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對證券市場的認(rèn)識和理解范文第1篇

    對證券市場本質(zhì)的認(rèn)識是一個(gè)投資者投資理念選擇的基礎(chǔ)。關(guān)于證券市場的定義和功能這一知識點(diǎn),一般的《證券投資學(xué)》教材中都會(huì)進(jìn)行論述,在論述證券市場的基本功能時(shí),一般都認(rèn)為證券市場是現(xiàn)代金融體系和市場體系的重要組成部分,具有融通資金、資本定價(jià)、資源配置、宏觀調(diào)控等功能。但如果僅僅依照教材這種泛泛而談式的論述進(jìn)行講解,結(jié)果就是學(xué)到最后學(xué)生對證券市場的本質(zhì)也可能沒有形成十分清晰的認(rèn)識。究其原因,可能還是由于教材編寫者以及教師自身對證券市場的本質(zhì)理解不透徹所致,從而也就不能理解講清證券市場的本質(zhì)對《證券投資學(xué)》這門課程的教與學(xué)的重要意義。

    其實(shí),從證券市場的定義出發(fā),結(jié)合證券市場在整個(gè)金融體系、市場體系以及在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的功能和地位,不難得出證券市場的本質(zhì),那就是通過優(yōu)化資源配置創(chuàng)造更多的社會(huì)財(cái)富,并讓全體人民共同分享。只有講清了這一本質(zhì),才會(huì)讓學(xué)生對證券市場和證券投資的認(rèn)識更加深刻,也才能對中國證券市場的現(xiàn)狀做出理性的客觀的思考和判斷,也才會(huì)對證券投資理念和策略的選擇做出自己的價(jià)值判斷。

    關(guān)于證券投資的意義所在,一般認(rèn)為,是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值,從而在物質(zhì)上保障人們獲得更好的生活享受。如果因?yàn)閺氖伦C券投資反而對生活質(zhì)量和生活狀態(tài)造成了負(fù)面的效果,其實(shí)也就失去了證券投資應(yīng)有的作用。在教學(xué)中我們會(huì)向?qū)W生闡明這些負(fù)面的效果,主要包括以下的幾個(gè)方面:

    (1)因?yàn)樽C券投資導(dǎo)致財(cái)富縮水。

    (2)因?yàn)樽C券投資導(dǎo)致社會(huì)關(guān)系的嚴(yán)重退化。

    (3)因?yàn)樽C券投資導(dǎo)致個(gè)人精神、身體等方面的負(fù)面后果。

    與一般教科書在導(dǎo)論環(huán)節(jié)就對證券投資的意義進(jìn)行闡述以及一般情況下教師走過場式的對這一知識點(diǎn)進(jìn)行照本宣科的講解不同,我們選擇經(jīng)過了一段時(shí)間的學(xué)習(xí)和實(shí)踐后,再來跟學(xué)生探討證券投資的意義,跟開篇就大談證券投資的意義效果相比,反而會(huì)讓學(xué)生獲得更加深刻的感受,進(jìn)行更多的思考。

    需要指出的是,讓學(xué)生真正明白投資這一活動(dòng)目的所在的意義在于,會(huì)讓學(xué)生在進(jìn)行投資實(shí)踐時(shí),自然而然的對投資的策略和方式方法、投資與工作和生活的關(guān)系進(jìn)行深入的思考,從而選擇真正有價(jià)值的適合自己的投資理念和策略。

    講清楚價(jià)值投資理念的優(yōu)缺點(diǎn)在實(shí)際教學(xué)活動(dòng)中,我們主要從投資與投機(jī)的區(qū)別、投資流派的介紹引入這一問題,并通過典型代表人物的投資經(jīng)歷和結(jié)果的介紹,引導(dǎo)學(xué)生自己對價(jià)值投資理念的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行思考。關(guān)于投資與投機(jī)的區(qū)別,我們采用的是本杰明?格雷厄姆的說法。他在《證券分析》一書中從投資與投機(jī)區(qū)別的角度對什么是真正的投資做了明確的定義,他認(rèn)為,投資是指根據(jù)詳盡的分析,本金安全和滿意回報(bào)有保證的操作。不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作就是投機(jī)。這一論述其實(shí)也是對投資理念的最早劃分。

    關(guān)于投資流派這一問題,隨著現(xiàn)資組合理論的誕生,目前一般認(rèn)為證券投資形成了界限分明的四個(gè)流派,即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。其中,基本分析和技術(shù)分析是完全體系化成熟的流派,而后兩種目前還不能單獨(dú)據(jù)以做出投資決策。關(guān)于價(jià)值投資的優(yōu)缺點(diǎn),我們會(huì)告訴學(xué)生這一基本事實(shí),那就是價(jià)值投資既可能成功,也可能失敗。價(jià)值投資的優(yōu)點(diǎn)在于其通過價(jià)值判斷,在較大安全邊際價(jià)格的基礎(chǔ)上買入并長期持有,能夠在很大程度上控制投資的風(fēng)險(xiǎn)。而價(jià)值投資的缺點(diǎn)在于,價(jià)值判斷本身就是一件極為困難的事情,而市場環(huán)境和趨勢等價(jià)值投資回避的問題往往對投資結(jié)果造成重大的影響。為了向?qū)W生展示不同的投資理念均有可能獲得巨大成功的事實(shí),我們在教學(xué)中一般會(huì)以巴菲特和索羅斯為例來說明這一問題。因?yàn)樵诋?dāng)資者中,巴菲特與索羅斯無疑是最具有代表性的兩位人物,也是堅(jiān)持不同投資理念均獲得成功的典型。巴菲特主要從分析公司的質(zhì)地出發(fā),通過價(jià)值判斷,在他認(rèn)為適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)買入目標(biāo)股票并長期持有,直到認(rèn)為投資標(biāo)的過于高估或投資標(biāo)的不符合當(dāng)初判斷時(shí)才獲利了結(jié)。巴菲特通過價(jià)值投資獲得了空前也可能絕后的巨額財(cái)富,是信奉價(jià)值投資理念并獲取巨大成功的典型。

    而索羅斯的投資理念與巴菲特則完全相反,他靠對時(shí)事和趨勢敏銳的把握賺取利潤,當(dāng)他確信一個(gè)大的趨勢已經(jīng)形成并自我強(qiáng)化時(shí),他會(huì)果斷出手投入重金參與其中,通過順應(yīng)趨勢來獲取利潤,其對市場的領(lǐng)悟力和洞察力讓所有投資者深深嘆服,其積累的財(cái)富數(shù)量也讓人嘆為觀止,是通過市場趨勢分析獲得巨大成功的典型代表。通過向?qū)W生介紹這兩位天才投資家所信奉的這兩種截然不同的投資理念以及所獲取的巨大成功,能夠使得學(xué)生對投資實(shí)踐的多樣性有了更加全面而深刻的理解,并能在自己的投資實(shí)踐中結(jié)合自身的實(shí)際對應(yīng)該持有什么樣的投資理念做出自己的理性選擇。

