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城市商業(yè)銀行4家，農(nóng)村信用社縣級法人機(jī)構(gòu)97家（農(nóng)村商業(yè)銀行9家、農(nóng)村合作銀行6家、旗縣信用社82家），村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)59家，信托投資公司2家，初步形成了種類較為齊全、覆蓋范圍較廣的地方金融服務(wù)體系。全區(qū)地方銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)由2007年的2 296.9億元增加到2012年的6 357.2億元，年均增長22.6%，占全區(qū)銀行業(yè)金融總資產(chǎn)的比重由26.5%提高到33.8%；存款余額從2007年的1 249.1億元增加到2012年的4 118.1億元，年均增長27%，占全區(qū)銀行業(yè)的比重由26.6%提高到30.3%；貸款余額從2007年的708.4億元增加到2012年的2 429.6億元，年均增長28%，占全區(qū)銀行業(yè)的比重由18.6%提高到21.5%。2012年末自治區(qū)農(nóng)村信用社資產(chǎn)已經(jīng)接近3 000億元，成為自治區(qū)網(wǎng)點(diǎn)最多、服務(wù)范圍最廣、資產(chǎn)規(guī)模最大的金融機(jī)構(gòu)。2012年末，內(nèi)蒙古銀行總資產(chǎn)602億元，已經(jīng)在區(qū)內(nèi)外設(shè)立9家分行和27家村鎮(zhèn)銀行，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁；包商銀行資產(chǎn)已經(jīng)突破2 000億元，在區(qū)內(nèi)外設(shè)立14家分行、27家村鎮(zhèn)銀行和1家貸款公司，正在向全國性股份制銀行發(fā)展；鄂爾多斯銀行、烏海銀行均已在區(qū)內(nèi)實現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展。

內(nèi)蒙古是全國首批五個小額貸款公司試點(diǎn)省區(qū)之一。五年來，全區(qū)小額貸款公司發(fā)展迅速，小額貸款公司的數(shù)量和注冊資本金規(guī)模走在全國前列。小額貸款公司由2007年的5家增加到2012年的533家，注冊資本金由2007年的3億元增加到2012年的402.5億元，2012年末貸款余額386億元，五年累計發(fā)放貸款1 499.9億元，已成為落實普惠金融、服務(wù)小微企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)牧戶等實體經(jīng)濟(jì)的重要新生力量。2012年末全區(qū)小額貸款公司的貸款余額已經(jīng)相當(dāng)于全區(qū)全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額的總和。

內(nèi)蒙古中小企業(yè)擔(dān)保體系建設(shè)進(jìn)展較快。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由2007年的82家增加到2012年的212家；在保余額由2007年的24.8億元增加到2012年的336億元，年均分別增長61.9%和68.4%；擔(dān)保資金從2007年的19.2億元增加到2012年的190億元，年均增長58.2%。2012年末在保責(zé)任余額340億元，2012年新增擔(dān)保307億元。2012年底內(nèi)蒙古融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)貸款擔(dān)保123億元，占全部企業(yè)擔(dān)保貸款的48%。

中小企業(yè)直接融資渠道不斷拓寬。內(nèi)蒙古露天煤業(yè)和金河生物在中小板上市，實現(xiàn)融資12.5億元；通遼岳泰飼料、錫盟蘇尼特堿業(yè)捆綁發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)1億元，赤峰威龍汽貿(mào)、中昊運(yùn)輸捆綁發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)1.1億元；內(nèi)蒙古作為國家中小企業(yè)私募債試點(diǎn)省區(qū)，已經(jīng)有奈倫農(nóng)業(yè)等四家成功發(fā)行，實現(xiàn)融資10.5億元。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，內(nèi)蒙古中小微企業(yè)融資狀況逐年得到改善，但仍無法滿足中小微企業(yè)快速發(fā)展的需求。中小企業(yè)在融資中依然面臨著種種問題。

三、中小企業(yè)融資存在的問題

大型企業(yè)在市場競爭中處于有利地位，資產(chǎn)規(guī)模大，融資能力強(qiáng)，信用等級高，普遍會受到銀行的青睞。企業(yè)上市、發(fā)行債券的標(biāo)準(zhǔn)大型企業(yè)和部分中型企業(yè)都能夠達(dá)到，而中小企業(yè)則面臨著融資渠道窄、融資成本高兩大突出問題。中小企業(yè)融資難，實際上小微企業(yè)融資更難，中小企業(yè)在融資過程中的突出問題主要有以下兩個方面：

