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現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文第1篇

[關(guān)鍵詞]中性點(diǎn)接地方式 脫諧度 問題探討

三相交流電網(wǎng)中性點(diǎn)與大地間電氣連接的方式,稱為電網(wǎng)中性點(diǎn)接地方式。電網(wǎng)中性點(diǎn)接地方式是一個綜合性的、系統(tǒng)性的問題,既涉及到電網(wǎng)的安全可靠性、也涉及電網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)性。中性點(diǎn)接地方式直接影響到系統(tǒng)設(shè)備絕緣水平、系統(tǒng)過電壓水平、過電壓保護(hù)元件的選擇、繼電保護(hù)方式、系統(tǒng)的運(yùn)行可靠性、通訊干擾等。在選擇電網(wǎng)中性點(diǎn)接地必須進(jìn)行具體分析、慎重研究。

我國的110kV及以上電壓等級的電網(wǎng)一般都采用中性點(diǎn)直接接地方式,在中性點(diǎn)直接接地系統(tǒng)中,由于中性點(diǎn)電位固定為地電位,發(fā)生單相接地故障時,非故障相的工頻電壓升高不會超過1.4倍運(yùn)行相電壓;暫態(tài)過電壓水平也相對較低;繼電保護(hù)裝置能迅速斷開故障線路,設(shè)備承受過電壓的時間很短,這樣就可以使電網(wǎng)中設(shè)備的絕緣水平降低,從而使電網(wǎng)的造價降低。這里對中性點(diǎn)直接接地系統(tǒng)不做過多的討論,下面主要討論6~35kV配電網(wǎng)的中性點(diǎn)經(jīng)消弧線圈接地方式。

一、適用范圍

適用于單相接地故障電容電流IC>10A、瞬時性單相接地故障多的以架空線路為主的電網(wǎng)。

二、中性點(diǎn)經(jīng)消弧線圈接地方式的特點(diǎn)

1.利用消弧線圈的感性電流對電網(wǎng)的對地電容電流進(jìn)行補(bǔ)償,使單相接地故障電流小于10A,從而使故障點(diǎn)電弧可以自熄;

2. 故障點(diǎn)絕緣可以自行恢復(fù);

3.可以減少間隙性弧光接地過電壓的概率;

4.單相接地時不破壞系統(tǒng)對稱性,可以帶故障運(yùn)行一段時間,以便查找故障線路。

三、對以電纜線路為主的城市配網(wǎng),消弧線圈接地方式存在的一些問題

1.單相接地故障時,非故障相對地電壓升高到3相電壓以上,持續(xù)時間長、波及全系統(tǒng)設(shè)備,可能引起第二點(diǎn)絕緣擊穿,引起事故擴(kuò)大事故。

2.消弧線圈不能補(bǔ)償諧波電流,有些城市電網(wǎng)諧波電流占的比例達(dá)5%-15%,僅諧波電流就可能遠(yuǎn)大于10A,仍然可能發(fā)生弧光接地過電壓。

3.對于電容電流很大的配電網(wǎng),如果通過補(bǔ)償要使單相接地故障電流Ijd

4. 消弧線圈的調(diào)節(jié)范圍受到調(diào)節(jié)容量限制,調(diào)節(jié)容量與額定之比一般為1/2,如按終期要求選擇,工程初期系統(tǒng)電容電流小,消弧線圈的最小補(bǔ)償電流偏大,可能投不上;如按工程初期的要求選擇,工程終期系統(tǒng)電容電流大,消弧線圈的最大補(bǔ)償電流又偏小,也不能滿足合理補(bǔ)償?shù)囊蟆?/p>

5. 在運(yùn)行中,消弧線圈各分接頭的標(biāo)稱電流和實(shí)際電流會出現(xiàn)較大誤差,運(yùn)行中就發(fā)生過由于實(shí)際電流與名牌電流誤差較大而導(dǎo)致諧振的現(xiàn)象。

6.由于系統(tǒng)的運(yùn)行方式及系統(tǒng)電壓經(jīng)常變化,系統(tǒng)的電容電流經(jīng)常變化,跟蹤補(bǔ)償困難。目前的自動跟蹤補(bǔ)償裝置呈百花齊放的景象,實(shí)際運(yùn)行考驗(yàn)時間較短,運(yùn)行情況還不理想。而且價格高、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、維護(hù)量大,不適應(yīng)無人值班變電站的要求。

