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      科技金融和金融科技的區(qū)別

      前言:想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎?我們特意為您整理了5篇科技金融和金融科技的區(qū)別范文,相信會(huì)為您的寫作帶來幫助,發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

      科技金融和金融科技的區(qū)別

      科技金融和金融科技的區(qū)別范文第1篇

      關(guān)鍵詞:證券市場;相關(guān)性;行業(yè)特征;國際投資

      本文通過對中國證券市場中主要行業(yè)的國際相關(guān)性的現(xiàn)狀和變化趨勢的研究,主要分析三個(gè)方面的問題:1.近年來中國證券市場中各主要行業(yè)與國際上主要市場之間的相關(guān)性的總體狀況及變化趨勢;2.不同行業(yè)之間的國際相關(guān)性差異性及其發(fā)展趨勢;3.近期內(nèi)其國際相關(guān)性相對顯著提高的行業(yè)。

      一、相關(guān)研究的回顧與分析

      國際上對于證券市場之間相關(guān)性的研究從20世紀(jì)80年代以后日漸增加。Harvey(1995)的研究表明美國股票市場的變動(dòng)通常能反映到國外市場的類似變動(dòng)之中;Odier和Solnik(1993)的研究顯示各國股票市場之間存在正相關(guān)性,但相關(guān)系數(shù)很低;Syriopoulos(2004)對波蘭、捷克、匈牙利和斯洛伐克四國股票市場的研究表明,上述市場間的相關(guān)性很弱,但與其經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較密切的發(fā)達(dá)國家的市場相關(guān)性則相對較強(qiáng)。根據(jù)Gtiffin和Stulz(2001)的研究,幾乎所有國際化投資組合的多樣化效應(yīng)均來自于國別因素;Rouwenhorst(1999)在分析了1978年至1998年間12個(gè)歐洲國家中的952只股票數(shù)據(jù)后認(rèn)為,在歐洲貨幣聯(lián)盟成立后,行業(yè)因素仍不足以勝過國別因素而居主導(dǎo)地位;但Eiling、Gerard和Roon(2005)在對歐元區(qū)各國股票市場從1990年到2003年的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后認(rèn)為,在歐元正式推出后,歐元區(qū)各國股票市場的國別效應(yīng)與行業(yè)效應(yīng)已相差無幾。Hamelink、Harasty和Hillion(2001)在分析了1990年至2001年的有關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),行業(yè)、國別、股票類型以及公司規(guī)模等因素都應(yīng)當(dāng)是進(jìn)行全球化組合投資時(shí)的考慮因素。近年來,國內(nèi)學(xué)者在這方面也開始了一些研究工作,其重點(diǎn)是中國證券市場與國際上主要證券市場之間的收益率相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)溢出機(jī)制。洪永淼、成思危等(2004)的研究結(jié)果表明B股和H股與世界其他股市之間存在著顯著的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng);而A股與世界主要股市之間不存在任何風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。胡安和許萌(2003)分析了中美兩國最具代表性的市場關(guān)系變化的時(shí)間路徑,并對其原因加以事件分析。袁繼東(2003)采用非線性ALRS模型的分析結(jié)果表明滬、深兩市都同港、臺(tái)股市有一定的關(guān)聯(lián)性,而滬、深兩市同美國股市關(guān)聯(lián)度不明。

      上述研究對國際相關(guān)性的進(jìn)一步分析奠定了良好的基礎(chǔ),但其主要不足之處在于相關(guān)研究均是以“市場指數(shù)”為研究對象,也就是說,以市場整體相關(guān)性作為研究對象。但在實(shí)際的投資過程中,投資者往往并不持有整個(gè)市場組合,而是根據(jù)其對某個(gè)行業(yè)的分析,持有某個(gè)或某幾個(gè)行業(yè)的投資組合。在這種情況下,當(dāng)中國投資者進(jìn)行國際化投資時(shí),就需要根據(jù)所持有的偏重于某些行業(yè)的組合結(jié)構(gòu),對這些行業(yè)的國際相關(guān)性的現(xiàn)狀尤其是變化趨勢進(jìn)行深入分析;另一方面,作為一個(gè)發(fā)展中的、逐步與國際接軌的市場,國際相關(guān)性的變化趨勢無疑是一個(gè)值得進(jìn)行深入研究的方面,而在行業(yè)層面上對該變化趨勢進(jìn)行分析,對于深入理解國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響能起到一定的幫助。

      二、研究方法與數(shù)據(jù)

      本文所采用的行業(yè)收益率數(shù)據(jù)為Wind咨詢公司提供的“新華富時(shí)一級(jí)行業(yè)指數(shù)”的周收益率數(shù)據(jù),包括10大行業(yè)指數(shù)。由于在本文所涉及的時(shí)間區(qū)間內(nèi),部分電信行業(yè)的數(shù)據(jù)無法獲得,因此本研究不包含該行業(yè)指數(shù),其余指數(shù)所覆蓋的行業(yè)分別為:石油及天然氣(簡稱“石氣”)、基礎(chǔ)材料(簡稱“基材”)、工業(yè)、消費(fèi)品(簡稱“消品”)、衛(wèi)生保健(簡稱“衛(wèi)生”)、消費(fèi)服務(wù)(簡稱“消服”)、公用事業(yè)(簡稱“公用”)、金融和科技

      國際主要市場收益率數(shù)據(jù)為Wind咨詢公司提供的“S&P500指數(shù)”(代表美國市場)、“日經(jīng)225指數(shù)”(代表日本市場)和“恒生指數(shù)”(代表香港市場)的周收益率數(shù)據(jù)。時(shí)間為2001年7月至2006年3月,采樣周期分別為24、36和48周。

      三、結(jié)果及分析

      表1列舉了各行業(yè)與美國、日本和香港市場的相關(guān)性的總體狀況。從表中可以看到,與上述比較成熟的市場相比,中國證券市場的整體國際相關(guān)性是很弱的;從地域上看,中國證券市場與上述三個(gè)市場之間的相關(guān)性從大到小依次為:香港、日本、美國,這顯示市場相關(guān)性與經(jīng)濟(jì)區(qū)域存在著一定的內(nèi)在聯(lián)系。

      表2顯示了各行業(yè)國際相關(guān)性平均值的變化趨勢。從表2中我們可以發(fā)現(xiàn):

      1.從總體上看,隨著時(shí)間的推移,各行業(yè)與國際市場間的相關(guān)性有增強(qiáng)的趨勢,反映在各回歸方程的最高次數(shù)項(xiàng)的系數(shù)基本為正。

      2.從相對長期的趨勢來看,與香港和日本市場之間的相關(guān)性的變化幅度要大于美國市場;而與日本市場相比,各行業(yè)與香港市場之間相關(guān)性的增長趨勢相對較強(qiáng),顯示出市場相關(guān)性的變化程度與經(jīng)濟(jì)區(qū)域存在一定聯(lián)系,以及內(nèi)地與香港兩地資本市場日益呈現(xiàn)的“一體化”效應(yīng)。

      3.隨著采樣周期的增加,與美國市場和日本市場之間相關(guān)性的增長逐步顯著,反映在隨著采樣周期的增加,其回歸方程中時(shí)間系數(shù)在數(shù)值和顯著性兩方面均有所增加。這在一定程度上說明了我國證券市場國際相關(guān)性的變化過程并非單純地由市場間的“風(fēng)險(xiǎn)溢出”效應(yīng)所產(chǎn)生,而是有著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)和金融驅(qū)動(dòng)因素。

      表3顯示了各行業(yè)國際相關(guān)性的標(biāo)準(zhǔn)差的變化趨勢。從表3中我們可以發(fā)現(xiàn):

      1.近年來,不同行業(yè)國際相關(guān)性的差異程度有逐步增加的趨勢。反映在各行業(yè)與香港、美國和日本市場之間相關(guān)性的標(biāo)準(zhǔn)差的變化率均為正,且有關(guān)統(tǒng)計(jì)量的顯著性程度均較高。這一現(xiàn)象表明隨著中國經(jīng)濟(jì)和金融市場全球化進(jìn)程的推進(jìn),國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境對中國不同行業(yè)的影響的差異在逐步明顯。

      2.各行業(yè)與美國市場之間相關(guān)性的差異程度相對更加明顯,這顯示盡管中國市場與美國市場之間相關(guān)性的整體水平相對不高,但卻呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的行業(yè)特征和行業(yè)差異性。

      上述“行業(yè)差異”對于進(jìn)行國際化投資的中國投資者而言是很重要的:由于其投資組合中必然會(huì)有相當(dāng)一部分投資于中國市場(這種“本國偏好”效應(yīng)在世界各國均存在),如果這部分本國投資組合集中于某些行業(yè),則在通過國際化投資以改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性時(shí),就需要充分考慮其國內(nèi)投資組合中的不同行業(yè)的國際相關(guān)性差異,上述研究結(jié)果表明,這種差異對于投資績效的重要性正在逐步增加。

