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當(dāng)前貨幣政策和財(cái)政政策范文第1篇

財(cái)政政策與貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理的兩大重要經(jīng)濟(jì)政策，兩者無論是在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域都相互影響、相互制約。財(cái)政政策主要是通過改變政府預(yù)算調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，其運(yùn)用工具主要是稅種、稅率、支出預(yù)算、公債、補(bǔ)貼等；貨幣政策通過運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、利率來實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的核心政策，實(shí)現(xiàn)兩者的最佳配置并使其具有科學(xué)性、系統(tǒng)性和針對(duì)性，對(duì)于實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有重要意義。

從西方國家的經(jīng)驗(yàn)來看，財(cái)政政策與貨幣政策的配合近年來日益受到重視。過去20多年，由于受貨幣主義的影響，西方各國普遍推崇貨幣政策，輕視財(cái)政政策，擔(dān)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控主要任務(wù)的是各國的中央銀行。近幾年來，西方各國開始強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)，以使貨幣政策產(chǎn)生更好的效果。宏觀政策的這種調(diào)整不僅在各個(gè)國家、集團(tuán)之間得到加強(qiáng)，而且得到imf等國際組織的鼓勵(lì)和支持。

目前，我國正在實(shí)行的積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了一定效果，但從擴(kuò)大內(nèi)需的總體要求看，兩者之間仍需進(jìn)一步地協(xié)調(diào)并加大力度。

一、財(cái)政政策與貨幣政策合理配置的意義

（一）獨(dú)立的財(cái)政政策或貨幣政策在理論上實(shí)際并不存在。

我們知道，政府預(yù)算是政府支出g和稅收收入t之差（g－t）。如果g－t>0，為政府預(yù)算赤字；g－t<0，為政府預(yù)算盈余。在出現(xiàn)預(yù)算赤字時(shí)，政府一股有兩種方法維持平衡：一是發(fā)行政府債券；二是增加貨幣供應(yīng)。即g－t＝（b+（m.

這一公式便是政府預(yù)算恒等式。由它可知政府應(yīng)付赤字的辦法，一是通過借貸獲得債務(wù)收入（b，二是通過增加貨幣發(fā)行征收通貨膨脹稅（m.假定（m=o，也就是說貨幣供應(yīng)既不增加也不減少，即在沒有貨幣政策配合的情況下，任何財(cái)政擴(kuò)張政策（即增加政府支出g）都只能靠借貸（b來維持。假定單獨(dú)使用貨幣政策，財(cái)政政策不變，即公式等號(hào)左邊為零，就有：0=（b十（m，即cm=一（b，貨幣供應(yīng)增加的數(shù)量（m必須正好等于公眾手中的政府債券減少（即中央銀行買入）的數(shù)量一（b.由此可見，財(cái)政政策（g－t）和貨幣政策（m之間并不相互獨(dú)立。

（二）財(cái)政政策與貨幣政策的合理配置可以取長補(bǔ)短。

如果單獨(dú)使用財(cái)政政策，增加政府支出，會(huì)馬上見效，使總需求增加，從而總產(chǎn)出上升，但由于財(cái)政政策的擠出效應(yīng)，將使得利率上升。由此直接產(chǎn)生兩方面的副作用，其一是影響國內(nèi)的投資環(huán)境，使中小企業(yè)投資下降，而中小企業(yè)是提供就業(yè)機(jī)會(huì)的一個(gè)重要方面，所以用財(cái)政政策不能有效地改善失業(yè)狀況；其二是利率上升會(huì)導(dǎo)致匯率上升，從而使本國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降。貨幣政策通過貨幣增加，使得利率下降，不會(huì)產(chǎn)生財(cái)政政策的副作用，從而在刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)能改善整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)投資和凈出口都有利。但由于貨幣政策不能直接導(dǎo)致總產(chǎn)出的提高，用它來對(duì)付經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)就有可能難以把握準(zhǔn)確的操作時(shí)機(jī)。財(cái)政政策和貨幣政策單獨(dú)實(shí)行各有利弊，只有把兩者合理配置使用才有可能收到較好的效果。

二、財(cái)政政策與貨幣政策合理配置的取向

（一）充分發(fā)揮國債經(jīng)濟(jì)“蓄水池”的功能與作用。

國債作為連接財(cái)政政策和貨幣政策的惟一紐帶，在西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)最有效的手段之一，在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天我們應(yīng)充分加以利用。一方面利用國債具有“金邊債券”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)國民高額儲(chǔ)蓄從間接融資渠道流向直接融資渠道，從金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到財(cái)政領(lǐng)域。另一方面應(yīng)解除政策限制，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)主體尤其是廣大金融機(jī)構(gòu)持有國債的規(guī)模水平。據(jù)報(bào)載，在當(dāng)今各種類型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家中，商業(yè)銀行持有各種國債大都占其資產(chǎn)總額的10％左右，而西方發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)持有政府債券都在50％以上，與之相比，我國60％國債依靠居民購銷，國有商業(yè)銀行只持有5％的低比率，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求相距甚遠(yuǎn)。這就極大地限制了國債的另一調(diào)節(jié)功能，也是中央銀行最靈活的貨幣政策手段——公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融的調(diào)節(jié)作用。