由于上述原因,中性點(diǎn)經(jīng)消弧線圈接地僅能降低弧光接地過電壓的概率,不能消除弧光接地過電壓,也不能降低弧光接地過電壓的幅值,弧光過電壓倍數(shù)也很高,對設(shè)備絕緣威脅極大。特別是對結(jié)構(gòu)緊湊型配電裝置及電纜線路,更易造成絕緣擊穿或相間短路,造成設(shè)備燒毀的大事故。根據(jù)近年統(tǒng)計(jì)記錄分析,隨著城市電網(wǎng)電容電流的迅速增大,發(fā)生高倍數(shù)弧光過電壓的概率增加。

7.尋找單相接地故障線路困難,目前許多小電流接地選線方法的選線成功率還不理想,往往還要采用試?yán)ā?/p>

8.采用試?yán)〞r,既造成非故障線路短時停電,又會引起操作過電壓。

9.系統(tǒng)諧振過電壓高,諧振過電壓持續(xù)時間長并波及全系統(tǒng)設(shè)備,常造成PT燒壞、或PT熔斷器熔斷。

10.電纜排管或電纜隧道內(nèi)的電纜發(fā)生單相接地時,不及時斷開故障線路,可能引起火災(zāi),上海某35KV系統(tǒng)電纜就發(fā)生過單相接地一小時后引起火災(zāi),燒毀電纜隧道中40多條電纜的重大事故。

11.尋找故障線路時間較長,在帶接地故障運(yùn)行期間,容易引起人身觸電事故。

現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文第2篇

在加快縣域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)培訓(xùn)班結(jié)束時的講話

（2012年3月8日）

同志們：

縣委、縣政府舉辦的加快縣域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)培訓(xùn)班今天下午就要結(jié)束了。本次培訓(xùn)一共進(jìn)行了四天，采取的形式是多樣的，即一看、二聽、三議、四講。這次培訓(xùn)十分重要，希望同志們不要把它當(dāng)成一般性的工作培訓(xùn)，或按一般性的會議精神去理解、去貫徹。在領(lǐng)會會議精神上要有超常規(guī)的思維，在落實(shí)會議精神上要有超常規(guī)的舉措，否則達(dá)不到應(yīng)有的效果。昨天我們把舉辦這次培訓(xùn)班的目的和想法，向受我們邀請專程來XX講課的省農(nóng)辦原主任趙

現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文第3篇

雖然在這場金融海嘯中，新興經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊相對傳統(tǒng)歐美國家較小，但其經(jīng)濟(jì)形勢依舊不容樂觀。近日，印度最大的銀行印度國家銀行稱，除了降息和特別支出以外，可能還需要進(jìn)一步采取經(jīng)濟(jì)刺激舉措。被世界寄予期望的印度在這場危機(jī)中是否能夠拉動全球貿(mào)易的發(fā)展？當(dāng)傳統(tǒng)的“世界工廠”遭遇“世界辦公室”，他們?nèi)绾卧诟偁幹袑で蠛献?？對此，印度中國?jīng)濟(jì)文化促進(jìn)會中國總代表田芙蓉向《中國聯(lián)合商報》記者表示：“‘印度+中國’模式將成為世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的典范。”

競合態(tài)勢

《中國聯(lián)合商報》：在過去的幾年里，印度經(jīng)濟(jì)增長明顯提速，已成為世界上以中國為首的幾個高增長國家之一。加上中印兩國相似的歷史背景，“中印比較”已成為學(xué)術(shù)界的熱門話題。現(xiàn)在兩國的經(jīng)貿(mào)合作是何種態(tài)勢？

田芙蓉：現(xiàn)在中印兩國之間是一種既競爭又合作的態(tài)勢。兩國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)正在相互滲透。中國號稱“世界工廠”，印度號稱“世界辦公室”。金融危機(jī)給我們上了深刻的一課。金融危機(jī)下的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展危險與機(jī)遇并存。過去大家呼喚產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，而現(xiàn)在世界格局改變了。不管中國是否愿意，必須做出產(chǎn)業(yè)調(diào)整。因此，中國現(xiàn)在急需向印度學(xué)習(xí)，發(fā)展服務(wù)業(yè)。只有這樣，中國企業(yè)才能不處于產(chǎn)業(yè)鏈的最底層。

印度面臨的問題與中國恰好相反。印度社會對受教育的人口和人力資源需求量很大，但是國家在這方面的人才又很貧乏，最終導(dǎo)致人力成本急劇上升。因此要大力發(fā)展制造業(yè)。

中國可以通過與印度進(jìn)行雙向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。通過雙方之間的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國首先能夠把自己過剩的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到印度；二是開拓一個新市場；第三，客觀上又能夠幫助印度的發(fā)展。