      表4顯示了根據(jù)各行業(yè)國際相關(guān)性變化趨勢的回歸方程計(jì)算得出的近期內(nèi)各行業(yè)與香港、美國和日本市場之間相關(guān)性的變化率、邊際變化率、相對變化率和相對邊際變化率的排名(為盡可能反映中長期趨勢,采樣周期取48周)。

      從表4中可以發(fā)現(xiàn):

      1.綜合各行業(yè)的國際相關(guān)性的變化率和相對變化率排名,在近期“金融”、“基材”和“公用”三個(gè)行業(yè)的國際相關(guān)性的增長率相對較高。

      2.綜合各行業(yè)的國際相關(guān)性的邊際變化率和相對邊際變化率排名,在近期“金融”和“科技”兩個(gè)行業(yè)的國際相關(guān)性的邊際增長率相對較高;而“公用”和“消服”行業(yè)的國際相關(guān)性的絕對邊際變化率和相對邊際變化率排名差距較大,這主要是由于這兩個(gè)行業(yè)的國際相關(guān)性與特定的國際主要市場有著相對緊密的聯(lián)系,相對而言,“公用”行業(yè)與香港和日本市場之間相關(guān)性的邊際增長率較高,與美國市場之間相關(guān)性的邊際增長率較低;而“消服”行業(yè)則正好相反。

      綜合以上分析,在本文所研究的9大行業(yè)中,近期內(nèi)金融、基礎(chǔ)材料、科技、公用事業(yè)和消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的國際相關(guān)性具有相對比較顯著的增長,其中公用事業(yè)和消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的國際相關(guān)性變化表現(xiàn)出相對較強(qiáng)的市場差異性。

      四、結(jié)論及進(jìn)一步的研究方向

      在本文中,我們通過對“新華富時(shí)一級(jí)行業(yè)指數(shù)”所代表的中國證券市場9大行業(yè)與香港、美國和日本證券市場間的收益率相關(guān)性的變化狀況的實(shí)證分析,對中國證券市場主要行業(yè)的國際相關(guān)性的變化趨勢進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明:中國證券市場中各行業(yè)的國際相關(guān)性從總體上有增強(qiáng)的趨勢;不同行業(yè)國際相關(guān)性的差異化程度逐步增加,顯示國際經(jīng)濟(jì)和金融因素對中國經(jīng)濟(jì)不同產(chǎn)業(yè)的影響差異性正在日益增加;同時(shí),不同行業(yè)國際相關(guān)性的增長率也存在差異,金融和基礎(chǔ)材料行業(yè)的國際相關(guān)性具有相對較高的增長率。

      進(jìn)一步的研究需要結(jié)合不同行業(yè)與國際市場的經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和金融聯(lián)系來進(jìn)行分析。另外,本文所采用的“新華富時(shí)一級(jí)行業(yè)指數(shù)”在行業(yè)劃分上相對是比較粗略的,采用更加細(xì)致的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)(例如采用“二級(jí)行業(yè)指數(shù)”)不僅有利于在投資決策中提供更詳細(xì)的參考信息,也有助于更深入地理解不同行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境之間的內(nèi)在聯(lián)系。

      參考文獻(xiàn):

      [1]洪永淼,成思危,劉艷輝,汪壽陽,中國股市與世界其他股市之間的大風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué),2004,(3):703-726.

      [2]胡安,許萌,上證指數(shù)與美國S&P500指數(shù)間相關(guān)變化的時(shí)間路徑分析[J].經(jīng)濟(jì)管,2003,(12):83-85.

      [3]Eiling,E;Gerard,B.andRoon,F(xiàn).2005.“AssetAllocationintheEuro-zone:IndustryorCountryBased.”DiscussionPaper,TilburgUniversity.

      假設(shè)ri(t)和Rj(t)分別為本國市場中第i類行業(yè)和第j個(gè)國際市場在時(shí)間t的收益率,則其(離散形式)相關(guān)系數(shù)由式(1)所定義:

      其中

      分別為當(dāng)采樣周期為m時(shí)的本國市場第i類行業(yè)和第j個(gè)國際主要市場收益率時(shí)間序列的采樣周期平均值,上述相關(guān)系數(shù)對于各行業(yè)的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差反映了特定采樣周期下各行業(yè)國際相關(guān)性的總體趨勢和各行業(yè)國際相關(guān)性的差異性的趨勢。

      對于某個(gè)行業(yè)而言,可以通過兩個(gè)指標(biāo)來分析其國際相關(guān)性的基本變化趨勢,即第i個(gè)行業(yè)與第j個(gè)國際主要市場之間在某一段時(shí)間內(nèi)相關(guān)系數(shù)的變化率和邊際變化率,前者體現(xiàn)了相關(guān)性的變化狀況,而后者則反映了這一變化狀況的穩(wěn)定性,由式(2)所定義。

      科技金融和金融科技的區(qū)別范文第2篇

      關(guān)鍵詞:證券市場;相關(guān)性;行業(yè)特征;國際投資

      文章編號(hào):1003―4625(2007)03―0076―03

      中圖分類號(hào):F830.91

      文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

      [收稿日期]2006-12-08

      注:本文得到國家自然科學(xué)基金目“基于中國投資者的全球化動(dòng)態(tài)投資組合管理模型”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)70671075)的資助。

      [作者簡介]陳小新(1969-),男,博士研究生,研究方向?yàn)楝F(xiàn)代金融學(xué)與投資學(xué);

      陳偉忠(1957-),男,所長,教授,博士生導(dǎo)師,研究方向?yàn)楝F(xiàn)代金融學(xué)、投資學(xué)及技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

      本文通過對中國證券市場中主要行業(yè)的國際相關(guān)性的現(xiàn)狀和變化趨勢的研究,主要分析三個(gè)方面的問題:1.近年來中國證券市場中各主要行業(yè)與國際上主要市場之間的相關(guān)性的總體狀況及變化趨勢;2.不同行業(yè)之間的國際相關(guān)性差異性及其發(fā)展趨勢;3.近期內(nèi)其國際相關(guān)性相對顯著提高的行業(yè)。

      一、相關(guān)研究的回顧與分析

      國際上對于證券市場之間相關(guān)性的研究從20世紀(jì)80年代以后日漸增加。Harvey(1995)的研究表明美國股票市場的變動(dòng)通常能反映到國外市場的類似變動(dòng)之中;Odier和Solnik(1993)的研究顯示各國股票市場之間存在正相關(guān)性,但相關(guān)系數(shù)很低;Syriopoulos (2004)對波蘭、捷克、匈牙利和斯洛伐克四國股票市場的研究表明,上述市場間的相關(guān)性很弱,但與其經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較密切的發(fā)達(dá)國家的市場相關(guān)性則相對較強(qiáng)。根據(jù)Gtiffin和Stulz (2001)的研究,幾乎所有國際化投資組合的多樣化效應(yīng)均來自于國別因素;Rouwenhorst(1999)在分析了1978年至1998年間12個(gè)歐洲國家中的952只股票數(shù)據(jù)后認(rèn)為,在歐洲貨幣聯(lián)盟成立后,行業(yè)因素仍不足以勝過國別因素而居主導(dǎo)地位;但Eiling、Gerard和Roon(2005)在對歐元區(qū)各國股票市場從1990年到2003年的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后認(rèn)為,在歐元正式推出后,歐元區(qū)各國股票市場的國別效應(yīng)與行業(yè)效應(yīng)已相差無幾。Hamelink、Harasty和Hillion(2001)在分析了1990年至2001年的有關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),行業(yè)、國別、股票類型以及公司規(guī)模等因素都應(yīng)當(dāng)是進(jìn)行全球化組合投資時(shí)的考慮因素。近年來,國內(nèi)學(xué)者在這方面也開始了一些研究工作,其重點(diǎn)是中國證券市場與國際上主要證券市場之間的收益率相關(guān)性和風(fēng)險(xiǎn)溢出機(jī)制。洪永淼、成思危等(2004)的研究結(jié)果表明B股和H股與世界其他股市之間存在著顯著的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng);而A股與世界主要股市之間不存在任何風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。胡安和許萌(2003)分析了中美兩國最具代表性的市場關(guān)系變化的時(shí)間路徑,并對其原因加以事件分析。袁繼東(2003)采用非線性ALRS模型的分析結(jié)果表明滬、深兩市都同港、臺(tái)股市有一定的關(guān)聯(lián)性,而滬、深兩市同美國股市關(guān)聯(lián)度不明。

