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一、當前世界經(jīng)濟總體形勢

2010年世界經(jīng)濟迎來2007—2009年三年危機后的第一個復蘇年。投資持續(xù)、內需恢復、貿易強勁增長是經(jīng)濟增長的主要推動力量,特別是新興經(jīng)濟體強勁增長成為世界經(jīng)濟增長的主要引擎。國際貨幣基金組織(IMF)2011年4月11日的《世界經(jīng)濟展望》報告顯示,2010年世界經(jīng)濟增長率達到5%,其中,發(fā)達經(jīng)濟體國家增長3%;新興市場和發(fā)展中國家增長7·3%。但世界經(jīng)濟整體發(fā)展依舊不平衡,2010年下半年世界經(jīng)濟增幅明顯低于上半年,可以看出,刺激政策效應衰減的痕跡。另外,發(fā)達經(jīng)濟體增速遠低于新興市場國家,潛在的經(jīng)濟摩擦在所難免。

進入2011年,世界經(jīng)濟仍延續(xù)復蘇態(tài)勢,但發(fā)展不平衡問題仍在延續(xù),同時又面臨新風險的考驗。年初以來的一系列突發(fā)事件增添經(jīng)濟復蘇的復雜性和不確定性:西亞北非局勢動蕩,日本特大地震并引發(fā)次生災害;原油、糧食以及原材料價格的上漲增加通脹壓力;以歐洲主權債務危機為代表的政府公共債務風險對發(fā)達經(jīng)濟體構成威脅。在上述因素綜合影響下,世界經(jīng)濟下行風險明顯加大。

IMF預計2011年全球經(jīng)濟增速將放緩至4·4%。其中,發(fā)達國家受制于失業(yè)率高企、財政狀況欠佳以及金融體系尚未穩(wěn)固等問題,預計經(jīng)濟增長率為2·4%,較上年放慢0·6個百分點。而新興市場增長相對較快,預計經(jīng)濟增速為6·5%,但部分國家面臨經(jīng)濟過熱風險,通脹壓力較為突出。

國際貿易強勁增長成為2010年世界經(jīng)濟復蘇的主要推動力量。據(jù)世界貿易組織(WTO)2011年4月7日的《2010年全球貿易報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2010年全球貨物貿易實際增長14·5%,大大高于世界經(jīng)濟同期增速。其中,發(fā)達經(jīng)濟體增長12·9%,發(fā)展中國家和獨聯(lián)體國家增長16·7%。同期全球貿易額增長22%,達到18·9萬億美元,恢復到危機前的水平。其中貨物貿易額從上年的12·5萬億美元增至15·2萬億美元;發(fā)達經(jīng)濟體貿易額從7萬億美元增至8·2萬億美元,增幅16%。

進入2011年,盡管世界經(jīng)濟下行風險加大,但對世界貿易的影響尚未顯現(xiàn),大多數(shù)經(jīng)濟體貿易增長依舊。前兩個月,美國貨物進、出口同比分別增長19·5%和18·1%;日本進、出口分別增長22·0%和15·1%;一季度中國和巴西等新興經(jīng)濟體繼續(xù)保持快速增長,其中,巴西進、出口分別增長25·3%和30·6%。但從全年看,2011年下半年國際貿易減速的可能性大于上半年。WTO預計,2011年世界貿易量增長率將放緩至6·5%,明顯低于上年,但仍將高于1990—2008年6·0%的平均增速。其中,發(fā)達經(jīng)濟體增長4·5%,發(fā)展中國家和獨聯(lián)體增長9·5%。

隨著全球經(jīng)濟和金融狀況的改善,2010年全球FDI復蘇,全球投資額進入上升軌道。根據(jù)聯(lián)合國貿發(fā)會議預計,2010年全球FDI流動增至1·1萬億美元。進入2011年,全球并購市場再度活躍。據(jù)Dealogic數(shù)據(jù),截至2011年4月初,全世界公司共已宣布價值7841億美元的并購案,高于上年同期的6379億美元。這些并購顯示投資者(特別是新興市場經(jīng)濟體)投資信心回歸。預計2011年全球并購交易的規(guī)模將大大超過前幾年。迄今為止已有三宗交易的規(guī)模分別超過150億美元,2010年全年只有四宗交易達到這樣的規(guī)模。預計2011年全球FDI將增至1·3萬億美元,規(guī)模有望超過前幾年。