（二）積極探索研究包括財(cái)政政策和貨幣政策在內(nèi)的總需求管理規(guī)律，從而為實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)提供高效優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

目前，在向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中面臨著以市場(chǎng)為軸心的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引導(dǎo)市場(chǎng)主體居民和工商企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效需求，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中總需求管理理論賦予我們的使命。西方國家曾經(jīng)運(yùn)用直接大量增加財(cái)政投入刺激經(jīng)濟(jì)、恢復(fù)市場(chǎng)信心而取得階段性成果應(yīng)該是對(duì)我們有益的啟示。但是這一政策的實(shí)施，應(yīng)當(dāng)建立在財(cái)力較充足的情況下進(jìn)行，特別是政府支出投入上，要在正確合理選項(xiàng)上下功夫，防止重復(fù)投資。

（三）加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的綜合協(xié)調(diào)，把增加投資規(guī)模與刺激、拓展最終消費(fèi)有機(jī)地結(jié)合起來。

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，供給與需求始終是市場(chǎng)的平衡力量，在某一時(shí)點(diǎn)上應(yīng)尋找最佳平衡點(diǎn)（當(dāng)然是相對(duì)的）。當(dāng)前有效需求不足是制約國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方面，需要刺激的重點(diǎn)是消費(fèi)需求。刺激投資和生產(chǎn)固然也是提供需求，但它能否提高經(jīng)濟(jì)效率，是由最終消費(fèi)的狀況來決定的。因此，在當(dāng)前情況下，充分運(yùn)用貨幣政策手段對(duì)資本的流向和流動(dòng)性進(jìn)行適時(shí)調(diào)節(jié)以及運(yùn)用財(cái)政政策手段對(duì)有效規(guī)模進(jìn)行合理調(diào)整，以增強(qiáng)國內(nèi)需求為目的，把增加投資和生產(chǎn)與刺激最終消費(fèi)有機(jī)地結(jié)合起來，達(dá)到總供給與總需求的平衡。

（四）正確分析和認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)狀況，合理把握財(cái)政政策與貨幣政策的力度，防止新一輪通貨膨脹的到來。

縱觀我國20年來的經(jīng)濟(jì)體制改革，高通貨膨脹給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的震蕩和痛苦是不言而喻的，特別是近兩年來，財(cái)政政策和貨幣政策的雙向擴(kuò)張實(shí)施力度較大，加之在當(dāng)前體制轉(zhuǎn)軌尚未完成、適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系還很不健全、社會(huì)不安定因素增多的情況下，如果片面強(qiáng)調(diào)和實(shí)施全面松動(dòng)的總量擴(kuò)張政策，特別是長期使用，很有可能誘發(fā)新一輪通貨膨脹。因此，我們必須把握財(cái)政政策與貨幣政策的松緊力度，引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)走健康發(fā)展之路。

三、結(jié)束爭(zhēng)論，開辟未來

在經(jīng)濟(jì)學(xué)界，對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策的爭(zhēng)論由來已久。兩者之爭(zhēng)表面上是不同的政策主張之爭(zhēng)，實(shí)質(zhì)是主張市場(chǎng)調(diào)節(jié)多一點(diǎn)還是政府干預(yù)多一點(diǎn)的理念之爭(zhēng)，相信市場(chǎng)的人一般偏向于貨幣政策，相信政府干預(yù)的人一般偏向于財(cái)政政策。美、日、德等國政府都是號(hào)稱財(cái)力龐大且管理有效的政府，但對(duì)運(yùn)用財(cái)政政策普遍深懷戒意。

我國的公共投資效率之低在世界上名列前茅，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制尚未完全消除，大規(guī)模使用財(cái)政政策的最大危險(xiǎn)莫過于有可能強(qiáng)化計(jì)劃體制，導(dǎo)致體制復(fù)歸。在我國目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，完全依賴財(cái)政政策而排斥貨幣政策或者完全依賴貨幣政策而排斥財(cái)政政策的主張都是不足取的，必須把二者有機(jī)結(jié)合起來，才能更快地促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

當(dāng)前貨幣政策和財(cái)政政策范文第2篇

（四平市中心人民醫(yī)院財(cái)務(wù)科，吉林四平136000）

［摘要］在當(dāng)今各國經(jīng)濟(jì)中宏觀調(diào)控都發(fā)揮著舉足輕重的作用，已經(jīng)成為彌補(bǔ)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的不足，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展的重要手段。在宏觀調(diào)控中，財(cái)政政策和貨幣政策是其中最重要的兩種調(diào)控手段。面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如何更有效地使用財(cái)政和貨幣政策，無論對(duì)于學(xué)術(shù)理論界還是政府部門都是一個(gè)迫切而現(xiàn)實(shí)的問題。