      上述研究對國際相關(guān)性的進(jìn)一步分析奠定了良好的基礎(chǔ),但其主要不足之處在于相關(guān)研究均是以“市場指數(shù)”為研究對象,也就是說,以市場整體相關(guān)性作為研究對象。但在實(shí)際的投資過程中,投資者往往并不持有整個(gè)市場組合,而是根據(jù)其對某個(gè)行業(yè)的分析,持有某個(gè)或某幾個(gè)行業(yè)的投資組合。在這種情況下,當(dāng)中國投資者進(jìn)行國際化投資時(shí),就需要根據(jù)所持有的偏重于某些行業(yè)的組合結(jié)構(gòu),對這些行業(yè)的國際相關(guān)性的現(xiàn)狀尤其是變化趨勢進(jìn)行深入分析;另一方面,作為一個(gè)發(fā)展中的、逐步與國際接軌的市場,國際相關(guān)性的變化趨勢無疑是一個(gè)值得進(jìn)行深入研究的方面,而在行業(yè)層面上對該變化趨勢進(jìn)行分析,對于深入理解國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響能起到一定的幫助。

      二、研究方法與數(shù)據(jù)

      假設(shè)ri(t)和Rj(t)分別為本國市場中第i類行業(yè)和第j個(gè)國際市場在時(shí)間t的收益率,則其(離散形式)相關(guān)系數(shù)由式(1)所定義:

      注:“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文”

      其中:ri(t,m)和Rj(t,m)分別為當(dāng)采樣周期為m時(shí)的本國市場第i類行業(yè)和第j個(gè)國際主要市場收益率時(shí)間序列的采樣周期平均值,上述相關(guān)系數(shù)對于各行業(yè)的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差反映了特定采樣周期下各行業(yè)國際相關(guān)性的總體趨勢和各行業(yè)國際相關(guān)性的差異性的趨勢。

      對于某個(gè)行業(yè)而言,可以通過兩個(gè)指標(biāo)來分析其國際相關(guān)性的基本變化趨勢,即第i個(gè)行業(yè)與第j個(gè)國際主要市場之間在某一段時(shí)間內(nèi)相關(guān)系數(shù)的變化率和邊際變化率,前者體現(xiàn)了相關(guān)性的變化狀況,而后者則反映了這一變化狀況的穩(wěn)定性,由式(2)所定義。

      其中to和t1分別為所考察的時(shí)間范圍內(nèi)起始和截止時(shí)間階段的序號(hào)。

      一般而言,各行業(yè)與不同的國際主要市場之間相關(guān)性的變化率和邊際變化率的絕對數(shù)值有著很大的區(qū)別,為了進(jìn)一步比較不同的行業(yè)的相對變化狀況,本文設(shè)置了“相對變化率”和“相對邊際變化率”兩個(gè)指標(biāo),以反映該行業(yè)與國際主要市場之間的相關(guān)性的變化率和邊際變化率在所有行業(yè)中的相對地位,由式(4)所定義。

      本文所采用的行業(yè)收益率數(shù)據(jù)為Wind咨詢公司提供的“新華富時(shí)一級(jí)行業(yè)指數(shù)”的周收益率數(shù)據(jù),包括10大行業(yè)指數(shù)。由于在本文所涉及的時(shí)間區(qū)間內(nèi),部分電信行業(yè)的數(shù)據(jù)無法獲得,因此本研究不包含該行業(yè)指數(shù),其余指數(shù)所覆蓋的行業(yè)分別為:石油及天然氣(簡稱“石氣”)、基礎(chǔ)材料(簡稱“基材”)、工業(yè)、消費(fèi)品(簡稱“消品”)、衛(wèi)生保健(簡稱“衛(wèi)生”)、消費(fèi)服務(wù)(簡稱“消服”)、公用事業(yè)(簡稱“公用”)、金融和科技。

      國際主要市場收益率數(shù)據(jù)為Wind咨詢公司提供的“S&P500指數(shù)”(代表美國市場)、“日經(jīng)225指數(shù)”(代表日本市場)和“恒生指數(shù)”(代表香港市場)的周收益率數(shù)據(jù)。時(shí)間為2001年7月至2006年3月,采樣周期分別為24、36和48周。

      三、結(jié)果及分析

      表1列舉了各行業(yè)與美國、日本和香港市場的相關(guān)性的總體狀況。從表中可以看到,與上述比較成熟的市場相比,中國證券市場的整體國際相關(guān)性是很弱的;從地域上看,中國證券市場與上述三個(gè)市場之間的相關(guān)性從大到小依次為:香港、日本、美國,這顯示市場相關(guān)性與經(jīng)濟(jì)區(qū)域存在著一定的內(nèi)在聯(lián)系。

      表2顯示了各行業(yè)國際相關(guān)性平均值的變化趨勢。從表2中我們可以發(fā)現(xiàn):

      1.從總體上看,隨著時(shí)間的推移,各行業(yè)與國際市場間的相關(guān)性有增強(qiáng)的趨勢,反映在各回歸方程的最高次數(shù)項(xiàng)的系數(shù)基本為正。

      2.從相對長期的趨勢來看,與香港和日本市場之間的相關(guān)性的變化幅度要大于美國市場;而與日本市場相比,各行業(yè)與香港市場之間相關(guān)性的增長趨勢相對較強(qiáng),顯示出市場相關(guān)性的變化程度與經(jīng)濟(jì)區(qū)域存在一定聯(lián)系,以及內(nèi)地與香港兩地資本市場日益呈現(xiàn)的“一體化”效應(yīng)。

      3.隨著采樣周期的增加,與美國市場和日本市場之間相關(guān)性的增長逐步顯著,反映在隨著采樣周期的增加,其回歸方程中時(shí)間系數(shù)在數(shù)值和顯著性兩方面均有所增加。這在一定程度上說明了我國證券市場國際相關(guān)性的變化過程并非單純地由市場間的“風(fēng)險(xiǎn)溢出”效應(yīng)所產(chǎn)生,而是有著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)和金融驅(qū)動(dòng)因素。

      表3顯示了各行業(yè)國際相關(guān)性的標(biāo)準(zhǔn)差的變化趨勢。從表3中我們可以發(fā)現(xiàn):

      1.近年來,不同行業(yè)國際相關(guān)性的差異程度有逐步增加的趨勢。反映在各行業(yè)與香港、美國和日本市場之間相關(guān)性的標(biāo)準(zhǔn)差的變化率均為正,且有關(guān)統(tǒng)計(jì)量的顯著性程度均較高。這一現(xiàn)象表明隨著中國經(jīng)濟(jì)和金融市場全球化進(jìn)程的推進(jìn),國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境對中國不同行業(yè)的影響的差異在逐步明顯。

      2.各行業(yè)與美國市場之間相關(guān)性的差異程度相對更加明顯,這顯示盡管中國市場與美國市場之間相關(guān)性的整體水平相對不高,但卻呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的行業(yè)特征和行業(yè)差異性。

      上述“行業(yè)差異”對于進(jìn)行國際化投資的中國投資者而言是很重要的:由于其投資組合中必然會(huì)有相當(dāng)一部分投資于中國市場(這種“本國偏好”效應(yīng)在世界各國均存在),如果這部分本國投資組合集中于某些行業(yè),則在通過國際化投資以改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性時(shí),就需要充分考慮其國內(nèi)投資組合中的不同行業(yè)的國際相關(guān)性差異,上述研究結(jié)果表明,這種差異對于投資績效的重要性正在逐步增加。

      表4顯示了根據(jù)各行業(yè)國際相關(guān)性變化趨勢的回歸方程計(jì)算得出的近期內(nèi)各行業(yè)與香港、美國和日本市場之間相關(guān)性的變化率、邊際變化率、相對變化率和相對邊際變化率的排名(為盡可能反映中長期趨勢,采樣周期取48周)。

      從表4中可以發(fā)現(xiàn):

      1.綜合各行業(yè)的國際相關(guān)性的變化率和相對變化率排名,在近期“金融”、“基材”和“公用”三個(gè)行業(yè)的國際相關(guān)性的增長率相對較高。

      2.綜合各行業(yè)的國際相關(guān)性的邊際變化率和相對邊際變化率排名,在近期“金融”和“科技”兩個(gè)行業(yè)的國際相關(guān)性的邊際增長率相對較高;而“公用”和“消服”行業(yè)的國際相關(guān)性的絕對邊際變化率和相對邊際變化率排名差距較大,這主要是由于這兩個(gè)行業(yè)的國際相關(guān)性與特定的國際主要市場有著相對緊密的聯(lián)系,相對而言,“公用”行業(yè)與香港和日本市場之間相關(guān)性的邊際增長率較高,與美國市場之間相關(guān)性的邊際增長率較低;而“消服”行業(yè)則正好相反。