（一）融資渠道單一，基本依賴銀行貸款

在外源融資的方式上，中小企業(yè)更加依賴于債務(wù)融資，而在債務(wù)融資的融資渠道上更加傾向于來自銀行貸款。然而由于中小企業(yè)信息不透明和缺乏足夠的抵押品，擔(dān)保條件不具備，即使是效益比較好、收益穩(wěn)定的中小企業(yè)，銀行嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)險控制和責(zé)任追究機(jī)制使得他們最終難以獲得貸款。據(jù)全國工商聯(lián)的《我國中小企業(yè)發(fā)展調(diào)查報告》顯示，90%以上的受調(diào)查民營中小企業(yè)實際上無法從銀行獲得貸款，全國民營企業(yè)和家族企業(yè)在過去3年中有62.3%的融資來自民間借貸。近年來內(nèi)蒙古高利貸風(fēng)險問題成為全國媒體的焦點(diǎn)，說明內(nèi)蒙古的中小企業(yè)從民間融資已經(jīng)是比較普遍的。我國的債券發(fā)行條件一般只有大型企業(yè)才能具備。從債券發(fā)行主體看，基本是中央企業(yè)、大型企業(yè)和城鎮(zhèn)投資開發(fā)公司。如2013年包頭市國有資產(chǎn)運(yùn)營公司發(fā)行債券8億元，票面利率7.03%。信用評級是衡量企業(yè)債券能否發(fā)行的關(guān)鍵因素，而高額的信用評級成本以及政府部門對債券發(fā)行的層層審核，也使中小企業(yè)對債券市場融資望而卻步。上市融資亦可作為中小企業(yè)的一個融資途徑，然而中小企業(yè)很難進(jìn)入主板市場進(jìn)行融資，雖然在2004年和2009年中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場分別成立，上市要求也相對于主板市場較低，但大多數(shù)中小企業(yè)仍然難以滿足其上市條件，使中小企業(yè)通過直接融資渠道進(jìn)行融資的比例很低。中國證監(jiān)會推出中小企業(yè)私募債試點(diǎn)后，內(nèi)蒙古成為試點(diǎn)地區(qū)之一，已經(jīng)有通惠燃?xì)?/a>、奶聯(lián)科技、奈倫農(nóng)業(yè)三家企業(yè)成功發(fā)行私募債，但是基本上都是屬于大中型企業(yè)。

由于國家對存貸利率實行管制，致使利率不能真實反映資金的稀缺程度和供求狀況，在對國有企業(yè)及大型企業(yè)與私營的中小企業(yè)的融資成本上形成巨大的差異。中小企業(yè)無法從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)以較低的成本進(jìn)行融資，便不得不訴諸于不規(guī)范的、非市場化的其他非正常途徑，并付出了較高的融資成本。目前大多數(shù)中小企業(yè)都是通過小額貸款公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司和個人之間放貸來進(jìn)行融資，年利率普遍大于30%。高額的融資成本對本就利潤微薄的中小企業(yè)無疑是雪上加霜，使中小企業(yè)在市場競爭中始終處于劣勢[2]。據(jù)中國人民銀行呼和浩特中心支行的2011年區(qū)域金融市場報告，在信貸資金趨緊的形勢下，內(nèi)蒙古民間借貸保持活躍，借貸總量持續(xù)擴(kuò)大，民間借貸加權(quán)平均利率為26.6%。商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款利率一般都在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮50%以上，農(nóng)村信用社上浮到170%以上。內(nèi)蒙古中小企業(yè)私募債最低的發(fā)行規(guī)模為2億元，發(fā)行利率為9.8%，已經(jīng)相當(dāng)于基準(zhǔn)利率的60%。資信度更低、貸款額在500萬元以下的小微企業(yè)利率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一水平。

四、造成中小企業(yè)“錢荒”問題的原因

中小企業(yè)“錢荒”作為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的特殊問題，有著較為復(fù)雜的因素，無論從資金的供需雙方或是政府政策，都對中小企業(yè)的“錢荒”現(xiàn)狀產(chǎn)生了相應(yīng)的影響。

（一）中小企業(yè)服務(wù)體系的缺陷

目前中小企業(yè)的資金主要來源于民間借貸和利潤的留存積累，據(jù)調(diào)查顯示這兩部分的資金占到了我國中小企業(yè)發(fā)展所需資金的83%，同樣的比例日本為51%，歐美為45%。由此可見，我國的金融服務(wù)體系并不能為中小企業(yè)提供完善的資金供給，具體原因如下：

1. 金融業(yè)發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不相稱。雖然目前金融業(yè)發(fā)展速度很快，但是金融業(yè)發(fā)展規(guī)模仍然不適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平很不相稱。生產(chǎn)總值從2000年的全國第24位（西部12省區(qū)市第6位）躍升到2011年的全國第15位（西部12省區(qū)市第2位），但是內(nèi)蒙古各家金融機(jī)構(gòu)貸款余額在西部十二省區(qū)市中一直排列第6位。2011年金融業(yè)增加值在全國各省區(qū)中居第21位，在西部省區(qū)中居第6位。境內(nèi)上市公司22家在全國各省區(qū)處于第27位。2011年生產(chǎn)總值為1.4萬億元，比周邊省區(qū)山西省高出3 146億元，陜西省高出1 855億元，而2011年末貸款余額9 730億元，山西省貸款余額為11 266億元，比我區(qū)高出1 536億元；陜西省貸款余額為11 865億元，比我區(qū)高出2 135億元。山西省上市公司34家，陜西省上市公司38家，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我區(qū)。

