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資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文第1篇

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運(yùn)用；投資匹配

一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)

由于我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司只允許經(jīng)營財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險(xiǎn)的特性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：

(一)資金來源的廣泛性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來源于保費(fèi)和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)增長速度快，促進(jìn)了我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會(huì)的各個(gè)層面。保險(xiǎn)資金不僅來自于國有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險(xiǎn)資金來自于個(gè)人；從產(chǎn)業(yè)來說，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來看，保險(xiǎn)資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成。

(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性

《中華人民共和國保險(xiǎn)法》將保險(xiǎn)定義為：“保險(xiǎn)，是指投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。”從保險(xiǎn)的定義可以看出，保險(xiǎn)公司的資金主要是來自保費(fèi)收入，收取保費(fèi)在前，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任在后。即保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)合同生效后，根據(jù)未來保險(xiǎn)事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費(fèi)資金具有明顯的負(fù)債性特點(diǎn)。從保險(xiǎn)資金的構(gòu)成來看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。

(三)對(duì)外負(fù)債的短期性

從經(jīng)營范圍可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除工程險(xiǎn)等少數(shù)險(xiǎn)種有可能保險(xiǎn)期限較長之外，其他險(xiǎn)種的保險(xiǎn)期限都不超過一年；與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可能的支出將在保險(xiǎn)期限內(nèi)完全明確。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種的責(zé)任期限一般不超過一年，這就決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、成本支出時(shí)間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債支出的時(shí)間的不確定性。為保證保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)承擔(dān)，保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。

二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性

從以上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)不僅來自于經(jīng)營的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身，同時(shí)與保險(xiǎn)公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，競爭程度較高的情況下，保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營的成敗與否。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動(dòng)性，保證各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)支付。

(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念

資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對(duì)某類負(fù)債產(chǎn)品的特點(diǎn)形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，它從整個(gè)企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動(dòng)性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動(dòng)態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值匹配問題以及企業(yè)層面的財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全性、盈利性及流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過了解保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債發(fā)生的時(shí)間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司才能保護(hù)股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司、行業(yè)、社會(huì)均具有深遠(yuǎn)的意義。

1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)利益的需要

保險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，一旦發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的意外損失或約定事件，保險(xiǎn)人按約定補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的損失或給付相應(yīng)的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險(xiǎn)人)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要想充分發(fā)揮保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主動(dòng)適應(yīng)保險(xiǎn)監(jiān)管的需要

近年來，我國保險(xiǎn)監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險(xiǎn)公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力高于保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的最低償付能力，而實(shí)際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險(xiǎn)公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實(shí)際經(jīng)營中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實(shí)際償付能力，滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積累的資金主要來源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為保證被保險(xiǎn)人的利益，保證未來能夠及時(shí)償付，而從保費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司，風(fēng)險(xiǎn)存在具有普遍性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生具有不確定性，這決定了保險(xiǎn)公司賠付時(shí)間具有較大的不確定性，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司有必要通過改造管理流程，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的健康運(yùn)行。

4.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司改善保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營成果的需要

隨著保險(xiǎn)經(jīng)營主體的不斷增加，保險(xiǎn)行業(yè)的競爭越來越激烈，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的承保利潤在不斷下降，甚至有的險(xiǎn)種出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經(jīng)成為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司面臨的最大難題。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，合理使用和安排資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)收益率，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)運(yùn)用的作用，改善公司的經(jīng)營結(jié)果，提高公司競爭實(shí)力和企業(yè)價(jià)值。

三、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的模式及原則

(一)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理模式的選擇

資產(chǎn)負(fù)債管理包括以負(fù)債為主導(dǎo)和以資產(chǎn)為主導(dǎo)兩種模式。以負(fù)債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，強(qiáng)調(diào)的是從負(fù)債的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，即根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)安排資產(chǎn)的期限、結(jié)構(gòu)比例等，針對(duì)不同保險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)債要求，包括期限、風(fēng)險(xiǎn)、出險(xiǎn)頻率、流動(dòng)性等的要求，制定相應(yīng)的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債模式，強(qiáng)調(diào)的是從資產(chǎn)的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，根據(jù)資金運(yùn)用的情況調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，也就是針對(duì)不同的資產(chǎn)組合，調(diào)整產(chǎn)品銷售的品種、規(guī)模等。

由于目前我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)處于快速發(fā)展的階段，每家保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長速度較快，保險(xiǎn)的特性決定了保險(xiǎn)公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用提供了可能。同時(shí)，由于保險(xiǎn)公司主要是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，在保險(xiǎn)處于快速發(fā)展期的我國，保險(xiǎn)公司應(yīng)更加關(guān)注主營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，原則上要求資金運(yùn)用滿足保險(xiǎn)發(fā)展和保險(xiǎn)負(fù)債的要求。因此，在目前階段，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)采取負(fù)債為主的資產(chǎn)管理模式，根據(jù)保險(xiǎn)產(chǎn)品或保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況來決定資產(chǎn)配置情況。

(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的原則

根據(jù)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的特點(diǎn)，充分考慮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)、負(fù)債的實(shí)際情況，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理不僅要遵循資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則，而且要充分考慮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)的特點(diǎn)。

1.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司與其他很多公司一樣，在資產(chǎn)負(fù)債管理中必須遵循以下基本原則。

