基準(zhǔn)組，最后一組為投資多度，再采用Multinomial Logit模型來(lái)測(cè)度企業(yè)投資出現(xiàn)在投資不足或過(guò)度投資組的概率，以此來(lái)衡量企業(yè)的投資效率。

（二）企業(yè)投資效率的影響因素

對(duì)于企業(yè)投資效率影響因素的研究可以分為公司內(nèi)部因素和外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素兩部分。

對(duì)于內(nèi)部環(huán)境因素，目前的研究主要有公司信息披露狀況、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、董事會(huì)以及管理者特征、公司治理水平、公司異質(zhì)性等方面。國(guó)內(nèi)外學(xué)者比較注重企業(yè)內(nèi)部對(duì)于其投資效率的研究，出現(xiàn)了一定程度的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與微觀企業(yè)投資行為的割裂現(xiàn)象，然而隨著金融危機(jī)的爆發(fā)以及國(guó)家相關(guān)政策的頒布，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響越來(lái)越得到理論界以及實(shí)務(wù)界的重視。外部宏觀環(huán)境對(duì)于企業(yè)投資效率的影響主要有環(huán)境不確定性、外部治理水平、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策，信貸政策、以及財(cái)政政策等因素。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)投資效率

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率影響的傳導(dǎo)路徑

一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)投資效率影響的傳導(dǎo)路徑主要有兩條：（1）通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向作用改變企業(yè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體判斷和預(yù)期進(jìn)而影響投資機(jī)會(huì)來(lái)影響企業(yè)投資行為（2）通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)利率等的影響進(jìn)而改變企業(yè)的資本成本來(lái)以及融資約束影響企業(yè)投資行為

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響

不同的發(fā)展階段，國(guó)家為了更好地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，采取了不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)實(shí)施調(diào)控，但是這對(duì)企業(yè)的投資效率的影響效果到底如何，引起了學(xué)者的關(guān)注和研究。該部分依據(jù)劃分的宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)投資效率的兩條傳導(dǎo)路徑分別進(jìn)行了梳理。

1.路徑一：宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過(guò)改變企業(yè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體判斷和預(yù)期進(jìn)而影響投資機(jī)會(huì)來(lái)影響企業(yè)投資行為

宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化會(huì)加大企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性，影響企業(yè)投資機(jī)會(huì)的發(fā)現(xiàn)，加大企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況以及信息的判斷的難度，進(jìn)而影響企業(yè)的投資支出。經(jīng)濟(jì)周期反映了一個(gè)國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)狀況，一般我們可把它劃分為擴(kuò)張和緊縮兩個(gè)階段。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)階段，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期會(huì)比較差，國(guó)家就會(huì)相應(yīng)實(shí)施寬松的財(cái)政貨幣政策來(lái)刺激投資和需求，緩解投資不足。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期會(huì)比較樂(lè)觀，國(guó)家也會(huì)相應(yīng)實(shí)施緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)抑制盲目以及過(guò)度投資來(lái)提高企業(yè)的投資效率。此外宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)通過(guò)影響企業(yè)的資本成本和融資能力等因素來(lái)間接影響企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

Bloom 等（2007）研究認(rèn)為宏觀環(huán)境的不確定性會(huì)影響企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)信息的判斷能力，會(huì)更加保守和謹(jǐn)慎，從而影響投資。應(yīng)惟偉（2008）通過(guò)研究證實(shí)了經(jīng)濟(jì)周期與企業(yè)投資的相關(guān)關(guān)系，不同階段不同的財(cái)政貨幣政策會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和融資環(huán)境進(jìn)而影響企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性。陳艷（2013）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和投資支出與經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)相關(guān)，而寬松的宏觀貨幣政策會(huì)增加企業(yè)投資機(jī)會(huì)以及投資支出從而起到正的調(diào)節(jié)作用。邱靜（2014）實(shí)證研究證實(shí)了當(dāng)貨幣政策比較寬松時(shí)，會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)而企業(yè)投資效率也會(huì)比較高。張超等（2015）研究了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)時(shí)期，貨幣供給和信貸供給與非效率投資的相關(guān)關(guān)系，貨幣政策會(huì)提高企業(yè)的投資效率。劉放等（2015）實(shí)證檢驗(yàn)了投資效率的順周期效應(yīng)，并且國(guó)有企業(yè)和處于低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)企業(yè)的投資效率的順周期效應(yīng)更強(qiáng)。