    2以突出實(shí)踐性作為《證券投資學(xué)》教學(xué)的指導(dǎo)原則

    2.1轉(zhuǎn)變教學(xué)理念,對教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)時(shí)間進(jìn)行重新安排不少高校教師在進(jìn)行教學(xué)時(shí),喜歡把大量時(shí)間分配在教材中出現(xiàn)的各種理論和模型上面,并且認(rèn)為,倘若不進(jìn)行理論和相關(guān)模型的深入講解,一方面會(huì)使得自己的教學(xué)內(nèi)容無法組織,另一方面也會(huì)使得普通高校跟職業(yè)學(xué)院培養(yǎng)模式?jīng)]有區(qū)別,從而不能體現(xiàn)普通高?！案呷艘坏取钡墓δ芏ㄎ?。我們認(rèn)為這一觀念是有問題的。在高等教育早已從精英教育轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娊逃慕裉?倘若還固守以理論作為講解重點(diǎn)的傳統(tǒng)模式,只會(huì)使學(xué)生所學(xué)跟所需嚴(yán)重脫節(jié),也不符合一般經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標(biāo)要求。作為一門實(shí)踐性很強(qiáng)的課程,對《證券投資學(xué)》的教學(xué)就應(yīng)該以應(yīng)用性為導(dǎo)向開展教學(xué)活動(dòng),倘若把應(yīng)用性強(qiáng)的課程變成干巴巴的理論灌輸,講得晦澀難懂,教學(xué)效果恐怕就很難得到保證。因此,我們在教學(xué)實(shí)踐中,在對少數(shù)關(guān)鍵性的理論和模型進(jìn)行詳細(xì)講解和介紹的基礎(chǔ)上,對于一般的模型、公式以及相關(guān)的技術(shù)細(xì)節(jié),則盡量做到點(diǎn)到即止?？粘龅慕虒W(xué)時(shí)間則被放到實(shí)際投資案例的分析和討論上。對實(shí)在有興趣深究理論的個(gè)別學(xué)生,給其開列有關(guān)書目,建議其課后參考權(quán)威的投資學(xué)書籍自學(xué),從而防止學(xué)生只見樹木,不見森林,沉溺到一些旁枝末節(jié)的知識點(diǎn)中,影響學(xué)習(xí)的整體效果。

對證券市場的認(rèn)識和理解范文第2篇

【關(guān)鍵詞】證券投資；內(nèi)容；風(fēng)險(xiǎn)研究；規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

證券投資日益成為人們投資理財(cái)?shù)囊环N選擇，在證券投資的過程中，對證券投資的認(rèn)識需要不斷的加強(qiáng)的同時(shí)還應(yīng)高有著較高的風(fēng)險(xiǎn)意識，明晰風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，在投資的過程中不斷總結(jié)，以便更好的規(guī)避證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。提升自身經(jīng)營證券投資的能力。

一、證券投資相關(guān)概念

證券投資（investment in securities）是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。證券投資具有如下一些特點(diǎn)：第一，證券投資具有高度的“市場力”；第二，證券投資是對預(yù)期會(huì)帶來收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資；第三，投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可缺少的兩種行為；第四，二級市場的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本總量，而是在持有者之間進(jìn)行再分配。證券投資的作用包括：其一證券投資為社會(huì)提供了籌集資金的重要渠道；其二證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；其三證券投資有利于改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化；其四證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義；其五證券投資可以促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)交流。

收益、風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間是證券投資構(gòu)成的重要因素，也是證券投資成敗的重要內(nèi)容。我國證券投資具有很高的市場力，是對預(yù)期帶來收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資，在證券投資中投資和投機(jī)是不可缺少的兩種活動(dòng)，同時(shí)二級市場的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本的總量，而是在持有者之間進(jìn)行再分配等一系列的特點(diǎn)。

發(fā)行者、中介人和投資者是證券投資關(guān)系的三個(gè)重要組成部分，涉及證券投資的全過程。在證券投資的過程中人們通過書面證明所有權(quán)或債權(quán)債務(wù)的關(guān)系，簽訂具有法律效力的合法契約來約束證券投資活動(dòng)的行為，使之符合法律規(guī)范。

證券投資在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要的作用：為社會(huì)籌集資金；調(diào)節(jié)資金走向，提高資金的使用效率，優(yōu)化資源的配置；有利于企業(yè)改善經(jīng)營管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，樹立品牌形象；是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的手段之一，有助于國民經(jīng)濟(jì)更好更快的發(fā)展；有利于加強(qiáng)國際之間的交流與合作，借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)研究

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券投資也越來越多的被廣大人民所接受，但證券投資有著較高的風(fēng)險(xiǎn)，隨著居民投資理財(cái)意識的逐漸增強(qiáng)，對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識也就越加深刻。證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指未來投資結(jié)果的不確定性和波動(dòng)性，進(jìn)而影響證券投資的結(jié)果，或給投資者帶來很大的收益，或使投資者的利益受到損害，使資產(chǎn)貶值。

證券投資風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之分，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)變化等對證券市場產(chǎn)生的不可抗拒的影響。包括市場風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)，購買力風(fēng)險(xiǎn)等；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的：股價(jià)過高，股市經(jīng)過無理性的炒作之后，使股價(jià)大幅上升；很多股民存在著從眾行為，證券投資上許多股民并無主見，跟隨他人的投資行為使股價(jià)猛漲或猛跌。經(jīng)營環(huán)境的惡化也是增加證券投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因，國家政策的轉(zhuǎn)變都會(huì)導(dǎo)致證券市場的變動(dòng)；利率的變動(dòng)會(huì)影響消費(fèi)者的投資行為的選擇，使其改變貨幣的使用方向，進(jìn)而增大證券投資風(fēng)險(xiǎn)；稅收政策將直接影響投資者和企業(yè)的投資行為，進(jìn)而將證券投資的風(fēng)險(xiǎn)提升。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別原因?qū)€(gè)別證券的影響和沖擊，包括信用風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。產(chǎn)生非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生直接影響的一些因素，比如公司經(jīng)營狀況，管理模式，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等發(fā)生一系列的改變或者公司發(fā)生了一些不可預(yù)知的影響公司效益的事件都將產(chǎn)生非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

1、回避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)證券投資項(xiàng)目對投資者利益存在威脅，或許將產(chǎn)生嚴(yán)重的不利后果，且無法采取相應(yīng)的策略來避免時(shí)，投資者應(yīng)主動(dòng)放棄該項(xiàng)投資項(xiàng)目或改變投資方案來規(guī)避將要產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

2、分散風(fēng)險(xiǎn)，通過分散投資資金單位、行業(yè)投資分散、時(shí)間分散、季節(jié)分散等方法使風(fēng)險(xiǎn)降低，不至于一次投資的失誤導(dǎo)致滿盤皆輸?shù)那闆r出現(xiàn)，更好的實(shí)現(xiàn)資金的增值保值。

3、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，通過合同或非合同的方式將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁，由他人或單位來承擔(dān)，對于投資者來說可以通過財(cái)務(wù)型非保險(xiǎn)和財(cái)務(wù)型保險(xiǎn)這兩種方式來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。一旦預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生或造成損失則可以通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移減少損失。

4、控制風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)雖然很多情況下是由經(jīng)濟(jì)這個(gè)大環(huán)境下產(chǎn)生的，但在很多程度上，投資者可以通過一定的方式加以避控制，不如遵守投資交易的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，控制投資資金、規(guī)模，在資金出現(xiàn)問題時(shí)可以加以控制，根據(jù)自身特點(diǎn)制定相應(yīng)的投資策略，關(guān)注信息，分析形式，注意交易的環(huán)節(jié)進(jìn)而把風(fēng)險(xiǎn)降到最小。

