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要想確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必須分析究竟哪些利益關(guān)系人會對企業(yè)理財(cái)產(chǎn)生重要影響。究竟哪些集團(tuán)對企業(yè)理財(cái)，進(jìn)而會對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)產(chǎn)生影響呢?筆者在此提出以下三條標(biāo)準(zhǔn)：（1）必須對企業(yè)有投入，即對企業(yè)有資金、勞動或服務(wù)方面的投入；(2)必須分享企業(yè)收益，即從企業(yè)取得諸如工資、獎金、利息、股利和稅收等各種報(bào)酬；（3）必須承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)企業(yè)失敗時(shí)，都會承擔(dān)一定損失。根據(jù)這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，筆者認(rèn)為，影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)有以下四個(gè)方面：

1、企業(yè)所有者。所有者對企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會和董事會來進(jìn)行的。從理論上來講．企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策必須經(jīng)過股東大會或董事會的表決，企業(yè)經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會決定，因此，企業(yè)所有者對企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大影響。

2、工企業(yè)債權(quán)人。債權(quán)人把資金借給企業(yè)后，一般都會采取一定的保護(hù)措施，以便按時(shí)收取利息，到期收回本金。因此，債權(quán)人必須要求企業(yè)按照借款合同規(guī)定的用途使用資金，并要求企業(yè)保持完好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰?。?dāng)然，債權(quán)人權(quán)力的大小在各個(gè)國家有所不同，在日本，債權(quán)人尤其是銀行對企業(yè)財(cái)務(wù)決策會產(chǎn)生重大影響。

3、企業(yè)職工。企業(yè)職工包括一般的員工和企業(yè)經(jīng)理人員，他們?yōu)槠髽I(yè)提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理報(bào)酬。職工是企業(yè)財(cái)富的創(chuàng)造者，他們有權(quán)分享企業(yè)收益；職工的利益與企業(yè)的利益緊密相連，當(dāng)企業(yè)失敗時(shí)，他們要承擔(dān)重大風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)甚至比股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)還大。

4、政府。政府為企業(yè)提供了各種公共方面的服務(wù)，因此要分享企業(yè)收益，要求企業(yè)依法納稅，對企業(yè)財(cái)務(wù)決策也會產(chǎn)生影響。當(dāng)然，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，政府對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響很大，而在市場經(jīng)濟(jì)條件下，因?yàn)閷?shí)行政企分離，政府對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響力要弱些。陸正飛博士認(rèn)為，政府經(jīng)常通過政策誘導(dǎo)的方式影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國際比較

從世界范圍來看，主要由兩大財(cái)務(wù)管理模式，即以美國為代表的建立發(fā)達(dá)的證券市場基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)管理模式和以日本為代表的建立在發(fā)達(dá)的銀行業(yè)基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)管理模式。下面對這兩種模式進(jìn)行簡要對比。

（一）美國

1、所有者。美國以個(gè)人股東居多（見表一所示），這些個(gè)人股東不直接控制企業(yè)財(cái)權(quán)，只是通過股票的買賣來間接影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。美國上市公司之間的收購和反收購經(jīng)常發(fā)生，當(dāng)股票價(jià)格降低到某一限度時(shí)，往往招致被兼并或收購。因而，股票市價(jià)成了財(cái)務(wù)決策所要考慮的最重要因素。由于職業(yè)經(jīng)理過分地注意短期內(nèi)股票的升降，因而忽略了企業(yè)的長期發(fā)展。

2、職工。美國是一個(gè)崇尚個(gè)人的社會，勞動力市場非常發(fā)達(dá)，從高級經(jīng)理到普通員工，都可以通過勞動力市場來調(diào)換工作。因此，員工與企業(yè)之間沒有穩(wěn)固的關(guān)系。這就使得員工很少關(guān)心企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，但比較關(guān)心當(dāng)前工資和獎金的高低。

3、債權(quán)人。美國的法律比較健全，債權(quán)人與企業(yè)之間是一種契約關(guān)系。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好時(shí)，各銀行會主動提供貸款；反之，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差時(shí)，則要求企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)，甚至可能要求企業(yè)破產(chǎn)還債。

4、政府。美國政府認(rèn)為，管得最少，就是管得最好。政府一般不對企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，但要求企業(yè)遵循有關(guān)法津法規(guī)。

（二）日本

1、所有者。日本企業(yè)的股東多為法人（見表一所示），股權(quán)相對集中，股票不經(jīng)常轉(zhuǎn)讓。所以，日本的股東認(rèn)為，股票價(jià)格的一時(shí)升降并不重要，重要的是企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

2、職工。日本企業(yè)推行的是終生雇用制和逐級提升制，勞動力市場不太發(fā)達(dá)，企業(yè)與員工之間存在比較穩(wěn)定的關(guān)系。企業(yè)一般不解雇正式錄用的職工，職工在企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)困難時(shí)，也不離開企業(yè)。企業(yè)在作決策時(shí)，多把員工利益放在首位。

3、債權(quán)人。日本企業(yè)的負(fù)債比率比較高，一般在80％左右。日本實(shí)行主銀行制度，每一家大企業(yè)都有一家大銀行的支持，銀行與企業(yè)之間有著穩(wěn)固、密切的關(guān)系。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)困難時(shí)，債權(quán)人一般不起訴要求企業(yè)破產(chǎn)還債，而是千方百計(jì)地協(xié)助企業(yè)渡過難關(guān)。日本允許銀行持有企業(yè)股份，許多銀行既是債權(quán)人，又是股東，雙重身份為銀行和企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系奠定了基礎(chǔ)。

4、政府。在資本主義國家中，日本政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)是比較多的，政府通過各種中長期的計(jì)劃，引導(dǎo)企業(yè)投資方向和經(jīng)營、財(cái)務(wù)政策。

（三）比較的結(jié)論

從以上比較我們看到，美、日兩國各利益關(guān)系人在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所起的作用不完全一樣。在美國，股東在財(cái)務(wù)決策中起主導(dǎo)作用，而職工、債權(quán)人、政府起的作用很小，這就使得美國財(cái)務(wù)經(jīng)理非常重視股東利益，以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。而股東財(cái)富主要表現(xiàn)為股票價(jià)格的上漲，因此，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又轉(zhuǎn)化為股票價(jià)格的最高。美國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策都是圍繞股票價(jià)格進(jìn)行的。

在日本，股東、債權(quán)人、職工、政府在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中都起重要作用，財(cái)務(wù)決策必須兼顧各方面的利益關(guān)系。這就使得追求企業(yè)價(jià)值最大化成為財(cái)務(wù)管理的合理目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。