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摘要:中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》(中發(fā)［2015］22號(hào))中指出，要積極穩(wěn)妥推薦國(guó)企業(yè)混合所有制改革，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率。發(fā)展混合所有制是深化國(guó)有企業(yè)改革的一個(gè)重要方面。本文分析發(fā)展混合所有制的重要性、發(fā)展過(guò)程中需要注意的問(wèn)題，最后闡述了發(fā)展混合所有制的幾種路徑選擇。

關(guān)鍵詞:國(guó)有企業(yè)改革;混合所有制;國(guó)有資本;非國(guó)有資本

實(shí)行公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，是中國(guó)共產(chǎn)黨長(zhǎng)期堅(jiān)持的基本經(jīng)濟(jì)制度。中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》(中發(fā)［2015］22號(hào))中指出，要“推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。以促進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，放大國(guó)有資本功能，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率，實(shí)現(xiàn)各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展為目標(biāo)，穩(wěn)妥推動(dòng)國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)?！卑l(fā)展混合所有制對(duì)于完善和鞏固基本經(jīng)濟(jì)制度、充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用、理順社會(huì)利益關(guān)系都有著重大的意義。發(fā)展混合所有制也是全面深化國(guó)有企業(yè)改革的一個(gè)重要方面。

一、發(fā)展混合所有制的重要性

(一)體現(xiàn)了多種經(jīng)濟(jì)成分的共生共榮混合所有制

經(jīng)濟(jì)是我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)的重要實(shí)現(xiàn)形式，國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合有利于國(guó)有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力。從國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，要擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，需要資金投入，而現(xiàn)有的公共資金無(wú)法滿足需要。實(shí)行混合所有制，能夠充分發(fā)揮國(guó)有資本的杠桿作用，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率。對(duì)于非國(guó)有資本而言，也需要尋找良好成長(zhǎng)空間和盈利機(jī)會(huì)的投資領(lǐng)域。因此發(fā)展混合所有制企業(yè)對(duì)于國(guó)有資本和非公有資本是一個(gè)雙贏的形式。

(二)體現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平公正市場(chǎng)機(jī)制的基本特點(diǎn)

就是公平、公正、要素自由流動(dòng)。積極發(fā)展相互合作的混合所有制經(jīng)濟(jì)，將使各個(gè)所有制經(jīng)濟(jì)成分通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，在競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上獲得更多的合作和發(fā)展的機(jī)會(huì)。非公有資本能更為自由地進(jìn)入傳統(tǒng)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制的領(lǐng)域，正是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下機(jī)會(huì)均等、規(guī)則公正的原則的一種體現(xiàn)。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)也解決了長(zhǎng)期以來(lái)“國(guó)退民進(jìn)”或是“國(guó)進(jìn)民退”的爭(zhēng)論，即不論是國(guó)有資本還是民營(yíng)資本在皆可平等參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，贏得市場(chǎng)的不是資本屬性而是效率。

(三)有利于改善公司的治理結(jié)構(gòu)

混合所有制企業(yè)是依照《公司法》設(shè)立的多元投資主體的股份制企業(yè)。由于社會(huì)資本的加入，按《公司法》的規(guī)定建立的公司治理框架，有利于改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，有利于改善“一股獨(dú)大”帶來(lái)的內(nèi)部人控制和監(jiān)管失效等問(wèn)題。多元產(chǎn)權(quán)主體的構(gòu)成必然要求企業(yè)要改進(jìn)董事會(huì)結(jié)構(gòu)和決策流程，健全信息披露制度，規(guī)范公司運(yùn)作。

(四)有利于與打破國(guó)有資本的行業(yè)壟斷

混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有利于打破一些自然壟斷或者行政壟斷行業(yè)的國(guó)有資本壟斷。我國(guó)除了存在一些自然壟斷行業(yè)外，還存在著一些行政性壟斷或行政性寡頭壟斷的行業(yè)，這些行業(yè)的母公司機(jī)會(huì)都是國(guó)有獨(dú)資的。通過(guò)一定形式和合理定價(jià)，增量吸收一定比例的非國(guó)有股份，或存量減持一部分國(guó)有股份，可以改變國(guó)有資本壟斷狀況，能夠增強(qiáng)國(guó)有資本的控制力，放大國(guó)有資本功能。