《中國聯(lián)合商報》：中印兩國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易既存在競爭，又存在合作。目前哪個更占據(jù)優(yōu)勢地位？在當(dāng)前各國都講求“互惠雙贏”的國際經(jīng)貿(mào)合作中，競爭性的存在還有沒有必要？

田芙蓉：雖然中印兩國側(cè)重的產(chǎn)業(yè)不同，但合作空間大于競爭空間。雙方企業(yè)若能有效利用合作空間，建立“印度＋中國”的模式，將成為世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的典范。當(dāng)然，必要的競爭對于保持經(jīng)濟(jì)活力還是很有必要的。中國企業(yè)到印度投資，最好從貿(mào)易開始，逐漸對市場加以了解和把握。

《中國聯(lián)合商報》：隨著歐美各國經(jīng)濟(jì)走向低迷，中國與這些國家間的對外貿(mào)易也受到了一定影響。很多中國企業(yè)尤其是中小企業(yè)很看好印度這一潛在的市場，開始將海外貿(mào)易向該市場轉(zhuǎn)移。在這一過程中，他們需要注意哪些方面才能夠更好地把握該市場？

田芙蓉：目前，傳統(tǒng)北美市場、歐洲市場都疲軟了。而國內(nèi)內(nèi)需拉動的成效需要一定時間才可以顯現(xiàn)出來，因此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是要靠貿(mào)易。全球放眼望去，能夠替代傳統(tǒng)主流市場的國別只有印度。在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)之下，印度市場是中國企業(yè)外貿(mào)的一個新出路。中國的產(chǎn)品，價廉物美，而且恰好高印度一個產(chǎn)業(yè)梯度，非常適合印度的市場。

中國和印度是一個相互發(fā)現(xiàn)的過程。印度市場充滿誘惑力，卻不容易做。首要問題是兩國已隔絕多年，形成了文化方面的隔閡。印度是一個復(fù)雜的、多宗教的、多層次的、極不平衡的社會，正從不規(guī)則走向規(guī)則。中國企業(yè)缺乏對該市場全面的了解，但兩國的經(jīng)濟(jì)正在一日千里地發(fā)展。二是投資印度市場的成本不低，包括員工成本、房屋租金、經(jīng)營成本等。三是印度市場在從不規(guī)則向規(guī)則轉(zhuǎn)型過渡的進(jìn)程中，很多中小企業(yè)的誠信度還不夠。除此之外，其他方面的阻礙有政府效率低下等。我們正建立兩國直通車和直銷中心，為中國企業(yè)提供這些問題的解決方案。

優(yōu)勢互補(bǔ)

《中國聯(lián)合商報》：中國與印度是兩個世界上人口最多、發(fā)展最快的發(fā)展中國家。近年來，隨著兩國政治關(guān)系的改善，中印經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從一般的商品貿(mào)易逐步擴(kuò)展到技術(shù)合作、工程承包及雙向投資等在內(nèi)的多領(lǐng)域合作。中印兩國在經(jīng)貿(mào)合作中的各自優(yōu)勢有哪些？

田芙蓉：印度比中國優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)主要是IT和服務(wù)外包業(yè)，以及醫(yī)藥行業(yè)。這幾個產(chǎn)業(yè)至少要先進(jìn)中國十年。印度在服務(wù)外包領(lǐng)域是全世界當(dāng)之無愧的老大。我們機(jī)構(gòu)正在著力把印度該產(chǎn)業(yè)模式復(fù)制到中國來，包括成熟的培訓(xùn)體系，產(chǎn)業(yè)體系和市場體系。我們在中國選擇那些人力資源豐富、條件合適的城市建設(shè)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)，比如山東煙臺、江蘇南通等。

說到發(fā)展服務(wù)外包業(yè)務(wù)，中國有其優(yōu)勢，也有其劣勢。中國的優(yōu)勢在于有豐富的人力資源，劣勢在于語言方面。因此我們針對中國市場，吸納印度的優(yōu)勢，對中國企業(yè)做出完整的解決方案。

《中國聯(lián)合商報》：隨著歐美經(jīng)濟(jì)體的疲軟，號稱“金磚四國”的印度、巴西、俄羅斯和中國四大國家的經(jīng)濟(jì)正迅速崛起。中國也日益意識到與印度建立良好經(jīng)貿(mào)關(guān)系的重要性?；谥杏蓢鴥?yōu)勢，兩國間在擅長的制造業(yè)方面或者服務(wù)業(yè)方面有哪些促進(jìn)雙邊經(jīng)貿(mào)合作的活動？