二、當前世界經(jīng)濟貿易中值得關注的問題

從目前看,世界經(jīng)濟復蘇仍將持續(xù),但受到國際金融市場和大宗商品市場波動加劇、歐洲主權債務危機依然嚴峻、中東和北非局勢動蕩、日本特大地震及其引發(fā)的海嘯與核泄漏等次生災害的影響,世界經(jīng)濟復蘇不確定性有所加大。突發(fā)事件的發(fā)生必將增加復蘇成本;而發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場釋放出的復蘇差異,將進一步凸顯兩者之間因失衡而產生的矛盾,貿易摩擦依舊嚴峻;對于發(fā)達經(jīng)濟體而言,難題是在保證經(jīng)濟增長的同時,還要減少政府公共債務和財政預算赤字;對于新興市場和發(fā)展中國家而言,保證經(jīng)濟增長與應對通脹任務同樣艱巨。

1.突發(fā)事件增添經(jīng)濟復蘇不確定因素

2011年以來,國際局勢中的一系列突發(fā)事件對本已脆弱的世界經(jīng)濟復蘇增添了新的困擾。中東和北非局勢的不穩(wěn)定以及由此引發(fā)的油價進一步上漲,對經(jīng)濟活動構成拖累。日本歷史上最大規(guī)模的地震不僅對日本經(jīng)濟,對世界經(jīng)濟同樣造成影響;對利比亞的軍事行動,又成為世界經(jīng)濟恢復中新的不穩(wěn)定因素。突發(fā)事件引發(fā)“恐慌溢價”成為當前全球經(jīng)濟復蘇面臨的重大阻力。首先,對油價和食品價格占消費物價的2/3的新興市場經(jīng)濟體造成通脹壓力增加。其次高油價同樣造成發(fā)達經(jīng)濟體進口成本增加,可支配收入減少,內需動力減弱。

日本史上最強地震,除引發(fā)海嘯還造成核泄漏。首先對日本商品期貨、股票市場以及貨幣市場造成極大的即時打擊,日本海外資金開始回流本土;其次,作為世界第三大經(jīng)濟體,日本制造業(yè)在全球經(jīng)濟中占據(jù)重要地位,是全球供應鏈上至關重要的一環(huán)。日本生產供應全球40%的手機和電腦芯片,1/5的半導體產品。豐田汽車公司是世界第一大汽車生產商。索尼集團為世界各國消費者提供電子產品。災難可能使這一產業(yè)鏈發(fā)生短期中斷或轉移。

摩根士丹利研究報告稱,日本大地震或將導致2011年全球經(jīng)濟增速減少0·5%,達到3·8%。不排除日本大地震和海嘯將“導致日本經(jīng)濟陷入短暫的深度衰退”的可能,最大衰退幅度為下降3%。而在地震前,摩根士丹利曾預計日本經(jīng)濟將增長2%。與此同時,日本重建需要籌措大量資金,但目前日本政府債務是經(jīng)濟總量的兩倍還多,為所有發(fā)達國家之最,而且日本財政赤字占GDP近10%，政府沒有過多資源可以利用。這就可能導致日本在海外的投資回流,從而引發(fā)資產拋售。當然,鑒于日本的進口大國地位,其災后重建以及之后的經(jīng)濟發(fā)展都需要大量原材料,不排除在下半年開始會對世界經(jīng)濟和貿易增長起到提振作用的可能。

2.通脹壓力加劇影響全球經(jīng)濟復蘇進程

為應對危機,大多數(shù)國家都采取了超常規(guī)的寬松貨幣政策。這些政策雖對救助危機起了重要作用,但其引致的貨幣過度發(fā)行所造成負面后果,在后危機時代,也是政策實施國不得不承受的,這就是資產泡沫和高通脹。自2010年10月至今,國際市場糧食價格指數(shù)上升幅度達15%,糧食價格已經(jīng)逼近2008年的歷史最高點;國際大宗商品整體漲幅早已超過了2007年巔峰時期,達10%以上。由于中東和北非政局動蕩,日本福島核電站危機,全球原油價格又進入了加速上漲的通道。4月8日布倫特原油價格升至126·7美元/桶,較上年上漲33·6%。