5、風(fēng)險(xiǎn)自留，通過這種方式來使一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，在不嚴(yán)重影響投資者利益的前提下，將風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)下來，在投資大的過程中，設(shè)立專門的款項(xiàng)，來彌補(bǔ)資金流動(dòng)過程中造成的損失，不至于在投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)，資金無法周轉(zhuǎn)而導(dǎo)致徹底失敗。

四、結(jié)束語

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國居民的證券投資意識增強(qiáng)，對證券投資的理解也逐步加深，證券投資活動(dòng)也相應(yīng)地增加，對證券投資的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識也日益加強(qiáng)，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)性決定未來的收益狀況的不確定，因而了解證券投資，學(xué)會(huì)如何規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)成為人們參與證券投資一個(gè)必不可少的課題。

參考文獻(xiàn)

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[2]徐謹(jǐn)良,周江雄.風(fēng)險(xiǎn)管理[M].中國金融出版社,1998.

[3]馮彬.風(fēng)險(xiǎn)投資導(dǎo)論[M].上海財(cái)經(jīng)出版社,2008.

對證券市場的認(rèn)識和理解范文第3篇

關(guān)鍵詞：監(jiān)管目標(biāo)“三公”原則投資者保護(hù)市場安全

長期以來，中國證券市場的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展嚴(yán)重背離，中國證券市場的政策常常被誤讀，政策制定者的本意與市場的反應(yīng)往往南轅北轍，所制定的一些政策本來要解決一些現(xiàn)存的問題，結(jié)果是舊的問題沒解決，反而又引起了一些新的矛盾。市場上的主要參與者上市公司、券商違規(guī)行為屢禁不止，暴露出中國證券市場政策監(jiān)管目標(biāo)的不清晰。監(jiān)管者的監(jiān)管目標(biāo)常常處于變化之中，時(shí)而強(qiáng)調(diào)為國企改革脫困服務(wù)，時(shí)而強(qiáng)調(diào)優(yōu)化資源配置，時(shí)而強(qiáng)調(diào)保護(hù)中小投資者，時(shí)而強(qiáng)調(diào)“維護(hù)穩(wěn)定”，強(qiáng)調(diào)股票指數(shù)的穩(wěn)中有漲，漲幅有限，試圖調(diào)控指數(shù)，因此，研究中國證券市場的監(jiān)管目標(biāo)，有著重要的意義。

一、證券市場監(jiān)管的根本目標(biāo)與具體目標(biāo)

證券市場監(jiān)管目標(biāo)，與其他目標(biāo)有相似之處，其中之一，就是目標(biāo)的層次性。從層次上區(qū)分，證券市場監(jiān)管目標(biāo)可以分為根本目標(biāo)和具體目標(biāo)。

（一）證券市場監(jiān)管的根本目標(biāo)

監(jiān)管就要達(dá)到特定目的，而目的來源于監(jiān)管原因。從現(xiàn)實(shí)來看，克服市場的缺陷，彌補(bǔ)和矯正市場失靈，諸如信息不對稱、壟斷、外部性，既是證券監(jiān)管產(chǎn)生的原因，自然也是證券監(jiān)管的目的。監(jiān)管的根本和長遠(yuǎn)目標(biāo)就是解決市場失靈，促進(jìn)證券市場機(jī)制的正常運(yùn)行，發(fā)揮市場的功能。而證券市場的本原功能，就是資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投資和融資。其中，最重要的就是資源配置。因此，監(jiān)管的根本目的，還在于保證證券市場本原功能的正常發(fā)揮。

在任何國家，證券市場都是現(xiàn)代市場體系中的核心部分，對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與增長有著重要的作用。證券市場的規(guī)范、發(fā)展與一個(gè)國家的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)及其發(fā)展有著十分緊密的聯(lián)系。與社會(huì)穩(wěn)定和政治形勢有著密切的聯(lián)系。隨著市場參與主體的范圍和市場的規(guī)模不斷擴(kuò)大，它幾乎滲透到社會(huì)生活的各個(gè)角落，因此，市場的運(yùn)行和發(fā)展，涉及到千家萬戶，與整個(gè)社會(huì)生活息息相關(guān)，市場的波動(dòng)，在中國這種特定的條件下，與社會(huì)穩(wěn)定的聯(lián)系更加緊密。

證券監(jiān)管的根本目標(biāo)，盡管各個(gè)國家表述不一定相同，但通過證券監(jiān)管維持證券市場本原功能的發(fā)揮，以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展這一條是相同的。國際監(jiān)管部門組織（IOSCO）的公開網(wǎng)頁里明確指出：證券監(jiān)管應(yīng)當(dāng)促進(jìn)資本形成和經(jīng)濟(jì)增長。

因此，從長遠(yuǎn)和最終目的而言，應(yīng)保證證券市場持續(xù)、健康、穩(wěn)定、高效，以促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，有利于社會(huì)安定、和諧和健康發(fā)展。從我國《證券法》也可以看到這個(gè)根本目標(biāo)，《證券法》指出：“為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，制定本法”。

綜合上面的分析，中國證券市場監(jiān)管的根本目標(biāo)是，矯正市場失靈，促進(jìn)證券市場機(jī)制的正常運(yùn)行，發(fā)揮證券市場的功能；有利于證券市場穩(wěn)定、持續(xù)、健康、高效的發(fā)展，以促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，維護(hù)社會(huì)秩序，有助于社會(huì)安定、和諧和健康發(fā)展。在證券監(jiān)管的過程中，時(shí)時(shí)刻刻都不能忘記這些根本目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)從社會(huì)整體而不僅僅只是證券市場本身來制定監(jiān)管的法律、法規(guī)、政策，開展監(jiān)管活動(dòng)。

（二）證券市場監(jiān)管的具體目標(biāo)

對于證券市場監(jiān)管的具體目標(biāo)，人們的認(rèn)識并不完全一致，各國的要求也不相同。

國際監(jiān)管部門組織在《證券監(jiān)管的目標(biāo)和原則（1998.9）》中提出證券監(jiān)管的三個(gè)目標(biāo)：保護(hù)投資者，確保市場的公平、高效、透明，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。保護(hù)投資者是核心和精髓，后兩個(gè)目標(biāo)也是保護(hù)投資者的間接手段。

《美國1933年證券法》確立的兩個(gè)基本目標(biāo)是：第一，向投資者提供有關(guān)證券公開發(fā)行的實(shí)質(zhì)性（material）信息。第二，禁止證券售賣過程中的誤導(dǎo)、虛假和其他欺詐行為。顯然，投資者的利益保護(hù)是美國證券立法的宗旨。

《美國1986年政府證券立法》更加明確和突出了投資者利益保護(hù)這個(gè)目標(biāo)，“國會(huì)決定政府證券交易受公眾利益的影響，為此必須使：第一，為這種交易和相關(guān)的事宜和活動(dòng)提供統(tǒng)一性、穩(wěn)定性和效率。第二，對證券中間商和證券交易商普遍實(shí)行適當(dāng)?shù)墓芾?。第三，?guī)定相應(yīng)的金融責(zé)任、賬務(wù)紀(jì)錄、報(bào)告及有關(guān)的管理辦法；從而保護(hù)投資者并保證這些證券的公平、正當(dāng)和流動(dòng)性的市場”。