2. 金融組織結(jié)構(gòu)與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不相稱。在我國，大部分金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對象都為國有企業(yè)及大型企業(yè)，而真正為中小企業(yè)服務(wù)的中小型金融機(jī)構(gòu)比重較少。美國的金融組織體系與美國的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)上是恰好對應(yīng)的。美國共計有7 000多家銀行，大企業(yè)對應(yīng)著其少數(shù)的大規(guī)模銀行，多數(shù)的小企業(yè)則對應(yīng)著多數(shù)的小規(guī)模銀行，各取所需。從全國看，大型銀行和全國性股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額占到全部銀行業(yè)的63%，中小型銀行機(jī)構(gòu)占到37%。從看，大型銀行和全國性股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額占到全部銀行業(yè)的66%，中小型銀行機(jī)構(gòu)占到34%，中小型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)比重低于全國平均水平。而從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，全國大型企業(yè)總產(chǎn)值占到42%，中小企業(yè)占到58%，大型企業(yè)總產(chǎn)值占到36%，中小企業(yè)占到64%。由于中小企業(yè)金融服務(wù)成本和風(fēng)險高于大型企業(yè)，我國的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)的意愿偏低。金融機(jī)構(gòu)體系與中小企業(yè)的融資需求不相匹配，使眾多的中小企業(yè)陷入到融資困境當(dāng)中。除此之外，債券市場和票據(jù)市場基本上是為大企業(yè)服務(wù)的，而中小企業(yè)集合債和集合票據(jù)發(fā)行額很少。股票市場也基本上為大企業(yè)提供融資服務(wù)。金融組織結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不對稱是中小企業(yè)融資難的體制性原因。

3. 資金集中在發(fā)達(dá)地區(qū)和大中城市。我國金融資源集中在發(fā)達(dá)地區(qū)，2011年東部比較發(fā)達(dá)地區(qū)（北京、天津、上海、浙江、江蘇、廣東）六省區(qū)市2011年貸款余額占到全國同期余額的43.4%。在發(fā)達(dá)地區(qū)和大中城市，金融機(jī)構(gòu)相對較多，中小企業(yè)融資狀況好于邊遠(yuǎn)落后地區(qū)。2012年末呼和浩特、包頭、鄂爾多斯三市貸款余額占到全區(qū)12個地市的2/3。

4. 風(fēng)險投資基金發(fā)展相對滯后。依據(jù)中小企業(yè)生命周期和金融成長周期相結(jié)合的理論，企業(yè)在不同的成長階段需要不同的融資支持。企業(yè)發(fā)展一般經(jīng)歷五個階段，即初創(chuàng)期、成活期、成長期、起飛期和成熟期。在中小企業(yè)的初創(chuàng)期和成活期，企業(yè)通常需要股權(quán)融資，如風(fēng)險投資基金。在成長期和起飛期，私募股權(quán)投資基金、銀行貸款、上市融資才能先后介入，到成熟期后中小企業(yè)可以通過信貸融資、債券融資、股票融資等金融市場中融資。

在我國，風(fēng)險投資在發(fā)展過程中存在著很多問題。首先，其資金規(guī)模小，來源渠道單一。我國風(fēng)險投資的投資主體目前主要是政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)資本等為主導(dǎo)，與美國、韓國等風(fēng)險投資發(fā)達(dá)的國家相比我國的民間資本進(jìn)入風(fēng)險投資的程度較低。其次，我國的風(fēng)險投資主體錯位。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)是風(fēng)險投資市場的真正主體，是向風(fēng)險企業(yè)提供風(fēng)險資本的專業(yè)資金管理人，而我國具有明顯的政府主義的特點(diǎn)，沒有形成民營主導(dǎo)的風(fēng)險投資格局。再次，風(fēng)險投資的對象錯位。風(fēng)險投資的主要對象是處于初創(chuàng)期或者經(jīng)營較為困難的中小型高科技企業(yè)，而我國的風(fēng)險投資在短期利益的驅(qū)動下，重視收益而輕風(fēng)險，更多的關(guān)注于成長期后、發(fā)展勢頭好的企業(yè)，對急需資金和專業(yè)幫助的處于初創(chuàng)期和成長期的中小企業(yè)往往投資不足。最后，風(fēng)險投資的增值和退出困難。我國的資本市場發(fā)展不夠完善，中小企業(yè)公開上市的可能性較小，使風(fēng)險投資資本實現(xiàn)增值的可能性降低。

（二）政府的扶持力度比較薄弱

根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，各級政府普遍設(shè)立了中小企業(yè)發(fā)展專項資金，但是資金規(guī)模較少。2012年各級財政安排中小企業(yè)發(fā)展專項資金5億元，在全部公共財政預(yù)算支出中占比為0.15%，這對于眾多的中小企業(yè)來說顯然是杯水車薪，對于關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展全局的中小企業(yè)支持力度非常輕微。政府對中小企業(yè)支持少的原因有以下幾點(diǎn)：

1. 政府對中小企業(yè)的定位存在偏差。我國旨在建設(shè)公共財政體制。公共財政是指在市場經(jīng)濟(jì)條件下，主要為滿足社會公共需要的財政支出。因此，政府開支主要安排科教文衛(wèi)、社會保障、行政運(yùn)轉(zhuǎn)等公共支出，以及交通、水利、生態(tài)、城建等基礎(chǔ)設(shè)施支出。2013年中央財政對地方稅收返還和轉(zhuǎn)移支付支出預(yù)算中，安排中小企業(yè)發(fā)展和管理支出120.8億元，占全部中央給地方稅收返還和轉(zhuǎn)移支付總額的0.3%，僅為同年就業(yè)補(bǔ)助預(yù)算資金的1/4。實際上最大的民生問題是就業(yè)，宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)也是穩(wěn)定就業(yè)。對中小企業(yè)的財政支出絕對不能當(dāng)作競爭性行業(yè)或者生產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼逐年降低份額。而是要把發(fā)展中小企業(yè)作為穩(wěn)定就業(yè)的中間目標(biāo)加大投入。