利比亞局勢的混亂,西非產油國尼日利亞大選的推遲,可能會導致該國發(fā)生更多暴力事件,再度加劇國際市場動蕩。IMF警告,如果國際市場供應和需求因素持續(xù)動蕩,就可能使油價上升到2008年每桶148美元的水平。在糧食價格和能源價格上漲的直接刺激下,全球通脹壓力進一步顯現(xiàn)。而且通脹正從新興經(jīng)濟體向發(fā)達經(jīng)濟體蔓延擴散。經(jīng)濟合作組織(OECD)2011年5月3日公布的數(shù)據(jù)顯示,3月份OECD成員能源價格同比上漲12·4%,帶動其成員國整體消費價格指數(shù)同比上漲了2·7%,再創(chuàng)2008年以來新高。3月份該成員國核心價格指數(shù)漲幅為1·4%,也達到2010年3月以來的最高漲幅。在新興經(jīng)濟體國家。2011年1月份,巴西CPI同比上漲6%,持續(xù)5個月上漲,3月份繼續(xù)上漲6·3%;俄羅斯1月份CPI同比上漲9·6%,3月份上漲9·5%,持續(xù)8個月上漲;同期,印度尼西亞CPI上漲7·1%;韓國CPI上漲4·1%;中國3月份CPI上漲5·4%,創(chuàng)32個月以來新高;印度3月通脹從2月份的8·3%升至8·9%。

面對日趨上漲的通脹壓力,多數(shù)國家不得不開始實行緊縮的貨幣政策。新興經(jīng)濟體國家從2010開始緊縮貨幣,迄今中國已10次上調準備金率,5次加息;印度自2010年3月以來已經(jīng)9次上調利率;2011年3月以來,越南、泰國、韓國等繼續(xù)加息。在發(fā)達經(jīng)濟體中,目前美國加息可能性較小,而歐洲央行已于2011年4月初將其主導利率上調0·25個百分點,從現(xiàn)行的1%提高至1·25%,這是金融危機后(2009年5月以來)的首次加息,表明其抑制通脹的決心,同時也表明發(fā)達經(jīng)濟體之間的復蘇出現(xiàn)差異。對于歐洲而言,在經(jīng)濟復蘇的初級和脆弱階段加息,既加大復蘇成本,又將拖低增長速度。而且,短期利率的上升,還加大了市場對加息周期的預期,投機行為和對長期利率即將上升的預期,都將加劇高負債國家的融資成本,對于希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙等債務沉重國家的經(jīng)濟復蘇來說,無疑是雪上加霜。

3.政府債務負擔嚴重拖累復蘇步伐

為應對金融危機,發(fā)達經(jīng)濟體所使用的財政性政策手段和規(guī)模近年來不多見,但其后果是,政府必須背負沉重的財政負擔,且短期內難以消化。根據(jù)IMF最新數(shù)據(jù),2010年全球主要發(fā)達經(jīng)濟體政府債務占GDP比重達到109·6%,財政赤字占GDP比例為9·29%;遠遠超過債務占GDP60%、財赤占3%的國際警戒線標準。IMF預計,到2015年,主要發(fā)達國家的政府債務占GDP比重將高達122%。在美國,經(jīng)濟衰退和多年赤字財政政策,使得美國公共債務不斷累積。2010年2月12日,美國總統(tǒng)不得不簽署通過了將債務上限從12·4萬億美元提高至14·294萬億美元。但根據(jù)美國財政部的最新數(shù)據(jù),截至2011年4月18日,美國公共債務總額已達14·253萬億美元,距離已提高了的政府債務上限僅剩410萬美元,美國政府可能將繼續(xù)考慮提高債務上限。美國會預算局預計,今后10年,公眾持有的聯(lián)邦債務將攀升至18萬億美元,相當于GDP的77%。赤字已成為美國當前面臨最大、最根本的經(jīng)濟挑戰(zhàn),標普將美國的信用評級展望下調,意味著美國將飽受高負債和赤字的折磨。

歐洲問題同樣嚴重,繼希臘和愛爾蘭之后,葡萄牙可能成為歐元區(qū)17國中第三個向歐盟和IMF申請援助的國家;西班牙、希臘主權評級被降低,將進一步加重這兩個國家的債務困難。葡萄牙債務危機的惡化促使歐洲央行不得不再次恢復購買歐元國債。對于歐元區(qū)而言,歐債危機影響可能甚于日本地震。OECD報告顯示,2010年,意大利負債率(政府債務/GDP)高達131%,超過西班牙的72%;法國92%;德國80%。歐盟統(tǒng)計局2011年4月26日公布的數(shù)據(jù),2010年歐元區(qū)國家財政赤字占GDP比例達到6%,公共債務占GDP的比例則由2009年的79·3%,上升至85·1%。在此情況下,為建立歐盟主權債務危機救助機制,2011年3月份歐盟財長們仍就規(guī)模5000億歐元的歐洲穩(wěn)定機制(簡稱ESM)的協(xié)議主要細節(jié)達成了一致。