日本1948年的《證券交易法》規(guī)定：“為使有價(jià)證券的發(fā)行、買賣及其他交易能夠公正進(jìn)行，并使有價(jià)證券順利流通，以保證國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行及保護(hù)投資者利益，特制定本法律”。

韓國1962年的《證券和交易法》寫明：“本法旨在通過維護(hù)證券廣泛的和有條不紊的流通，通過保護(hù)投資者進(jìn)行公平的保險(xiǎn)、購買、銷售或其他證券交易，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展”。

中國香港1989年頒布的《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》第四條指出證券市場監(jiān)管的目標(biāo)是：使證券市場有足夠的流通量，并公平、有秩序和有效率地運(yùn)作；控制和減低交易系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，避免市場失靈和適當(dāng)?shù)毓芾盹L(fēng)險(xiǎn)，以確保一個(gè)市場的危機(jī)不致影響其他的金融范疇；保護(hù)投資者；促進(jìn)一個(gè)有利于投資和經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的設(shè)立。

中國《證券法》則規(guī)定：“為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，制定本法”。

比較國際監(jiān)管部門組織、美國、日本、韓國、中國香港地區(qū)及我國對證券監(jiān)管目標(biāo)的理解，綜合考慮我國政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、體制、證券市場參與者的特殊情況，本文認(rèn)為我國證券市場監(jiān)管的具體目標(biāo)是：保護(hù)市場參與者（特別是投資者，尤其是中小投資者）的合法權(quán)益，保證證券市場的“公開、公平、公正”以及透明與高效，降低市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)證券市場的安全。

這些目標(biāo)是相互聯(lián)系的，在有些地方會(huì)有交叉，而且他們之間還可能相互影響，互為因果。例如，確保市場的“三公”、透明與高效及其做法，同時(shí)也能保護(hù)投資者，降低市場風(fēng)險(xiǎn)；降低市場風(fēng)險(xiǎn)及其措施，也能保護(hù)投資者；保證證券市場的安全，自然就保護(hù)了市場參與者。保護(hù)市場參與者的合法權(quán)益是以上所列證券市場監(jiān)管的共同目標(biāo)，因?yàn)檫@是實(shí)現(xiàn)證券市場本原功能的前提，如果沒有市場參與者，資源配置無從談起。因?yàn)槭袌鍪ъ`會(huì)影響所有參與者的合法權(quán)益，矯正市場失靈，也就是要保證市場參與者的合法權(quán)益。保護(hù)市場參與者的合法權(quán)益，主要是強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者，尤其是中小投資者。

降低市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也是為了保證證券市場的安全，保證證券市場的正常運(yùn)行，這對整個(gè)社會(huì)的利益是有利的。當(dāng)然也就是保護(hù)市場參與者的合法權(quán)益。保證證券市場的“公開、公平、公正”，既是目標(biāo)，又是原則，也是手段。

總之，證券監(jiān)管目標(biāo)首先要強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者，尤其是中小投資者，要體現(xiàn)出一般經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的核心—效率與公平，又要體現(xiàn)出證券市場的特點(diǎn)—確?！肮_、公平、公正”，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。明確監(jiān)管目標(biāo)對于證券監(jiān)管的實(shí)踐具有重要的指導(dǎo)意義。需要特別指出，中小投資者保護(hù)不僅是證券市場監(jiān)管的重要指導(dǎo)思想，中小投資者保護(hù)還是重要的監(jiān)管目標(biāo)，是監(jiān)管的歸宿。

確保公開、透明，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，既是保護(hù)投資者的有效措施，又是實(shí)現(xiàn)公平和效率目標(biāo)的途徑。

需要強(qiáng)調(diào)的是，投資者保護(hù)，是要讓潛在的投資者進(jìn)入，但不是靜態(tài)地重視現(xiàn)有投資者的賬面虧損，既要考慮現(xiàn)在投資者的利益，也要重視未來投資者的利益；要重視現(xiàn)有投資者的聲音，也要經(jīng)得起現(xiàn)有投資者的質(zhì)疑和指責(zé)，但不能以現(xiàn)有投資者的這些質(zhì)疑和指責(zé)為監(jiān)管決策的依據(jù)，而是以其中理性分析的成分作為決策參考。重視投資者利益的保護(hù)，不是說要保證每個(gè)投資者在這個(gè)市場都穩(wěn)賺不賠，而是強(qiáng)調(diào)要不受欺詐和歧視。

二、證券市場監(jiān)管的效率性目標(biāo)

證券市場監(jiān)管的效率性目標(biāo)，不是指證券監(jiān)管本身的效率，而是指通過證券市場監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)證券市場效率。

效率在經(jīng)濟(jì)學(xué)中多以帕雷托效率表述，是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的定義，在經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中有明確的論述。因?yàn)樽C券市場的虛擬性等，對證券市場效率的認(rèn)識就與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率有很大的不同。要在帕雷托效率的一般原則下，考慮證券市場的特點(diǎn)。

根據(jù)證券市場的特點(diǎn)，證券市場效率分為資源配置效率、運(yùn)行效率和信息效率。

（一）資源配置效率

證券市場的效率主要指資源配置效率，即能否保證把有效的資源配置到資源效率最高、優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家那里。在證券市場中，客觀存在著影響資源配置效率的制約因素：其一，市場的公開程度，信息披露的內(nèi)容、要求及執(zhí)行程度，市場相關(guān)信息在市場內(nèi)傳播的范圍、速度、密度和保真度影響了市場參與者能否容易地獲得真實(shí)、準(zhǔn)確、客觀、完整的信息。其二，證券市場的發(fā)展程度及規(guī)范化程度和市場容量，決定了市場的參與熱情和活躍程度。其三，市場的運(yùn)行規(guī)則，包括規(guī)則是否完備、嚴(yán)密、穩(wěn)定等，守規(guī)和執(zhí)行成本，對規(guī)則及監(jiān)管活動(dòng)反應(yīng)的靈敏程度。其四，進(jìn)入市場的難易程度及競爭程度。

（二）證券市場運(yùn)行效率

所謂證券市場運(yùn)行效率，按照通常的理解，是指生產(chǎn)信息的效率和交易效率，后者包括一級市場證券發(fā)行和二級市場證券交易。因?yàn)樯a(chǎn)信息的效率難以估算，人們對運(yùn)行效率的探討主要集中在交易效率。即證券能否以最低的成本發(fā)行，能否以最短的時(shí)間、最低的交易成本為交易者完成一筆交易，它反映了證券市場的運(yùn)行功能、組織功能的效率。