田芙蓉：在最近4年的時間里，中印雙邊貿(mào)易額已經(jīng)從幾十億美金攀升到300多億美金。貿(mào)易額增長速度在所有的國別貿(mào)易中是最快的。中印是兩個全球發(fā)展最快的市場，發(fā)展速度最快的國家，同時又是兩個世界上人口最多的國家。因此300多億美金的貿(mào)易額只能說是在起步階段。中印兩國合作的領(lǐng)域和潛力是巨大的。

一方面，中印兩國貿(mào)易正在迅速發(fā)展；另一方面，兩國卻沒有自己的金融機(jī)構(gòu)為貿(mào)易服務(wù)。這樣既不利于雙邊的合作，也不利于金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展?，F(xiàn)在印度對中國的金融業(yè)基本上是一無所知，中國對印度金融業(yè)了解也不多。過去，在印度幾乎見不到中資的金融機(jī)構(gòu)。這和兩國貿(mào)易的增長很不相稱。所以我們花了兩年時間來促成兩國金融領(lǐng)域的對話。2006年，我們成立了印中金融論壇。該論壇是我們同中國人民銀行共同成立發(fā)起的一個活動，輪流在兩國間舉辦。中國所有的金融機(jī)構(gòu)都是其成員單位。

現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文第4篇

日前，由中國人民大學(xué)商學(xué)院主辦的“2012下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)與金融形勢分析論壇”在廣州舉行，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授黃衛(wèi)平在論壇前夕接受了時代周報記者專訪。他指出，現(xiàn)在中國最大的毛病就是人人都搞虛擬經(jīng)濟(jì)，覺得錢來得快點(diǎn)好。溫州和珠三角的金融改革，中央很清楚經(jīng)濟(jì)資源必須流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這也是最根本的目標(biāo)，尤其是廣東的金融改革是作為全國的樣本，非常關(guān)鍵。

歐洲經(jīng)濟(jì)的下滑對中國影響深遠(yuǎn)

時代周報：你如何看待目前全球的經(jīng)濟(jì)形勢，對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期有何影響？

黃衛(wèi)平：從目前來看，美日主流是緩慢復(fù)蘇，中歐主流是緩慢下滑。對我們的影響歐洲還是主要的，因?yàn)闅W洲是我們最大的出口市場。從中國角度講，現(xiàn)在呈現(xiàn)出最大的經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢是浙江、江蘇、廣東這三個省。一個廣東的基數(shù)就占全國的1/10，GDP大概有4.7萬億，速度上不來的話，會引得全國經(jīng)濟(jì)增長速度也跟著下滑。從7月份開始整個預(yù)計(jì)與實(shí)際差得特別大，我們預(yù)計(jì)全國出口增8%，進(jìn)口增7%，結(jié)果整個出口增1%，進(jìn)口增4.7%，跟實(shí)際差得太大了，而且整個順差收窄，對中國實(shí)際上是有很大影響的。

我對歐洲債務(wù)并不擔(dān)心，因?yàn)閭鶆?wù)自身并不可怕。如果把歐洲看作一個經(jīng)濟(jì)體的話，歐洲的債務(wù)在全世界所占比例根本就不大。到目前為止，歐洲負(fù)債率只有88%，美國負(fù)債率超過100%，日本是203%，中國把各政府擔(dān)保的東西加上都不止88%。

而且對于債務(wù)大家都有一個認(rèn)識誤區(qū)，債務(wù)本身不還誰也沒有辦法，尤其是國家欠債，在這里要重點(diǎn)提到，國家是有豁免權(quán)的，他不還你債，你也只能認(rèn)了。尤其中國人要注意，你買人家的債權(quán)是投資行為，而不是說明你幫助人家了，伸手跟別人要點(diǎn)條件這都是開玩笑的事，這是對市場經(jīng)濟(jì)太不了解的情況，中國人這思路本身就是錯誤的。

在我看來，根本毛病在于金融體系受到?jīng)_擊。歐盟這1300多家商業(yè)銀行，買了大量的歐洲債券作為資產(chǎn)，這種債券本身一旦有了風(fēng)險，有了問題，那銀行體系就要受到?jīng)_擊，這才是問題最核心的地方。

時代周報：那么美國的問題呢？QE3遲遲不推出，是否美聯(lián)儲有所顧慮？

黃衛(wèi)平：我沒覺得美國有問題。中國的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃兩個禮拜就推出了，美國QE3計(jì)劃從去年5月研究到現(xiàn)在依然沒有推出，說明了美國人決策謹(jǐn)慎。