這項新救助機制的大部分負擔要落在歐元區(qū)強國的身上。救助機制的建立雖然對恢復市場信心有幫助,但同是也會增加歐元區(qū)核心國家的負擔,從而拖累歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的步伐。大地震發(fā)生期間正值日本政府與財政赤字進行艱難斗爭之際。據(jù)日本財務省公布的數(shù)據(jù),截至2010年12月底,日本政府債務余額已高達919萬億日元,創(chuàng)下歷史最高紀錄。同時預計在2011年4月1日開始的財年(2011年4月1日—2012年3月31日)中,政府債務還將增長5·8%,達到創(chuàng)紀錄的997·7萬億日元,占GDP的比例達到230%。大地震必將使日本政府追加預算,政府支出增加在所難免,財政狀況更加惡化,債務風險也將加劇,政府融資成本也將提高。世界銀行初步估計,日本災后重建所需費用可能高達1800億美元,相當于日本每年經(jīng)濟產出的3%。重建費用要比神戶地震多5%~7%。

三、主要國家和地區(qū)經(jīng)濟貿易前景

1·美國

受出口和消費者支出穩(wěn)定以及投資增長的支持,2010年第四季度美國實際GDP增長達到3·1%,全年經(jīng)濟增長2·9%,為五年來最大增幅。自2009年第三季度美國經(jīng)濟復蘇以來,在平均3%的年度經(jīng)濟增長率中,出口貢獻了大約1·4個百分點。進入2011年,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)向好。2月份制造業(yè)生產指數(shù)從1月份的93·1增至93·5,制造業(yè)回暖是美國此輪經(jīng)濟復蘇中的一大亮點。2月份居民消費價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0·4%,物價上漲依然溫和。3月份芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為70·6,超過預期的70·0。失業(yè)率連續(xù)四個月下降,3月份失業(yè)率從上月的8·9%降為8·8%,較上年11月份已下降1個百分點。

但美國經(jīng)濟復蘇的動能仍顯不足。2011年2月份耐用品訂單出現(xiàn)連續(xù)下降,3月消費者信心指數(shù)環(huán)比大幅回落,顯示消費者對經(jīng)濟短期走勢持謹慎態(tài)度。1月份20個大中城市平均房價繼續(xù)下跌,2月新屋、成屋銷售分別環(huán)比下降17%和10%,進一步表明美房地產業(yè)仍在苦苦掙扎。此外,雖然就業(yè)形勢正在轉好,但較2008年9月時的6·1%失業(yè)率仍有很大差距,顯示就業(yè)市場仍未能恢復至危機前水平。而且目前新增就業(yè)機會,遠遠低于預期。與此同時,高油價和日本地震,海嘯和核事故災害也將拉低美國上半年的經(jīng)濟增長。

油價的高企不僅將直接增加相關行業(yè)企業(yè)的原料和生產成本負擔,還能通過沖擊美國就業(yè)市場和加重政府財政負擔的鏈條,將更多的負面影響力傳遞到美國實體經(jīng)濟的各個領域,其中包括房地產和金融等關鍵行業(yè)。美國商務部公布的2011年第一季度GDP增長初值數(shù)據(jù)為1·8%,較去年第四季度的3·1%,明顯下降。IMF預計,2011年美國經(jīng)濟增長率為2·8%,高于發(fā)達經(jīng)濟體平均水平,但較年初預期降低0·2個百分點,也低于美國政府和經(jīng)濟學家的預計。

2·歐元區(qū)

2010年歐元區(qū)GDP緩慢復蘇1·7%。其主要增長動力來自歐元區(qū)核心國家———德國。2010年德國經(jīng)濟增長3·6%,是兩德統(tǒng)一以來最強勁增長,而出口大幅增長為其經(jīng)濟增長做出重要貢獻。進入2011年,歐元區(qū)整體經(jīng)濟依然向好。1月份工業(yè)訂單同比增長20·9%,為連續(xù)第四個月上升;1月份商品零售額環(huán)比回升0·4%,實現(xiàn)自2010年7月份以來的首次增長;2月份歐元區(qū)經(jīng)濟敏感指數(shù)升至107·8點,表明經(jīng)濟信心重拾上升通道。德國依然保持歐元區(qū)經(jīng)濟增長的引領地位,2011年1月份企業(yè)信心指數(shù)升至歷史新高;前兩個月的出口增長率均在20%以上;3月份失業(yè)率從上年同期的8·5%降至7·6%。