(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來源與資金運(yùn)用在規(guī)模上的相對(duì)平衡和對(duì)稱，保持資產(chǎn)與負(fù)債總量上的相對(duì)平衡，這里要求的平衡是資產(chǎn)負(fù)債總量的動(dòng)態(tài)平衡。

(2)結(jié)構(gòu)對(duì)稱原則。結(jié)構(gòu)對(duì)稱是一種動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的相互對(duì)稱與統(tǒng)一平衡，即根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的期限差異進(jìn)行布局，長期負(fù)債用于長期資產(chǎn)的投資，短期負(fù)債用于短期資產(chǎn)的投資，而短期負(fù)債中的長期穩(wěn)定部分也可以用于長期資產(chǎn)的投資，并根據(jù)外部經(jīng)濟(jì)條件和內(nèi)部經(jīng)營情況的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

(3)償還期對(duì)稱的原則。償還期對(duì)稱的原則又稱資產(chǎn)分配原則或速度對(duì)稱原則，其主要內(nèi)容為：資金運(yùn)用應(yīng)根據(jù)資金來源的流通速度來決定，即資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持一定程度的對(duì)稱關(guān)系，最好是能保證資產(chǎn)和負(fù)債的期限完全一致。

(4)目標(biāo)替代，總體效用平衡的原則。資產(chǎn)負(fù)債管理要求資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性和盈利性的目標(biāo)，但這三個(gè)目標(biāo)之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動(dòng)性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標(biāo)替代原則是指在安全性、流動(dòng)性、盈利性三個(gè)經(jīng)營目標(biāo)或方針上進(jìn)行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實(shí)現(xiàn)三者的均衡，而使總效用最優(yōu)。這里的總效用是由安全性、流動(dòng)性、盈利性三方面效用綜合構(gòu)成的。

2.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理需要考慮的特殊因素

由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營范圍為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及意外健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)期限較短，保險(xiǎn)事故發(fā)生較為頻繁，使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理方面需要考慮如下特殊因素：

(1)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債的特點(diǎn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營范圍決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債以短期負(fù)債為主，為保證投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)必須具備較高的流動(dòng)性。

(2)險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)及不同業(yè)務(wù)的現(xiàn)金凈流量。目前，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營范圍為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在具體險(xiǎn)種上包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、車輛保險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、建工險(xiǎn)等，不同險(xiǎn)種由于保險(xiǎn)標(biāo)的和責(zé)任范圍不同，其風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率及損失可能產(chǎn)生的金額大小也不一樣，對(duì)賠付資金的需求也不同。如車輛險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)賠付資金的要求相對(duì)其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)高，因?yàn)檐囕v屬于移動(dòng)的標(biāo)的，事故發(fā)生較為頻繁，出險(xiǎn)的頻率較高，導(dǎo)致賠付的頻率也高，對(duì)資金的流動(dòng)性要求高。而普通的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的出險(xiǎn)頻率低，但由于保險(xiǎn)金額大，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，要求的賠償金額大。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過程中，必須充分考慮公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、險(xiǎn)種類別，以保證償付責(zé)任的及時(shí)兌現(xiàn)。

(3)公司償付能力充足率。中國保監(jiān)會(huì)通過認(rèn)可凈資產(chǎn)與要求的最低償付能力的比較結(jié)果，來判斷保險(xiǎn)公司償付能力是否充足。由于保險(xiǎn)公司在不同的發(fā)展階段，償付能力水平高低不同，對(duì)資產(chǎn)的認(rèn)可率的要求也不同，公司對(duì)資產(chǎn)的選擇也是不一樣的。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監(jiān)管的需要。

四、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的組成及投資的重要性

從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)來看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司屬于金融服務(wù)企業(yè)，也就是說保險(xiǎn)公司屬于第三產(chǎn)業(yè)，同時(shí)屬于金融企業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，具有固定資產(chǎn)占比相對(duì)小的特點(diǎn)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司也一樣，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比也不高。同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司又屬于金融企業(yè)，金融業(yè)的特點(diǎn)決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積聚了大量的保費(fèi)收入，對(duì)資金運(yùn)用的要求較高。

從表1可以看出，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資性資產(chǎn)(銀行存款投資)占總資產(chǎn)的比例分別為：人保60.49%，太平洋77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可用于投資的資產(chǎn)所占的比重高，資金運(yùn)用的需求旺盛。資金運(yùn)用已經(jīng)成為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營同樣重要的經(jīng)營活動(dòng)，客觀要求保險(xiǎn)公司不斷提高資金運(yùn)用水平，加強(qiáng)投資資產(chǎn)的管理，關(guān)注其安全性、盈利性和流動(dòng)性，為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)整體實(shí)力提升做出貢獻(xiàn)。

五、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用與資產(chǎn)負(fù)債管理

目前，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保費(fèi)規(guī)模增長快，但由于保險(xiǎn)主體的增加，競爭特別激烈，承保利潤率在不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損；同時(shí)，保險(xiǎn)公司是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司，本身對(duì)公司實(shí)力的要求高。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)力的提高，取決于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營和資金運(yùn)用兩方面，且兩者是相互促進(jìn)的，這也是符合國際財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。在國外，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)的賠付率均接近100%，利潤主要來自保費(fèi)資金運(yùn)用產(chǎn)生的投資收益。因此，我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)資金運(yùn)用方面的研究，合理、有效地提高資金運(yùn)用的效率和效益，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金對(duì)公司的貢獻(xiàn)，提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用滿足資產(chǎn)負(fù)債管理的要求，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)公司負(fù)債進(jìn)行深入的分析，緊密聯(lián)系公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，合理安排投資的期限、品種等。

