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金融經(jīng)濟(jì)分析范文第1篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)；金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)分析

金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度非常迅速，要對金融類的實(shí)際問題進(jìn)行有效的解決，就不能僅靠經(jīng)濟(jì)定性分析，而是要結(jié)合定量分析。經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)在金融經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域的應(yīng)用非常廣泛，能夠解決很多金融分析實(shí)際問題。金融類院校教師要將經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)應(yīng)用到金融經(jīng)濟(jì)分析中來，利用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)來解決實(shí)際問題，提高學(xué)生對經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)的應(yīng)用能力。

一、利用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中的函數(shù)模型來進(jìn)行金融經(jīng)濟(jì)分析

經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)就是函數(shù)，在進(jìn)行金融分析時往往必須以函數(shù)關(guān)系作為研究經(jīng)濟(jì)問題的基礎(chǔ)，才能將數(shù)學(xué)理論引進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)際問題中。例如，對市場供需問題進(jìn)行研究時，如果能夠充分利用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)知識，建立函數(shù)關(guān)系，則可以對供需問題進(jìn)行更明確的分析。在供需問題中，能夠?qū)κ袌霎a(chǎn)生影響的因素主要有商品價格、商品可替代程度、人們的價值取向以及消費(fèi)者的消費(fèi)水平。在這些因素中，以商品價格最為重要，可以商品價格作為基礎(chǔ)進(jìn)行函數(shù)關(guān)系的建立。供需問題的研究中可以建立兩種函數(shù)：供給函數(shù)和需求函數(shù)。供給函數(shù)作為增函數(shù)，隨著商品價格的上漲，供給量也逐漸增加，而需求函數(shù)作為減函數(shù)，隨著價格的上漲，需求量不斷降低。價格的決定問題也就是在市場的供需變化中所形成的最終價格，要能夠使供需雙方達(dá)到平衡，能夠成交。

在研究成本與產(chǎn)量的關(guān)系時就要使用到成本函數(shù)，假設(shè)產(chǎn)品的價格和產(chǎn)品的技術(shù)水平不發(fā)生改變，那么產(chǎn)量與成本之間就會形成關(guān)系。生產(chǎn)者在進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)時，要注意成本與收入的關(guān)系、收入與銷量的關(guān)系。對的收入指的是售出商品后生產(chǎn)者能夠獲得的收益。這樣一來又形成了收益函數(shù)。從這些函數(shù)關(guān)系中我們可以發(fā)現(xiàn)，以經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中的函數(shù)關(guān)系建立來進(jìn)行金融經(jīng)濟(jì)分析有著良好的效果，在經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)的教學(xué)過程中如果能夠適當(dāng)?shù)亟Y(jié)合經(jīng)濟(jì)分析實(shí)例，能夠提高課堂效率，對提高學(xué)生的經(jīng)濟(jì)分析能力有著很好的作用。

二、利用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中的極限理論來進(jìn)行金融經(jīng)濟(jì)分析

極限理論是很多數(shù)學(xué)理論概念的基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中應(yīng)用的非常廣泛。在經(jīng)濟(jì)分析、金融管理和經(jīng)濟(jì)管理等領(lǐng)域都經(jīng)常用到極限理論。極限理論可以表現(xiàn)事物衰減與增長的規(guī)律，包括設(shè)備的折舊價值、人口的增長、放射性元素的衰變、細(xì)胞的繁殖、生物的增長等。在經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域中，極限理論在儲蓄連續(xù)復(fù)利的計(jì)算中運(yùn)用得非常普遍。可以利用極限理論對儲蓄連續(xù)復(fù)利中的利息和本金之和進(jìn)行計(jì)算。

三、利用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中的導(dǎo)數(shù)來進(jìn)行金融經(jīng)濟(jì)分析

導(dǎo)數(shù)在經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中用的比較普遍，而導(dǎo)數(shù)又與經(jīng)濟(jì)學(xué)有著密切的聯(lián)系。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，利用導(dǎo)數(shù)可以建立邊際概念，從而通過建立邊際概念引進(jìn)導(dǎo)數(shù)。這樣一來，就使變量代替常量成為了經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要研究對象。這也是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最常用的數(shù)學(xué)理論，極大地推動了經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的邊際函數(shù)有邊際需求函數(shù)、邊際利潤函數(shù)、邊際收益函數(shù)和邊際成本函數(shù)等。通過導(dǎo)數(shù)，可以對經(jīng)濟(jì)學(xué)中自變量的微小變化進(jìn)行研究，了解在自變量變化非常微小的情況下，因變量會產(chǎn)生怎樣的變化情況，從而對函數(shù)的變化率進(jìn)行研究。