      綜合以上分析,在本文所研究的9大行業(yè)中,近期內(nèi)金融、基礎(chǔ)材料、科技、公用事業(yè)和消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的國際相關(guān)性具有相對比較顯著的增長,其中公用事業(yè)和消費(fèi)服務(wù)行業(yè)的國際相關(guān)性變化表現(xiàn)出相對較強(qiáng)的市場差異性。

      四、結(jié)論及進(jìn)一步的研究方向

      在本文中,我們通過對“新華富時(shí)一級(jí)行業(yè)指數(shù)”所代表的中國證券市場9大行業(yè)與香港、美國和日本證券市場間的收益率相關(guān)性的變化狀況的實(shí)證分析,對中國證券市場主要行業(yè)的國際相關(guān)性的變化趨勢進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明:中國證券市場中各行業(yè)的國際相關(guān)性從總體上有增強(qiáng)的趨勢;不同行業(yè)國際相關(guān)性的差異化程度逐步增加,顯示國際經(jīng)濟(jì)和金融因素對中國經(jīng)濟(jì)不同產(chǎn)業(yè)的影響差異性正在日益增加;同時(shí),不同行業(yè)國際相關(guān)性的增長率也存在差異,金融和基礎(chǔ)材料行業(yè)的國際相關(guān)性具有相對較高的增長率。

      進(jìn)一步的研究需要結(jié)合不同行業(yè)與國際市場的經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和金融聯(lián)系來進(jìn)行分析。另外,本文所采用的“新華富時(shí)一級(jí)行業(yè)指數(shù)”在行業(yè)劃分上相對是比較粗略的,采用更加細(xì)致的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)(例如采用“二級(jí)行業(yè)指數(shù)”)不僅有利于在投資決策中提供更詳細(xì)的參考信息,也有助于更深入地理解不同行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境之間的內(nèi)在聯(lián)系。

      參考文獻(xiàn):

      [1]洪永淼,成思危,劉艷輝,汪壽陽,中國股市與世界其他股市之間的大風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)[J].經(jīng)濟(jì)學(xué),2004,(3):703-726.

      科技金融和金融科技的區(qū)別范文第3篇

      時(shí) 間:8月11日

      參 會(huì) 者:中國電影發(fā)行放映協(xié)會(huì)會(huì)長楊步亭、首都廣播電視節(jié)目制作業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長尤小剛、著名導(dǎo)演陸川、北京市委宣傳部副巡視員梅松、北京中小企業(yè)信用再擔(dān)保公司總經(jīng)理秦愷、國際版權(quán)交易中心董事長殷秩松、華夏銀行北京分行中小企業(yè)部總經(jīng)理王杰文

      主 持 人:北京國華文創(chuàng)擔(dān)保有限公司總經(jīng)理 陳登偉

      編者的話:近年來,我國文化產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢,已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的增長點(diǎn)和國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。然而,由于文化企業(yè)自身特點(diǎn),金融體系不健全及相關(guān)法律制度的缺失,傳統(tǒng)金融服務(wù)產(chǎn)品和金融工具難以與其有效對接,如何解決文化產(chǎn)業(yè)融資難問題,突破制約文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的重要環(huán)節(jié)。本期方圓桌我們就金融界如何支持文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做一探討。

      主持人:大家晚上好!今天我們聚首在美麗的地壇公園,雖然正下著雨,但大家依然熱情高漲。今天我們探討的題目叫“金融支持文化大發(fā)展大繁榮的創(chuàng)新路徑”。眾所周知,在舉國上下“加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)、推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)”的大背景下,國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展。但是各類影視劇等文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作品往往缺乏有形資產(chǎn)抵押保證,而主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)實(shí)力、市場影響力、市場化機(jī)制和能力等才是其中的核心,這種區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的“輕資產(chǎn)”特點(diǎn)極大限制了影視文化產(chǎn)業(yè)與金融資本的對接。擔(dān)保公司作為政府批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu),其核心是為客戶發(fā)展過程中的各類融資需求提供信用增進(jìn)服務(wù),是解決影視文化企業(yè)獲得銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)支持的天然橋梁。我們剛剛也見證了北京第一家專注于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資性擔(dān)保公司——北京國華文創(chuàng)擔(dān)保有限公司的正式成立,它是中關(guān)村科技園區(qū)雍和園文化金融綜合服務(wù)平臺(tái)的核心企業(yè),致力于建立首都文化創(chuàng)意企業(yè)與銀行、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)投融資對接的信用增進(jìn)機(jī)制。東城區(qū)乃至首都文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要金融助推器。雍和園作為東城區(qū)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭和前沿,近些年來一直扎實(shí)推進(jìn)科技創(chuàng)新和文化創(chuàng)新的“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略,搶占文化金融市場,積極推進(jìn)中國北京文化產(chǎn)權(quán)交易所建設(shè),開展文化企業(yè)股權(quán)交易、無形資產(chǎn)交易、藝術(shù)品交易、新媒體權(quán)益類基金等服務(wù)。從中關(guān)村科技金融的成功經(jīng)驗(yàn)來看,成立專業(yè)性文化創(chuàng)意擔(dān)保公司,將幫助廣大首都文化創(chuàng)意企業(yè)、創(chuàng)意人才能順利打開金融資本的大門。下面請大家就金融支持文化大發(fā)展大繁榮的創(chuàng)新路徑發(fā)表一下各自的看法。

      國際版權(quán)交易中心董事長殷秩松:我們是一個(gè)覆蓋文字、圖片、音樂、影視、動(dòng)漫、游戲、軟件等版權(quán)產(chǎn)業(yè)全領(lǐng)域的國家級(jí)版權(quán)交易所,是國家級(jí)版權(quán)產(chǎn)業(yè)要素市場。將來我們要把自己跟銀行推動(dòng)的版權(quán)質(zhì)押貸款,通過國華文創(chuàng)跟銀行對接起來,讓更多的文創(chuàng)企業(yè)包括影視企業(yè)能夠在項(xiàng)目融資過程中得到銀行的支持。

      主持人:陸導(dǎo)是來自一線的創(chuàng)作者,讓我們來聽聽他的看法。

      著名導(dǎo)演陸川:我們是在一線做創(chuàng)作的,所以對資金的問題有特別的感受。我們拍了4部電影,感受到各個(gè)投資方在融資、投資、資本回收等渠道上得到的支持還是有限的。我們最近在鳥巢做的一個(gè)助場秀,就是北京國資公司投資的,這次在鳥巢做也感受到資本對文化事業(yè)的支持。其實(shí)在鳥巢做這么大的助場秀,也是在打造北京的文化名片,邀請這么多國際團(tuán)隊(duì)來做這個(gè)事,非常需要資金的支持。我對資本這個(gè)事情不是很熟悉,但是我確實(shí)知道無源之水不能養(yǎng)活文化產(chǎn)業(yè),所以代表我們電影行業(yè)和所有從事文化行業(yè)的這些創(chuàng)作者,真誠地對在座的各位銀行家和投資人說:希望你們大力支持我們,我們會(huì)拿出更好的文化產(chǎn)品來,不辜負(fù)大家的支持!

      主持人:尤導(dǎo)對金融支持文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,有何獨(dú)特的見解?

      首都廣播電視節(jié)目制作業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長尤小剛:金融資本來支持文化產(chǎn)業(yè)是非常好的事情。金融資本支持文化產(chǎn)業(yè)實(shí)際也是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必由之路,當(dāng)然,我們在這方面還有很多需要探索的事情,因?yàn)楫吘刮幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)怎么樣質(zhì)押、怎么樣擔(dān)保還是有一些門檻。這個(gè)時(shí)候,文化和金融資本的結(jié)合是非常好的試點(diǎn),也是非常好的形式,希望這樣一個(gè)形式能夠在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中發(fā)揮越來越多、越來越大的作用。

      主持人:楊會(huì)長底下有很多電影放映的院線以及電影院組成的協(xié)會(huì)會(huì)員,他們在融資方面的需求、對于金融支持的需求也有非常強(qiáng)烈的想法吧?