(一)根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)配置投資的久期

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司是典型的負(fù)債經(jīng)營的公司，且其保費(fèi)資金大部分屬于短期負(fù)債資金。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在安排投資前，應(yīng)根據(jù)保費(fèi)資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負(fù)債資金占比的同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)預(yù)測公司盈利能力，并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)預(yù)測財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營具有盈利能力時(shí)，意味著公司在經(jīng)營過程中基本不會(huì)動(dòng)用資本金，公司應(yīng)將資本金配置到期限較長，收益較高的投資上去；同時(shí)根據(jù)預(yù)測公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經(jīng)營過程中需要使用的資金，配置在期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的資金上，以保證公司履行保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)性。

(二)充分分析公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率配置投資

如前所述，由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品種類多，且不同種類的保險(xiǎn)產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、出險(xiǎn)頻率及對(duì)賠付金額的要求等特點(diǎn)，因此，同一收入規(guī)模的公司對(duì)投資組合的要求差異較大。如以車險(xiǎn)經(jīng)營為主的公司，要求投資的流動(dòng)性高；以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的公司，對(duì)資金的流動(dòng)性要求相對(duì)較低，但對(duì)金額的要求可能較大，一旦保險(xiǎn)事故發(fā)生，對(duì)資金總量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強(qiáng)。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的特點(diǎn)配置投資，合理確定投資組合及投資期限。

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險(xiǎn)種的出險(xiǎn)概率和平均償付金額，合理分析單一險(xiǎn)種債務(wù)平均償還期，進(jìn)而計(jì)算出公司險(xiǎn)種所要求的整體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債的償還期，并根據(jù)償還期對(duì)稱的原則的要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限?？梢酝ㄟ^計(jì)算平均流動(dòng)率來判斷投資配置是否合理，平均流動(dòng)率等于資產(chǎn)的平均到期日和負(fù)債的平均到期日的比值，如果平均流動(dòng)率大于1，則表示資產(chǎn)的運(yùn)用過度，應(yīng)根據(jù)負(fù)債的具體類別，縮短投資的期限；反之，則說明資產(chǎn)運(yùn)用不足，應(yīng)適當(dāng)提高長期資產(chǎn)的比重，以保證平均流動(dòng)率維持在1的水平。但在使用平均流動(dòng)率時(shí)，最好對(duì)時(shí)間進(jìn)行分段處理，如將期限分為3個(gè)月、6個(gè)月、1年等，分段越多，計(jì)算結(jié)果的運(yùn)用越合理，資產(chǎn)期限與負(fù)債期限越匹配。

(三)根據(jù)公司不同發(fā)展階段對(duì)償付能力的要求，選擇不同認(rèn)可率的投資組合

根據(jù)中國保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的要求，不同資產(chǎn)的認(rèn)可比率是不一樣的，認(rèn)可比率的不同，對(duì)公司實(shí)際償付能力的影響較大。同時(shí)，由于法定的償付能力要求與公司的業(yè)務(wù)規(guī)模緊密聯(lián)系在一起，因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段，對(duì)公司投資資產(chǎn)的認(rèn)可率要求也是不一樣的。如在公司業(yè)務(wù)的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認(rèn)可率，可以只考慮流動(dòng)性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，資本金處于不十分充足的時(shí)候，就必須將投資配置在認(rèn)可率高的資產(chǎn)上。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對(duì)償付能力的要求。

資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文第2篇

【關(guān)鍵詞】保險(xiǎn) 資產(chǎn)負(fù)債 償付能力

隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)也獲得了空前的發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)金融改革不斷深入，保險(xiǎn)行業(yè)自身也從高速增長進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展階段。而在快速的發(fā)展壯大下，保險(xiǎn)公司經(jīng)營管理中存在的問題也日趨明顯，如保險(xiǎn)公司資金使用效率低下、償付能力不足、利差損嚴(yán)重等，這些問題的根本原因都可以歸結(jié)為是資產(chǎn)負(fù)債管理問題。資產(chǎn)負(fù)債管理是現(xiàn)代保險(xiǎn)經(jīng)營管理的核心，是現(xiàn)代金融理論和管理技術(shù)的關(guān)鍵。它是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，通過對(duì)保險(xiǎn)公司所擁有的資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)程度，類型、數(shù)量大小來進(jìn)行控制與選擇，從而在兩個(gè)方面——結(jié)構(gòu)和總量上實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的動(dòng)態(tài)管理，使得企業(yè)盈余最大化。

一、資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的挑戰(zhàn)