［

關(guān)鍵詞 ］財(cái)政政策；貨幣政策；政策工具；經(jīng)濟(jì)增長

［DOI］10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.094

1財(cái)政政策和貨幣政策的聯(lián)系

財(cái)政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段。在一般條件下財(cái)政政策與貨幣政策相互配合使用，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用和影響，達(dá)到政府既定的目標(biāo)。

（1）財(cái)政政策和貨幣政策都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，財(cái)政貨幣政策的首要任務(wù)就是要防范經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)濟(jì)繁榮狀態(tài)總會(huì)交替發(fā)生，引發(fā)諸如就業(yè)壓力大、通貨膨脹、投資波動(dòng)、外貿(mào)失衡等嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。解決問題的方法之一就是要求政府運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策，間接作用于經(jīng)濟(jì)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定狀態(tài)，而財(cái)政政策和貨幣政策正是政府經(jīng)常使用的兩大經(jīng)濟(jì)政策。

（2）財(cái)政政策與貨幣政策的終極目標(biāo)具有一致性。政府運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控要達(dá)到的最終目標(biāo)有四個(gè)：經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、國際收支平衡。這四個(gè)目標(biāo)的本質(zhì)都是要保持一國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

（3）在一般條件下，財(cái)政政策與貨幣政策相互配合起作用。財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長的引擎作用，用以對(duì)付大的與拖長的經(jīng)濟(jì)衰退，只能作短期調(diào)整，不能長期大量的使用。貨幣政策則是通過貨幣供應(yīng)量和信貸量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，具有直接、迅速和靈活的特點(diǎn)。由于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長短不同的政策時(shí)效搭配，因而兩者可形成合力，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行發(fā)揮調(diào)控作用。

2財(cái)政政策和貨幣政策的主要政策工具

2.1財(cái)政政策的主要政策工具

財(cái)政政策所使用的工具一般與政府收支活動(dòng)相關(guān)，主要有稅收、財(cái)政支出、政府投資、財(cái)政補(bǔ)貼和公債等。

（1）稅收。稅收是形成財(cái)政收入的主要部分，是國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策工具。其法律特征是強(qiáng)制性、無償性和固定性，因而具有廣泛強(qiáng)烈的調(diào)節(jié)作用。稅率的確定是財(cái)政政策實(shí)行調(diào)節(jié)目標(biāo)的基本政策度量選擇之一。稅率的高低決定著一國財(cái)力的大小和聚集分散程度。稅負(fù)的分配是國家對(duì)于稅收結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其可以起到調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。

（2）國債。國家發(fā)行國債主要目的是彌補(bǔ)財(cái)政赤字和發(fā)展社會(huì)公共建設(shè)。隨著信用制度的發(fā)展，國債的發(fā)行漸漸成為了財(cái)政政策的重要工具，具有調(diào)節(jié)貨幣供給、私人消費(fèi)和投資的作用。國債的調(diào)節(jié)作用主要表現(xiàn)在：貨幣效應(yīng)；擠出效應(yīng)；收入效應(yīng)。

（3）財(cái)政支出。財(cái)政支出是國家為了滿足一定的社會(huì)公共需要，對(duì)以稅收和發(fā)行國債等形式籌集來的資金的運(yùn)用。一般性的財(cái)政支出包括日常政務(wù)支出、政府投資支出，以及社會(huì)保障支出和轉(zhuǎn)移支付。政府的投資力度和投資方向?qū)σ粐a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及調(diào)整具有重要的作用。

2.2貨幣政策的主要政策工具

（1）法定準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準(zhǔn)備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大或收縮商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，加強(qiáng)央行的基礎(chǔ)貨幣吞吐實(shí)力，從而通過影響貨幣存量而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。

（2）再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。再貼現(xiàn)意味著商業(yè)銀行向中央銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率的高低不僅直接決定再貼現(xiàn)額的高低，而且會(huì)間接影響商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)需求，從而整體影響再貼現(xiàn)規(guī)模。

（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。發(fā)達(dá)國家將公開市場(chǎng)操作當(dāng)作中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量的主要貨幣政策工具，通過中央銀行或貨幣當(dāng)局與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券，調(diào)控貨幣供應(yīng)量，以達(dá)到貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)具有市場(chǎng)化程度高、靈活性和微調(diào)性的特征。

3當(dāng)前我國財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合的實(shí)踐

我國改革開放已經(jīng)歷經(jīng)了30多年的實(shí)踐，實(shí)踐表明，財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合對(duì)于加快我國經(jīng)濟(jì)的快速、健康發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，我國政府采取的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策取得了巨大成就。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐中，還有很多要素制約了財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，從而使得政策效果大打折扣。