      中國電影發(fā)行放映協(xié)會(huì)會(huì)長楊步亭:了很多年文化,過去文化貸款是很難的,需要資金擔(dān)保、現(xiàn)金擔(dān)保、企業(yè)擔(dān)保,3個(gè)擔(dān)保都沒有就貸不來錢。后來隨著改革開放的來臨,開始吸收一些民營資金、國外資金來投資?,F(xiàn)在我感覺普通的文化投資中國不缺錢,我們?nèi)钡氖莿?chuàng)意的支持。中國的文化發(fā)展需要有創(chuàng)意,如果沒有創(chuàng)意,我們的產(chǎn)品在國際和在國內(nèi)上收效甚微,看不到它們的業(yè)績?,F(xiàn)在都說要搞文化產(chǎn)業(yè),而且要使之成為國家的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè),因此除了金融界對創(chuàng)意的支持,還要有對整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的政策支持,各方面的支持營造一個(gè)好的發(fā)展環(huán)境,才能出現(xiàn)國際代表性的文化產(chǎn)業(yè)。所以希望無論是各級(jí)政府,從中央政府到地方政府,都應(yīng)該對本地的文化產(chǎn)業(yè)給予特殊的政策,比如稅收和項(xiàng)目的支持。有了金融和政策的支持,中國的文化產(chǎn)業(yè)才有大繁榮、大發(fā)展。

      主持人:楊會(huì)長對行業(yè)癥結(jié)看得非常準(zhǔn),既然他談到了政策,接下來有請梅主任從產(chǎn)業(yè)政策的角度給我們做一些指導(dǎo)。

      北京市委宣傳部副巡視員梅松:首先祝賀國華文創(chuàng)擔(dān)保公司開業(yè)大吉。其次感謝在座的銀行、擔(dān)保公司和其他的金融機(jī)構(gòu)近幾年來對北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)大力支持,給了我們很多文創(chuàng)企業(yè)貸了不少款。最后一點(diǎn)是建議,剛才在臺(tái)上我跟陳登偉建議,我說憑陸川導(dǎo)演的聲譽(yù),授信是多少?他說1000萬。我說1000萬是不是少了點(diǎn)?登偉說是一個(gè)億。可見,金融投資方對文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的杰出人才也是越來越認(rèn)可。另外,北京市近年來在文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)方面出臺(tái)了不少扶持政策和建議,而且還在進(jìn)一步的細(xì)化和探討中。

      主持人:秦總以前是中關(guān)村擔(dān)保的常務(wù)副總,秦總在擔(dān)保對文創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展中的作用方面,應(yīng)該有很多體會(huì)。

      北京中小企業(yè)信用再擔(dān)保公司總經(jīng)理秦愷:我從事?lián)P袠I(yè)到今年已經(jīng)12年了,前9年主要是在做中關(guān)村科技園區(qū)高新技術(shù)企業(yè)的融資擔(dān)保。我加入擔(dān)保行業(yè)以后就非常關(guān)注北京的文化創(chuàng)意企業(yè),在這個(gè)過程當(dāng)中我發(fā)現(xiàn)很多文化創(chuàng)意企業(yè)跟高端產(chǎn)業(yè)有很多相似的地方,比如他們都是靠自己的創(chuàng)意來發(fā)展企業(yè)。所以我個(gè)人體會(huì)是,要想做好文化創(chuàng)意企業(yè)的融資、擔(dān)保、服務(wù),首先我們應(yīng)該懂得這個(gè)行業(yè)、了解這個(gè)行業(yè),特別是了解剛才陸導(dǎo)、尤導(dǎo)和楊會(huì)長等他們對這個(gè)業(yè)態(tài)是怎么了解的,他們有什么樣好的創(chuàng)意、想法,然后我們適當(dāng)?shù)嘏湟允裁礃拥慕鹑谥С址?wù)??傊?,我感覺如果我們國華文創(chuàng)擔(dān)保公司能夠把文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究透徹,我們就一定能夠?yàn)槲幕瘎?chuàng)意企業(yè)提供更好的融資擔(dān)保服務(wù)。

      主持人:我們的確在往專業(yè)的角度扎實(shí)地去做事。最后請來自銀行界的王總談?wù)勛约旱挠^點(diǎn)。

      科技金融和金融科技的區(qū)別范文第4篇

      金融生態(tài)環(huán)境是借用仿生學(xué)的理論,認(rèn)為作為生物群體,它們之間存在著相互依存和相互影響的關(guān)系,這種關(guān)系是動(dòng)態(tài)關(guān)系、相互影響的并且互為生存條件的關(guān)系。這里所說的金融生態(tài)環(huán)境,則是指的是由居民、企業(yè)、政府和國有企業(yè)等部門構(gòu)成的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費(fèi)群體,以及金融主體在其生成、運(yùn)行和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法治、文化、習(xí)俗等體制、制度和傳統(tǒng)環(huán)境。同自然生態(tài)系統(tǒng)一樣,在金融生態(tài)系統(tǒng)中,金融主體和金融生態(tài)環(huán)境也是相互依存和彼此影響的。所以,金融生態(tài)環(huán)境包含銀行工作環(huán)境,但不等于銀行的工作環(huán)境;改善金融生態(tài)環(huán)境,既要改善銀行的工作環(huán)境,更要改善個(gè)人和企業(yè)的融資環(huán)境,和社會(huì)金融服務(wù)環(huán)境。

      因?yàn)榻鹑谡撸Y金的融通也。保證資金通暢運(yùn)行有兩個(gè)目的:一是保證企業(yè)資金的融通健康運(yùn)行,正常的資金需要基本上能得到解決;二是使金融資產(chǎn)質(zhì)量受環(huán)境的影響減少到最低。如果我們把構(gòu)建金融生態(tài)環(huán)境的目標(biāo)僅限于第二條,金融資產(chǎn)的質(zhì)量顯著改善了,而企業(yè)的貸款卻是難上加難了,我們改善金融生態(tài)環(huán)境的目的意義又何在?一方面把有限的閑散資金集中到銀行手中,另一方為了信貸資金安全,把貸款的范圍收縮了,把民間借貸“取締”了,銀行的日子好過了,中小企業(yè)貸款難的問題卻發(fā)展了?。▽?shí)際上銀行的貸款質(zhì)量也不見得好)這那是我們的目標(biāo)?

      記者:雷和平、林之詮在2005年6月4日《金融時(shí)報(bào)》上,題為“對陜西部分地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境的調(diào)查》一文中說,周至縣去年年底全縣存款余額20。9億元,貸款余額7。6億元,存差達(dá)13。3億元;去年除農(nóng)村信用社較年初新增貸款4210萬外,其它工、農(nóng)、建三家沒有一分新增貸款。去年一家生產(chǎn)飲料的企業(yè),因?yàn)樵诋?dāng)?shù)氐貌坏饺毅y行的貸款,只得將總部搬到楊凌,從西安市爭取到一筆科技扶持貼息貸款。如此,對當(dāng)?shù)貋碚f,銀行存不存在又有多大價(jià)值?具有發(fā)人深省的是同一個(gè)陜西省澄城縣渭南市曾經(jīng)是金融風(fēng)險(xiǎn)比較集中的地方。由于環(huán)境惡化,在金融機(jī)構(gòu)的存款上升的同時(shí),各家金融機(jī)構(gòu)特別是國有商業(yè)銀行的貸款卻在萎縮。2000年底,縣內(nèi)國有商業(yè)銀行和農(nóng)信社不良貸款占比很高,縣內(nèi)四家主要金融機(jī)構(gòu)全部虧損,總額達(dá)3335萬元。而這個(gè)縣的一個(gè)農(nóng)信社的馬百黨,從事信貸工作34年累計(jì)發(fā)放貸款5000多萬元,卻僅有2萬元因群眾受災(zāi)而逾期。另一個(gè)雷家洼鄉(xiāng)信用社近兩年,由于積極支持全鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由過去的單純種植作物向經(jīng)濟(jì)作物、養(yǎng)殖業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)等多種經(jīng)營方向發(fā)展,全鄉(xiāng)信用戶共達(dá)到2890戶,占農(nóng)戶總數(shù)的71。4%。農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值和農(nóng)民人均純收入以每年200萬和62元的幅度持續(xù)增長。與此同時(shí),信用社的每年存款凈增都存200萬元以上,去年存款凈增300萬元,貸款收回率達(dá)96%,利息收回率100%;2000年,信用社扭虧為盈。在這些地方農(nóng)民的貸款難和銀行的難貸款這對老大難矛盾就這樣解決了!是在幫助農(nóng)民發(fā)財(cái)致富中解決了!金融生態(tài)環(huán)境在幫助農(nóng)民致富中重新建立起來了!兩種做法反映了兩種截然不同的經(jīng)營營理念。想用一年不貸一分新貸款來迫使這些地方政府用行政手段來改善金融生態(tài)環(huán)境,是不會(huì)取得滿意的結(jié)果的。澄城縣的做法還說明,銀行和信用社在建設(shè)良好金融生態(tài)環(huán)境中都是大有可為的,改革金融生態(tài)環(huán)境中許多工作還要銀行來做,銀行要先做。

