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一、引言

互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展和日益成熟不斷推動中國大陸金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展和變革。早在20世紀90年代中期，大陸商業(yè)銀行便在用戶自助業(yè)務、面對面?zhèn)€人服務業(yè)務等領域開始啟用互聯(lián)網(wǎng)功能，而今，大陸商業(yè)界在互聯(lián)網(wǎng)應用的很多方面已達到或接近世界先進水平，云計算技術、大數(shù)據(jù)技術、數(shù)據(jù)信息發(fā)掘技術等當代先進信息技術廣泛應用于基于互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)企業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)金融服務產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，以往只能依靠實體聯(lián)系存在的銀行貸款，如今已被一些大陸互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)企業(yè)變?yōu)楝F(xiàn)實，使得虛擬經(jīng)濟體系的信用建設獲得了空前的突破。其中，頗為引人矚目的當屬2013年6月支付寶網(wǎng)絡技術有限公司所啟動的余額寶服務功能，該服務與天弘基金公司合作，問世不逾月，余額寶中的資金規(guī)模已逾百億，且有日增億元之勢，震動國內(nèi)外金融市場和互聯(lián)網(wǎng)商，對國內(nèi)商業(yè)銀行的影響不容低估。

二、余額寶的主要特點

余額寶的興盛及其對國內(nèi)商業(yè)銀行的影響與其自身特點密不可分。其一，余額寶內(nèi)有天弘基金公司置入的增利寶理財產(chǎn)品，目前來看，以是所獲受益比在國內(nèi)商業(yè)銀行存款的利息等收益要高得多；其二，余額寶的資金來源是支付寶備付資金、閑散資金，由于支付寶用戶數(shù)量龐大，備付資金、閑散資金的總量比較可觀，這就使得余額寶具備了強大的吸資能力和吸資可能，在一定程度上弱化了商業(yè)銀行的吸資規(guī)模；其三，余額寶可隨時與支付寶進行資金互轉(zhuǎn)，完全打消了客戶無法及時提款之憂，使支付寶用戶極大地提升了參與余額寶業(yè)務的積極性；其四，余額寶直接管理者以直銷模式定性基金銷售行為，有效規(guī)避了監(jiān)管風險，提升了運作主動性和業(yè)務管理權；支付寶與天弘基金充分利用大數(shù)據(jù)等技術對余額寶的資金流出風險進行有效預判，將余額寶的資金流出風險限制在了一個商客雙方均可接受的范圍。

三、余額寶的興盛對國內(nèi)商業(yè)銀行的影響

1.余額寶逐漸打破了商業(yè)銀行的金融壟斷

由于體制因素使然和政策袒護所致，商業(yè)銀行長期以來一直在中國大陸金融業(yè)中居于絕對壟斷地位。而中國互聯(lián)網(wǎng)商的出現(xiàn)之后，以其獨具優(yōu)勢和惠民特點在很短時間內(nèi)獲得了網(wǎng)民們的充分信任，進而充分吸納了廣大網(wǎng)民的以閑散資金、小額資金為主的龐大資金，并順勢推出了與商業(yè)銀行并無二致的系列業(yè)務，從而使商業(yè)銀行的各種業(yè)務出現(xiàn)不同程度的萎縮，如商業(yè)銀行第三方支付業(yè)務逐漸不振、理財業(yè)務愈不景氣、活期存款或只減不增或增幅愈降等便是例子。余額寶的不斷興盛，使得各商業(yè)銀行的存款規(guī)模和壟斷地位大幅度下降，雖被證監(jiān)會批評，但總體上仍是被證監(jiān)會等管理部門所肯定、所放行的。余額寶聲勢大振之后，各大網(wǎng)商陸續(xù)推出“活期寶”、“新浪微銀行”、“現(xiàn)金寶”等業(yè)務，進一步削弱了商業(yè)銀行的金融壟斷地位，并推動政府進一步改革金融政策和改變對商業(yè)銀行的政策定位。

2.余額寶不斷蠶食著商業(yè)銀行的活期存款總數(shù)和活期存款增幅

雖然支付寶的備付資金總額并不算大，遠遠低于商業(yè)銀行的活期存款總額，但是，支付寶用戶眾多，且很多都是年輕人，探索精神和嘗試欲望比較強烈，對支付寶的主要業(yè)務均懷有一定的好奇之心，他們通過對余額寶的好奇、探索、了解，很有可能加入余額寶業(yè)務之中。加上他們多半對支付寶的各種業(yè)務比較信任，以及余額寶在問世之后能夠提供高于國內(nèi)絕大多數(shù)商業(yè)銀行利息的收益和“活期式”的服務，因此，在支付寶用戶之中的知名度和信用度不斷提升，吸引越來越多的支付寶用戶將資金投入到余額寶之中。據(jù)百度百科“余額寶”條目，余額寶規(guī)模首次突破7000億元。雖然這個數(shù)字依舊無法與商業(yè)銀行的活期存款總數(shù)相提并論，但是，已經(jīng)彰顯了強悍的增勢和續(xù)增的潛力，震撼中國金融界。如果中國大陸的商業(yè)銀行在增強活期存款便利性和提高利率方面沒有足夠有力的舉措，余額寶如此發(fā)展下去，在活期存款方面最終與商業(yè)銀行平分秋色，并非沒有可能。此類事實在一些發(fā)達國家已經(jīng)出現(xiàn)過。

3.余額寶不斷吞并著商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的市場份額

余額寶的理財方式包括常態(tài)收益和增利寶兩種。對比而言，增利寶更有理財特征。增利寶的理財特征頗近于商業(yè)銀行周期一日的超短期理財產(chǎn)品。據(jù)悉，增利寶的日年化收益率高于4%，超過了大多數(shù)商業(yè)銀行的周期一日的超短期理財產(chǎn)品。在增利寶理財優(yōu)勢的加持下，余額寶理財項目的平均收益一直高于大多數(shù)商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品的收益。以2013年7月21到2013年7月28這一時段為例，余額寶的收益超過工行、農(nóng)行、中行和建行周期一日的超短期理財產(chǎn)品收益100%。上海銀行易精靈產(chǎn)品雖然與余額寶收益接近，但開戶高達30萬元之多，申購資金須10萬元起。如此高門檻的理財產(chǎn)品，無疑將很多有參與意向但資金不濟的人們排斥在外，將這部分人們推向余額寶。

4.余額寶分流了商業(yè)銀行基金代銷市場

以往很長一段時期內(nèi)，中國大陸基金銷售渠道比較有限，不少證券投資基金銷售機構、第三方平臺銷售基金在余額寶出現(xiàn)之前便借助商業(yè)銀行代銷基金，在第三方電商平臺出現(xiàn)之后，商業(yè)銀行的基金代銷業(yè)務被部分分流。而與基金公司聯(lián)手的余額寶以支付寶的龐大用戶為后盾和潛勢，足以與任何一家商業(yè)銀行的基金代銷實力相提并論，從而使基金銷售渠道進一步趨向多元化，為基金銷售渠道開辟了一個廣闊空間，分流了商業(yè)銀行的基金代銷市場。據(jù)證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，從2011年到2012年，新基金發(fā)行量增加了52只，募資規(guī)模增長了3845億元，創(chuàng)歷史新高，但多數(shù)商業(yè)銀行基金代銷收入?yún)s呈下滑之勢。而這一時期，恰恰是余額寶和其他第三方基金代銷平臺興盛的時期，使商業(yè)銀行的基金代銷市場被空前分流。

作者：高鎮(zhèn)超 張世權 單位：中國建設銀行黑龍江省分行投資銀行業(yè)務部