2008年，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的不利影響，我國實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在保持穩(wěn)定出口的同時(shí)，出臺(tái)了更加有力的措施以擴(kuò)大國內(nèi)需求，并取得了較好的政策效果。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)期，我國宏觀調(diào)控在總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的任務(wù)越來越繁重，財(cái)政政策和貨幣政策不僅要在各自領(lǐng)域發(fā)揮應(yīng)有的作用，還要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮調(diào)控互補(bǔ)的聯(lián)動(dòng)效果，避免政策運(yùn)用的相互掣肘。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，追求利潤最大化的企業(yè)、追求效用最大化的消費(fèi)者和追求收益最大化（或風(fēng)險(xiǎn)最小化）的投資者構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)。經(jīng)過2009年的經(jīng)濟(jì)刺激政策，使得我國國民經(jīng)濟(jì)在2010年實(shí)現(xiàn)了高位穩(wěn)定增長，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的重心也由刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需和防止通貨膨脹。政策組合繼續(xù)保持了積極的財(cái)政政策、貨幣政策方面由極度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松，而年末則調(diào)整為穩(wěn)健偏緊，在產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)等領(lǐng)域緊縮性政策的調(diào)控力度明顯加大，并取得了一定的效果。

對(duì)我國財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合使用的實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)，可以得到以下結(jié)論：

第一，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)機(jī)制已逐漸向市場(chǎng)化調(diào)控方向轉(zhuǎn)變。在發(fā)展公共財(cái)政的總體結(jié)構(gòu)下，從財(cái)政政策影響經(jīng)濟(jì)的方式以政府投資性支出為主，逐漸轉(zhuǎn)變到通過公債、稅收、轉(zhuǎn)移性支付等多種工具的綜合運(yùn)用。隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化，貨幣政策的制定實(shí)施，不僅僅局限于傳統(tǒng)的信貸控制方面，而是逐步具有了更加開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的特征。

第二，在財(cái)政貨幣政策作用效果方面，財(cái)政政策的作用效果由強(qiáng)至弱，貨幣政策的作用效果由弱至強(qiáng)。改革開放最初，國家進(jìn)行宏觀調(diào)控是以財(cái)政政策為主導(dǎo)，而貨幣政策幾乎沒有作用，隨著金融體系的不斷完善，貨幣政策的核心模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^對(duì)信貸規(guī)模的控制從而影響貨幣的供給。

第三，目前的財(cái)政貨幣政策的配合使用，更多的關(guān)注總需求管理，主要以經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定為目標(biāo)。我國面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制轉(zhuǎn)軌的雙重任務(wù)，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，在長期來看，還必須關(guān)注金融制度在開放經(jīng)濟(jì)條件下的優(yōu)化，以及以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為目的的供給管理等層面，這也是當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控迫切需要解決的問題。

4財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的建議

4.1加強(qiáng)政策制訂的預(yù)見性與時(shí)效性

從過去來看，我國財(cái)政貨幣政策搭配的變化比較頻繁，財(cái)政貨幣政策的實(shí)行存在時(shí)滯問題，需要做的就是提高預(yù)測(cè)能力，為政策調(diào)控及協(xié)調(diào)打下余量。

4.2財(cái)政貨幣政策在配合中要有針對(duì)性

財(cái)政政策應(yīng)更多地利用區(qū)別對(duì)待的方式，利用財(cái)政收支來控制資金流向，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)通過稅制和社會(huì)保障措施，提高消費(fèi)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重，有效調(diào)節(jié)整個(gè)社會(huì)收入構(gòu)成。貨幣政策應(yīng)當(dāng)著重考慮未來經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，避免出現(xiàn)通貨膨脹，通過各種手段抑制經(jīng)濟(jì)過熱，在調(diào)整結(jié)構(gòu)方面，貨幣政策應(yīng)當(dāng)通過有保有壓、區(qū)別對(duì)待的方式，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。所以，在實(shí)施財(cái)政貨幣政策配合時(shí)，一定要注意兩者具有針對(duì)性的搭配使用。

4.3完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，靈活運(yùn)用貨幣政策調(diào)控工具

要全面發(fā)揮貨幣政策工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，就要健全金融市場(chǎng)，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，大力發(fā)展短期融資工具，加快利率市場(chǎng)化改革，使利率成為貨幣政策的中間目標(biāo)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)間的資金融通，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間資金的良性循環(huán)。

4.4加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，提高政策效果

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)差距以及居民收入差距等結(jié)構(gòu)問題日益突出，內(nèi)需不足，因此要實(shí)施積極擴(kuò)張的財(cái)政政策。綜上分析表明，現(xiàn)實(shí)兩大政策的配合模式應(yīng)是適度寬松的貨幣政策與積極擴(kuò)張的財(cái)政政策相結(jié)合，這樣才能提高貨幣政策的效果，促使國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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［3］孫光輝.關(guān)于財(cái)政融資創(chuàng)新之策的政府和社會(huì)資本合作模式研究［J］. 中國市場(chǎng)， 2015（9）.