（三）信息效率

所謂信息效率是指證券市場的資金分配效率，即市場上的股票價(jià)格能否根據(jù)有關(guān)信息做出及時(shí)的反應(yīng)。證券市場效率理論也稱市場有效性理論（EfficientMarketHypothesis），由20世紀(jì)60年代芝加哥大學(xué)教授法瑪（Fama）提出，是目前西方學(xué)術(shù)界在證券市場效率方面影響最大的理論。該理論將證券市場的信息效率定義為市場的有效性，有效性是指證券價(jià)格對市場信息反應(yīng)的有效化，如果證券價(jià)格會(huì)對所有能影響它的相關(guān)信息做出及時(shí)、快速的反應(yīng)，市場即達(dá)到了有效狀態(tài)。有效率的證券市場中，證券價(jià)格既充分表現(xiàn)了它的預(yù)期收益，也體現(xiàn)了它的基本因素和風(fēng)險(xiǎn)因素，所以任何參與者都不可能通過這些有關(guān)信息買賣股票以獲得超額收益。有效市場理論重點(diǎn)研究證券市場價(jià)格與信息利用之間的關(guān)系，投資者行為與信息的效率性的關(guān)系，認(rèn)為不同的信息對價(jià)格影響的程度是不同的。

三、證券市場監(jiān)管的安全性目標(biāo)

這里的安全性主要是指降低證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源、特點(diǎn)、危害，鑒于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的失控和爆發(fā)不僅會(huì)對證券市場整體運(yùn)行產(chǎn)生影響和沖擊，而且會(huì)與其他市場風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生共振，從而引發(fā)破壞性更大的危機(jī)，又因?yàn)樽C券市場在宏觀經(jīng)濟(jì)體系和整個(gè)社會(huì)的地位非常重要，所以一旦發(fā)生危機(jī)，必然會(huì)對整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)造成非常大的危害。因此監(jiān)管者對于證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)必須高度重視，證券市場安全性應(yīng)該成為監(jiān)管的重要目標(biāo)。

證券市場的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：單個(gè)產(chǎn)品所特有的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)和整個(gè)證券市場都面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由證券產(chǎn)品購買者或持有者自己承擔(dān)，證券監(jiān)管主要是降低和控制證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)（undiversifiablerisk），是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致證券市場上整個(gè)價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能性。

（一）證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

第一，交易價(jià)格的多變性。證券價(jià)格受多種因素的影響，而這些因素又很難控制，其中某個(gè)因素的細(xì)微變化就會(huì)導(dǎo)致證券交易價(jià)格的變化。

第二，證券市場風(fēng)險(xiǎn)的傳染性與聯(lián)動(dòng)性。證券市場處在整個(gè)市場的核心，風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，就會(huì)迅速向其他市場擴(kuò)散、放大，對整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。這種傳染性從資金的角度，主要表現(xiàn)在：證券市場交易價(jià)格的變化會(huì)影響到其他市場交易價(jià)格的變化；在交易者利用金融機(jī)構(gòu)貸款在證券市場投資時(shí)，一旦系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，導(dǎo)致投資失敗，不能歸還貸款，損失就得由金融機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，證券市場的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)迅速擴(kuò)散到其他領(lǐng)域；如果證券市場上大量投資者嚴(yán)重虧損，損失超過了一定的限度，就有可能引起整個(gè)金融體系的崩潰。這種傳染性市場主體的角度，主要表現(xiàn)在：監(jiān)管者、交易所、券商、基金公司、中介機(jī)構(gòu)和投資者這些市場主體中的單一主體產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將會(huì)迅速波及到其他主體，如某一基金公司出現(xiàn)問題，會(huì)影響到一種證券價(jià)格或幾種證券價(jià)格的劇烈波動(dòng)，損害投資者的利益，嚴(yán)重的會(huì)影響交易所甚至整個(gè)市場和市場主體。第三，風(fēng)險(xiǎn)影響的社會(huì)性。中國滬深兩個(gè)市場開戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到1億多戶，證券市場已經(jīng)廣泛滲透到社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域和階層，影響到社會(huì)生活的各個(gè)方面，證券市場一旦出現(xiàn)較大的市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對整個(gè)社會(huì)的影響將是廣泛而深遠(yuǎn)的。

（二）證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源

第一，證券市場本身的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。因?yàn)樽C券產(chǎn)品的虛擬性、市場的脆弱性、信息不對稱等，證券市場具有很高的風(fēng)險(xiǎn)，具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，極易產(chǎn)生動(dòng)蕩。

第二，外部的誘發(fā)因素。證券市場自身因素只是內(nèi)因，并不必然會(huì)引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和劇幅下跌，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的形成通常還因?yàn)橥獠恳蛩氐恼T發(fā)。這些外部因素有政策因素、經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、國際游資和對沖基金的沖擊、突發(fā)事件等。張宗新（2005）通過實(shí)證分析得出的結(jié)論是，在中國證券市場上，政策因子對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響。前三個(gè)因素在經(jīng)典教科書中均有詳細(xì)的分析，此處僅對后兩個(gè)因素進(jìn)行探討。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化，一個(gè)國家被國際金融資本沖擊的可能越來越大。只要有利可圖，投機(jī)家短期內(nèi)就可集中大量資金沖擊某個(gè)國家和地區(qū)的金融市場，使得這些市場劇烈下跌。

所謂國際游資，即國際短期投機(jī)資本，指的是為追求高額投機(jī)利潤在世界范圍內(nèi)資本市場快速流動(dòng)和炒作的短期資金。20世紀(jì)90年代，由于高科技手段、各種金融創(chuàng)新及各種衍生產(chǎn)品和工具的出現(xiàn)，國際游資也有了一些新特點(diǎn)。這些以前無組織的資金開始被對沖基金組織和整合，威力和沖擊性明顯增強(qiáng)。

對沖基金（HedgeFund）指的是通過私人有限合伙制的形式募集資金，利用財(cái)務(wù)杠桿（Leverage）和賣空（ShortSelling）投資策略，運(yùn)用多種衍生工具進(jìn)行組合投資的工具。對沖基金的操作范圍很廣，不容易被監(jiān)管，因此對新興市場的沖擊非常大。

例如，1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)，對沖基金猛烈沖擊泰國，導(dǎo)致該國股票市場大幅下跌。隨后又對馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國進(jìn)行了多次沖擊。1997年10月至1998年8月期間，對沖基金曾對中國香港發(fā)起了4輪沖擊，導(dǎo)致香港股市暴跌并波及東南亞各國和地區(qū)的證券市場。所以，對沖基金對一個(gè)國家證券市場的沖擊必須引起監(jiān)管部門的重視。

突發(fā)事件指突然發(fā)生的、可能造成重大傷亡、重大財(cái)產(chǎn)損失，危及公共安全的重大事件。突發(fā)事件會(huì)對證券市場形成強(qiáng)烈的沖擊。

第三，市場參與者的操作風(fēng)險(xiǎn)。一般市場參與者的操作問題通常屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不大可能危及整個(gè)證券市場的運(yùn)行和安全，但是如果市場機(jī)制不健全，證券市場不成熟，在交易制度方面的建設(shè)嚴(yán)重滯后，監(jiān)管失當(dāng)，這類風(fēng)險(xiǎn)極有可能爆發(fā)并成為引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的重要誘因，從而對整個(gè)市場造成破壞性影響。

在中國證券市場上，就曾經(jīng)出現(xiàn)過不少次市場參與者的嚴(yán)重違規(guī)交易事件。其中影響最廣、破壞力最大的，當(dāng)屬1995年2月23日的“327”國債期貨事件。在國際市場上則有著名的“巴林事件”等等。

（三）證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的危害

證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，有可能引發(fā)證券市場的危機(jī)，這必然會(huì)對上市公司、投資者、監(jiān)管者等所有市場參與者都產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。