2. 我國的財政體制缺乏合理性。最需要支持中小企業(yè)發(fā)展的，同時也是直接收益于中小企業(yè)發(fā)展的市縣政府的財政收入在總分配中所占比重最低。我國現(xiàn)行財政體制是中央集中了全部財政收入的50%左右，省及省以下政府占到全部財政收入為50%左右。2012年公共財政總財力為3 799.7億元，其中：公共財政預(yù)算收入1 552.8億元，中央財政各類補(bǔ)助收入1 737.5億元，中央各類補(bǔ)助已經(jīng)超過地方公共財政預(yù)算收入。中央各類補(bǔ)助多數(shù)都是中央下達(dá)的項目補(bǔ)助資金，基本上都必須?？顚Ｓ?，只有中央預(yù)算中關(guān)于中小企業(yè)的專項資金可以用于中小企業(yè)。2012年，財政下達(dá)盟市補(bǔ)助收入1 517.7億元，將多數(shù)中央補(bǔ)助資金再層層按照項目下達(dá)到盟市和旗縣。在2012年內(nèi)蒙古包頭市的財政總收入中，上劃中央占到35%，上劃自治區(qū)占到8%，兩項合計占到43%。旗縣財政自給能力更低，維持公共服務(wù)的資金都非常缺乏，能夠投入中小企業(yè)的資金寥寥無幾。市縣政府缺乏扶持中小企業(yè)的能力，只能更多地靠向中央和自治區(qū)申請中小企業(yè)發(fā)展專項資金。

3. 有限的扶持資金未能充分發(fā)揮作用。有限的扶持中小企業(yè)發(fā)展專項資金采用無償資助或貸款貼息方式，并不能有效帶動金融機(jī)構(gòu)和社會資金的投入，資金使用效果較差。無償補(bǔ)助只能起到1∶1的作用，對于中小企業(yè)的資金解渴非常輕微。而貸款貼息只是降低了企業(yè)的融資成本，對于緩解中小企業(yè)融資難沒有實質(zhì)效果。事實上，政府通過設(shè)立擔(dān)?；鸬姆绞侥芊糯筘斦Y金的使用效益。特別是中小企業(yè)貸款難，根本原因是缺乏合格的擔(dān)保條件。因此，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系對解決中小企業(yè)融資問題有著非常重要意義，然而內(nèi)蒙古政府出資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金實力弱，與眾多的中小企業(yè)融資擔(dān)保需求相比存在很大的差距。政府直接或間接投入融資擔(dān)保行業(yè)的資金共12億元，分散在4個機(jī)構(gòu)，至今沒有1家超10億元的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而全國10億元以上的國有控股擔(dān)保機(jī)構(gòu)已有30家。2011內(nèi)蒙古發(fā)行中小企業(yè)集合信托計劃，因區(qū)內(nèi)沒有具備條件的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，只能找區(qū)外擔(dān)保公司擔(dān)保。因為缺乏有效擔(dān)保，中小企業(yè)集合信托和中小企業(yè)集合票據(jù)在內(nèi)蒙古只各做成一筆。

（三）中小企業(yè)自身存在的缺陷

銀行不愿意為中小企業(yè)提供貸款的主要原因是中小企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險大、信用度低等。對于中小企業(yè)來說，自身在銀行眼中形象成為它們獲得資金的又一障礙，具體體現(xiàn)在以下兩個方面：

1. 中小企業(yè)成長的脆弱性。我國中小企業(yè)因經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小、資金不足、人才匱乏，并且許多企業(yè)缺乏自主品牌與核心競爭力，使企業(yè)的發(fā)展極其不穩(wěn)定，平均壽命在3年左右。企業(yè)發(fā)展在創(chuàng)業(yè)期和成活期，成功長大的幾率比較小，很可能中途夭折。即使到了成長期，在市場競爭中和產(chǎn)業(yè)鏈條中仍處于弱勢，尚未形成比較成熟的商業(yè)模式，直到起飛期和成熟期，其生存能力明顯增強(qiáng)。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期和成活期其產(chǎn)品和服務(wù)尚未定型，尚在摸索中，轉(zhuǎn)行的可能性較大。這些都是為其服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)面臨著較大的信用風(fēng)險。

2. 中小企業(yè)信息不透明。從中小企業(yè)自身的角度看，其自身的缺陷制約著信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，影響著融資問題。據(jù)調(diào)查，大部分中小企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不健全，經(jīng)營管理水平低，財務(wù)信息不完整，技術(shù)創(chuàng)新能力差，經(jīng)營風(fēng)險大，市場競爭力弱，有效資產(chǎn)不足。中小企業(yè)規(guī)模小，單筆資金需求少，貸款的頻率高，使銀行的貸款成本加大。銀行對中小企業(yè)多數(shù)采取抵押、質(zhì)押和擔(dān)保貸款，而中小企業(yè)普遍缺乏抵押品。由于中小企業(yè)規(guī)模小，廠房、土地通常都是租賃的，如果沒有合格有效的資產(chǎn)作抵押，或者滿足條件的擔(dān)保公司提供擔(dān)保，抵押貸款和擔(dān)保貸款都將難以落實。目前，大多中小企業(yè)都是民營企業(yè)，家族管理取代了現(xiàn)代的企業(yè)制度，法人治理結(jié)構(gòu)不健全。中小企業(yè)財務(wù)管理制度不規(guī)范，會計信息缺乏應(yīng)有的完整性和準(zhǔn)確性，財務(wù)報表不能真實反映企業(yè)經(jīng)營情況。銀行和企業(yè)信息不對稱，銀行難以用常規(guī)方法評估其還貸能力和信貸風(fēng)險，使貸前調(diào)查工作難度大，風(fēng)險難以準(zhǔn)確判斷。貸款投放后銀行缺乏對中小企業(yè)貸款使用情況進(jìn)行有效的監(jiān)控，貸后風(fēng)險控制難度大。