［4］李春頂，夏楓林.需求結(jié)構(gòu)對(duì)宏觀調(diào)控的影響及中國政策抉擇［J］. 中國市場(chǎng)， 2014（7）.

當(dāng)前貨幣政策和財(cái)政政策范文第3篇

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；貨幣政策；有效性

在宏觀諸調(diào)控手段中，以財(cái)政政策和貨幣政策為主，而對(duì)于財(cái)政政策和貨幣政策誰優(yōu)誰劣的問題一直就是經(jīng)濟(jì)學(xué)百年以來爭(zhēng)論的問題，至于誰優(yōu)誰劣各國的國情不同都有不同的解釋。

一、支持財(cái)政政策的理論

支持財(cái)政政策的理論主要來自于凱恩斯主義者。他們認(rèn)為，對(duì)有效需求的調(diào)控，財(cái)政政策比貨幣政策更有效，財(cái)政政策是一種最直接、有效的調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段。它既可以用來變動(dòng)總需求，以對(duì)付嚴(yán)重的通貨緊縮或者通貨膨脹等貨幣現(xiàn)象，也可以被用來微調(diào)經(jīng)濟(jì)，熨平經(jīng)濟(jì)周期的較大的波動(dòng)。財(cái)政政策的措施十分簡(jiǎn)單明了，如果經(jīng)濟(jì)正處于嚴(yán)重的蕭條時(shí)期，財(cái)政政策就采取“減收增支”的辦法，減收就是減稅，增支就是增加政府開支和增加社會(huì)福利的辦法。如果經(jīng)濟(jì)處于過渡的膨脹之中，就使用縮小政府支出的辦法，已達(dá)到經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的目的。

對(duì)于財(cái)政政策的主要的三種手段來說，增加政府支出是刺激經(jīng)濟(jì)的一種最直接的手段。政府支出可直接增加和擴(kuò)大總需求，因而有較大的乘數(shù)效應(yīng)。同時(shí)，政府支出可以直接為宏觀調(diào)控目標(biāo)服務(wù)，這樣更具有目的性和針對(duì)性。政府可以把資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣一方面可以擴(kuò)大總需求，另一方面可以解決國民經(jīng)濟(jì)的瓶頸缺口，增加社會(huì)的生產(chǎn)能力。政府可以把資金用于經(jīng)濟(jì)特別蕭條的地區(qū)以幫助該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)走出困境。政府可以把資金用于不太使用進(jìn)口品的項(xiàng)目上，盡可能以乘數(shù)效應(yīng)增加GDP。政府也可以把資金用于增加就業(yè)的項(xiàng)目上，以減少失業(yè)人口。所以財(cái)政政策對(duì)凱恩施主義者來說是極具說服力的一項(xiàng)政策。

轉(zhuǎn)移支付（TR）也是財(cái)政政策的重要手段之一，可以通過調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移支付的大小來熨平經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。轉(zhuǎn)移性支出首先是增加了個(gè)人的可支配的收入，個(gè)人對(duì)于這種收入通常是認(rèn)為正常收入，這部分收入的并不會(huì)等同于其消費(fèi)支出，個(gè)人會(huì)依照邊際消費(fèi)傾向和邊際儲(chǔ)蓄傾向?qū)@部分收入進(jìn)行分配，只有其中用于消費(fèi)的部分才形成了社會(huì)總支出的一部分，因此，它對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響作用小于財(cái)政購買性支出的作用。轉(zhuǎn)移支付更多的是起到了“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，保證財(cái)政政策的有效性。財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出的傳導(dǎo)機(jī)制可以表述為：轉(zhuǎn)移支付增加，個(gè)人可支配收入，增加消費(fèi)和儲(chǔ)蓄增加，國民收入增加，轉(zhuǎn)移支付下降。對(duì)于目前如何解決有效需求不足的問題，許多人認(rèn)為是居民收入不高所引起的消費(fèi)能力不足，由此建議以擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付為手段來提高居民的收入水平，且不說財(cái)政能否承受如此負(fù)擔(dān)，真如果擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付，其作用只能是掩蓋了經(jīng)濟(jì)失衡的本質(zhì)，阻礙了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，不符合我國長期、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的國策。