      一是體制環(huán)境。金融體制是金融生態(tài)環(huán)境的基礎(chǔ)。金融主體結(jié)構(gòu)合理了,金融資源配置有效了,金融生態(tài)環(huán)境才能充滿活力。猶如在“以糧為綱”的年代,為了增加糧食生產(chǎn),毀林開荒,圍涂開荒,把自然生態(tài)環(huán)境都破壞了。我們現(xiàn)在的金融體制是否也在走這條路?體制環(huán)境有兩個(gè)方面,一是金融體制與經(jīng)濟(jì)體制、特別是與政治體制的關(guān)系。金融活動(dòng)的干擾主要來自這兩個(gè)方面。據(jù)悉,央行在2003年完成的一項(xiàng)對2001年~2002年我國不良貸款資產(chǎn)形成的歷史原因的調(diào)查分析中說,由于行政干預(yù)形成的銀行不良資產(chǎn)要占到不良貸款總額的80%,而由于國有商業(yè)銀行內(nèi)部管理原因形成的不良資產(chǎn)僅占總額的20%。這種說法有值得推敲的地方。雖然由于我國體制和制度的特殊性,要將金融行業(yè)與政治以及其他體制完全脫離開是不可能的,但不可否認(rèn),經(jīng)過近幾年的改革,金融行業(yè)受行政方面干擾是大大減少了,特別是銀行實(shí)行了垂直領(lǐng)導(dǎo)以后,許多貸款審批權(quán)又上收了,說現(xiàn)在不良貸款80%是由行政干預(yù)造成的,未免言過其實(shí)。我認(rèn)為這階段信貸質(zhì)量受國有企業(yè)改革的影響倒不少,但不是通常都是如此。我認(rèn)為當(dāng)前信貸資產(chǎn)質(zhì)量差,銀行的責(zé)任是推卸不了的。銀行需要考慮的是三方面問題:一是銀行行長有沒有私心雜念,說句老實(shí)話,按照現(xiàn)行的制度,企業(yè)的貸款貸與不貸,推托的方法多得很,干嗎把不該貸款放出去?二是銀行干部的知識(shí)結(jié)構(gòu)有缺陷,據(jù)我所知,現(xiàn)在銀行干部不大喜歡研究經(jīng)濟(jì)問題,特別是宏觀經(jīng)濟(jì)問題,在貸款審批時(shí)往往只注意企業(yè)的眼前情況,后來大環(huán)境一變,企業(yè)垮下來了,貸款也陷進(jìn)去了!因?yàn)殂y行一旦與企業(yè)發(fā)生貸款關(guān)系以后,不是說不貸就不貸的;三是銀行內(nèi)部制度不健全。貸款是銀行調(diào)查,銀行審批,銀行發(fā)放的,明知不能貸,也貸出去,是銀行本身問題吧!如果銀行法中有一條法律規(guī)定,凡是不該貸的貸款,銀行批了,貸了,銀行行長要負(fù)法律責(zé)任,情況可能會(huì)好多了,可惜到現(xiàn)在還沒有看到有這條法律,可能行政部門也不喜歡有這條法律去把這條路堵死。

      現(xiàn)在值得擔(dān)心的倒是金融體制本身。有三個(gè)現(xiàn)象非常突出,一是不發(fā)達(dá)地區(qū)資金單向往發(fā)達(dá)地區(qū)流動(dòng),二是農(nóng)村資金單向往城市流,農(nóng)民發(fā)展生產(chǎn)靠民間借貸。<價(jià)值中國網(wǎng)>2005年10月14日陳柳欽 轉(zhuǎn)載的,《民間借貸愈來愈烈 “灰色金融”亟待收編規(guī)范管理》一文中說:“全國農(nóng)村固定觀察點(diǎn)系統(tǒng)前不久對20294個(gè)農(nóng)戶進(jìn)行調(diào)查顯示,通過民間借貸獲得的貸款占這些農(nóng)戶貸款總數(shù)的69?41%,平均每戶為1008.56元。據(jù)測算,我國農(nóng)戶一年從民間借貸獲得的貸款高達(dá)2000多億元。中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究專家黃孝武說,我國農(nóng)村民間借貸規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于正規(guī)信貸規(guī)模,并正以每年20%的幅度快速增長。國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金的一份報(bào)告明確指出,中國農(nóng)民來自民間金融市場的貸款是來自正式信貸機(jī)構(gòu)的4倍。中央央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組在國家自然科學(xué)基金委員會(huì)的資助下對中國20個(gè)省份的地下金融狀況進(jìn)行實(shí)地抽樣調(diào)查,目前中國地下信貸總規(guī)模介于7405億至8164億之間,地下金融規(guī)模平均指數(shù)為28。07,也就是相當(dāng)于地下融資規(guī)模占正規(guī)途徑融資規(guī)模比重為28。07;三是70%資金用于國有企業(yè),而國有企業(yè)的產(chǎn)值只占GDP的30%,而銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量又普遍差。這說明我國金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)重頭戲在金融體制。我們現(xiàn)行的金融體制是高度集中的金融體制,信貸高度集中,金融風(fēng)險(xiǎn)也集中了,中小企業(yè)貸款難也久久難以解決。而解決金融體制問題,權(quán)在銀行。我們經(jīng)濟(jì)制度是以公有制為主體,多種經(jīng)濟(jì)成份并存的經(jīng)濟(jì)制度。既有多種經(jīng)濟(jì)成份、多種流通渠道、多種經(jīng)營方式、多層次的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并存混合經(jīng)濟(jì),就應(yīng)該有多種經(jīng)濟(jì)成份、多種信用形式、多種融通渠道、大小金融機(jī)構(gòu)為之服務(wù);既要有各種不同的金融機(jī)構(gòu),也要有各種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、理財(cái)服務(wù)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)、合作金融和民間借貸。只有這樣,金融資源從壟斷性分配中走出來,走向市場化。金融資源的效益提高了,企業(yè)和群眾融資問題解決了,信貸風(fēng)險(xiǎn)分散了,銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)也減少了,銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量好了;企業(yè)融資的路子暢通了!金融生態(tài)環(huán)境才有一個(gè)令銀行與企業(yè)雙贏環(huán)境。

      體制環(huán)境才是金融生態(tài)環(huán)境的基礎(chǔ)和改造金融生態(tài)環(huán)境的必要條件。

      二是信用環(huán)境。它包括信用觀念、社會(huì)的信用體系和信用擔(dān)保體系。建立社會(huì)信用體系,銀行應(yīng)該把自己擺進(jìn)去。信用觀念差有廣泛的社會(huì)因素。如果我們把追溯時(shí)間放得長一點(diǎn),就會(huì)追到10年動(dòng)亂時(shí)期,社會(huì)秩序亂了,人的思想亂了,接著我們就步入了商品經(jīng)濟(jì)年代,因?yàn)椤懊庖摺蹦芰Σ盍?,許多人陷進(jìn)了“利”坑,于是假貨、假廣告、假合同、假話充斥在社會(huì)的方方面面,信用觀念也越來越淡薄了。90年代后幾年,受亞洲金融風(fēng)暴的影響,企業(yè)大批倒閉,而這個(gè)時(shí)候,新的民法、刑法、擔(dān)保法開始實(shí)行,動(dòng)用法律手段討債之風(fēng)驟起,欠債的企業(yè)和個(gè)人牽連的范圍非常之廣,逃債之風(fēng)盛起;上個(gè)世紀(jì)末辦了15年的基金會(huì)全部關(guān)閉,不管貸款已到期的還是未到期的,統(tǒng)統(tǒng)要?dú)w還,逃債之風(fēng)又推上一浪。信用觀念、信用擔(dān)保體系都受到毀滅性的打擊。官德不正,銀行干部失信的也不少見。在需要時(shí)講改革、創(chuàng)新,過一回會(huì)兒,又斥之為非法;為鼓勵(lì)更多新股東入股,以支持信用社改革,部分地方政府曾經(jīng)出具股份分紅補(bǔ)貼的扶持承諾,但扶持資金往往難以到位。顯然,目前各地政府承諾對虧損信用社的新股東提供分紅補(bǔ)貼也打上了問號(hào)。所以刷新信用觀念需從政府和銀行做起。政府、銀行以身作則了,社會(huì)正氣上升了,政府辦事公正了,社會(huì)信用體系才能有效地建立起來;銀行自己守信用了,群眾才能守信用;只有貸款難的問題比較好地解決了,信用信息網(wǎng)建立了,群眾才會(huì)珍惜信用。為什么上文提到的被認(rèn)為金融生態(tài)環(huán)境差的陜西省澄城縣渭南市馬百黨 同志所在的信用社,信用觀念就很好,因?yàn)樗麨槿罕娊鉀Q了困難,幫助群眾致富了,所以群眾也十分珍惜信用。那種想用卡貸款的辦法來建立信用觀念,我看此路可能不通。