五、中小企業(yè)“錢荒”問題的對策

要改變中小企業(yè)的融資困境，需多方面綜合努力才能治根治本。概括來說，金融體系要更好的為中小企業(yè)服務(wù)，政府要積極創(chuàng)造條件，中小企業(yè)要規(guī)范自身，只有三方共同努力，才能有效緩解中小企業(yè)融資問題的突出矛盾。

（一）健全中小企業(yè)的金融服務(wù)體系

中小企業(yè)可以通過風(fēng)險投資基金、私募股權(quán)投資基金、中小金融機(jī)構(gòu)、大型商業(yè)銀行、資本市場等多個渠道進(jìn)行融資。改變中小企業(yè)的融資難問題，需要針對中小企業(yè)不同成長階段的融資需求，構(gòu)建與之相適應(yīng)的、多元化的金融服務(wù)體系。

1. 發(fā)展風(fēng)險投資基金，為初創(chuàng)期中小企業(yè)融資。首先，要大力發(fā)展民營資本為主的風(fēng)險投資基金，使風(fēng)險投資總量快速增加，形成參與風(fēng)險投資的多元化主體，滿足我國中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的融資需要。中央和地方政府分別設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，作為母基金，引導(dǎo)和帶動民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。各地根據(jù)產(chǎn)業(yè)特色和優(yōu)勢，明確重點(diǎn)領(lǐng)域。例如，內(nèi)蒙古可以把稀土、畜產(chǎn)品深加工、優(yōu)質(zhì)畜群繁殖、煤化工、綠色食品加工等作為重點(diǎn)領(lǐng)域，作為創(chuàng)業(yè)投資的主攻方向，以成功的投資案例帶動創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其次，建立和完善風(fēng)險投資的退出機(jī)制。風(fēng)險投資的退出方式主要有三種：公開上市、出售股份及因投資失敗而進(jìn)行的資產(chǎn)清算。而公開上市無疑是風(fēng)險投資基金實現(xiàn)增值的最佳方式。對于創(chuàng)業(yè)投資基金青睞的中小企業(yè)，地方政府要作為重點(diǎn)上市后備企業(yè)加以培育和扶持，使風(fēng)險投資在獲得高額回報的同時，實現(xiàn)中小企業(yè)的快速成長和壯大。最后，建立相關(guān)的優(yōu)惠政策體系，鼓勵長期價值投資，遏制短期投機(jī)行為，使風(fēng)險投資的投資行為理性化。

2. 強(qiáng)化銀行業(yè)服務(wù)功能為成長期中小企業(yè)融資。我國是以銀行為主的金融組織體系。中小企業(yè)對銀行的依賴性更強(qiáng)。因此，緩解中小企業(yè)融資難問題，必須強(qiáng)化銀行業(yè)服務(wù)中小企業(yè)的作用。進(jìn)一步完善大型銀行對中小企業(yè)的金融服務(wù)機(jī)制。民生銀行中小企業(yè)金融事業(yè)部的模式很值得借鑒和推廣。要在大型商業(yè)銀行和全國性股份制商業(yè)銀行普遍推行中小企業(yè)金融服務(wù)事業(yè)部制，建立和完善不同于大型客戶金融服務(wù)的績效激勵機(jī)制、風(fēng)險控制機(jī)制和壞賬核銷機(jī)制，開發(fā)與其融資需求相適應(yīng)的融資工具和產(chǎn)品，創(chuàng)新授信和擔(dān)保手段。大型商業(yè)銀行可以以其良好的信譽(yù)發(fā)行小微企業(yè)金融債，把機(jī)構(gòu)投資者的資金轉(zhuǎn)移到中小企業(yè)中。大力發(fā)展地方性的中小型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。這一類的城市商業(yè)銀行對當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)的經(jīng)營狀況較為了解，從一定程度上解決了信息不對稱的問題。因此一方面要增加數(shù)量，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)在金融機(jī)構(gòu)比較少的地區(qū)批準(zhǔn)新設(shè)縣域范圍內(nèi)經(jīng)營的社區(qū)商業(yè)銀行，與農(nóng)村信用社形成有效的競爭格局。