二、支持貨幣政策的理論

支持貨幣政策理論者認(rèn)為財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)并沒有好的調(diào)控效果，反而會(huì)有對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成壞的影響，其理由是：減稅或增加財(cái)政支出事實(shí)上不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么刺激作用，GDP不會(huì)因此而增加，因?yàn)樵跀U(kuò)大總需求的同時(shí)，貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)擴(kuò)大了，增加的只是名義的GDP。從長期來說，擴(kuò)大總需求的財(cái)政政策還會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。特別是在浮動(dòng)的匯率體制下，這個(gè)情況將更為明顯，因?yàn)榭傂枨蟮臄U(kuò)大只會(huì)使本國的貨幣貶值，從而使進(jìn)口品和進(jìn)口原材料價(jià)格上升，進(jìn)一步加大了通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，公共部門的借款需求會(huì)增加，而擴(kuò)張性的財(cái)政政策可能會(huì)使這種借款需求更高，結(jié)果很可能會(huì)發(fā)生社會(huì)公眾的信任危機(jī)。利率可能會(huì)提高到更高的水平，最終會(huì)將擴(kuò)張性財(cái)政政策的社會(huì)效應(yīng)抵消掉。

貨幣政策支持者認(rèn)為，如果使用不好，財(cái)政政策只會(huì)造成經(jīng)濟(jì)更大的波動(dòng)。實(shí)施財(cái)政政策所可能涉及的問題主要是對(duì)三方面的效應(yīng)要作出估計(jì)：政府支出和政府稅收的變化所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)如何？乘數(shù)和加速數(shù)的規(guī)模如何？時(shí)滯效應(yīng)如何？上述的三方面的效應(yīng)是很難估計(jì)的，宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題在很大程度上是可以自行得到解決和恢復(fù)的，所以財(cái)政政策是沒有必要使用的。而這些情況使用貨幣政策就不用考慮，他們奉行單邊政策，即只使用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

三、對(duì)我國財(cái)政政策與貨幣政策的使用的建議

（一）明確財(cái)政政策和貨幣政策的分工不同

貨幣政策和財(cái)政政策在國民經(jīng)濟(jì)中的特點(diǎn)地位不同、手段運(yùn)作方式都不同，所以它們應(yīng)有所分工。在公平與效率、總量與結(jié)構(gòu)的處理上，后者偏重于“效率優(yōu)先”原則，以發(fā)揮其活躍經(jīng)濟(jì)的作用。要確保經(jīng)濟(jì)的高效率，在既定體制下，就要發(fā)揮好傾向政策的作用。前者則偏重于“公平優(yōu)先”原則，以發(fā)揮其穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展既要效率，也要穩(wěn)定，而穩(wěn)定又以“公平”為前提，但也要要確保經(jīng)濟(jì)的“效率”，在既定體制下，就是要發(fā)揮好財(cái)政政策的作用。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和政府職能的轉(zhuǎn)變，財(cái)政資金在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的運(yùn)用不可能像過去那樣包攬一切，而是應(yīng)把有限的財(cái)政資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)，其他方面和領(lǐng)域的社會(huì)需求將由貨幣政策解決。換言之，財(cái)政宏觀調(diào)控重點(diǎn)是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，貨幣政策則要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)控。

（二）不放松的高頻使用貨幣政策

從2014年全國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“低增長、去產(chǎn)能”新常態(tài)以來，特別是2015年股災(zāi)之后，央行已經(jīng)在調(diào)整現(xiàn)有的貨幣政策，幾次降息降準(zhǔn)，盡可能降低利率水平，并相應(yīng)擴(kuò)張貨幣信用規(guī)模。當(dāng)前我們還可以采取的措施有：調(diào)低甚至取消金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的準(zhǔn)備金、備付金存款利率；直接勸說商業(yè)銀行擴(kuò)大放款規(guī)模，縮減存貸差，提高乘數(shù)效應(yīng)；繼續(xù)加大政策性貸款的規(guī)模，在目前持續(xù)通貨緊縮的情況下，也可以在一定程度上恢復(fù)對(duì)財(cái)政透支貸款或通過公開市場(chǎng)增持財(cái)政債券，以擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣的投放規(guī)模。所以，不能因?yàn)樨泿耪叩南鄬?duì)無效而拋棄它，應(yīng)該發(fā)揮其對(duì)財(cái)政政策的配合和輔助作用。

（三）強(qiáng)化財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)建設(shè)，突出其協(xié)調(diào)交叉點(diǎn)

國債的發(fā)行應(yīng)與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)結(jié)合。當(dāng)前國債發(fā)行已成為國家財(cái)政收入的重要來源，也成為國家財(cái)政用于建設(shè)性支出和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要財(cái)力來源。要把國債變成財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)手段，使之成為既調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，又調(diào)節(jié)貨幣流量，與發(fā)展和穩(wěn)定為一體。政策性投融資與財(cái)政貼息的交互使用，由于政策性投融資主要用于風(fēng)險(xiǎn)大、投資回報(bào)率低的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，在保本微利的原則下運(yùn)行仍要滿足政策性金融機(jī)構(gòu)的管理開支和人員經(jīng)費(fèi)以及適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大投融資規(guī)模的需要，保證一定利潤。因此，在發(fā)展政策性投融資業(yè)務(wù)過程中，必須有相應(yīng)的財(cái)政貼息措施與之匹配，借以保證政策性投融資事業(yè)的健康發(fā)展。

