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一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）融資渠道狹窄

我國(guó)證券市場(chǎng)上市門檻高并且難度大，大型企業(yè)擁有得天獨(dú)厚的上市條件，中小企業(yè)進(jìn)入直接市場(chǎng)融資卻非常困難。中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系不健全導(dǎo)致銀行對(duì)其產(chǎn)生信用歧視，再加上借款單筆數(shù)量少，筆數(shù)多，較為繁瑣，很多銀行都選擇支持大企業(yè)，銀行間接融資市場(chǎng)不容樂觀。直接融資渠道狹窄，銀行間接融資又不容樂觀，中小企業(yè)只能另辟蹊徑，向民間融資尋求幫助。民間融資雖然交易成本相對(duì)較低，能解決企業(yè)燃眉之急，但缺乏管理約束和法律規(guī)范，而且成本高且不穩(wěn)定，需要較長(zhǎng)時(shí)間的正確引導(dǎo)。

（二）融資地區(qū)差異明顯

在沿海地區(qū)，經(jīng)濟(jì)水平較高以及民間信用體系較為完善，擔(dān)保借貸、職工內(nèi)部融資以及民間借貸等非正規(guī)金融發(fā)揮了較大作用，中小企業(yè)的融資問題得到較好的解決。但在中西部地區(qū)，銀行鑒于安全性的考慮，非正規(guī)金融不那么活躍，導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展遠(yuǎn)不如沿海地區(qū)。

（三）融資模式不規(guī)范

中小企業(yè)貸款具有“間隔短、規(guī)模小、頻率大、需求急”等特點(diǎn)，很難適應(yīng)傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)融資模式，因此更傾向于擔(dān)保貸款和民間融資等非正規(guī)融資模式。很大一部分中小企業(yè)依靠創(chuàng)業(yè)者和主要股東的投資，或者進(jìn)行民間借貸。少部分前景較好的中小企業(yè)會(huì)得到政府的扶持，等具備較好的經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，會(huì)選擇銀行借貸或者債務(wù)融資以此來(lái)擴(kuò)大規(guī)模。

二、新興融資方式——眾籌融資

（一）眾籌融資理論眾籌，翻譯自crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資。是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需的資金援助。

（二）眾籌融資案例分析

（以美國(guó)為例）美國(guó)的《初創(chuàng)期企業(yè)推動(dòng)法案》（簡(jiǎn)稱“JOBS法案”）中有專門條款以促進(jìn)眾籌融資模式的良性發(fā)展。美國(guó)Kickstarcher是目前最大的眾籌融資平臺(tái)，創(chuàng)設(shè)者將項(xiàng)目分為13大類和36小類。其中，影視與音樂是最大的類別并吸引了大部份的捐助。如在該網(wǎng)站創(chuàng)建項(xiàng)目，需選擇最后期限和最低資金為目標(biāo)，若目標(biāo)在截止日期前沒有被實(shí)現(xiàn)，則該網(wǎng)站會(huì)有一個(gè)退還募集資金的保證契約，捐贈(zèng)者的錢通過亞馬遜來(lái)支付。短短5年，Kickstarter上已有多個(gè)創(chuàng)意作品被資助后獲得好評(píng)和贊譽(yù)。雖然美國(guó)眾籌融資發(fā)展迅速，但也存在一些問題制約著它的發(fā)展。如：股權(quán)融資限制；投資者保護(hù)問題突出等。

（三）眾籌融資意義

眾籌融資彌補(bǔ)了銀行和其他金融機(jī)構(gòu)觸及不到微觀的領(lǐng)域，幫助了眾多有融資需求的機(jī)構(gòu)和個(gè)人實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想或解決燃眉之需。眾籌降低了創(chuàng)業(yè)者的門檻，很多有創(chuàng)意有想法的草根創(chuàng)業(yè)者將更容易融到資金。在眾籌模式下，每個(gè)人都能是投資人，每個(gè)項(xiàng)目都可能引起全民圍觀。眾籌的興起將會(huì)成為中小企業(yè)的“福音”。

三、我國(guó)中小企業(yè)眾籌融資策略

（一）項(xiàng)目選擇

項(xiàng)目發(fā)起人必須提供真實(shí)的身份證明和詳細(xì)的項(xiàng)目策劃，以此獲得投資者的信任及關(guān)注。項(xiàng)目需要經(jīng)過初選、身份驗(yàn)證、項(xiàng)目市場(chǎng)認(rèn)可度調(diào)查、可行性分析等幾個(gè)步驟來(lái)最終確定。

（二）信息披露

項(xiàng)目的時(shí)候，特別說(shuō)明項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，詳盡地披露創(chuàng)業(yè)企業(yè)或個(gè)人的基本情況、團(tuán)隊(duì)情況以及項(xiàng)目規(guī)劃書。實(shí)施分層分級(jí)披露機(jī)制，對(duì)哪些人能夠看見哪些內(nèi)容具有嚴(yán)格的限定，從而防范創(chuàng)業(yè)者之間的抄襲風(fēng)險(xiǎn)。委派專門人員定期在網(wǎng)上進(jìn)行信息更新。

（三）項(xiàng)目管理。

1.根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)將項(xiàng)目按類別詳細(xì)劃分。

2.積極申請(qǐng)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)眾籌賬戶的資金監(jiān)管服務(wù)，通過分階段付款、資金共管等形式實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目過程的資金監(jiān)控。

3.針對(duì)股權(quán)類項(xiàng)目可以通過投資協(xié)議、投后管理、退出方式等一整套解決方案來(lái)管理。

4.操作者盡量做到操作和融資的透明，充分保障資金和信息的安全，規(guī)范操作流程，加強(qiáng)部門管理，避免欺詐。

（四）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

1.通過培訓(xùn)、講座、網(wǎng)絡(luò)等方式普及關(guān)于眾籌融資的知識(shí)，提高專業(yè)素質(zhì)，加強(qiáng)對(duì)股東、出資者的培訓(xùn)。

2.設(shè)立還債基金，投資者間接掌握被投資企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)作，從而理性投資，這樣做也避免了營(yíng)私現(xiàn)象，使投資者得以安心。

3.建立黑名單制度。只要?jiǎng)?chuàng)始人有過不良記錄，即進(jìn)入黑名單，由他發(fā)起的項(xiàng)目將被提示風(fēng)險(xiǎn)或不予通過審核。

（五）實(shí)際結(jié)合

利用騰訊、新浪微博等開放平臺(tái)進(jìn)行宣傳，將第三方平臺(tái)上獲得的用戶引到自己的眾籌網(wǎng)站，項(xiàng)目發(fā)起人通過視頻或者在線交流等方式與感興趣者進(jìn)行溝通和交流，從而獲得更多人的關(guān)注，提高融資效率。另外，鑒于中國(guó)人相信“眼見為實(shí)”，爭(zhēng)取實(shí)行線上和線下兩條線路的眾籌，更大的拓寬中小企業(yè)融資渠道。線上利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌網(wǎng)絡(luò)，線下進(jìn)行項(xiàng)目展銷和演示。同時(shí)將一些體現(xiàn)眾籌核心思想的融資方式也融入進(jìn)來(lái)，壯大眾籌隊(duì)伍。通過政府、社會(huì)、企業(yè)的努力真正做到解決中小企業(yè)融資難的問題。

作者：姜澄 黃婉娟 單位：江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院