2.路徑二：宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過(guò)對(duì)利率等的影響進(jìn)而改變企業(yè)的資本成本來(lái)以及融資約束來(lái)影響企業(yè)投資行為

資本成本是企業(yè)在投資時(shí)所考慮的必須要達(dá)到的最低報(bào)酬率，也是企業(yè)通過(guò)有效的管理必須應(yīng)該達(dá)到的價(jià)值創(chuàng)造能力。國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以通過(guò)影響企業(yè)的資本成本來(lái)影響投資。而且企業(yè)投資與其外部融資能力密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)通過(guò)緩解企業(yè)的融資約束來(lái)影響投資效率，其中我國(guó)貨幣政策主要通過(guò)企業(yè)的貨幣渠道（又稱利率渠道或資本成本渠道）和信用渠道來(lái)發(fā)揮作用，這兩種渠道都是通過(guò)影響企業(yè)的融資成本以及融資規(guī)模來(lái)對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響。

Mojon 等（2002）通過(guò)對(duì)歐盟中的法國(guó)、德國(guó)、意大利和西班牙的研究發(fā)現(xiàn)利率政策會(huì)通過(guò)影響資本成本影響企業(yè)的投資行為。我國(guó)的彭方平等（2007）研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過(guò)改變政策利率和國(guó)債到期收益率等來(lái)影響企業(yè)的資本使用成本來(lái)影響投資，進(jìn)而說(shuō)明了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。但是對(duì)于我國(guó)的資本成本與投資行為敏感性的問(wèn)題卻一直存在著爭(zhēng)議，其投資行為與資本成本的敏感性關(guān)系并不十分明顯，特別是在國(guó)有企業(yè)中。徐明東等（2012）研究發(fā)現(xiàn)貨幣政策通過(guò)資本成本影響企業(yè)投資決策的的作用比較微弱，而國(guó)有企業(yè)對(duì)資本成本不敏感。喻坤等（2014）揭示了我國(guó)的投資效率之謎，認(rèn)為我國(guó)貨幣政策加大了國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)融資約束的不同，從而非國(guó)有企業(yè)的信貸資源被國(guó)有企業(yè)擠出，我國(guó)非國(guó)有企業(yè)的投資效率因此而降低。賀京同等（2015）通過(guò)對(duì)寬松的貨幣政策與企業(yè)非效率投資行為之間的關(guān)系進(jìn)行的研究得出，寬松的貨幣政策是否對(duì)企業(yè)非效率投資行為有抑制作用要取決于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和投資機(jī)會(huì)。

四、評(píng)述與展望

對(duì)于企業(yè)投資效率的影響因素，目前國(guó)內(nèi)外研究大多還是基于微觀層面，從而出現(xiàn)了一定程度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和微觀企業(yè)投資行為的割裂現(xiàn)象，但是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀效應(yīng)也逐漸得到了學(xué)者們的重視與深入研究。鑒于此本文對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)投資效率的傳導(dǎo)路徑內(nèi)分為兩條分別進(jìn)行了梳理。未來(lái)對(duì)企業(yè)行為的研究應(yīng)該更加注重宏觀政策的調(diào)控作用，并且應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的具體傳導(dǎo)路徑方面應(yīng)該更加明確與深化。

對(duì)于企業(yè)投資效率的衡量模型方面，目前大多采用投資-現(xiàn)金流敏感度測(cè)量模型，投資-投資機(jī)會(huì)敏感度模型以及Richardson的殘差項(xiàng)模型，但是這些模型都各有利弊，能否真正測(cè)度企業(yè)的投資效率，其合理性和準(zhǔn)確性都有待于探討，期待能夠建立更加科學(xué)的測(cè)量模型。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本成本是其投資決策時(shí)必定要考慮的與其將擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的必要報(bào)酬率率，其投資支出對(duì)資本成本的敏感性可以檢驗(yàn)貨幣政策的資本成本傳導(dǎo)路徑是否順暢。資本成本在公司財(cái)務(wù)決策中具有錨定作用，但是在我國(guó)尤其是國(guó)有企業(yè)中，資本成本敏感性并不高。因此要深化我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革，并且加強(qiáng)我國(guó)宏觀政策傳導(dǎo)的通暢性和落實(shí)的有效性。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策要指導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的的同時(shí)要提高投資效率而不是投資率。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響企業(yè)投資效率的同時(shí)，企業(yè)的投資效率也會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，所以在研究時(shí)也應(yīng)注意投資效率的反作用機(jī)制。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策在一定程度上會(huì)抑制或刺激企業(yè)的投資支出，從而影響企業(yè)的投資效率。由于我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊階段，針對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)、不同類(lèi)型的行業(yè)、不同的市場(chǎng)化程度的地區(qū)以及不同的現(xiàn)實(shí)宏觀環(huán)境，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施不應(yīng)出現(xiàn)“一刀切”的現(xiàn)象，而是應(yīng)更加細(xì)化。同時(shí)中央和地方更應(yīng)該有效的協(xié)調(diào)和配合，更好的建設(shè)服務(wù)型政府，更好地發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策等的宏觀調(diào)控作用，以促進(jìn)我國(guó)企業(yè)投資效率的提高，實(shí)現(xiàn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)投資行為的更好融合以及協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。