在成本函數(shù)中，首先對一種產(chǎn)品在固定產(chǎn)量下的邊際成本進(jìn)行計(jì)算，此時的邊際成本也就是該生產(chǎn)者重新生產(chǎn)一件同樣的產(chǎn)品需要的成本，再將計(jì)算出來的邊際成本和平均成本進(jìn)行對比。通過比較的結(jié)果，可以對該商品的產(chǎn)量變化進(jìn)行決策，以此為依據(jù)判斷應(yīng)該縮小或者擴(kuò)大該商品的生產(chǎn)產(chǎn)量。如果平均成本大于邊際成本，則說明可以對該商品的生產(chǎn)產(chǎn)量進(jìn)行擴(kuò)大；如果平均成本小于邊際成本，則應(yīng)該對該商品的生產(chǎn)產(chǎn)量進(jìn)行縮小。

在經(jīng)濟(jì)分析中彈性是導(dǎo)數(shù)的另一個重要應(yīng)用方面。對于函數(shù)的相對變化率，就必須應(yīng)用彈性進(jìn)行研究。例如，可以通過彈性來研究某商品的價格與需求量之間的關(guān)系。通過彈性可以研究出一個價格值，如果商品的價格低于該價格值，則價格提高的比率大于需求量減少的比率，企業(yè)提高價格將獲得收益；如果商品的價格高于該價格值，則價格提高的比率小于需求量減少的比率，企業(yè)提高價格將降低收益。這樣一來企業(yè)就可以制定出合理的商品價格。

在金融經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域中，經(jīng)濟(jì)最優(yōu)化的選擇問題也可以應(yīng)用到導(dǎo)數(shù)。在制定經(jīng)濟(jì)決策時需要用到最優(yōu)化理論來解決最大經(jīng)濟(jì)效益、最優(yōu)收入分配、最大利潤以及最佳資源配置等問題。此時可以利用導(dǎo)數(shù)知識、最值、求極值等數(shù)學(xué)原理。

四、利用經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中的微分方程來進(jìn)行金融經(jīng)濟(jì)分析

微分方程指的是含有微分、未知函數(shù)和自變量的函數(shù)關(guān)系。在很多實(shí)際的金融經(jīng)濟(jì)分析問題往往會出現(xiàn)復(fù)雜的函數(shù)關(guān)系，難以直接寫出反應(yīng)量余量的直接關(guān)系，此時可以建立微分或者變量和導(dǎo)數(shù)之間的函數(shù)關(guān)系，建立微分方程。如果函數(shù)中的自變量不止一個，則可以將另一個變量假設(shè)為常量再進(jìn)行計(jì)算。這就涉及金融經(jīng)濟(jì)分析中的偏導(dǎo)數(shù)理論的應(yīng)用。

在具體的經(jīng)濟(jì)學(xué)問題的研究中微分學(xué)、微分等知識理論運(yùn)用的非常廣泛，經(jīng)濟(jì)分析中經(jīng)常用到求近似值的計(jì)算法，此時公式的推導(dǎo)就要用到微分理論。

在經(jīng)濟(jì)、金融等各個領(lǐng)域，數(shù)學(xué)的計(jì)算方法和理論思想都應(yīng)用得非常廣泛，能夠分析和解決這些領(lǐng)域中的很多實(shí)際問題。而經(jīng)濟(jì)學(xué)要對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析，其中往往含有不同的影響因素，難以進(jìn)行量化。經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)中的很多理論和計(jì)算方法都能夠在金融經(jīng)濟(jì)分析領(lǐng)域中被應(yīng)用。因此經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)也成了金融類院校金融類專業(yè)學(xué)生的一門重要基礎(chǔ)學(xué)科。

總之，金融類院校往往普遍開設(shè)經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)課程，經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)在金融經(jīng)濟(jì)分析中的應(yīng)用非常廣泛，函數(shù)模型、極限理論、導(dǎo)數(shù)和微分方程對于分析和解決金融經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際問題都有著極大的作用，經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)與金融經(jīng)濟(jì)分析互相滲透和交叉，在未來必將融合的更加緊密。