保險(xiǎn)公司對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理的理解不充分。資產(chǎn)負(fù)債管理還沒有引起保險(xiǎn)公司足夠的重視，公司對(duì)于其概念還存在偏差。例如有的公司認(rèn)為只要盡力拓寬業(yè)務(wù)范圍，把保費(fèi)收入做大，一味的看重保費(fèi)收入就可以實(shí)現(xiàn)公司利益最大化，而不關(guān)心資產(chǎn)與負(fù)債是否匹配，這顯然是極其片面的想法，有的公司雖然了解資產(chǎn)負(fù)債的理念，但卻將其看成一種數(shù)學(xué)模式，或者技術(shù)手段，認(rèn)為只要交給技術(shù)人員算出數(shù)據(jù)就完成了，這顯然也是錯(cuò)誤的想法。在資產(chǎn)負(fù)債管理中，需要建立包括投資、精算、銷售以及財(cái)務(wù)等各個(gè)部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，并保證各環(huán)節(jié)的信息溝通順暢及時(shí)。這是一個(gè)貫通的體系。然而，我國保險(xiǎn)公司目前都主要采用縱向的組織結(jié)構(gòu)形式，資產(chǎn)管理和負(fù)債管理彼此分離，各有獨(dú)立的部門進(jìn)行控制，沒有達(dá)到相互交流和融合的關(guān)系。

來自外部的挑戰(zhàn)。隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革不斷提速，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在資金運(yùn)方面將具備更大的自主性。與此同時(shí)，這也意味著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身也將更多承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。保險(xiǎn)公司需要應(yīng)對(duì)來自資本市場大幅波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和執(zhí)行新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所帶來的挑戰(zhàn)。眾所周知，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營易受利率波動(dòng)的影響，尤其是對(duì)于壽險(xiǎn)公司，負(fù)債期限長。利率的波動(dòng)會(huì)影響到保險(xiǎn)公司產(chǎn)品定價(jià)的合理性，投資收益能否滿足最低保證收益的要求等。而在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)量方式的發(fā)生了改變，也增加了報(bào)表管理難度。因此，保險(xiǎn)公司在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時(shí)，不僅要注重理論的分析，更要根據(jù)外部環(huán)境的變化做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。

公司實(shí)務(wù)應(yīng)用的局限性。資產(chǎn)負(fù)債管理的技術(shù)與理論一般較為復(fù)雜，理論當(dāng)中還存在很多難點(diǎn)，仍缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，沒有任何一個(gè)指標(biāo)可以反映問題的全貌，每個(gè)指標(biāo)僅能反映資產(chǎn)負(fù)債管理的某個(gè)方面。從行業(yè)的實(shí)務(wù)情況中也能發(fā)現(xiàn)，在常用的利率免疫、現(xiàn)金流匹配、成本收益匹配等方法中對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算方法還有不足，例如對(duì)久期的計(jì)算方法還有待商酌，對(duì)收益率的算法不盡相同，沒有將資產(chǎn)現(xiàn)金流與負(fù)債現(xiàn)金流結(jié)合考量，部分算法缺乏理論支持等等。

二、對(duì)保險(xiǎn)公司的綜合性建議

充分考慮公司償付能力對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理的約束。我國保險(xiǎn)監(jiān)管部門通過對(duì)比保險(xiǎn)公司實(shí)際償付能力額度與最低償付能力額度，來判斷一家保險(xiǎn)公司的償付能力是否充足。實(shí)際償付能力與公司認(rèn)可資產(chǎn)的比例密切相關(guān)，因此保險(xiǎn)公司可以據(jù)此靈活配置資產(chǎn)：在償付能力充足率高時(shí)，可以配置認(rèn)可比例低的資產(chǎn)，以追求更高的投資收益； 在償付能力充足率低時(shí)，應(yīng)優(yōu)配置認(rèn)可比例高的資產(chǎn)，以盡可能提高公司的實(shí)際償付能力額度，使償付能力滿足監(jiān)管的要求。

根據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同合理安排投資品種和期限的原則。保險(xiǎn)公司所經(jīng)營的險(xiǎn)種大體包括但不限于兩類，一類是出險(xiǎn)頻率低，每次損失高的，這種資金的流出數(shù)量和時(shí)間都是不確定的，一類是出險(xiǎn)頻率高、每次損失金額低的、資金流出穩(wěn)定的險(xiǎn)種，為保證保險(xiǎn)公司及時(shí)支付賠款，保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過程中應(yīng)該分別配置投資資產(chǎn)，充分考慮險(xiǎn)種類別、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不同，特別注重對(duì)低頻率高損失業(yè)務(wù)所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)的流動(dòng)性配置，以保證公司資產(chǎn)能滿足償付責(zé)任的需要和債務(wù)的及時(shí)賠付，這樣能夠有效降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文第3篇

養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系，是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)條件下養(yǎng)老基金管理的一個(gè)重要而不可或缺的方面，是探索全球和我國應(yīng)對(duì)人類共同面對(duì)的老齡化挑戰(zhàn)的科學(xué)理論和方法的重要內(nèi)容。理論上是對(duì)共同基金投資績效評(píng)價(jià)理論的重大發(fā)展，實(shí)踐上是龐大的養(yǎng)老基金投資管理的迫切需要。