      三是金融工作環(huán)境。包括宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境,也包括微觀層面的外部金融工作環(huán)境。諸如為實(shí)現(xiàn)利益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)的法律法規(guī)、客戶企業(yè)改革、社會(huì)信用體系、會(huì)計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)中介服務(wù)體系等多方面的內(nèi)容。由于法制不完善,一些企業(yè)就利用破產(chǎn)法的不完善,以破產(chǎn)逃避還債,從而導(dǎo)致大量壞賬產(chǎn)生;由于信用資料的收集和共享不足,銀行在通過借款人信用對貸款風(fēng)險(xiǎn)做出合理評(píng)估方面就會(huì)出現(xiàn)困難;由于會(huì)計(jì)、審計(jì)、信息披露等標(biāo)準(zhǔn)不高,就會(huì)讓“騙貸”現(xiàn)象屢不止;由于相關(guān)的中介行業(yè)的專業(yè)水平和思想素質(zhì)不高,一些中介機(jī)構(gòu)屢屢被買通作假,以至銀行被騙上當(dāng)。而以上列舉的這些工作中,許多要寄希望社會(huì)改革,寄希望政府能起主導(dǎo)作用。社會(huì)信用環(huán)境的形成,有賴于政府的示范和動(dòng)員其豐富的社會(huì)、行政管理資源予以強(qiáng)烈的支持,有賴政府的示范作用。在政府信用作用的帶領(lǐng)下,就能建立起良好的金融生態(tài)環(huán)境,引導(dǎo)和規(guī)范市場秩序,從而保證經(jīng)濟(jì)有序運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展。許多工作還要銀行去做,銀行應(yīng)該抓緊做好。征信機(jī)制的建立在信用環(huán)境建設(shè)中,處于核心地位。這種機(jī)制的一個(gè)重要作用,就是引導(dǎo)社會(huì)樹立并實(shí)踐這樣的意識(shí),守信才能獲得利益,失信則寸步難行。信息資料的收集和共享、宏觀經(jīng)濟(jì)情況的積累和研究等,銀行完全有可能做得很好。重要的,銀行要有人去做,要改變思想,深入群眾,努力掌握企業(yè)主的個(gè)人品德、個(gè)人信譽(yù)、消費(fèi)特點(diǎn)以及創(chuàng)新能力等,只有知己知彼,才能百戰(zhàn)不殆。

      四是經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)決定金融,金融意識(shí)和金融制度的發(fā)育往往要受到經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的制約。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)差的地區(qū),金融生存的空間也小。那些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū),經(jīng)濟(jì)總量小,支柱產(chǎn)業(yè)少,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,致使金融生存空間狹窄。企業(yè)規(guī)模小且分散,經(jīng)營管理不規(guī)范,比較效益低,自我發(fā)展能力差,又另一方面在農(nóng)村,生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)流動(dòng)性還很大,金融服務(wù)無論在服務(wù)品種上還是服務(wù)方式上都應(yīng)更多個(gè)性化特點(diǎn)、。我們現(xiàn)在吃虧的是采取的是一種信用形式,一種管理制度,一種調(diào)控辦法,結(jié)果是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)差的地區(qū)管不了,經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好的地區(qū)和企業(yè)管不好。所以改善金融生態(tài)環(huán)境也要區(qū)別政策,區(qū)別對待,區(qū)別治理,不能“一鍋煮”。對不同的經(jīng)濟(jì)地區(qū),要有不同的金融制度、金融政策和金融服務(wù)方式。

      浙江有一家臺(tái)州市商業(yè)銀行,1998年創(chuàng)辦,從10萬元辦金融服務(wù)社起家,2001年與其它城市信用社合并轉(zhuǎn)為商業(yè)銀行,專門為小企業(yè)服務(wù),規(guī)模已經(jīng)達(dá)到100多億元,2005年贏利達(dá)2。5億元。是在原來的路橋城市信用社基礎(chǔ)建立起來的。這個(gè)社原來基礎(chǔ)好,,不良貸款率一直保持在0.4%以下,合并進(jìn)來城市信用社有幾個(gè)不良貸款率長期居高不下。但是合并后,經(jīng)營理念變了,管理方法變了,人事制度變了,整個(gè)商業(yè)銀行的面貌變了。從1998年開始一直到2005年,不良貸款率一直保持在1。5%以下。他的工作方法就很特別,但很能適應(yīng)當(dāng)前的臺(tái)州地區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境。行長陳小軍是信用社出身。他說,小企業(yè)的貸款跟大企業(yè)的貸款有很大的不同。小企業(yè)財(cái)務(wù)不健全,不透明,很難用正常的方式來了解它的財(cái)務(wù)。我們就改變方式,我們不需要他提供給我們?nèi)魏螆?bào)表,只要他提供給我們營業(yè)執(zhí)照,你是合法存在就行了,然后我們自己去看。怎么看法呢,通過客戶自己的介紹,通過他的鄰居,通過他的合作伙伴,再加上我們平時(shí)對這些小企業(yè)的觀察,有沒有不良的記錄,產(chǎn)品的前景如何,最后看他在我們銀行的現(xiàn)金流,現(xiàn)金流是很難造假的。這個(gè)事實(shí)告訴我們,不同地區(qū),有不同的金融生態(tài)環(huán)境,就要有不同的金融機(jī)構(gòu),不同的信用形式,不同的信貸政策、不同的管理方法,不同的治理結(jié)構(gòu)。

      “適應(yīng)”也是改革。

      科技金融和金融科技的區(qū)別范文第5篇

      關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)金融;金融監(jiān)管;監(jiān)管模式

      一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評(píng)

      隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的普及,互聯(lián)網(wǎng)金融在全球范圍內(nèi)高速發(fā)展。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,信息不完全和不對稱導(dǎo)致了金融市場運(yùn)作的低效率。互聯(lián)網(wǎng)金融利用大數(shù)據(jù)技術(shù)降低了市場信息不對稱,交易形式靈活高效,拓寬了投融資渠道。然而目前我國的信用體系發(fā)展不夠完善,互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬化、信息技術(shù)化特點(diǎn)以及監(jiān)管法律法規(guī)制度體系不健全等問題,導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展面臨諸多問題與風(fēng)險(xiǎn)。

      (一)互聯(lián)網(wǎng)金融概念研究

      目前對于互聯(lián)網(wǎng)金融,學(xué)術(shù)界還未形成一致意見。學(xué)者謝平認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融下金融中介不再發(fā)揮作用,交易雙方直接通過互聯(lián)網(wǎng)交易,它和商業(yè)銀行的融資方式以及從資本市場融資的方式完全不同。2014年的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告》稱互聯(lián)網(wǎng)金融有廣義和狹義之分。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開展的金融業(yè)務(wù)。廣義概念將金融機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開展的業(yè)務(wù)包括在內(nèi)。顏偉榮等認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)金融是以網(wǎng)絡(luò)為媒介,將網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用到金融業(yè)務(wù)中,通過金融機(jī)構(gòu)的用戶終端辦理業(yè)務(wù)的一種新型金融形式。從現(xiàn)有的研究成果可以看出,學(xué)術(shù)界對互聯(lián)網(wǎng)金融概念的界定各有側(cè)重,但一致認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融相融合的產(chǎn)物,是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的一種方式。

      (二)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管研究

      對于互聯(lián)網(wǎng)金融究竟該如何監(jiān)管目前沒有統(tǒng)一的看法。一般認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融全面融合發(fā)展的產(chǎn)物,它同時(shí)面臨金融活動(dòng)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引起的風(fēng)險(xiǎn)。楊群華認(rèn)為應(yīng)從互聯(lián)網(wǎng)金融的安全體系、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、法制體系和監(jiān)管體系等入手,以防范互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)。劉海二等從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來分析互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問題,認(rèn)為放松監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)超額利潤和金融超額利潤的疊加,進(jìn)而引起社會(huì)不公;提出政府需要加強(qiáng)鼓勵(lì)有序競爭,強(qiáng)化金融監(jiān)管,促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序的發(fā)展。魏鵬提出為改善國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系,應(yīng)明確監(jiān)管原則、適度監(jiān)管和協(xié)調(diào)監(jiān)管并重,發(fā)揮行業(yè)自律,完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制。

      綜上所述,互聯(lián)網(wǎng)金融是未來金融發(fā)展的趨勢,為了對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑有一個(gè)清晰的了解,有必要對其風(fēng)險(xiǎn)種類、特點(diǎn)進(jìn)行分析,并根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的復(fù)雜局面,政策制定者要及時(shí)對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進(jìn)行必要的調(diào)整。