此外，美國也提出5年出口翻一番，增加200萬個工作崗位，其中80萬個是制造業(yè)?，F(xiàn)在美國突然發(fā)現(xiàn)這個根本不行，它主要還是靠創(chuàng)新。因?yàn)楝F(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)沒有創(chuàng)新動力，經(jīng)濟(jì)有長周期、中周期和短周期，長周期就得靠創(chuàng)新。美國沒有一個舉國體制，但發(fā)展的方向是極其明確的。中國也好，俄羅斯也好，你發(fā)展經(jīng)濟(jì)使用的是有限的資源，而且是儲量遞減性的資源，但美國用的是無限資源，人力資源、信息資源和計(jì)算能力無限，這就決定經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)都不是一回事兒。

要闖出一個金融進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路子

時代周報：之前中國溫州地下信貸出了很嚴(yán)重的問題，目前溫州和珠三角的金融改革正在進(jìn)行，你如何看待中央的這個決策？

黃衛(wèi)平：現(xiàn)在中國最大的毛病就是人人都搞虛擬經(jīng)濟(jì)，覺得錢來得快點(diǎn)好，實(shí)際是搞錯了。為什么呢？比如說溫州和珠三角的金改，中央很清楚經(jīng)濟(jì)資源必須流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是最根本的目標(biāo)，但是從珠三角和溫州金改來說，還是圍繞要建一個金融中心，還想玩虛擬經(jīng)濟(jì)。中國經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)一定不是虛擬經(jīng)濟(jì)，一定是制造業(yè)。而制造業(yè)的核心是人，而中國的人才資源是最差的。工人階級得干十幾代人才敢叫工人階級，日本工業(yè)夠厲害吧，英國看日本工人不叫工人，看中國工人那就更不是了。你得做十幾代才能有工人的基因，這個基因是最重要的。十幾代人做工下來，你會有責(zé)任感、敬業(yè)精神和紀(jì)律性，會有工人的視野和操作技術(shù)方面的敏感度，但是中國現(xiàn)在根本就做不到。所以我們現(xiàn)在干的是工人的活，骨子里是農(nóng)民的基因，所以叫農(nóng)民工。還有管理者也是，咱們現(xiàn)在企業(yè)的管理者還是個干部的思維，干部的思維跟企業(yè)家的思維那也不是一樣的。

從2003年開始，中央已經(jīng)轉(zhuǎn)軌了，從又快又好轉(zhuǎn)為又好又快，上海、北京明確思路要改，從又快又好變?yōu)橛趾糜挚?。所謂過去效率優(yōu)先兼顧公平，現(xiàn)在已經(jīng)完全變了，“十二五”規(guī)劃兩個七，經(jīng)濟(jì)增長率7%，收入增長率超過7%。前十一個規(guī)劃，都是收入增長弱于經(jīng)濟(jì)增長，這次收入增長超過經(jīng)濟(jì)增長還是第一次。這就說明中央完全轉(zhuǎn)軌了。

仔細(xì)看中央這個總體規(guī)劃，橫琴、前海這個區(qū)域，首先人民幣要走出去，其次資本賬戶要適當(dāng)開放；梅州是農(nóng)村金融，怎么樣通過一個試點(diǎn)，讓農(nóng)村真正走社會主義新農(nóng)村的路。另外一個是湛江的城鄉(xiāng)一體化問題，實(shí)際上就是怎么能把中國往城鎮(zhèn)化上引。中央其實(shí)對廣東給予很大的希望，這種希望就是不讓你就金融玩虛擬經(jīng)濟(jì)，而是很清楚地讓你搞實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中央給你先行先試的任務(wù)，就是給全國將來闖出一個金融怎么進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方法和路子。

時代周報：那么你是如何看待廣東的這種示范效應(yīng)？此外，香港和澳門的地位該如何界定？

黃衛(wèi)平：中國在資本市場有三股力量，一個老百姓，看準(zhǔn)的是資本市場賺錢的機(jī)會；第二部分是企業(yè)，看準(zhǔn)的是集資效應(yīng)，如何圈錢；第三個就是國家，國家就要利用這個市場規(guī)范股民的行為和股市的行為。三者想的根本不是一回事，但關(guān)鍵能找著一個交叉點(diǎn)，這個交叉點(diǎn)就是有效配置資源。因此廣東金融改革未來的路比溫州要好得多，但是中央對廣東給予的期望也是最大的。