參考文獻(xiàn)：

金融經(jīng)濟(jì)分析范文第2篇

[關(guān)鍵詞] 金融中介經(jīng)濟(jì)增長協(xié)整格蘭杰檢驗(yàn)

一、引言

美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)日趨惡化,已經(jīng)由金融層面逐漸深入到實(shí)體經(jīng)濟(jì),對各國經(jīng)濟(jì)增長均造成了明顯的負(fù)面影響。目前在各國的政府的前期一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策措施的影響下,各國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇,但是進(jìn)程十分緩慢。而我國經(jīng)濟(jì)在4萬億的政府投資刺激下,經(jīng)濟(jì)增速下滑較快扭轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)回升勢頭不斷鞏固,整體向好態(tài)勢比較明顯。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步測算,今年前三季度,我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)217817億元,按可比價格計(jì)算,同比增長7.7%,比上半年加快0.6個百分點(diǎn)。 江蘇經(jīng)濟(jì)總量比較大,經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平比較高,經(jīng)濟(jì)外向度也比較高,江蘇能否保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,對全國大局有著重要意義。因此研究江蘇省金融中介和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系顯得尤為重要。目前關(guān)于我國金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究很多,但主要集中在以下三個方面:一是把中國視為整體,分析中國金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)關(guān)系;二是以某省或地區(qū)作為研究對象,分析該地區(qū)的金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系;三是以中國各地區(qū)為研究對象,分析各地區(qū)間的差異,從而深入揭示金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在關(guān)系。本文是研究的第二方面,在江蘇省金融中介與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系方面作實(shí)證分析,尋找兩者關(guān)系,并給出相關(guān)政策建議。

二、數(shù)據(jù)、指標(biāo)選擇與計(jì)量模型的設(shè)定

1.數(shù)據(jù)和指標(biāo)的選擇

本文的數(shù)據(jù)來源于文中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均來自各年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國金融統(tǒng)計(jì)》以及江蘇省的統(tǒng)計(jì)年鑒,并根據(jù)計(jì)算整理得出,樣本年限從1995年到2007年。并且對所有數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)處理。使用Eviews5.0軟件進(jìn)行分析。

(1)本文選取的金融中介指標(biāo)

第一,金融中介的規(guī)模指標(biāo)SCAIND。對于金融中介規(guī)模的測度應(yīng)該用金融資產(chǎn)值/GDP來衡量,但由于數(shù)據(jù)難以獲得,我們采用一個替代指標(biāo)。在替代指標(biāo)的選擇上,多數(shù)學(xué)者均采用貸款總量/GDP,但這一指標(biāo)不如存款總量/GDP準(zhǔn)確,原因在于,目前在我國,銀行各營業(yè)部僅具有吸收存款功能,沒有貸款權(quán)限,尤其是各縣級營業(yè)部,所以用存款總量/GDP更能反映金融中介規(guī)模。這一選擇方法與Genevieve Boyreau-Debray(2003)相一致。這一指標(biāo)不僅可以反映金融中介經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大,還可以反映資金供給在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性。

第二,金融中介結(jié)構(gòu)指標(biāo)STRIND。這里定義的中介結(jié)構(gòu)主要從所有制上來劃分,用來衡量國有金融中介與非國有金融中介之間的變動狀況,我們將其可定義為非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率,同樣由于數(shù)據(jù)上的不可直接獲得性,我們采用“1-國有銀行貸款金融中介貸款總額”的計(jì)算方式得到非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率。它說明了隨著金融中介的發(fā)展,非國有金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占所有金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的比重的變化情況。該值的增加,可以說明與國有金融中介相競爭的金融中介主體(至少在總量上)在不斷增加,在市場中,國有中介與非國有中介的競爭程度在加劇。因而,這一指標(biāo)不僅說明金融結(jié)構(gòu)的變動趨勢,而且更反映了金融中介的競爭程度。