（四）加強(qiáng)財(cái)政調(diào)控，完善稅收改革。

當(dāng)前貨幣政策和財(cái)政政策范文第4篇

我們預(yù)測(cè)2011年1季度的消費(fèi)增速在1.6%，大幅度低于2010年第4季度，這意味著短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)增速將放緩。歐洲央行加息對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響有限，美聯(lián)儲(chǔ)核心官員的表態(tài)說明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不那么放心。財(cái)政政策緊縮已經(jīng)有了時(shí)間表，即從2012年開始財(cái)政赤字將大幅度減少，2011年的財(cái)政赤字將高達(dá)13990億美元，2012年下降到10810億美元，2014則要下降到5130億美元，三年內(nèi)累計(jì)降幅在60%以上。在財(cái)政刺激快速退出的背景下，貨幣政策可能會(huì)承擔(dān)更多維穩(wěn)的角色，2011年加息的概率較小。

歐央行加息對(duì)美國貨幣政策的影響有限

歐央行加息拉開了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策退出的大幕，對(duì)美國貨幣政策構(gòu)成了一定的壓力，但是我們必須認(rèn)識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的決定時(shí)刻還沒有到來，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)決策的依據(jù)將主要取決于國內(nèi)而非國際，同時(shí)特里謝的聲明溫和，意味著歐洲央行的加息周期將不會(huì)如疾風(fēng)驟雨一般。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席JanetYellen4月9日在耶魯大學(xué)發(fā)表演講，表示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的現(xiàn)狀尚不能支持美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的退出。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席Dudley警告不能對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過于樂觀。美聯(lián)儲(chǔ)的這兩位核心成員的觀點(diǎn)更能反映當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的主要態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心的就業(yè)市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，都是結(jié)構(gòu)性矛盾重重，這兩個(gè)領(lǐng)域的復(fù)蘇將是異常漫長的。當(dāng)前就業(yè)復(fù)蘇令美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎樂觀，而美聯(lián)儲(chǔ)最新的研究表明，QE1和QE2能夠?yàn)槊绹黾?00萬就業(yè)崗位，這大約相當(dāng)于2010和2011年新增非農(nóng)就業(yè)之和。

必須承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部一系列刺激政策取得了良好的效果，尤其是在消費(fèi)和就業(yè)市場(chǎng)，但是其代價(jià)是巨大的，其中之一就是通脹。自2010年11月美聯(lián)儲(chǔ)開始執(zhí)行QE2以來，國債收益率和長期通脹預(yù)期均處于上升通道，10年期國債收益率已升至3.58%，長期通脹已升至2.57%，說明通脹預(yù)期已起。面對(duì)通脹形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能更會(huì)像英格蘭銀行一樣期待更多的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而對(duì)通脹則保持容忍但密切監(jiān)視的態(tài)度。

財(cái)政緊縮2012年開啟

4月8日民主和共和兩黨最終就政府預(yù)算案達(dá)成協(xié)議，避免了美國聯(lián)邦政府關(guān)門大吉的尷尬。對(duì)此事件，我們關(guān)心的有兩點(diǎn)，一是美國政府對(duì)就業(yè)的重視，二是美國的財(cái)政緊縮將于2012年開啟。

當(dāng)前貨幣政策和財(cái)政政策范文第5篇

關(guān)鍵詞：工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)；赤字；歐洲；財(cái)政政策

中圖分類號(hào)：F810 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.09.59 文章編號(hào)：1672-3309（2013）09-134-02

盡管一些主要國家實(shí)行了重要的貨幣寬松政策，比如美國，但全球經(jīng)濟(jì)增長依然放緩，失業(yè)率還保持在較高水平。正因如此，相機(jī)抉擇的財(cái)政政策在當(dāng)前的政策討論中日益受到重視。當(dāng)然，高經(jīng)濟(jì)增長率需要避免當(dāng)前的這種經(jīng)濟(jì)低迷狀態(tài)，然而關(guān)鍵性的問題在于財(cái)政擴(kuò)張能否與寬松的貨幣政策協(xié)調(diào)使用。又或者就像一些主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家所建議的，只實(shí)施貨幣政策也能達(dá)到扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)低迷的目標(biāo)？