養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系，是科學(xué)應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)、科學(xué)管理龐大的養(yǎng)老基金投資的實(shí)踐需要。目前，全球面臨嚴(yán)峻的人口老齡化挑戰(zhàn)。中國尤其面臨“未富先老”、特殊的4-2-1家庭人口結(jié)構(gòu)，養(yǎng)老基金投資管理具有特別的重要性和迫切性。國際上養(yǎng)老金制度已經(jīng)形成了包括公共養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的多支柱體系，積累了龐大的養(yǎng)老基金并進(jìn)行市場化投資運(yùn)營。我國養(yǎng)老基金主要包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)體系社會(huì)統(tǒng)籌賬戶基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金、全國社會(huì)保障基金、企業(yè)年金。2009年全國社會(huì)保障基金儲(chǔ)備近8000億元，社會(huì)保險(xiǎn)基金節(jié)余達(dá)1.77萬億元、其中養(yǎng)老保險(xiǎn)基金節(jié)余達(dá)1.25萬億元，企業(yè)年金基金達(dá)2533億元。只有盡快建立科學(xué)的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系，才能客觀、公正、科學(xué)地評(píng)估養(yǎng)老基金投資業(yè)績、指導(dǎo)養(yǎng)老基金投資政策、完善養(yǎng)老基金制度和監(jiān)管，進(jìn)而控制養(yǎng)老基金投資成本、降低養(yǎng)老基金投資風(fēng)險(xiǎn)、提高養(yǎng)老基金投資收益。沒有科學(xué)的系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)理論和方法，養(yǎng)老基金政策評(píng)價(jià)、投資管理業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)、委托人的權(quán)益評(píng)價(jià)就沒有基本的準(zhǔn)則。養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系，是對(duì)共同基金投資績效評(píng)價(jià)理論的重大發(fā)展。養(yǎng)老金理論方面，丹尼斯.E.羅格、杰克·S·雷德爾、弗蘭克·J·法博齊、約翰·Y·坎貝爾、路易斯·M評(píng)價(jià)體系。養(yǎng)老金的實(shí)踐當(dāng)中，基金評(píng)價(jià)公司晨星(Morn-ingstar)公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾Micropal公司等分別形成一套完善的共同基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系，美國投資公司協(xié)會(huì)就共同基金投資推行了全球投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（GIPS）。一些專業(yè)機(jī)構(gòu)如翰威特、美世、路透等開發(fā)了一些適用的養(yǎng)老基金分類比較方法和比較基準(zhǔn)，但系統(tǒng)的形成行業(yè)共識(shí)的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系還有待建立和完善。

我國的系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系也在建立和探索當(dāng)中。國內(nèi)學(xué)者杜書明、陳收、胡立峰等對(duì)共同基金績效評(píng)價(jià)做了系統(tǒng)的研究，銀河、天相、晨星中國等分別在實(shí)踐上形成了共同基金投資績效評(píng)價(jià)的可行方法。由于我國的養(yǎng)老基金尚處于發(fā)展初期，其投資績效評(píng)價(jià)理論和實(shí)踐還在探索中。理論上鄭秉文、楊長漢、許星劍等人只是做了一些初步的或者某一支柱的探討，實(shí)踐中社?；饹]有形成行業(yè)共識(shí)的績效評(píng)價(jià)體系。企業(yè)年金雖然路透中國、中國養(yǎng)老金網(wǎng)等探索性地開發(fā)了“中國企業(yè)年金指數(shù)”，但系統(tǒng)的成熟的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系還在探索中。在我國養(yǎng)老金領(lǐng)域，大量金融、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)保障及公共管理方面的學(xué)者，都高度意識(shí)到了養(yǎng)老基金投資績效評(píng)估的重要性，從不同的角度提出了養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)的重要性和理論研究的方向。大量的金融投資機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老金監(jiān)管部門、養(yǎng)老金委托人和受益人，迫切需要系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)理論進(jìn)行科學(xué)指導(dǎo)。

二、建立養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系的主要內(nèi)容

（一）養(yǎng)老基金投資組合選擇與資本資產(chǎn)定價(jià)理論

養(yǎng)老基金區(qū)別于一般基金的典型特性是它的長期性。在長期性特點(diǎn)下，養(yǎng)老基金的投資組合特征、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、績效評(píng)價(jià)模型都顯著區(qū)別于一般的共同基金。養(yǎng)老基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷不同于短期投資者，個(gè)人穩(wěn)定的工作收入可以視作一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因而其退休前對(duì)長期性的權(quán)益類資產(chǎn)有更大的投資偏好。匹配這種偏好，在長期里，股票等權(quán)益類資產(chǎn)的安全性和收益性都大于債券等固定收益類資產(chǎn)。在長達(dá)幾十年甚至上百年的時(shí)間周期里，貨幣市場和固定收益市場的投資工具的平均收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的平均收益率，看似安全的貨幣類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的投資，在長期里不但不能戰(zhàn)勝通貨膨脹、保值增值，反而有可能使養(yǎng)老基金面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。只有股票和其他權(quán)益類投資工具，在長期才有戰(zhàn)勝通貨膨脹、取得長期較高投資收益的可能。在收益目標(biāo)方面，其對(duì)財(cái)富的評(píng)價(jià)不是出于自己的短期心理效應(yīng)，而是一定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上適合的收益水平以保證退休后預(yù)期生活水平的穩(wěn)定的現(xiàn)金流。在投資限制方面，共同基金完全以投資效率為目標(biāo)，而養(yǎng)老基金投資政策受到政府的嚴(yán)格限制。所以，需要針對(duì)養(yǎng)老基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征，構(gòu)建適合養(yǎng)老基金特點(diǎn)的投資組合選擇理論和資產(chǎn)定價(jià)理論，作為養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)養(yǎng)老基金投資的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，系統(tǒng)構(gòu)建養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)有關(guān)的基金分類方法和標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)績基準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益分析模型、歸因分析模型，形成相對(duì)完整的養(yǎng)老基金投資績效評(píng)價(jià)體系。