第一，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，財(cái)富大幅縮水，市場參與者損失慘重。證券市場出現(xiàn)全面價(jià)格暴跌是證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的最主要、最常見表現(xiàn)形式。如1929年發(fā)生的紐約股市大崩盤，從1929年9月到1933年1月，道•瓊斯指數(shù)跌去84.3%；1987年10月19日發(fā)生的股市危機(jī)，一日之內(nèi)道•瓊斯指數(shù)即下跌508點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%。同日，歐洲大陸、東南亞、日本等地也出現(xiàn)股市暴跌，香港恒生指數(shù)暴跌了11%，并于一周之后再度狂跌，創(chuàng)下35.5%的歷史最高紀(jì)錄。又比如1994年墨西哥金融危機(jī)期間，兩個(gè)月內(nèi)墨西哥股票指數(shù)下跌了59%，阿根廷和巴西市場則分別下跌了14%和17%。

證券是某類資產(chǎn)的符號，證券價(jià)格下跌意味著所代表的資產(chǎn)的貶值。因此，資本市場的價(jià)格暴跌必然帶來整個(gè)社會(huì)財(cái)富的損失。1987年，美國股市崩盤導(dǎo)致5000億美元的損失，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的八分之一，8天之內(nèi)世界各國因股價(jià)暴跌而損失的財(cái)富達(dá)到2萬億美元；20世紀(jì)80年代末日本股市崩潰使整個(gè)國家財(cái)富縮水近50%；1997年亞洲金融危機(jī)中，僅從10月20日至10月28日，香港股市總市值就減少了2.1萬億港元。

第二，引起中介機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。投資者因遭受重大損失、喪失信心而退出市場，這又會(huì)引起證券市場流動(dòng)性急劇下降，交易量清淡；公司在證券市場融資困難，融資成本大幅上升；因市場資金短缺，銀行貸款利率上升，加大企業(yè)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)利潤下降、經(jīng)營困難。同時(shí)還會(huì)引發(fā)中介機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，沖擊金融體系，影響金融市場和整個(gè)市場體系。

第三，引發(fā)經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)動(dòng)蕩。一方面，由于風(fēng)險(xiǎn)影響的社會(huì)性，影響的范圍涉及到社會(huì)各個(gè)層面；另一方面，造成的損失很大，影響的烈度很大，所以會(huì)引起整個(gè)社會(huì)的動(dòng)蕩。

綜上所述，證券市場是一個(gè)“高?！笔袌?，風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)經(jīng)常出現(xiàn)。因此，應(yīng)該將降低證券市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為監(jiān)管工作的第四個(gè)目標(biāo)。具體表現(xiàn)在，證券市場監(jiān)管應(yīng)該設(shè)法降低證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，避免因劇幅波動(dòng)影響證券市場自身的穩(wěn)定、安全，防止大起大落，防范市場崩盤，沖擊金融體系及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的安全。

需要強(qiáng)調(diào)的是，保證證券市場的安全非常重要，指數(shù)的穩(wěn)定也非常重要，監(jiān)管者應(yīng)該關(guān)心指數(shù)，但這不應(yīng)該成為監(jiān)管部門調(diào)控指數(shù)漲跌的借口。不是要按照自己的主觀愿望控制市場的正常波動(dòng)，而是著眼于避免和防范可能誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素。

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對證券市場的認(rèn)識和理解范文第4篇

【關(guān)鍵詞】證券投資；課程；教學(xué)內(nèi)容；實(shí)踐教學(xué)；教學(xué)效果

證券投資課程作為投資學(xué)科的發(fā)展已經(jīng)有百年歷史，它是伴隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的完善，金融市場的發(fā)展與創(chuàng)新及現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展而成長起來的。

我國證券投資課程的開始，是在1990年我國證券市場建立開始的。全國高校紛紛設(shè)立證券投資課程。證券投資是金融專業(yè)的核心課程，在很多高校也作為選修課程，用來拓寬學(xué)生的市場經(jīng)濟(jì)知識面，提高大學(xué)生的理財(cái)能力。隨著社會(huì)的發(fā)展，人們對投資理財(cái)觀發(fā)生了重大變化，學(xué)生對這們課程的期望值也在逐步提高。因此，如何提升證券投資課程的教學(xué)質(zhì)量，就不僅僅是一個(gè)教學(xué)問題了，同時(shí)也是培養(yǎng)大學(xué)生正確的理財(cái)觀的重要環(huán)節(jié)。

一、學(xué)習(xí)證券投資課程的意義

1.全面認(rèn)識認(rèn)識證券市場與證券的基本知識和發(fā)展歷史

證券投資是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品，以或取紅利、利息及資本利得的投資行為，是直接投資的重要形式。進(jìn)行證券投資首選要證券人士證券市場的基本知識，比如，什么是顧盼盼？什么是債券？股東有哪些權(quán)利？為什么要進(jìn)行證券投資？還有《公司法》、《證券法》的主要規(guī)定，證券交易的規(guī)則等等，世界證券市場的歷史與發(fā)展過程，我國證券市場的發(fā)展過程，證券投資者投資是效果如何？哪些人成功了？他們的投資經(jīng)驗(yàn)是什么？有哪些經(jīng)典案例？哪些人失敗了？他們?yōu)楹问?？表現(xiàn)在哪些方面？等基礎(chǔ)性問題。

2.學(xué)會(huì)正確的評估證券的投資價(jià)值，進(jìn)行科學(xué)的投資決策

投資者之所以對證券進(jìn)行投資，是因?yàn)樽C券具有一定的投資價(jià)值。證券的投資價(jià)值受多方面因素的影響，并隨著這些因素的變化而發(fā)生相應(yīng)的變化。例如，債券的投資價(jià)值受市場利率水平的影響，并隨著市場利率的變化而變化；影響股票投資價(jià)值的因素更為復(fù)雜，受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)形勢和公司經(jīng)營管理等多方面因素的影響。所以，投資者在決定投資某種證券前，首先應(yīng)該認(rèn)真評估該證券的投資價(jià)值。只有當(dāng)證券處于投資價(jià)值區(qū)域時(shí)，投資該證券才有的放矢，否則可能會(huì)導(dǎo)致投資失敗。證券投資分析正是對可能影響證券投資價(jià)值的各種因素進(jìn)行綜合分析，來判斷這些因素及其變化可能會(huì)對證券投資價(jià)值帶來的影響，因此它有利于投資者正確評估證券的投資價(jià)值。

3.學(xué)會(huì)降低投資風(fēng)險(xiǎn)

投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(bào)（預(yù)期收益），但這種回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。從總體來說，預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。預(yù)期收益水平越高，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大；預(yù)期收益水平越低，投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。然而，每一證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)——收益特性，而這種特性又會(huì)隨著各相關(guān)因素的變化而變化。因此，對于某些具體的證券而言，由于判斷失誤，投資者在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，卻未必能獲得較高收益。理性投資者通過證券投資分析來考察每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)——收益特生及其變化，可以較為準(zhǔn)確地確定哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較小的證券，從而避免承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

4.為進(jìn)行成功的證券投資打下基礎(chǔ)