目前困擾歐元區(qū)經(jīng)濟的主要障礙,一是通脹壓力增大,2011年1月份歐元區(qū)工業(yè)生產者價格指數(shù)環(huán)比上升1·5%,同比上升6·1%,能源行業(yè)生產者價格指數(shù)環(huán)比上升3·2%;1月份通貨膨脹率按年率計算達到2·3%,2月份又上升到2·4%,3月份通脹率高達2·6%,連續(xù)超出歐洲央行為維持物價穩(wěn)定設定的2%的警戒線。為此,歐洲央行4月初將其主導利率上調0·25個百分點,從現(xiàn)行的1%提高至1·25%。歐洲央行預計,2011年歐元區(qū)通脹率在2·0%~2·6%之間。二是債務危機繼續(xù)困擾歐元區(qū)經(jīng)濟。IMF預計2011年該區(qū)經(jīng)濟增長率僅為1·6%。德國經(jīng)濟增長率將較上年降低1個百分點。葡萄牙、希臘、愛爾蘭和西班牙為應對高額債務面臨金融調整,經(jīng)濟仍無法擺脫低速增長。IMF預計2011年愛爾蘭和西班牙經(jīng)濟增長率將只有0·5%和0·8%,葡萄牙和希臘將分別下降1·5%和3·0%。

3·日本

2010年日本經(jīng)濟強勁反彈,全年GDP實際增長3·9%,創(chuàng)20年來最快增速。其中主要由2010年第一季度的強勁增長所帶動,后三個季度經(jīng)濟低迷,第四季度實際GDP甚至環(huán)比萎縮0·3%。進入2011年,地震前,日本經(jīng)濟仍呈現(xiàn)出較好的動向,1月份經(jīng)濟景氣指數(shù)繼續(xù)改善至106·2,連續(xù)3個月環(huán)比上升;1月份失業(yè)率為4·9%,較2010年平均5·1%的失業(yè)率有所改善;2月份出口同比增長9·7%,順差上升3%。由于受到東北部大地震、海嘯和核泄漏影響,3月起日本經(jīng)濟出現(xiàn)衰退跡象,3月當月日本工業(yè)產值環(huán)比驟降15·3%,創(chuàng)下跌幅紀錄。據(jù)推測,受災地區(qū)經(jīng)濟規(guī)模占到日本GDP8%左右。日本政府估計,本次災害損失在16萬億~25萬億日元,占日本GDP的3%~5%,高于1995年阪神大地震2%的損失。

世界銀行預計,日本地震造成的經(jīng)濟損失約在1230億~2350億美元,災后重建大約需要5年時間。OECD報告稱,日本2011年第一季度的經(jīng)濟增幅可能下降0·2~0·6個百分點,第二季度的經(jīng)濟增幅可能下降0·5~1·4個百分點,全年經(jīng)濟增長將從之前預計的1·7%放緩至0·8%。IMF則將日本經(jīng)濟增長預期從1月份的增長1·6%下調至1·4%。摩根大通將其對日本第一季度經(jīng)濟增長預期從2·2%下調至1·7%,將第二季度的預期從2·2%下調至0·5%,全年增長預期從1·7%下調至1·4%。日本央行預計,2011年經(jīng)濟增長率為0·6%,在所有預計中最為悲觀。在地震、海嘯、核電危機的連續(xù)打擊下,油價高企也將使日本的經(jīng)濟雪上加霜。但預計負面影響可能將主要集中在2011年上半年,下半年隨著日本災后重建工作的開始,投資拉動將給日本經(jīng)濟增長帶來積極影響。

4·新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家

2010年,新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家依舊成為世界經(jīng)濟增長的主要推動力,全年經(jīng)濟增長達到7·3%,特別是亞洲新興國家中國和印度的經(jīng)濟增長分別高達10·3%和10·4%。這仍得益于持續(xù)采取貨幣和財政刺激措施以及國外需求增長走強的結果。進入2011年,盡管面臨通脹壓力、地緣政治的不確定性和挖掘新增長點方面的挑戰(zhàn),新興經(jīng)濟體仍保持了穩(wěn)定增長。中國2011年第一季度GDP增長9·7%,進出口增幅仍然分別高達32·6%和26·5%,貿易逆差的出現(xiàn)顯示出中國內需增大、進口需求增加的效果。印度2月份出口同比大幅上升49·8%,顯示其較高的出口競爭力。IMF預計中國、印度、印尼和土耳其將繼續(xù)成為推動世界經(jīng)濟復蘇的動力。

目前該地區(qū)面臨的主要風險是,食品及大宗商品價格飛漲使得貨幣政策的應用變得更加復雜;熱線的流入增加資產價格泡沫危險。既要保證經(jīng)濟增長,又要克服通脹,是該地區(qū)今年經(jīng)濟發(fā)展面臨的主要任務。