（二）養(yǎng)老基金分類方法

分類比較是共同基金也是養(yǎng)老基金行業(yè)通用的比較方法之一。同行比較，是績效評(píng)價(jià)最直觀最實(shí)用的方法之一。但是，如果具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金進(jìn)行比較，面臨的最大問題是基金之間具有不可比性。只有在科學(xué)的分類基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行科學(xué)的分類比較。按照養(yǎng)老基金投資組合的風(fēng)格分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成激進(jìn)型投資組合、保守型投資組合、穩(wěn)健型投資組合等。按照養(yǎng)老基金投資對(duì)象分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成股票型投資組合、債券型投資組合、混合型投資組合等。按照養(yǎng)老基金投資策略分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成積極型投資組合和消極型投資組合。按照養(yǎng)老基金投資范圍分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成國內(nèi)投資組合和海外投資組合。只有相同類型的養(yǎng)老基金投資組合，其投資收益績效評(píng)價(jià)才具有可比性。

（三）養(yǎng)老基金投資業(yè)績基準(zhǔn)

養(yǎng)老基金投資業(yè)績基準(zhǔn)一般分為兩大類：第一種業(yè)績基準(zhǔn)是絕對(duì)指標(biāo)。已知參加養(yǎng)老金計(jì)劃的職工平均到退休的年限、現(xiàn)在可投資的金額、在未來可投資的金額、退休所需的平均金額，可以計(jì)算出需要每年多少的投資收益率來滿足委托人的投資目標(biāo)，此即絕對(duì)基準(zhǔn)指標(biāo)。第二種業(yè)績基準(zhǔn)是相對(duì)指標(biāo)，即指數(shù)。指數(shù)反映了選定的若干證券的綜合表現(xiàn)水平，也是最常見的一種投資業(yè)績基準(zhǔn)。養(yǎng)老基金投資的資產(chǎn)配置有法定的比例限制，不同的養(yǎng)老基金投資組合有不同的投資風(fēng)格和類型，需要采用定制投資基準(zhǔn)。定制投資基準(zhǔn)應(yīng)有助于理解某一特定的養(yǎng)老基金的投資目標(biāo)和風(fēng)格，它可以是幾個(gè)市場通用指數(shù)的加權(quán)和，也可以對(duì)單個(gè)市場通用指數(shù)各組成部分的權(quán)重進(jìn)行調(diào)整

。

（四）養(yǎng)老基金投資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益模型

運(yùn)用經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率評(píng)估方法，可以在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)投資收益率進(jìn)行客觀衡量。特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)三大經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效衡量方法及信息比率、M2測度等基金的績效衡量方法，需要根據(jù)養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，調(diào)整這些方法的收益率、方差、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)，才能運(yùn)用于養(yǎng)老基金投資的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益績效衡量。夏普、特雷諾指數(shù)計(jì)算的是單位風(fēng)險(xiǎn)帶來的超額收益，是比率值。詹森系數(shù)計(jì)算的是基金經(jīng)理積極管理產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬以外的超額收益，是差異值。在對(duì)基金績效評(píng)價(jià)排序時(shí)，不同計(jì)算方式可能得出不同結(jié)論。另外，采用不同的風(fēng)險(xiǎn)度量標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)對(duì)基金績效排名造成影響，統(tǒng)一個(gè)養(yǎng)老基金投資組合，用不同的指數(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)同質(zhì)化收益評(píng)價(jià)，可能會(huì)有不同的結(jié)論。比如詹森和特雷諾指數(shù)使用貝塔系數(shù)度量風(fēng)險(xiǎn)，僅考慮養(yǎng)老基金投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而夏普指數(shù)使用標(biāo)準(zhǔn)差度量風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差度量的是基金面對(duì)的全部風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很高時(shí)，養(yǎng)老基金投資組合更加吻合市場走勢。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過構(gòu)建投資組合來分散投資來降低。如果非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降為0，那么養(yǎng)老基金投資組合將獲得市場平均收益。而許多養(yǎng)老基金經(jīng)理往往會(huì)通過重配某些行業(yè)或某些股票的方式，通過承擔(dān)較高非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，采取積極投資管理策略，謀求超越市場的收益。

（五）養(yǎng)老基金投資業(yè)績歸因分析

績效衡量只是對(duì)投資業(yè)績的結(jié)果的評(píng)估，對(duì)產(chǎn)生投資業(yè)績的原因分析是業(yè)績歸因分析。養(yǎng)老基金投資業(yè)績歸因分析主要研究資產(chǎn)配置能力、證券選擇能力、行業(yè)或部門選擇能力和擇時(shí)能力等?；陴B(yǎng)老基金投資的特性，需要重點(diǎn)研究養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置方法對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)的影響。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金計(jì)劃主辦人投資決策分成三個(gè)主要方面：投資政策、投資政策管理和資產(chǎn)管理。在信托型養(yǎng)老金制度下，投資政策和投資政策管理的決策主體都是養(yǎng)老金受托人。養(yǎng)老基金投資的業(yè)績來源結(jié)構(gòu)如下：投資政策（包含戰(zhàn)略資產(chǎn)配置）提出投資計(jì)劃操作的參數(shù)，針對(duì)資產(chǎn)類別和投資管理人確定配置目標(biāo)，其業(yè)績貢獻(xiàn)在全部業(yè)績中所占的比例達(dá)80％，投資政策管理（戰(zhàn)略資產(chǎn)配置調(diào)整）即執(zhí)行投資政策，按照投資政策指引配置資產(chǎn)，必要時(shí)定期進(jìn)行再平衡，其業(yè)績貢獻(xiàn)在全部業(yè)績中所占的比例達(dá)15％。