證券投資的目的是證券投資凈效用（即收益帶來的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來的負(fù)效用）的最大化。因此，在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益率最大化和在收益率既定的條件下，風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。證券投資的成功與否，往往是看這兩個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。但是，影響證券投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的因素很多，其作用機(jī)制也十分復(fù)雜。只有通過全面、系統(tǒng)和科學(xué)的專業(yè)分析，才能客觀地把握住這些因素及其作用機(jī)制，并做出比較準(zhǔn)確的預(yù)測。證券投資分析正是采用專業(yè)分析方法和分析手段對影響證券回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)的諸因素進(jìn)行客觀、全面和系統(tǒng)的分析，揭示這些因素影響的作用機(jī)制以及某些規(guī)律，用于指導(dǎo)投資決策，保證在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取較高的投資收益。

二、證券投資課程的主要教學(xué)內(nèi)容

證券投資作為現(xiàn)代公民投資理財(cái)主要渠道，掌握證券投資的基本知識、投資理念和投資方法是進(jìn)行證券投資的前提。而我國目前個(gè)人投資者的現(xiàn)狀是大部分投資缺少必要的證券投資基本知識、沒有證券的投資觀念、投機(jī)心理很強(qiáng)、短線操作。比如有的投資者不認(rèn)真研讀招股說明書、公司基本面等信息，盲目熱衷于“打新”“炒新”，結(jié)果遭受很大損失。據(jù)上交所2010年以來的統(tǒng)計(jì)顯示，滬市新股上市首日漲幅逐年減小，新股上市后短期內(nèi)股價(jià)跌幅超過大盤。新股上市后30個(gè)交易日至70個(gè)交易日期間，剔除上證綜指漲跌幅影響，股價(jià)較首日收盤價(jià)的跌幅從6.51%擴(kuò)大至10.65%。在參與買入的賬戶中，99.7%是個(gè)人賬戶，且首日買入者多為博取短期收益，這種“追漲”行為加劇了新股炒作，尤其在個(gè)股大幅上漲后，追高買入的賬戶中高達(dá)94.7%的虧損。

經(jīng)過20多年的教學(xué)實(shí)踐，我們認(rèn)為證券投資課程的教學(xué)內(nèi)容主要包括：1.證券市場的基本知識。2.證券投資基本分析。3.證券投資技術(shù)分析。4.證券投資大師投資思想與經(jīng)典案例。5.證券投資觀念與策略。6.證券投資風(fēng)險(xiǎn)控制。

證券市場基本知識主要包括：世界證券市場的產(chǎn)生于發(fā)展、股票、債券的基本概念、產(chǎn)生的歷史，證券市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義，股東的權(quán)利，證券市場參與者，股票價(jià)格指數(shù)，證券交易的程序，證券市場監(jiān)管等。證券基本分析基本面是指對宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營理念策略、公司報(bào)表等的分析。它包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢和上市公司基本情況。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢反映出上市公司整體經(jīng)營業(yè)績，也為上市公司進(jìn)一步的發(fā)展確定了背景，因此宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司及相應(yīng)的股票價(jià)格有密切的關(guān)系。上市公司的基本面包括財(cái)務(wù)狀況、盈利狀況、市場占有率、經(jīng)營管理體制、人才構(gòu)成等各個(gè)方面。證券投資技術(shù)分析主要包括道氏理論、形態(tài)分析、成交量分析等。證券投資觀念與策略主要介紹正確的投資觀念，如長期投資的觀念、價(jià)值投資的觀念、自由資金投資的觀念、組合投資的觀念等。在講授證券投資觀念與策略時(shí)，著重強(qiáng)調(diào)證券投資與投機(jī)的本質(zhì)區(qū)別，要從根本上防止學(xué)生在學(xué)習(xí)證券投資過程中，存在的盲目投機(jī)傾向，立足價(jià)值投資，對學(xué)生負(fù)責(zé)，對社會(huì)負(fù)責(zé)。風(fēng)險(xiǎn)控制部分主要介紹風(fēng)險(xiǎn)的概念、證券市場風(fēng)險(xiǎn)的類型、識別與控制等。最好部分證券投資大師投資思想與經(jīng)典案例，全面分析世界投資大師巴菲特的成長經(jīng)歷、投資思想的形成和經(jīng)典案例。分析我國主要證券投資成功者的成功過程和心路歷程。并分析成功者與失敗者的主要不同點(diǎn)，為學(xué)生將來進(jìn)行成功投資打下基礎(chǔ)。

三、提高證券投資課程教學(xué)效果的對策

1.精心組織實(shí)施理論教學(xué)

在理論教學(xué)的內(nèi)容上，開頭部分介紹，中外證券投資成功者經(jīng)典案例，以提高學(xué)生對證券投資課程的興趣。

證券投資基本分析部分，對上市公司的財(cái)務(wù)分析，除了理論講授外，要進(jìn)行實(shí)例分析。首先，對不同類型的上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行指標(biāo)計(jì)算，分析判斷。打好扎實(shí)的基本功。安排同學(xué)對同行業(yè)的上市公司進(jìn)行分析比較，從而尋找最具競爭力，最有投資價(jià)值的上市公司。其次，幾家典型的上市公司的投資分析案例，從這家公司的成立開始，分析各年度的經(jīng)營情況，尤其從上市年份開始，歷年經(jīng)管業(yè)績變化，和股價(jià)和總市值的變化，從而上學(xué)生認(rèn)識一家公司經(jīng)營業(yè)績和短期的股價(jià)與市值變化的關(guān)系，經(jīng)營業(yè)績變化和長期的股價(jià)與市值變化的關(guān)系。

在理論性教學(xué)方法上，應(yīng)多采用教師講授結(jié)合多媒體、課件演示方式，以增強(qiáng)學(xué)生對基本概念、基本理論的理解，在此基礎(chǔ)上牢固掌握本學(xué)科的基本理論和基本知識，同時(shí)也節(jié)約了課堂上板書的時(shí)間。采用多媒體教學(xué)與證券交易軟件演示想結(jié)合可克服傳統(tǒng)“填鴨式”教學(xué)方法，把難于在黑板上演示的典型的案例、復(fù)雜的圖形及比較抽象的專業(yè)術(shù)語通過電腦畫面表述清楚。

2.安排多種形式的實(shí)踐教學(xué)