      二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的路徑及類型

      第一階段始于1995年,特點(diǎn)是金融的互聯(lián)網(wǎng)化即將金融業(yè)務(wù)通過網(wǎng)絡(luò)手段實(shí)現(xiàn),網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為金融服務(wù),各大銀行都紛紛拓展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行業(yè)務(wù)。第二階段始于2000年,第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速,網(wǎng)絡(luò)借貸紛紛出現(xiàn),人民銀行自2011年開始發(fā)放第三方支付牌照,互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合深入到金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。第三階段從2012年開始。P2P個(gè)人信貸業(yè)務(wù)快速發(fā)展,眾籌融資平臺(tái)起步,第一家專業(yè)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司獲批,基金直銷和第三方銷售網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融不同階段的特點(diǎn),互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營方式包括自營商城模式、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺(tái)和綜合型的互聯(lián)網(wǎng)金融公司四大類(見表1)。

      1. 自營商城模式。這類模式是指通過互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用來完成一些傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù),如網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行業(yè)務(wù)。現(xiàn)在各大銀行都在拓展電子銀行業(yè)務(wù)。自助銀行將越來越多,銀行將會(huì)出現(xiàn)社區(qū)化、樓宇化、平民化的現(xiàn)象。

      2. 互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。這種類型是指由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段發(fā)展金融業(yè)務(wù),提供網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)。這一類型的業(yè)務(wù)包括第三方支付、小額貸款等。如阿里小貸就是從互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入小貸領(lǐng)域,向阿里平臺(tái)上的賣家發(fā)放貸款。

      3. 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺(tái)。此類模式是金融業(yè)務(wù)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,這一類型的業(yè)務(wù)包括眾籌以及P2P借貸(Peer to Peer Lending)融資方式。如眾籌融資是指利用互聯(lián)網(wǎng)取得社會(huì)公眾的關(guān)注和支持,進(jìn)而獲得融資項(xiàng)目所需資金的方式。社會(huì)公眾通過投資獲益,網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)通過收取傭金獲益。

      4. 綜合型的互聯(lián)網(wǎng)金融公司,這個(gè)模式提供貸款等金融產(chǎn)品搜索比價(jià)與信息服務(wù)。如融360、好貸網(wǎng)、搜錢網(wǎng)這樣的貸款產(chǎn)品搜索平臺(tái)。用戶不但可以找到貸款,也可以進(jìn)行股權(quán)融資。

      三、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析

      互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)除了面臨傳統(tǒng)金融活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn),還面臨由網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀和微觀風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度來看,互聯(lián)網(wǎng)金融存在三大風(fēng)險(xiǎn):

      (一)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

      互聯(lián)網(wǎng)金融以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái),其業(yè)務(wù)處理由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)如互聯(lián)網(wǎng)傳輸協(xié)議安全性較低、數(shù)據(jù)加密技術(shù)不完善、計(jì)算機(jī)病毒傳播等因素引起的互聯(lián)網(wǎng)金融的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)面臨癱瘓的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。各種網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)穩(wěn)定的運(yùn)行是互聯(lián)網(wǎng)金融正常運(yùn)營的保障。IT技術(shù)是決定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能否長久健康發(fā)展的關(guān)鍵,一旦網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行出現(xiàn)故障、數(shù)據(jù)收集處理模式出現(xiàn)偏差或者軟件設(shè)計(jì)存在漏洞,金融交易雙方就會(huì)面臨損失,并且網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的速度快范圍廣。例如P2P平臺(tái)人人貸、拍拍貸、好貸網(wǎng)在2014年先后遭遇黑客攻擊,說明技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范迫在眉睫。

      (二)操作風(fēng)險(xiǎn)

      互聯(lián)網(wǎng)金融操作風(fēng)險(xiǎn)指由于系統(tǒng)、內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)本身的缺陷或外部事件而導(dǎo)致潛在損失的可能性。操作風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用行業(yè)是普遍存在的。例如,客戶帶來欺詐、偽造、糾紛等風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)部人員發(fā)生越權(quán)、勾結(jié)、差錯(cuò)、盜竊的可能性,也可能由于系統(tǒng)設(shè)計(jì)缺陷而使某些不法分子有可乘之機(jī)通過技術(shù)手段謀取非法利益,而使互聯(lián)網(wǎng)金融交易雙方產(chǎn)生損失。目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)確實(shí)存在同業(yè)攢單的情況,甚至有一些中介就會(huì)幫助客戶造假,或聯(lián)合公司內(nèi)部員工幫助客戶造假。

      (三)法律風(fēng)險(xiǎn)

      互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融有本質(zhì)的區(qū)別,整個(gè)流程、操作模式以及形成的業(yè)態(tài)都完全不一樣?;ヂ?lián)網(wǎng)金融公司已經(jīng)具備了金融機(jī)構(gòu)的屬性,但是由于其業(yè)務(wù)的特殊性,卻又使其缺乏金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有的監(jiān)管和政策法規(guī)約束。國家互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)的缺少、監(jiān)管主體責(zé)任和標(biāo)準(zhǔn)不明確等問題非常突出。針對不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)行分類監(jiān)管,依據(jù)屬性進(jìn)行差別監(jiān)管和不同部門間的協(xié)同監(jiān)管尤為必要。

      四、基于監(jiān)管效率的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管

      我國互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法律基本上是空缺的,監(jiān)管的主體責(zé)任和標(biāo)準(zhǔn)不明確?;ヂ?lián)網(wǎng)金融公司已經(jīng)具備了金融機(jī)構(gòu)的屬性,卻又缺乏金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有的監(jiān)管和約束。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管存在“兩難選擇”。傳統(tǒng)的監(jiān)管模式以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分業(yè)監(jiān)管。而互聯(lián)網(wǎng)金融更多地采用跨界混業(yè)經(jīng)營模式,分業(yè)邊界模糊。針對不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)進(jìn)行分類監(jiān)管,依據(jù)屬性進(jìn)行差別監(jiān)管和不同部門間的協(xié)同監(jiān)管尤為必要。對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管使監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨著監(jiān)管尺度選擇、監(jiān)管模式、監(jiān)管內(nèi)容等方面的協(xié)調(diào)問題。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘曾說:“監(jiān)督和管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該重新審視自己的監(jiān)督和管理政策,并對金融機(jī)構(gòu)所出現(xiàn)的新情況和金融市場因電子金融所產(chǎn)生的變化作出適應(yīng)性的正確調(diào)整?!睂τ诨ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展的復(fù)雜局面,政策制定者要對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管方式及監(jiān)管措施進(jìn)行必要的調(diào)整。

      (一)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的內(nèi)容

      互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一是網(wǎng)絡(luò)的安全性?;ヂ?lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的安全是指提供金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫正常運(yùn)行,不存在人為或非法干擾;金融交易雙方的交易信息數(shù)據(jù)資料及交易過程是安全的,交易行為是有效的。對互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性監(jiān)管包括對互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,對產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的各種網(wǎng)絡(luò)環(huán)境及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件的監(jiān)管。其次是對消費(fèi)者的權(quán)益進(jìn)行監(jiān)管。由于網(wǎng)絡(luò)金融的虛擬性和隱蔽性,所以要防范互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用自身的優(yōu)勢侵犯消費(fèi)者的利益。

      (二)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管將由主體監(jiān)管轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管

      互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要處理好主體與行為監(jiān)管之間的關(guān)系,即互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的監(jiān)管對象是側(cè)重與參與主體還是參與主體的行為。主體監(jiān)管即對金融主體進(jìn)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入監(jiān)管;行為監(jiān)管是指對持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的監(jiān)管。主體監(jiān)管在于審慎監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn),行為監(jiān)管重在監(jiān)督行為披露。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使金融業(yè)務(wù)向綜合化多元化方向發(fā)展,從主體監(jiān)管轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管,可以促進(jìn)市場參與主體的平等競爭,促使市場更加開放和有效。當(dāng)然,行為監(jiān)管是偏重并注重行為監(jiān)管,并不是完全放棄對參與主體的監(jiān)管,而是在主體監(jiān)管和行為監(jiān)管的同時(shí)以行為監(jiān)管為主。

      (三)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的措施

      互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展需要有健全的網(wǎng)絡(luò)金融規(guī)章制度、法律和政策法規(guī)來保障。這就要求建立健全各種相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融法律和管理規(guī)定,針對不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)進(jìn)行分類監(jiān)管,依據(jù)屬性進(jìn)行差別監(jiān)管和不同部門間的協(xié)同監(jiān)管尤為必要。比如要建立嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制,防范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)可能出現(xiàn)的監(jiān)管漏洞。其次要制定行業(yè)激勵(lì)機(jī)制,加強(qiáng)行業(yè)自律?;ヂ?lián)網(wǎng)金融的虛擬性增加了金融監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行現(xiàn)場行為監(jiān)管的難度。充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)的作用,推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)統(tǒng)一執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律規(guī)則的制定。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)按照信息經(jīng)濟(jì)學(xué)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)原理,通過建立適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制,通過定期信息披露,信息共享,規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)營等工作,引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過政策選擇朝著監(jiān)管當(dāng)局預(yù)期的方向發(fā)展。

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