理性預(yù)期學(xué)派和實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期學(xué)派認(rèn)為，實(shí)施擴(kuò)張型的財(cái)政政策（政策目標(biāo)是提高經(jīng)濟(jì)增長率和降低失業(yè)率），將達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。相反，預(yù)算赤字，不管是通過貨幣發(fā)行還是向公眾借款，都會(huì)增加公共債務(wù)，提高利率水平，擠出私人投資，最終將損害經(jīng)濟(jì)的中期發(fā)展。反過來，隨著價(jià)格水平的上漲，這些又會(huì)導(dǎo)致工人名義工資的增加，企業(yè)利潤的減少，從而影響企業(yè)的未來投資。費(fèi)爾德斯坦堅(jiān)持反對(duì)擴(kuò)張型的財(cái)政政策，尤其是那些訴諸于赤字開支的財(cái)政政策。羅伯特·巴羅也反對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策能夠成為相輔相成的政策工具這一觀點(diǎn)，認(rèn)為相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是無效的，因?yàn)檎诿媾R或經(jīng)歷財(cái)政寬松政策的經(jīng)濟(jì)主體會(huì)把他們的收入儲(chǔ)蓄起來，以備未來增加的納稅額，而不是增加私人消費(fèi)和擴(kuò)大投資。在這種情況下，因?yàn)橄M(fèi)沒有改變，所以財(cái)政乘數(shù)是0。

然而，上述命題缺乏特定的經(jīng)驗(yàn)分析。此外，在如今的大多數(shù)發(fā)達(dá)國家里，通貨膨脹正處于有效的控制之下。就巴羅的假設(shè)而言，我們應(yīng)該知道這一假設(shè)并沒有被實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的任何經(jīng)驗(yàn)證據(jù)所證實(shí)，因?yàn)榧词箤?shí)行寬松的財(cái)政政策，大多數(shù)OECD國家里的家庭儲(chǔ)蓄卻減少的非常多。

在面對(duì)嚴(yán)重低迷的經(jīng)濟(jì)時(shí)，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，貨幣政策工具和財(cái)政政策工具可以被很好地協(xié)調(diào)使用。例如，在總需求嚴(yán)重不足、高失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性有限的時(shí)期里，為了進(jìn)一步刺激民間借貸，在實(shí)施寬松貨幣政策的同時(shí)，有必要實(shí)施擴(kuò)張型的財(cái)政政策。在一些由于債務(wù)負(fù)擔(dān)加重而不得不實(shí)行緊縮的財(cái)政政策的情況下，如果實(shí)施寬松的貨幣政策，不管是出于匯率下降還是信貸擴(kuò)張，在某些程度上能對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊起到緩沖作用。

在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，單一的依賴貨幣政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，并不能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生足夠的刺激，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的情況下，更低水平的利率并不會(huì)必然對(duì)投資產(chǎn)生激勵(lì)。的確，在一些利率非常低的時(shí)期，為了刺激總需求和增加產(chǎn)出與投資，政府應(yīng)該優(yōu)先考慮實(shí)施寬松的財(cái)政政策，而不是單一的進(jìn)一步降低利率水平。事實(shí)上，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，為了擴(kuò)大消費(fèi)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在實(shí)施低利率的寬松貨幣政策的同時(shí)，還必須擴(kuò)大政府支出。在摩根大通就職的布魯斯分析了美國的聯(lián)邦政府宏觀經(jīng)濟(jì)模型，該模型指出聯(lián)邦政府債券利率每下降1%，僅僅能夠增加0.6%的GDP，因此可以證實(shí)，與財(cái)政政策相比，在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面單獨(dú)實(shí)施貨幣政策是缺乏效率的，而財(cái)政政策則顯得更有效率。

然而，在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的過程中，如果寬松的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策真正能夠協(xié)調(diào)發(fā)揮作用的話，那么有什么證據(jù)能夠表明政府赤字與經(jīng)濟(jì)增長之間所存在的關(guān)系？更直接一點(diǎn)就是，政府赤字能否真的刺激經(jīng)濟(jì)增長？

美國的George evdoridis教授發(fā)表的名為《政府赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的積極影響》一文，準(zhǔn)確的表明了二者之間的動(dòng)態(tài)平衡以及預(yù)算赤字在經(jīng)濟(jì)增長過程中的潛在積極影響。該論文最有意思的部分是，他證明了政府赤字不僅在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有刺激作用，在其他時(shí)期也是有效的。他認(rèn)為他所指出的正常赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)的高速增長而言事實(shí)上是一個(gè)必要的先決條件。根據(jù)他的分析，當(dāng)生產(chǎn)部門生產(chǎn)生產(chǎn)資料的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增長中的主要推動(dòng)力量不能實(shí)現(xiàn)貨幣盈余（利潤），所以就不可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定高速增長。這一不利處境可能會(huì)產(chǎn)生“停滯陷阱”。對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定高速增長而言，為了擴(kuò)大政府支出而形成的不平衡預(yù)算，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的過程中是一個(gè)必要的先決條件。

Evdoridis使用的是這一關(guān)系式：I+X+G=S+M+T （1）