3. 利用資本市場拓寬成熟期企業(yè)融資渠道。加快推進(jìn)中小企業(yè)改制上市工作。引導(dǎo)、支持成長性好、科技含量高的中小企業(yè)借助中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場實現(xiàn)直接融資；支持符合條件的中小企業(yè)到境外上市。培育和發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易市場，成為連通多層次資本市場的基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)。除上市融資渠道外，鼓勵中小企業(yè)到債券市場上進(jìn)行融資。1987年國務(wù)院頒布的《企業(yè)債券管理條例》中規(guī)定了企業(yè)發(fā)行債券的最低門檻，即發(fā)債主體的凈資產(chǎn)不得低于6 000萬元，平均可支配利潤足夠支付全部債息。目前大部分中小企業(yè)都不符合發(fā)債資格。中小企業(yè)集合債券有效解決了這一問題。這種“捆綁發(fā)債”的模式具有降低信用道德風(fēng)險信息不對稱等方面的優(yōu)勢，同時具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，增加了中小企業(yè)融資的可能，降低其融資成本，成為中小企業(yè)在資本市場上融資的新途徑。除此之外，在銀行業(yè)交易市場發(fā)行中小企業(yè)集優(yōu)票據(jù)，組織中小企業(yè)發(fā)行集合信托等都是行之有效的。中國證監(jiān)會推出的中小企業(yè)私募債試點(diǎn)效果良好，需要進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)面，擴(kuò)大融資規(guī)模。

4. 規(guī)范發(fā)展的民間金融服務(wù)體系。近些年來民間借貸作為正規(guī)金融的有益補(bǔ)充，已經(jīng)成為中小企業(yè)獲得資金的重要渠道。然而由于目前立法監(jiān)管的缺位，民間借貸行為不規(guī)范，資金用途不明確，致使民間借貸的資金鏈條出現(xiàn)斷裂，非法集資案件頻發(fā)，蘊(yùn)藏著較大的風(fēng)險，并且有著向銀行體系擴(kuò)散的趨勢。

首先，要繼續(xù)擴(kuò)大小額貸款公司試點(diǎn)。小額貸款公司作為民間金融的規(guī)范組織形式，有利于政府規(guī)范化監(jiān)管，使大量潛在地下的民間借貸業(yè)務(wù)能夠走到地上。小額貸款公司作為不吸收公眾存款、可經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的新型信貸組織，是我國旨在改善中小企業(yè)以及農(nóng)村金融服務(wù)而進(jìn)行的重要金融體制創(chuàng)新，成為傳統(tǒng)金融業(yè)的有益補(bǔ)充[3]。作為全國5個首批試點(diǎn)省區(qū)之一，小額貸款公司到2012年末達(dá)到533家，注冊資本金402.5億元，2012年末貸款余額386億元，已經(jīng)相當(dāng)于全區(qū)一家大型商業(yè)銀行貸款余額的1/3；其正常貸款占到99.5%，94%的機(jī)構(gòu)實現(xiàn)盈利，總體來看經(jīng)營運(yùn)行情況良好[4]。要更好地發(fā)揮小額貸款公司貼近中小企業(yè)、服務(wù)中小企業(yè)的作用，一是要不斷提高小額貸款公司自身的信貸供給能力，適度增加小額貸款公司的數(shù)量，批準(zhǔn)發(fā)展其分支機(jī)構(gòu)，持續(xù)提高小貸公司的資本金規(guī)模。二是建立銀行批發(fā)、小額貸款公司零售的互惠互利、分工協(xié)作、共同發(fā)展的良性運(yùn)行機(jī)制，形成大型銀行批發(fā)、小貸公司零售的合作共贏，使正規(guī)金融資金向民間金融機(jī)構(gòu)規(guī)范流動。同時，小額貸款公司源源不斷哺育和培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶，使其進(jìn)入銀行的客戶群中。三是加強(qiáng)對小額貸款公司的監(jiān)督管理。通過制度約束、自律管理及外部監(jiān)管，不斷提高監(jiān)管的有效性，提高其風(fēng)險防范的能力。

其次，借鑒和推廣溫州金融改革經(jīng)驗，試點(diǎn)發(fā)展民間借貸登記服務(wù)中心和民間資本管理公司。通過登記中心對民間借貸進(jìn)行規(guī)范，同時形成民間借貸征信信息體系。要求民間借貸雙方簽訂規(guī)范的書面協(xié)議，資金往來要從銀行轉(zhuǎn)賬，民間融資行為履行公證、擔(dān)保、抵押、質(zhì)押等手段。同時，司法部門將對口頭約定、貸款時間和利息不明確的民間借貸行為將不予以保護(hù)。民間資本管理公司要和小額貸款公司、私募股權(quán)投資基金錯位發(fā)展，形成一種新型融資渠道和方式。

再次，規(guī)范民間借貸主體的融資行為，建立規(guī)范的信息披露制度，要求民間借貸中介按照規(guī)定披露財務(wù)狀況、資金用途、運(yùn)用效益等情況，對借貸人違反合同規(guī)定，隨意改變借款用途的或逾期歸還貸款的，披露其不良信用記錄，并逐步納入人民銀行的征信信息系統(tǒng)中。