第三,金融中介效率指標(biāo)SLIND。金融中介的效率主要包括運(yùn)營效率和配置效率。金融中介效率包括運(yùn)行效率和配置效率。運(yùn)行效率是指銀行體系中以最小的消耗動員盡可能多的儲蓄資金 。一般說來,對于儲蓄動員的資源成本,可以用存貸利差和各項(xiàng)經(jīng)營費(fèi)用作近似表示。但Demirguc-Kunt和Levine(1996)指出“增加生產(chǎn)率投資可能提高間接費(fèi)用成本”,因此非常低的間接費(fèi)用成本可能表明在提供較優(yōu)的銀行服務(wù)上的競爭不足和投資不足,所以間接費(fèi)用成本不是效率確切明顯的度量。而且,由于我國的利率水平與管理費(fèi)用是行政定價,同時管理費(fèi)用數(shù)據(jù)不易獲得,因而,用存貸利差和一般管理費(fèi)用來表示運(yùn)行效率的方法不易適用。所以在本文中不采用該指標(biāo)。配置效率是指銀行將資金盈余部門的資金轉(zhuǎn)化為貸款的效率。在它的度量上,我們選用存貸比表示,即金融機(jī)構(gòu)貸款余額和金融機(jī)構(gòu)存款余額之比,它表示金融中介調(diào)度分配社會資源的能力。

(2)本文選取的經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)

我們選擇人均GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)變量,考慮到通貨膨脹的影響,本文使用江蘇省商品零售價格指數(shù)(1978年=100)對GDP進(jìn)行折實(shí),另外為了消除人口規(guī)模因素對GDP的影響,最終選擇以人均實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值PRGDP作為經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)。

2.計(jì)量模型的設(shè)定

傳統(tǒng)的計(jì)量方法是從先驗(yàn)的經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)設(shè)定OLS結(jié)構(gòu)模型,再由數(shù)據(jù)估計(jì)模型所包含的參數(shù),這種方法對先驗(yàn)的經(jīng)濟(jì)理論具有很強(qiáng)的依賴性。本文采用的VAR方法是以數(shù)據(jù)為出發(fā)點(diǎn),通過對數(shù)據(jù)的分析來找出各變量之間可能存在的關(guān)系。這就能使們能更客觀的對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行一個考證。同時VAR模型較單方程具有更高的可考性,在處理諸如本文所用的時間序列變量上更有利。因此我們選擇在多變量VAR系統(tǒng)中進(jìn)行金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的分析。一個p階VAR模型可以表述為:

其中,yt是k維內(nèi)生變量向量,是d維外生變量向量,是信息向量,T是樣本個數(shù)。經(jīng)過變形我們就可以得到向量誤差修正模型VECM,表示為:

其中

由于經(jīng)過一階差分的內(nèi)生變量向量中各序列都是平穩(wěn)的,因此如果構(gòu)成的各變量都是I(0)時,才能保證 是平穩(wěn)過程。因此可得系數(shù)矩陣的秩滿足0

三、實(shí)證檢驗(yàn)過程及結(jié)果

我們將各個變量序列進(jìn)行對數(shù)化處理,得到新的數(shù)列SCAIND1、STRIND1、SLIND1、PRGDP1。

1.單位根檢驗(yàn)

由于我們所選用的指標(biāo)變量有可能是非平穩(wěn)的,具有時間趨勢,因此我們對變量進(jìn)行協(xié)整分析之前,首先需要對變量的平穩(wěn)性作檢驗(yàn),只有變量在t階平穩(wěn)(I(t))的條件下,才能進(jìn)行協(xié)整分析。本文用ADF(Augmented Dickey一Fuller)單位根檢驗(yàn)方法來檢驗(yàn)變量SCAIND1、STRIND1、SLIND1、PRGDP1序列的平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果如下表1所示:

注:(1)單位根檢驗(yàn)值的方程為包括常數(shù)和趨勢項(xiàng)方程,且解釋變量的滯后項(xiàng)數(shù)為0。樣本區(qū)間為1995-2007。(2)表示變量的二階差分。(3)*、**、***分別表示檢驗(yàn)值小于1%、5%、10%的置信水平下的臨界值。