在實(shí)踐性教學(xué)方法上，采用模擬投資的方式進(jìn)行，模擬投資分幾種形式。第一種形式是課堂模擬投資，由教師選擇一家消費(fèi)壟斷型上市公司瀘州老窖。規(guī)定的投資方式為，首先投資一定數(shù)量的資金，然后，每年年末投入定量的資金，這樣的投資方式是未來模擬生活，現(xiàn)實(shí)生活中普通的投資者，開始投資一定量的資金，以后因?yàn)橛泄べY收入，可以把生活結(jié)余的資金用于投資，要求同學(xué)資金建立兩個(gè)賬戶，即股票賬戶和資金賬戶，分別記錄股票數(shù)量的變化和資金數(shù)量的變化。我們選擇一家所謂的消費(fèi)壟斷企業(yè)，從上市開始股價(jià)開始變化，當(dāng)然，股票的價(jià)格是每一個(gè)月變化一次，選擇月末的收盤價(jià)，這樣有利于學(xué)生進(jìn)行長期投資的思維。瀘州老窖從1996年上市，到現(xiàn)在利潤有幾十倍的上升。股價(jià)整體上市也很大。同學(xué)們經(jīng)過兩節(jié)課的模擬實(shí)習(xí)，沒有一人是虧損的，許多同學(xué)賬面資產(chǎn)有100多萬，甚至及百萬。這是教師開始進(jìn)行點(diǎn)評。從投資者入市時(shí)的市盈率，到瀘州老窖上市以來利潤的增長。從短線交易的獲利與虧損到長線投資的獲利與虧損。從現(xiàn)實(shí)投資者多數(shù)人虧損到模擬投資者人人贏利。從優(yōu)秀投資者的思想到普通投資者的行為。全面透視和分析證券市場長期變化規(guī)律。真真讓學(xué)生認(rèn)識到什么是正確的投資觀念和行為，什么是錯(cuò)誤的投資觀念和行為。第二種形式是通過國泰證券公司的扣富網(wǎng)，建立上海海洋大學(xué)證券投資課程實(shí)習(xí)平臺，要求每位學(xué)生進(jìn)行注冊，給每個(gè)學(xué)生提供相應(yīng)的賬號，并比較其投資的績效，其目的是增加學(xué)生對所學(xué)知識的感性認(rèn)識，培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力和知識技能的應(yīng)用能力。當(dāng)然，這種實(shí)習(xí)，投資的效果有很大的偶然性，因?yàn)?，短時(shí)內(nèi)股價(jià)的變化，和企業(yè)業(yè)績的變換幾乎沒有關(guān)系，所以，這種投資網(wǎng)絡(luò)投資平臺進(jìn)行的模擬投資，主要是讓學(xué)生增加興趣，提高感性認(rèn)識。對其短時(shí)的投資成績不能看的太重。

通過這樣的學(xué)生角色的轉(zhuǎn)換，使學(xué)生從客體轉(zhuǎn)換為主體，不再是被動(dòng)的聽、機(jī)械式地記，而是參與其中，用自己的大腦去思考問題，分析問題。較大地提高了課堂教學(xué)效果。

3.撰寫投資分析報(bào)告

在理論教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)的基礎(chǔ)上，要求學(xué)生學(xué)會(huì)撰寫小型投資分析報(bào)告。投資一家企業(yè)，從企業(yè)的基本面到技術(shù)面，全面分析一家企業(yè)的投資價(jià)值和面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y決策是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一項(xiàng)重要事情，只有研究清楚了，才能提高投資的效果。對于優(yōu)秀的論文，組織在課堂上進(jìn)行交流發(fā)言，由老師進(jìn)行點(diǎn)評，并鼓勵(lì)學(xué)生提問，開展課堂交流。

四、結(jié)論

通過20多年的教育實(shí)踐和對證券市場規(guī)律的學(xué)習(xí)認(rèn)識，我們探索了一套較為完善的證券投資教育的模式，就是以提高學(xué)生興趣為立足點(diǎn)、以扎實(shí)的理論基礎(chǔ)為根本、以成功投資者的投資理念為指引、以多種形式的實(shí)踐教育抓手，全面提高證券投資課程的教學(xué)質(zhì)量。20多年以來上海海洋大學(xué)已經(jīng)培養(yǎng)出了一大批優(yōu)秀的證券從業(yè)人員、許多學(xué)生在個(gè)人理財(cái)方面成績突出。

參考文獻(xiàn)

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對證券市場的認(rèn)識和理解范文第5篇

吳曉求說：現(xiàn)代金融的核心是資本市場，沒有資本市場的金融體系時(shí)代已經(jīng)慢慢結(jié)束了。發(fā)達(dá)的、流動(dòng)性強(qiáng)的、有效性比較好的資本市場能為整個(gè)金融體系分散風(fēng)險(xiǎn)。但是，中國證券市場歷經(jīng)兩年多的低迷，已經(jīng)讓這個(gè)市場有慢慢被邊緣化的跡象。無論是從業(yè)人員、理論研究者、媒體還是監(jiān)管部門都不希望這樣，畢竟這背離了金融改革的大方向。

從1990年至今，中國證券市場已經(jīng)發(fā)展了13年。但是，對于證券市場，我們越來越看不清楚，一片迷茫。因?yàn)槿狈Ψ€(wěn)定的預(yù)期機(jī)制，今天的證券市場是一個(gè)混沌的市場，這樣一個(gè)混沌的市場是沒前途的市場。吳曉求認(rèn)為，這只是黎明前的黑暗，很多事都有從清楚到混沌再到更清楚的過程。

要吹散迷霧，首先要搞清楚市場的混沌在哪里。吳曉求認(rèn)為，市場的混沌主要表現(xiàn)在六個(gè)方面：

第一是基礎(chǔ)理論上的混沌。我們對資本市場的理解很膚淺，很多重要的理論沒搞清楚，比如，證券市場的功能是什么？許多人認(rèn)為，融資是證券市場的首要功能，媒體也總拿證券市場的融資額說事，這就是認(rèn)識上的混沌。

融資只是一種需求，但是證券市場的功能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是融資一項(xiàng)。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)完全離不開證券市場，對外開放和金融改革離不開證券市場的發(fā)展，創(chuàng)造居民需求也同樣離不開證券市場。人民的收入水平越來越高，對金融產(chǎn)品的需求愈加多樣，只有資本市場能滿足他們多樣化的需求。理論上的混沌從根本上制約了資本市場的發(fā)展。因此，必須從理論上找到資本市場生存的深厚理論和邏輯基礎(chǔ)，這棵大樹才能茂盛。

第二是政策上的混沌。正是理論上的混沌導(dǎo)致了政策的左右搖擺。監(jiān)管部門可能也有苦衷，但政策上的左右搖擺直接影響了市場。本來證券市場只有證監(jiān)會(huì)一個(gè)監(jiān)管部門，現(xiàn)在越來越多的政府部門都在直接或間接影響這個(gè)市場。但是，只有在正確的理論指導(dǎo)下，這些部門才可以有所作為，否則只起到不良影響。新的部門、新的管理層在制定政策時(shí)，應(yīng)該多借鑒以前的一些理論成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，不要從零開始，少走彎路，制定出的政策要有延續(xù)性。

第三是公司上市目的混沌。一些公司上市僅僅是為了融資圈錢，根本沒有真正建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代企業(yè)制度，上市目的混沌使得相當(dāng)一批上市公司沒有投資價(jià)值。80％的上市公司上市3年以后業(yè)績都大幅下降，說明相當(dāng)多企業(yè)上市的目的就是為了套取現(xiàn)金，通過關(guān)聯(lián)交易牟利。

第四是體制上的混沌。證監(jiān)會(huì)十幾年來規(guī)范上市公司做了大量的工作，但總的看來，國有企業(yè)的惰性、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的慣性太強(qiáng)。盡管加強(qiáng)了包括巡檢、獨(dú)立董事等一系列制度建設(shè)，但是對上市公司和中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管還沒有形成一套行之有效的體系。

第五是信心混沌。因?yàn)樯鲜龆喾N原因，投資人信心混沌。證券市場的根本是投資者，沒有投資者就沒有市場，況且，證券市場上還是有一些上市公司有投資價(jià)值的。目前銀行的存款利率只有1.98％，而市場上20倍左右市盈率的上市公司幾百家，怎能說沒有投資價(jià)值？關(guān)鍵是人們沒信心，對市場的未來，政策的走向沒信心。