5. 完善中小企業(yè)的信用評級制度。信用評級在中小企業(yè)到債券市場融資及獲得銀行貸款方面發(fā)揮著重要作用。然而信用評級的高成本及國內(nèi)信用評級的正確性和公允性較低等問題使中小企業(yè)信用服務(wù)嚴(yán)重缺乏。政府一方面應(yīng)該對中小企業(yè)發(fā)行集合債、集合票據(jù)的評級費(fèi)用給予一定的補(bǔ)貼，降低企業(yè)的融資成本；另一方面，政府按照地域組織屬地企業(yè)進(jìn)行信用評級，然后與有關(guān)評級公司合作，形成規(guī)模效應(yīng)，降低評級公司的費(fèi)用支出，從而降低中小企業(yè)進(jìn)行信用評級的成本。推動銀行和評級公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展合作，引導(dǎo)銀行發(fā)放授信貸款，簡化評審環(huán)節(jié)，實現(xiàn)多贏。除此之外，政府還要規(guī)范發(fā)展中小企業(yè)信用評級體系。加強(qiáng)對信用評級行業(yè)的監(jiān)督和管理，完善信息披露制度，強(qiáng)化信用評級機(jī)構(gòu)的社會責(zé)任感，以保證信用評級結(jié)果的客觀性、公正性和準(zhǔn)確性[5]。

（二）健全政府對中小企業(yè)融資的扶持政策體系

盡管近年來我國中小企業(yè)“錢荒”問題在各級政府的努力下有著一定的成效，但現(xiàn)有政策不足以根治中小企業(yè)融資難這個癥結(jié)。政府應(yīng)梳理現(xiàn)有的政策，加強(qiáng)政策的協(xié)調(diào)性，減少一些不合理的政策約束，努力提高財政資金的使用效率。

1. 對中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)給予差異化監(jiān)管。為激勵商業(yè)銀行將更多的信貸業(yè)務(wù)傾向于中小企業(yè)，國家應(yīng)建立差異化的監(jiān)管制度，提高對小微企業(yè)不良貸款率的容忍度。2011年6月，銀監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》即銀十條，指出將通過十條措施，運(yùn)用差別化的監(jiān)管和激勵政策支持商業(yè)銀行進(jìn)一步加大對小企業(yè)的信貸支持力度。2011年10月，銀監(jiān)會又印發(fā)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，在銀十條的基礎(chǔ)上，針對機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、資本占用、貸款比考核、不良貸款容忍度和服務(wù)收費(fèi)等，提出更為具體的差別化監(jiān)管和激勵政策，以支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對小微企業(yè)的信貸支持力度[6]。金融管理部門要把中小企業(yè)貸款余額和新增額作為核心考核指標(biāo)，明確要求各家大型銀行的比例，建議每年貸款新增額中用于中小企業(yè)的不能低于50%。銀行業(yè)監(jiān)管部門對中小企業(yè)事業(yè)部建立差異化監(jiān)管制度，提高小微企業(yè)貸款不良率容忍度到5%。地方性中小型金融機(jī)構(gòu)存在以下問題：一是由于地方性商業(yè)銀行知名度低、網(wǎng)點(diǎn)少而導(dǎo)致吸納的儲蓄存款較少。二是監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)和大型銀行基本無差異。我國長期存在著大型商業(yè)銀行流動性資金過剩，而中小企業(yè)資金嚴(yán)重不足的現(xiàn)象。在目前貸款需求旺盛的情況下，大型銀行和中小型銀行采用同樣的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，大大限制了中小型銀行的經(jīng)營能力。城市商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)是與中小企業(yè)金融服務(wù)需求相匹配的，需要進(jìn)一步加快壯大地方商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)，在準(zhǔn)備金率、存貸比、存款利率浮動幅度給予差別政策，使他們能夠吸收更多的資金投放給中小企業(yè)客戶，并以較大的利差覆蓋風(fēng)險，實現(xiàn)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

2. 加強(qiáng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)。從實踐經(jīng)驗看，信用擔(dān)保體系作為一種行之有效的方法，政府應(yīng)進(jìn)一步扶持信用擔(dān)保體系，積極解決擔(dān)保體系目前存在的問題。首先，應(yīng)擴(kuò)大信用擔(dān)保的規(guī)模，擴(kuò)大擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源渠道。推動地方財政對擔(dān)保體系建設(shè)資金的持續(xù)投入，擴(kuò)大擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)模。其次，擔(dān)保公司要以政府控股或者參股、帶動民營資本投入的方式，對現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行增資擴(kuò)股，完善法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)擔(dān)保公司資本金實力，提高擔(dān)保放大倍數(shù)10倍左右。第三，要建立擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。擔(dān)保行業(yè)是高風(fēng)險、低收益，如果沒有政策性支持，民營擔(dān)保公司無法生存，國有擔(dān)保公司也不能實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營。政府每年仍需從財政預(yù)算中安排必要的一定比例的資金來建立外部風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，或者是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)對擔(dān)保公司發(fā)生代償損失一定的比例進(jìn)行補(bǔ)償，或者組建政府控股的、以省為單位的再擔(dān)保公司，為中小企業(yè)信用擔(dān)保公司提供增信服務(wù)或者分散風(fēng)險。目前已經(jīng)有湖南、浙江、山東、廣西、安徽、福建、河北、甘肅、等省區(qū)已經(jīng)設(shè)立風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險補(bǔ)償專項資金的省市推動擔(dān)保體系發(fā)展效果明顯。