資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文第4篇

2010年9月11日，在友邦保險(xiǎn)舉辦的第二屆高端財(cái)富論壇上，著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人水皮先生，就這些話題與到場的友邦客戶進(jìn)行了交流和探討，并介紹了在通脹預(yù)期下，如何進(jìn)行個(gè)人資產(chǎn)的合理配置，以達(dá)到財(cái)富保值增值的目的。

“吃不窮，穿不窮，盤算不好一世窮”，水皮先生風(fēng)趣幽默的開場強(qiáng)調(diào)了持家理財(cái)?shù)闹匾?。有?jì)劃的理財(cái)能使家庭經(jīng)濟(jì)有保障，水皮認(rèn)為，家庭理財(cái)因每個(gè)家庭的具體情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力而異，針對(duì)各種投資渠道，他提供了自己的參考意見。

對(duì)于下半年的股市走勢，水皮認(rèn)為，3500點(diǎn)應(yīng)該是相對(duì)合理的點(diǎn)位。與價(jià)值投資的均衡區(qū)間相對(duì)應(yīng)，3500點(diǎn)這個(gè)區(qū)間對(duì)應(yīng)的平均市盈率大體都在20～35倍。在正常情況之下，這就是一個(gè)合理的估值區(qū)間。

在他看來，上半年房價(jià)沒跌下來，股市卻跌了，重要原因就是上半年的主基調(diào)是調(diào)控。下半年情況會(huì)有所不同。政策層面將會(huì)支持股市做一個(gè)修復(fù)性行情。外界盛傳的下半年加息也會(huì)是小概率事件。

在投資理財(cái)態(tài)度上，水皮建議保守是必要的，還要有一點(diǎn)逆向思維?！叭绻顿Y者選擇追漲殺跌，一年下來肯定顆粒無收，甚至還會(huì)倒貼不少。如果定位為保守思路，一年下來會(huì)發(fā)現(xiàn)反而可能收獲很多?！?/p>

具體到板塊上，水皮建議可以適當(dāng)關(guān)注處于潛伏期的金融股。理由很簡單，目前金融股的估值水平較低，金融股也是A股和H股價(jià)差較大的板塊。金融股目前風(fēng)險(xiǎn)最低，處于較低的市盈率水平。

對(duì)于房市，水皮認(rèn)為，未來10年，炒房可能不會(huì)像過去10年那樣好賺。在房地產(chǎn)調(diào)控下，房價(jià)狂漲的趨勢不可持續(xù)，但是北京、上海的房價(jià)也可能不會(huì)大跌。

資產(chǎn)配置保險(xiǎn)的重要性范文第5篇

關(guān)鍵詞：人壽保險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理；創(chuàng)新；分析

改革開放至今，我國人壽保險(xiǎn)行業(yè)也得到了快速發(fā)展，如何能夠快速加強(qiáng)對(duì)人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面的財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新，全面提升我國人壽保險(xiǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，有效增強(qiáng)人壽保險(xiǎn)行業(yè)市場發(fā)展競爭力，這些都是當(dāng)前人壽保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展面臨的一個(gè)非常重要的課題。

一、人壽保險(xiǎn)業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的重要性

財(cái)務(wù)管理是對(duì)人壽保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況以及經(jīng)營成果做出評(píng)價(jià)，這是用來監(jiān)督企業(yè)在各個(gè)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)是否達(dá)標(biāo)目標(biāo)的檢驗(yàn)工具，并且也是企業(yè)做出預(yù)測以及決策，還有實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略管理方面的基礎(chǔ)以及依據(jù)。隨著我國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展，較為傳統(tǒng)的人壽保險(xiǎn)行業(yè)也面臨著全新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)，較為傳統(tǒng)的經(jīng)營模式以及經(jīng)營方式等等都發(fā)生了很大變化，這種有形作業(yè)也將逐步取代無形的網(wǎng)絡(luò)化數(shù)字化的作業(yè)方式。我國人壽保險(xiǎn)行業(yè)也即將面臨更加快速的市場變化環(huán)境，應(yīng)該創(chuàng)建以客戶為中心，為所有的客戶提供更多有好的服務(wù)，并且還應(yīng)該對(duì)客戶的需求做出快速反應(yīng)，強(qiáng)迫企業(yè)應(yīng)該不斷在管理創(chuàng)新以及組織變革方面做出較大改革。當(dāng)前我國人壽保險(xiǎn)行業(yè)整體財(cái)務(wù)管理水平相對(duì)較低，也影響到企業(yè)加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)方面的管理。從西方發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，制定較為科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)實(shí)施資源優(yōu)化以及配置都有著十分重要的作用，并且也有利于我國人壽保險(xiǎn)企業(yè)提升經(jīng)濟(jì)效益以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠通過更高效的財(cái)務(wù)管理，為人壽保險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益，并且也能夠?yàn)槿藟郾ｋU(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展和壯大奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，進(jìn)而有效提升人壽保險(xiǎn)行業(yè)競爭力。