二、發(fā)展混合所有制需要注意的問(wèn)題

(一)混合所有制改革要分類

進(jìn)行國(guó)有企業(yè)所處行業(yè)不同，承擔(dān)的功能不同，其發(fā)展改革路徑自然不同。國(guó)有企業(yè)混合所有制改革要在其分類的基礎(chǔ)上進(jìn)行。一是按照市場(chǎng)化、國(guó)際化要求，推進(jìn)主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，以放大國(guó)有資本功能、增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值為主要目標(biāo)，以提高經(jīng)濟(jì)效益和創(chuàng)新商業(yè)模式為導(dǎo)向，充分運(yùn)用整體上市等方式，積極引入其他國(guó)有資本或各類非國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。二是針對(duì)主業(yè)處于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)要保持國(guó)有資本控股地位，支持非國(guó)有資本參股。三是對(duì)于提供公共服務(wù)產(chǎn)品的公益類的國(guó)有企業(yè)，根據(jù)其行業(yè)的不同特點(diǎn)，可以采取特許經(jīng)營(yíng)、委托、購(gòu)買公共服務(wù)等方式，鼓勵(lì)非國(guó)有資本參與經(jīng)營(yíng)。

(二)混合所有制改革

要分層推進(jìn)一是推進(jìn)子公司的混合所有制改革。在國(guó)有企業(yè)中選擇發(fā)展勢(shì)頭較好，處于行業(yè)領(lǐng)先地位的子公司，引入非國(guó)有資本，發(fā)展混合所有制，以加快技術(shù)、管理及商業(yè)模式的創(chuàng)新。二是集團(tuán)公司的混合所有制改革。對(duì)于一些有條件的國(guó)企，可以探索通過(guò)并購(gòu)重組、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式調(diào)整國(guó)有股權(quán)比例，積極引入各類投資者，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效，運(yùn)行高效靈活的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。但是要注意，在國(guó)家明確的領(lǐng)域內(nèi)，實(shí)行國(guó)有資本控股。

(三)防止國(guó)有資產(chǎn)流失

在推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合制改革中還應(yīng)注意的一個(gè)問(wèn)題就是，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。在上一輪國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中，有的國(guó)有資產(chǎn)以嚴(yán)重低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格“賤賣”，不同程度的存在著國(guó)有資產(chǎn)流失的情況。在本輪混合所有制改革中，要尤其加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組方面的監(jiān)管，保護(hù)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的合法權(quán)益，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。

三、發(fā)展混合所有制的路徑選擇

(一)非國(guó)有資本入股

國(guó)有企業(yè)非國(guó)有資本投資主體可以通過(guò)出資入股、收購(gòu)股權(quán)、認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國(guó)有企業(yè)改制重組或國(guó)有控股上市公司增資擴(kuò)股以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。實(shí)行同股同權(quán)，在《公司法》的框架下建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。有條件的國(guó)有企業(yè)可通過(guò)推進(jìn)整體上市，引入非國(guó)有資本，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，提高資本運(yùn)作效率。

(二)國(guó)有資本入股

非國(guó)有企業(yè)非國(guó)有資本可以入股國(guó)有企業(yè)，國(guó)有資本亦可入股非國(guó)有企業(yè)。通過(guò)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，以市場(chǎng)化方式，選擇公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)領(lǐng)域，對(duì)發(fā)展?jié)摿Υ?、成長(zhǎng)性強(qiáng)的非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，提高國(guó)有資本投資收益。

(三)引入職工持股計(jì)劃

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)面臨的一個(gè)重要問(wèn)題就是人才流失，職工積極性不高。引入職工持股計(jì)劃是指在一些高新技術(shù)企業(yè)、企業(yè)，開展員工持股持股計(jì)劃，職工持股計(jì)劃的對(duì)象主要包括對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的經(jīng)營(yíng)管理人員、科研人員和業(yè)務(wù)骨干等。通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，激發(fā)職工的積極性，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的活力。

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作者：鄭柳俊，舒超群 單位:安徽大學(xué)管理學(xué)院