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宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)范文第3篇

宏觀經(jīng)濟(jì)理論包括：國(guó)民收入決定理論、消費(fèi)函數(shù)理論、投資理論、貨幣理論、失業(yè)與通貨膨脹理論、經(jīng)濟(jì)周期理論、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)理論宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策工具、經(jīng)濟(jì)政策機(jī)制即經(jīng)濟(jì)政策工具如何達(dá)到既定的目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)與運(yùn)用。

目的：戰(zhàn)后凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策在西方各國(guó)得到廣泛的運(yùn)用，相當(dāng)大程度上促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)也引起了各種問(wèn)題，其具體內(nèi)容主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、失業(yè)、通貨膨脹、國(guó)家財(cái)政、國(guó)際貿(mào)易等方面涉及國(guó)民收入及全社會(huì)消費(fèi)、儲(chǔ)

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宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)范文第4篇

關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；政策分析；價(jià)值取向

自2007年至今，在美國(guó)次貸危機(jī)、歐盟貨幣的影響的，全球經(jīng)濟(jì)的基本層面都受到了前所未有的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入到了明顯的衰退之中。在近兩年，一些國(guó)家（包括我國(guó)）逐漸走出了危機(jī)的陰影，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)[1]。在這種情況下，應(yīng)該變壓力為動(dòng)力，充分使用財(cái)政政策與貨幣政策，使之作為我國(guó)宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系中發(fā)揮重要作用?？梢?jiàn)，在全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，不同國(guó)家和地區(qū)都出臺(tái)了相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策加以應(yīng)對(duì)。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，身處后危機(jī)時(shí)代，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目管制和金融體系的結(jié)構(gòu)等因素，并未受到太多的影響。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)層面，卻面臨著前所未有的考驗(yàn)。文章以此為視角，對(duì)后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了分析，闡述了財(cái)政政策和貨幣政策的理論依據(jù)，給出了后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向。旨在通過(guò)本文的工作，為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施提供可供借鑒的管理信息。

一、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論依據(jù)

（一）財(cái)政政策的理論依據(jù)。（1）對(duì)政府購(gòu)買(mǎi)性支出來(lái)說(shuō)，指的是政府借助國(guó)家資金購(gòu)買(mǎi)商品或者勞務(wù)的支出。在財(cái)政政策中，只要增加政府購(gòu)買(mǎi)支出，國(guó)民收入會(huì)出現(xiàn)成倍的增長(zhǎng)。在本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，我國(guó)政府通過(guò)增加投資，不斷加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在拉動(dòng)內(nèi)需的同時(shí)，使相關(guān)行業(yè)與產(chǎn)業(yè)得到了充分的發(fā)展；（2）轉(zhuǎn)移性支出也叫做轉(zhuǎn)移支付，指的是政府不直接到市場(chǎng)上完成購(gòu)買(mǎi)行為，而是將財(cái)政資金轉(zhuǎn)移至社會(huì)保障與財(cái)政補(bǔ)貼方面，而對(duì)那些接受轉(zhuǎn)移資金的社會(huì)組織和個(gè)人要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)商品或者勞務(wù)；（3）通過(guò)稅收對(duì)總供求進(jìn)行調(diào)節(jié)。從財(cái)政學(xué)的角度將，國(guó)家適當(dāng)?shù)臏p少稅收，能夠在一定程度上增加國(guó)民收入，提高社會(huì)整體福利。在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)政府為了減輕企業(yè)的生存和發(fā)展壓力，在某種程度上進(jìn)行了減稅，能夠使一些企業(yè)獲得更多的收入，使那些企業(yè)已經(jīng)虧損的企業(yè)實(shí)現(xiàn)再次盈利，能夠維持現(xiàn)有的生產(chǎn)，在購(gòu)買(mǎi)原材料、銷(xiāo)售產(chǎn)品等環(huán)境能夠保持一定的競(jìng)爭(zhēng)力[2]。這樣一來(lái)，不但能夠活躍市場(chǎng)，還能都增加就業(yè)崗位，減少失業(yè)率，促使經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