二、人壽保險(xiǎn)業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

（一）調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變收入增長方式

從資產(chǎn)戰(zhàn)略方面考慮，應(yīng)該充分提升人壽保險(xiǎn)企業(yè)信貸資產(chǎn)貢獻(xiàn)率。應(yīng)該全面調(diào)整人壽保險(xiǎn)企業(yè)的信貸結(jié)構(gòu)，并且積極開拓更加廣泛的信貸市場，以此作為提升企業(yè)信貸資產(chǎn)質(zhì)量以及提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益收益的比較重要的切入點(diǎn)。進(jìn)而明確企業(yè)發(fā)展領(lǐng)域以及發(fā)展范圍。一方面，應(yīng)該突出比較重要的客戶，尤其是要加強(qiáng)對(duì)此客戶進(jìn)行保險(xiǎn)營銷，并且積極開拓保險(xiǎn)市場。從另外一方面分析，還應(yīng)該提升退出低效以及過熱，還有過剩的相關(guān)市場行業(yè)，全面提升企業(yè)資金使用價(jià)值，還應(yīng)該通過更加有效的投入以及更大的產(chǎn)出作為以追求更加的經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展動(dòng)力。從負(fù)債戰(zhàn)略方面考慮，應(yīng)該積極優(yōu)化企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。對(duì)于企業(yè)優(yōu)化負(fù)債最主要的做法就是應(yīng)該做到資產(chǎn)和企業(yè)負(fù)債應(yīng)該相匹配，二者做到對(duì)稱。要在總量上保持平衡以及在分量上保持對(duì)稱，而且進(jìn)行優(yōu)化的目的還應(yīng)該以具體來源確定其作用。

（二）創(chuàng)建高度集中的信息管理系統(tǒng)

創(chuàng)建高度集中的信息管理系統(tǒng)的目的在于能夠?yàn)閯?chuàng)建較為健全的財(cái)務(wù)管理體系提供更加堅(jiān)實(shí)的資料準(zhǔn)備以及打下較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。由于創(chuàng)建財(cái)務(wù)體系需要的信息量是非常大的，并且也是傳統(tǒng)的一般的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料無法提供的。因此，如果沒有對(duì)會(huì)計(jì)核算做出更加電腦化以及網(wǎng)絡(luò)化處理，在人壽保險(xiǎn)企業(yè)推廣財(cái)務(wù)管理制度是不可行的。所以，應(yīng)該充分發(fā)揮出現(xiàn)代會(huì)計(jì)核算網(wǎng)絡(luò)以及電腦化這一優(yōu)勢，并且還應(yīng)該根據(jù)人壽保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理具體要求，創(chuàng)建數(shù)據(jù)庫，并且建立信息庫，任何業(yè)務(wù)交易信息都應(yīng)該以代碼組合為準(zhǔn)，這樣對(duì)于電腦信息識(shí)別以及提取都有著更為重要的作用。

（三）實(shí)行“扁平化”以及“矩陣式”財(cái)務(wù)管理模式

采用“扁平化”以及“矩陣式”的人壽保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式對(duì)于優(yōu)化企業(yè)資源配置，以及控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都有著十分重要的作用。在這方面，應(yīng)該參照國內(nèi)外相關(guān)人壽保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理相關(guān)成功經(jīng)驗(yàn)，并且還應(yīng)該充分結(jié)合當(dāng)代人壽保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的情況，采取“扁平化”或者“矩陣式”的財(cái)務(wù)管理模式。并且還應(yīng)該在創(chuàng)建信息系統(tǒng)以及監(jiān)管制度這一基礎(chǔ)之上，通過調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面的權(quán)限，由人壽保險(xiǎn)企業(yè)通過制定企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度以及財(cái)務(wù)計(jì)劃，進(jìn)而通過統(tǒng)一編制企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算以及業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)表，對(duì)資金使用做出統(tǒng)一調(diào)度，并且統(tǒng)一對(duì)所有的資產(chǎn)負(fù)債做出評(píng)價(jià)，統(tǒng)一對(duì)所有的費(fèi)用還有固定資產(chǎn)等等都做出配置。為了能夠有效提升我國人壽保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，還應(yīng)該把財(cái)務(wù)按照垂直化管理方式，由懂事后以及企業(yè)管理人員行使決策，并且把企業(yè)的管理規(guī)定傳達(dá)下去。加強(qiáng)人壽保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理還應(yīng)該要全公司上下所有員工都積極參與到其中，并且以總部制定的規(guī)定為原則，不斷完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度創(chuàng)新。

三、總結(jié)

人壽保險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理只有建立健全自身的管理體制，不斷地完善自身在發(fā)展過程中所遇到的一些現(xiàn)實(shí)的問題，才能夠?qū)⒇?cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制在最低，同時(shí)還能夠使人壽保險(xiǎn)公司中的保單資金達(dá)到最大值的應(yīng)用。保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理策略同樣也是在保險(xiǎn)行業(yè)不斷的發(fā)展和壯大的過程中不斷完善和發(fā)展起來的，只有從財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部和外部進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，不斷加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的制度建設(shè)，不斷創(chuàng)新，才能夠適應(yīng)當(dāng)前人壽保險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理沿著健康、持續(xù)、循環(huán)的方向發(fā)展。

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