現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)形勢范文第5篇

關(guān)鍵詞：上市公司；資本結(jié)構(gòu)；經(jīng)營風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險

上市公司的資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為了目前限制公司經(jīng)營管理工作展開的主要因素之一，在市場競爭激烈的條件下，對公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，在很大程度上降低了上市公司所面臨的經(jīng)營風(fēng)險，滿足了實(shí)際的發(fā)展需求，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本次研究主要針對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，繼而提出具有實(shí)踐性的解決策略以幫助上市公司進(jìn)一步發(fā)展，提升綜合競爭能力，參與到世界市場競爭中，在世界舞臺上展現(xiàn)中國上市公司的風(fēng)采。

一、我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

1.舉債經(jīng)營比率超高。截止2013年我國上市500強(qiáng)企業(yè)的平均舉債經(jīng)營比率已經(jīng)超過了80%，在世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)嚴(yán)重放緩的今天，存在著較為嚴(yán)重的生產(chǎn)經(jīng)營隱患，導(dǎo)致上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營成本負(fù)擔(dān)較重，不利于上市公司的進(jìn)一步發(fā)展。而同時期發(fā)達(dá)國家的比重僅為50%至60%，均處在一個比較合理的水平，我國在此方面暴露出了較為嚴(yán)重的問題，需要及時解決以保證公司健康發(fā)展。

舉債經(jīng)營比率又被稱為資產(chǎn)負(fù)債率，反映一家公司對外融資的能力以及客戶對公司的信任程度，其比率較低說明給公司發(fā)展規(guī)模受到較為嚴(yán)重的限制，影響了公司的進(jìn)一步發(fā)展；比率較高則說明公司的經(jīng)濟(jì)成本負(fù)擔(dān)已經(jīng)達(dá)到了一個較高的水平，不利于企業(yè)獲取良好的經(jīng)濟(jì)收益。合理的舉債經(jīng)營能力應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的事情運(yùn)營情況來進(jìn)行資金的引進(jìn)，保證自身的發(fā)展處在合理的水平。

2.流動負(fù)債率嚴(yán)重偏高。隨著我國上市公司大規(guī)模向社會引進(jìn)資金來加快自身發(fā)展步伐導(dǎo)致企業(yè)的流動負(fù)債率飆升，已經(jīng)嚴(yán)重影響了公司的正常發(fā)展，一旦國際經(jīng)融市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動導(dǎo)致銀行利率緊縮，將會對上市公司的流動資金造成較為嚴(yán)重的影響，導(dǎo)致上市公司流動資金短缺現(xiàn)象的發(fā)生。根據(jù)現(xiàn)有資料對發(fā)達(dá)國家的上市企業(yè)進(jìn)行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)上市企業(yè)的流動負(fù)債率均維持在50%左右，在此種比率下，企業(yè)的發(fā)展面臨著較多的選擇，能夠合理的應(yīng)對不利因素的沖擊，保證企業(yè)自身的利益不受影響。而我國目前上市公司的平均流動負(fù)債比率已經(jīng)超過了75%，達(dá)到了一個危險的程度，必須予以解決以確保上市公司健康發(fā)展。

二、目前我國上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問題及原因分析

1.國有資本占據(jù)上市公司股權(quán)主體地位。上市公司價值的體現(xiàn)形式主要表現(xiàn)在了股權(quán)上，投資者只有充分認(rèn)可上市公司的經(jīng)營狀況下才會對上市公司進(jìn)行投資活動，以獲得良好的經(jīng)濟(jì)收益。而上市公司則可以通過融資活動來滿足公司發(fā)展過程中的資金需求，為公司提供充足的資金量，推動公司日常經(jīng)營管理以及發(fā)展邁上一個新的臺階。然而目前我國上市公司在進(jìn)行融資行為時，自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，國有資本占據(jù)了絕對的控股地位，對其他中小股東利益造成了較為明顯的影響。市場參與者普遍不看好上市公司的發(fā)展前景，繼續(xù)持觀望態(tài)度來保證自身的資金安全，在一定程度上對我國上市公司的形象造成了較為嚴(yán)重的損害，不利于企業(yè)在資本市場上的發(fā)展，綜合競爭能力無法得到有效的提升。尤其是隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，上市公司面臨的外部沖擊將會越加強(qiáng)烈，此種情況下如果沒有得到有效的改善，將會對上市公司造成較為深遠(yuǎn)的影響。