（二）貨幣政策的理論依據(jù)。（1）為了對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出有效的回應(yīng)，通常要通過(guò)選擇性貨幣政策工具中完成，比如利率優(yōu)惠。這是中央銀行以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，以國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門(mén)或產(chǎn)業(yè)為依據(jù)，對(duì)其采取較低的利率，目的在于能夠促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或部門(mén)的發(fā)展和壯大，促進(jìn)就業(yè)；（2）保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中常用的貨幣工具，其具體操作為，取消對(duì)商業(yè)銀行信貸的規(guī)模約束，通過(guò)擴(kuò)大信貸規(guī)模，在某種程度上，保證金融體系流動(dòng)性的充足，更好的向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支撐，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，要更具新問(wèn)題、新情況對(duì)政策作出及時(shí)、充分的調(diào)整；（3）在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中，存款準(zhǔn)備金政策是最為常用的工具之一，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，借助降低商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，能夠在一定程度上提升商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，并且可以在某種程度上，提高社會(huì)貨幣供應(yīng)量，為社會(huì)提供更多的流動(dòng)資金。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了低迷期，需要借助降低再貼現(xiàn)率的方法增加貨幣的供應(yīng)量，以此刺激消費(fèi)，增加財(cái)政收入。

二、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析――兼對(duì)產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的討論

（一）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，我國(guó)“四大板塊”的區(qū)域發(fā)展格局已經(jīng)基本形成。但是，需要注意的是，即便這幾個(gè)板塊在重要性方面沒(méi)有顯著區(qū)分，但是，在歷史和現(xiàn)實(shí)因素的影響下，一些地區(qū)（板塊）的發(fā)展已經(jīng)落后了，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比存在顯著的差距[3]。比如，中部的內(nèi)蒙古在西部大開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，劃給了西部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)上得到了政策的扶持，吉林省、黑龍江省在振興東北老工業(yè)基地的過(guò)程中，也得到了國(guó)家再一次的重點(diǎn)關(guān)注。除此之外，河南省、安徽省、山西省、湖北省、湖南省和江西省，大多屬于糧食主產(chǎn)省區(qū)，在農(nóng)業(yè)、交通區(qū)位和自然資源方面具有一定的優(yōu)勢(shì)。國(guó)家在宏觀調(diào)控的過(guò)程中，為了進(jìn)一步的使這些區(qū)域得到均衡的發(fā)展，已經(jīng)全面整合了不同省份的有利條件，在加強(qiáng)相互協(xié)調(diào)與配合的過(guò)程中，相關(guān)的規(guī)劃引導(dǎo)與政策扶持相繼出臺(tái)，對(duì)健全區(qū)域協(xié)調(diào)互動(dòng)機(jī)制，形成合理的區(qū)域發(fā)展格局起到了前所未有的推動(dòng)作用。

（二）大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“后時(shí)代”，但是，因?yàn)檎卟缓侠?，和進(jìn)口設(shè)備的減免稅等，一些本國(guó)產(chǎn)業(yè)處在了競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)地位。此外，內(nèi)資和外資企業(yè)在稅收政策方面存在不公平的情況，知識(shí)一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)市值被嚴(yán)重拉低，最終成為其他企業(yè)的并購(gòu)對(duì)象，演變成為組裝廠和裝配線，產(chǎn)業(yè)的“空心化”情況較為嚴(yán)重。在這種情況下，需要大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整與完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，借助多種手段支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，要不斷加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持力度，開(kāi)發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重大帶動(dòng)作用的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，使其能夠從加工裝配向自主研發(fā)轉(zhuǎn)變和延伸，在強(qiáng)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造的同時(shí)，最大限度的提升產(chǎn)業(yè)的水平。此外，還應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)政策，支持產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新，使產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)能夠成為自主創(chuàng)新的主體。