3. 建立小微企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償基金。浙江省早在2005年就出臺小微企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償辦法，之后福建、上海、廣西、河南、山東、河北、江蘇、寧夏、、天津、青海等地也相繼出臺了扶持政策。小微企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償?shù)霓k法主要有3類，第一類是對本年度小微企業(yè)貸款按年、季或月的凈增加額給予風(fēng)險補(bǔ)償。第二類是對本年度出現(xiàn)的小微企業(yè)不良貸款給予補(bǔ)償。第三類是對本年度小微企業(yè)貸款余額的增加額達(dá)到一定數(shù)額時，給予固定金額的獎勵。這些省區(qū)市的探索證明，設(shè)立小微企業(yè)貸款補(bǔ)償資金辦法對于增加小微企業(yè)貸款，化解銀行小微企業(yè)貸款風(fēng)險和損失具有重要推動作用，能夠切實有效調(diào)動銀行對小微企業(yè)服務(wù)的積極性和創(chuàng)造性。

4. 加大財政對地方性金融機(jī)構(gòu)的政策扶持力度。首先，適當(dāng)減免中小金融機(jī)構(gòu)的營業(yè)稅及所得稅，對于金融機(jī)構(gòu)在邊遠(yuǎn)地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)給予費(fèi)用補(bǔ)貼，使其超過贏虧平衡點(diǎn)，實現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營。其次，要把在西部地區(qū)、邊疆少數(shù)民族地區(qū)、貧困地區(qū)的金融業(yè)務(wù)看作像公路、通信、郵政、廣播電視一樣的公共服務(wù)，中央和各級政府匹配補(bǔ)助資金，加快發(fā)展這些地區(qū)的金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。最后，對創(chuàng)業(yè)投資基金分紅免征個人所得稅，鼓勵投資者從事實體經(jīng)濟(jì)，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的虧損可以用以后年度的利潤在稅前抵扣。

（三）提高中小企業(yè)自身經(jīng)營管理水平

中小企業(yè)對自身狀況的調(diào)整有利于進(jìn)一步構(gòu)建銀企互信關(guān)系，解決融資難的問題。中小企業(yè)財務(wù)混亂，信息不透明導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險是造成中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵點(diǎn)。

1. 推動中小企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。缺乏規(guī)范的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是造成中小企業(yè)融資問題的癥結(jié)之一。要推動中小企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，產(chǎn)權(quán)要明晰，管理要規(guī)范，財務(wù)制度要完善，為未來上市融資和吸收風(fēng)險投資資金鋪平道路，為向銀行提供合格的抵質(zhì)押條件提前做好準(zhǔn)備。

2. 建議對中小企業(yè)規(guī)范財務(wù)信息的激勵約束機(jī)制。中小企業(yè)普遍存在通過編制虛假的財務(wù)報表逃稅現(xiàn)象。因此要加強(qiáng)對中小企業(yè)財務(wù)人員執(zhí)業(yè)情況的審查，加大對制作虛假財務(wù)報表的會計師事務(wù)所和企業(yè)財務(wù)人員的處罰力度，規(guī)范管理會計人員的職業(yè)資格。同時要減輕中小企業(yè)的偏重的稅負(fù)，形成依法合規(guī)納稅的正向激勵機(jī)制。2012年湖南省中小微企業(yè)完成增加值8 154億元，占全省生產(chǎn)總值的41.5%；完成各種稅收899億元，占全部企業(yè)稅收的52%；可見中小企業(yè)的稅負(fù)明顯高于大型企業(yè)。建議對符合國家統(tǒng)計局和工信部文件小微企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的，降低增值稅和營業(yè)稅稅率，減半征收企業(yè)所得稅，使中小企業(yè)主動消除通過虛假財務(wù)報表逃稅的動機(jī)，增加企業(yè)財務(wù)信息的客觀性透明度，為構(gòu)造良好的銀企關(guān)系打好基礎(chǔ)。

3. 提升中小企業(yè)發(fā)展的成長性和穩(wěn)定性。成長性好的中小企業(yè)容易得到風(fēng)險投資的青睞，經(jīng)營穩(wěn)定的中小企業(yè)容易得到銀行的認(rèn)可，中小企業(yè)要向精專特優(yōu)發(fā)展，運(yùn)用和消化適合的專利技術(shù)，提高科技含量，創(chuàng)新商業(yè)模式，成為產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈分工中不可替代的環(huán)節(jié)，更多地借助供應(yīng)鏈和物流鏈獲得融資，如通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、訂單質(zhì)押、倉單質(zhì)押等形式融資。

4. 組織對中小企業(yè)的融資培訓(xùn)。大多中小企業(yè)的管理者和財務(wù)人員缺乏對金融業(yè)務(wù)的了解，并不了解現(xiàn)在有哪些類型的融資產(chǎn)品，需要具備哪些條件，融資缺乏籌劃，存在一定的盲目性。因此中小企業(yè)要加強(qiáng)對財務(wù)人員融資能力的培訓(xùn)，使其熟悉并運(yùn)用好各種金融產(chǎn)品。建立與銀行等金融機(jī)構(gòu)比較暢通的信息溝通機(jī)制，積極與銀行進(jìn)行溝通對接，從而提高獲得資金支持的機(jī)會。

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Research on the problems and Countermeasures of Enterprises to "Money Shortage"

——SMEs in the Inner Mongolia Autonomous Region Province as an example

Tian Yuan1， Ju Juan2

（1. Institute of Finance， Dongbei University of Finance and Economics， Dalian 116023， China；

2. School of Economics and Management， Tsinghua University， Beijing 100084， China）