2.股權(quán)融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率偏低。我國上市公司本身主要以股權(quán)融資為主，對短期貸款以及長期貸款偏好較低，導(dǎo)致實(shí)際的上市公司資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡問題。上市公司股權(quán)融資主要為首選配股或者增發(fā)，從而達(dá)到融資的目的。然而由于股權(quán)融資形式比較單一，對其他融資方式應(yīng)用不足，一方面導(dǎo)致了上市公司資產(chǎn)負(fù)債率嚴(yán)重偏低，戰(zhàn)略投資者投資行為十分謹(jǐn)慎，上市給公司發(fā)展前景與盈利水平受到了較大的質(zhì)疑，降低了上市公司舉債經(jīng)營的能力，融資困難問題凸顯。另一方面則是對外來風(fēng)險抵御能力不足，外來資本通過股權(quán)融資方式不斷掌控公司的股權(quán)數(shù)量，通過在市場競爭條件下隱秘收購股權(quán)等行為的實(shí)施來達(dá)到控股上市公司的目的。目前世界范圍內(nèi)惡意收購以及分拆銷售上市公司的行為已經(jīng)不再是個例現(xiàn)象，各國紛紛出臺相應(yīng)的保護(hù)措施以保護(hù)本國上市企業(yè)不受敵意收購的影響，創(chuàng)造較好的經(jīng)濟(jì)收益來拉動本國經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)本國就業(yè)。然而目前我國上市公司對融資方式以及融資約束力問題還沒有形成足夠的認(rèn)知，對此方面的關(guān)注程度普遍偏低，股權(quán)融資風(fēng)險較高，對資金來源以及途徑?jīng)]有進(jìn)行規(guī)范的約束與管理，敵意收購行為具有很大程度的成功率。因此我國上市公司股權(quán)融資問題已經(jīng)嚴(yán)重限制了上市公司的發(fā)展，為公司安全運(yùn)營埋下了比較嚴(yán)重的安全隱患。

3.長期負(fù)債率過低，短期負(fù)債率較高。長期負(fù)債是上市公司穩(wěn)定的資金來源，也是上市公司平穩(wěn)發(fā)展的基石，在短期內(nèi)不會面臨流動性風(fēng)險，為公司發(fā)展創(chuàng)造了有利的外部條件。發(fā)達(dá)國家上市公司的長期負(fù)債比率一直維持在一個相對較高的水平，從而有效規(guī)避了市場資金流動風(fēng)險，增強(qiáng)了上市公司自身綜合競爭能力。而我國上市公司則恰恰相反，由于經(jīng)營理念的落后導(dǎo)致上市公司短期負(fù)債率一直偏高，長期負(fù)債率較低，造成上市公司短期資本流動風(fēng)險較高，一旦資本市場上出現(xiàn)風(fēng)吹草動，上市公司資金鏈非常容易出現(xiàn)斷裂現(xiàn)象，從而影響公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)，對上市公司發(fā)展造成了較為嚴(yán)重的阻礙作用。上市公司資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債率構(gòu)成問題具有普遍的共性，是我國上市公司負(fù)面影響的主要因素之一。

4.上市公司資本結(jié)構(gòu)未考慮職業(yè)經(jīng)理人所起到的作用。由于目前世界上職業(yè)經(jīng)理人已經(jīng)在諸多的領(lǐng)域中發(fā)揮了不可替代的作用，促進(jìn)了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，也為上市公司的現(xiàn)代化經(jīng)營管理提供了新的解決思路。發(fā)達(dá)國家上市企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人通常任職時間較長，自身的經(jīng)濟(jì)收益已經(jīng)與企業(yè)捆綁到了一起，因此其相應(yīng)的雇傭關(guān)系比較穩(wěn)定，能夠?yàn)樯鲜泄局贫ê侠淼娜谫Y計(jì)劃以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保證上市公司長期發(fā)展戰(zhàn)略得到有效的落實(shí)。尤其是對上市公司規(guī)避資本市場風(fēng)險，降低企業(yè)短期與長期負(fù)債率問題上發(fā)揮了顯著作用，公司的發(fā)展步伐相對較快。然而我國上市公司管理受到了諸多方面的限制，諸如行政干預(yù)、利益分配不均等因素的影響，導(dǎo)致職業(yè)經(jīng)理人在我國上市公司只是一個受雇用的打工者，薪資待遇以及福利無法滿足經(jīng)理人的發(fā)展需求，制定的上市公司發(fā)展戰(zhàn)略、融資計(jì)劃、資本結(jié)構(gòu)分析報告以及具體改進(jìn)工作等受到了諸多因素限制，從而導(dǎo)致上市公司資本結(jié)構(gòu)長期處于失衡的狀態(tài)中。