三、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向

（一）對(duì)市場(chǎng)和政府的作用充分發(fā)揮出來(lái)。當(dāng)前，由于后危機(jī)時(shí)代各種利益集團(tuán)組成的利益結(jié)構(gòu)十分敏感，因此，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向應(yīng)該指向市場(chǎng)，并使市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)結(jié)合在一起。這樣一來(lái)，在政府的宏觀調(diào)控下，能夠?qū)⑹袌?chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用充分發(fā)揮出來(lái)。這是因?yàn)?，金融危機(jī)的爆發(fā)以及全球性的蔓延已經(jīng)使我國(guó)遭受了一定的沖擊，同時(shí)也暴露了我國(guó)目前國(guó)貨幣金融體系的缺陷。從這個(gè)角度講，應(yīng)該有效解決國(guó)內(nèi)貨幣政策目標(biāo)和各國(guó)對(duì)美元的要求之間的矛盾和你沖突。即使在后危機(jī)時(shí)代，也能夠通過(guò)改革與完善貨幣體系，構(gòu)建一個(gè)可以保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

（二）依靠自身力量，彰顯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道德。為有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，在后危機(jī)時(shí)代能夠在宏觀經(jīng)濟(jì)方面獲得更大的進(jìn)步，需要依靠自身力量，彰顯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道德。具體操作為，通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需，在一定程度上降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)供給貿(mào)易的依賴；借助危機(jī)中的機(jī)遇，不斷對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以此加速產(chǎn)品與設(shè)備的更新速度；同時(shí)，要調(diào)整出口結(jié)構(gòu)和方面，在出口產(chǎn)品的技術(shù)含量方面多下功夫[4，5]，此外，還應(yīng)該積極尋求更多的經(jīng)濟(jì)合作伙伴，通過(guò)合作和聯(lián)盟獲取更多的市場(chǎng)份額。

（三）以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新。金融衍生產(chǎn)品的初衷在于最大限度的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，可在后危機(jī)時(shí)代，一些企業(yè)將金融衍生品看做是追求利潤(rùn)最大化的投機(jī)工具，認(rèn)為的把衍生產(chǎn)品復(fù)雜化，這樣一來(lái)，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)被空前的提高，市場(chǎng)規(guī)模也已經(jīng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和限制，一旦危機(jī)再次爆發(fā)，將會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)再湊受到?jīng)_擊。為此，需要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新，通過(guò)有效的方法，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上的潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則，金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新將會(huì)帶來(lái)意想不到的災(zāi)難。

四、結(jié)束語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，往往會(huì)進(jìn)入到一定區(qū)間的后危機(jī)時(shí)代，依照馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性理論，這一時(shí)期指的是蕭條階段已經(jīng)結(jié)束，復(fù)蘇階段尚未開(kāi)始的時(shí)期。在這一時(shí)期，企業(yè)要面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，無(wú)論是國(guó)家還是地方層面，都要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出一定程度的調(diào)整，在實(shí)施積極的財(cái)政政策與文件的貨幣政策的同時(shí)，通過(guò)調(diào)整宏觀調(diào)控的方向與內(nèi)容，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。文章以此為視角，對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了研究，得出了一些結(jié)論，希望這些結(jié)論能夠指導(dǎo)實(shí)踐。

參考文獻(xiàn)：

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)范文第5篇

關(guān)鍵詞：貨幣政策作用 非對(duì)稱性 主導(dǎo)性成因

關(guān)于貨幣政策的作用，國(guó)內(nèi)外學(xué)者開(kāi)展過(guò)大量的研究。貨幣政策作用的非對(duì)稱性是指貨幣政策在治理通貨膨脹方面有效性較高，而在治理通貨緊縮方面有效性較低。本文對(duì)貨幣政策作用的非對(duì)稱性予以分析，并探討了貨幣政策非對(duì)稱情形下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用。

貨幣政策作用的非對(duì)稱性

從國(guó)外學(xué)者的研究看，他們通常認(rèn)為貨幣政策的作用在通貨膨脹和通貨緊縮的情形下存在一定的非對(duì)稱性。至于為什么會(huì)形成這種非對(duì)稱性，國(guó)外學(xué)者的研究并不多。就我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐看，改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的貨幣政策在治理通貨膨脹和通貨緊縮方面，其作用也存在明顯的非對(duì)稱性。在1985-1989年、1993-1995年期間，我國(guó)出現(xiàn)過(guò)通貨膨脹，中央通過(guò)出臺(tái)趨緊的貨幣政策和其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策，通貨膨脹現(xiàn)象被有效控制。1998-2002年期間，我國(guó)出現(xiàn)過(guò)通貨緊縮，在此期間，中央銀行盡管將利率降到了很低的水平，一再下調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率，但貨幣政策對(duì)促進(jìn)總需求增長(zhǎng)的作用并不明顯。

國(guó)內(nèi)很多學(xué)者認(rèn)為貨幣政策的傳導(dǎo)存在梗阻，應(yīng)采取多種措施消除貨幣政策傳導(dǎo)的梗阻現(xiàn)象，才會(huì)提高我國(guó)貨幣政策的有效性。筆者認(rèn)為，分析貨幣政策在通貨膨脹和通貨緊縮情況下出現(xiàn)的有效性的非對(duì)稱性，關(guān)鍵是先搞清產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因，看主導(dǎo)性成因是否皆出在貨幣方面。如果產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因皆產(chǎn)生在貨幣方面，那么，通過(guò)完善貨幣政策的制定方式和傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策的作用在通貨膨脹和通貨緊縮下應(yīng)呈現(xiàn)出對(duì)稱性；如果產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因不一致，產(chǎn)生通貨膨脹的主導(dǎo)性成因在貨幣方面，而產(chǎn)生通貨緊縮的主導(dǎo)性成因不在貨幣方面，在這種情況下，貨幣政策的作用自然會(huì)呈現(xiàn)出不對(duì)稱性，此時(shí)即使中央銀行采取了多種措施，其不對(duì)稱性仍會(huì)存在，因?yàn)閷?dǎo)致二者產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因不一致。

從國(guó)外和我國(guó)產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的成因看，筆者認(rèn)為，產(chǎn)生通貨膨脹的最終成因通常在貨幣方面，即受多種原因影響，在社會(huì)上流通的貨幣量超過(guò)了社會(huì)對(duì)貨幣的客觀需要量，導(dǎo)致物價(jià)上升、貨幣貶值。產(chǎn)生通貨緊縮的主導(dǎo)性成因通常多發(fā)生在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡方面，如消費(fèi)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較嚴(yán)重的失衡，導(dǎo)致社會(huì)的總需求嚴(yán)重低于社會(huì)的總供給。就貨幣政策的作用看，它不是在任何情況下都會(huì)管用，而只是在它起作用的區(qū)間才會(huì)發(fā)生作用，一旦超出它產(chǎn)生作用的有效區(qū)間，其有效性就會(huì)大打折扣。由于產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因通常存在非對(duì)稱性，因此，貨幣政策的有效性通常也存在較明顯的非對(duì)稱性。面對(duì)貨幣政策在治理通貨膨脹和通貨緊縮方面呈現(xiàn)的有效性的非對(duì)稱性，我們應(yīng)重視分析通貨膨脹和通貨緊縮產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因，針對(duì)其產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因制定對(duì)策，而不宜對(duì)貨幣政策給予太高的希望，因?yàn)樗吘共皇且环N萬(wàn)能的政策，它不是在任何情況下都會(huì)產(chǎn)生作用的一種經(jīng)濟(jì)政策。如果對(duì)它期望過(guò)高，超出它產(chǎn)生作用的有效區(qū)間，它不但難以有效產(chǎn)生作用，甚至還會(huì)對(duì)以后的物價(jià)波動(dòng)奠定基礎(chǔ)。從通貨膨脹和通貨緊縮產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因看，筆者認(rèn)為，貨幣政策作用的非對(duì)稱性通常具有一定的普遍性和合理性。

貨幣政策的運(yùn)用和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)分析

對(duì)貨幣政策的運(yùn)用，應(yīng)依據(jù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主導(dǎo)性成因而定。從當(dāng)今世界各國(guó)中央銀行貨幣政策的運(yùn)用看，貨幣政策的目標(biāo)呈現(xiàn)出簡(jiǎn)化的傾向，即貨幣政策的最終目標(biāo)不再呈現(xiàn)出多重化、復(fù)合化，而是突出幣值穩(wěn)定，在此基礎(chǔ)上兼顧其他目標(biāo)。中央銀行通過(guò)適時(shí)調(diào)節(jié)貨幣供求，促進(jìn)幣值穩(wěn)定，為居民和企業(yè)開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)創(chuàng)造良好的交易環(huán)境。如果賦予中央銀行過(guò)多的目標(biāo)，容易使中央銀行顧此失彼，偏離幣值穩(wěn)定的基本目標(biāo)。在產(chǎn)生通貨膨脹的情況下，中央銀行責(zé)無(wú)旁貸，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用應(yīng)以貨幣政策為主，以合理的貨幣政策促進(jìn)幣值穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，產(chǎn)品大量積壓的情況下，宜多運(yùn)用分配政策、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策，以貨幣政策配合以上政策的實(shí)施。