三、優(yōu)化我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的建議

1.降低國有股比重，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)。目前我國上市公司中大部分是以國有控股公司的形式出現(xiàn)在世界資本市場中，此種帶有明顯的行政色彩的上市公司發(fā)展必然受到發(fā)達(dá)國家上市公司及企業(yè)的排擠，相關(guān)業(yè)務(wù)開展受到了較為嚴(yán)重的限制，影響了上市公司持續(xù)發(fā)展的動力。因此針對我國上市公司存在的國有控股現(xiàn)象需要進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)，切實(shí)降低國有控股比例，稀釋股權(quán)掌控者的控股數(shù)量，同時積極引進(jìn)具有戰(zhàn)略眼光的投資者來加入到公司的發(fā)展中來，帶動上市公司的發(fā)展邁上一個現(xiàn)代化的新階段。股權(quán)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變已經(jīng)到了刻不容緩的地步，在實(shí)際公司經(jīng)營管理活動中造成的阻礙作用隨著時間的不斷向前發(fā)展已經(jīng)日益顯現(xiàn)。

2.優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。針對我國上市公司主要是以股權(quán)融資為主所造成的問題，在實(shí)際公司發(fā)展中應(yīng)該重點(diǎn)解決，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)以及途徑，將債券、債務(wù)等融資方式進(jìn)行合理運(yùn)用，以保證上市公司融資渠道的多面性，從而保證了上市公司獲得的資金具有穩(wěn)定性以及安全性特征，推動上市公司進(jìn)一步發(fā)展。同時進(jìn)一步培訓(xùn)上市公司經(jīng)營決策者，提高其他融資方式的重要性認(rèn)知，以促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)科學(xué)合理性，為上市公司發(fā)展提供融資保障。

3.調(diào)整上市公司舉債經(jīng)營結(jié)構(gòu)。針對上市公司長期債務(wù)率偏低，短期債務(wù)率較高所造成的經(jīng)營風(fēng)險問題，需要相關(guān)部門進(jìn)行規(guī)范工作，通過落實(shí)融資途徑以及渠道規(guī)范工作，轉(zhuǎn)變上市公司對舉債經(jīng)營的認(rèn)知，合理調(diào)整舉債經(jīng)營方式，為企業(yè)穩(wěn)定資金來源做出應(yīng)有的保障，從而利用資本市場中充足的資金來壯大自己，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，保證公司的發(fā)展處在健康有序的發(fā)展環(huán)境中，推動上市公司發(fā)展邁上一個新的臺階。上市公司規(guī)范融資方式主要可以采取加強(qiáng)制度建設(shè)，規(guī)范融資流程以及限制融資數(shù)量等，在很大程度上能夠提高上市公司發(fā)展步伐、通過在資本市場上不斷的進(jìn)行融資循環(huán)，以此來增強(qiáng)上市公司的綜合競爭力，在世界更廣闊的舞臺上展現(xiàn)中國上市公司的魅力，來為自身贏得更多尊重以及爭取生存空間，將我國上市公司做大做強(qiáng)。

4.尊重職業(yè)經(jīng)理人，嚴(yán)格執(zhí)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略。職業(yè)經(jīng)理人對上市公司發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用，在目前世界范圍內(nèi)已經(jīng)得到了公認(rèn)。在實(shí)際運(yùn)用職業(yè)經(jīng)理人過程中，應(yīng)該充分尊重職業(yè)經(jīng)理人的意見決策，針對其提出的上市公司融資計(jì)劃以及資本構(gòu)成優(yōu)化策略進(jìn)行深入討論，再通過后嚴(yán)格執(zhí)行，切實(shí)保障上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略能夠得到有效的落實(shí)，加快上市公司現(xiàn)代化建設(shè)步伐，將職業(yè)經(jīng)理人對上市公司的促進(jìn)作用最大化發(fā)揮，為我國上市公司進(jìn)一步發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

四、總結(jié)

綜上所述，由于我國上市公司資本結(jié)構(gòu)存在著諸多的問題，造成了上市公司的發(fā)展出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的失衡現(xiàn)象，不利于上市公司的進(jìn)一步發(fā)展。因此本文展開了相應(yīng)的研究，對存在的問題進(jìn)行深入分析以探尋產(chǎn)生的根源，繼而提出具有建設(shè)性的策略來保障上市公司的發(fā)展能夠步入健康有序的軌道，為我國上市公司發(fā)展做出自己的貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]林偉.中國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的理論和實(shí)證研究[D].浙江大學(xué)，2006.