從表1中前三列可以看出,在數(shù)據(jù)原始序列水平上,所有的檢驗(yàn)結(jié)果均沒有拒絕有單位根的假設(shè),因此,可以認(rèn)為SCAIND1、STRIND1、SLIND1、PRGDP1、均是非平穩(wěn)的時間序列。而從后三列可以看出,經(jīng)過二階差分后均拒絕原假設(shè),表明差分變量是平穩(wěn)的。于是,我們認(rèn)為上述4個變量序列是二階單整的。對于這些非平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)變量不能采用傳統(tǒng)的線性回歸分析方法檢驗(yàn)它們之間的相關(guān)性,而應(yīng)采用協(xié)整方法進(jìn)行檢驗(yàn)分析,同時它們也符合協(xié)整的同階單整的前提條件。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)從分析時間序列的非平穩(wěn)性入手,來探求非平穩(wěn)變量間蘊(yùn)含的長期均衡關(guān)系。本文采用Engle和Granger(1987)提出的方法來檢驗(yàn)金融中介發(fā)展變量SCAIND1、STRIND1、SLIND1與經(jīng)濟(jì)增長變量PRGDP1、NOIND1之間的兩兩變量之間的協(xié)整關(guān)系。這種協(xié)整檢驗(yàn)方法是對回歸方程的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn),因此,檢驗(yàn)一組變量(因變量和解釋變量)之間是否存在協(xié)整關(guān)系等價于檢驗(yàn)回歸方程的殘差序列是否是一個平穩(wěn)序列。這樣我們有五組變量進(jìn)行檢驗(yàn)。前面已經(jīng)檢驗(yàn)了上述變量序列都是I(2)的,由此可直接檢驗(yàn)變量之間的協(xié)整關(guān)系,檢驗(yàn)結(jié)果見下表2:

注:殘差序列臨界值均表示檢驗(yàn)值小于1%的置信水平下的臨界值。

從表2中我們可以看出從表中的檢驗(yàn)結(jié)果顯示,江蘇省經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)PRGDP與金融中介結(jié)構(gòu)指標(biāo)STRIND是協(xié)整的,或者說這兩個變量之間存在長期均衡關(guān)系。

3.建立ECM模型

因?yàn)榻K省經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)PRGDP與金融中介結(jié)構(gòu)指標(biāo)STRIND是協(xié)整的,所以對它們建立誤差修正模型ECM,回歸的結(jié)果如下: (1)

R2=0.338274,DW=0.786744

回歸結(jié)果表明,非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率的短期變動對人均實(shí)際GDP存在正向影響,每年實(shí)際發(fā)生的人均GDP與其長期均衡值的偏值中的3.2464%被修正。

4.Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

由于協(xié)整分析只是幫助我們分析變量之間是否存在長期均衡的比例關(guān)系,但沒有對這些變量之間的因果關(guān)系進(jìn)行說明,為了說明這種因果關(guān)系,我們需要用Granger檢驗(yàn)來進(jìn)一步驗(yàn)證。由于4個變量序列都是二階單整的,所以對二階差分后的序列進(jìn)行Granger檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如下表3

結(jié)果證明,人均實(shí)際GDP是非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率的Granger原因,而非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率不是人均實(shí)際GDP的Granger原因。

四、結(jié)論和建議

通過上述協(xié)整檢驗(yàn)和葛蘭杰因果檢驗(yàn),我們大體可以分析出江蘇省經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間的長期變動關(guān)系和變動因果。我們對PRGDP與SCAIND、SLIND、STRIND之間的關(guān)系進(jìn)行論述經(jīng)濟(jì)增長與金融中介發(fā)展之間的關(guān)系。從協(xié)整分析中我們可以看出只有非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率STRIND和人均實(shí)際GDP即PRGDP1之間存在長期穩(wěn)定的均衡比例關(guān)系。其數(shù)學(xué)表達(dá)式見上式(1),從數(shù)據(jù)中我們發(fā)現(xiàn)非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率的短期變動對人均實(shí)際GDP存在正向影響關(guān)系。具體變動的因果從表3中可以看出?？偟目磥?金融發(fā)展無論是從金融發(fā)展規(guī)模上,還是貸款量,或是金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)上對經(jīng)濟(jì)增長沒有構(gòu)成成因,相反卻是江蘇省的經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致了金融結(jié)構(gòu)調(diào)整。這間接說明了江蘇省經(jīng)濟(jì)的高速增長,導(dǎo)致存款規(guī)模在GDP中的比重增速下降,同時也使得惜貸現(xiàn)象和資金外流現(xiàn)象發(fā)生。具體分析產(chǎn)生這種情況的深層原因,本文認(rèn)為是江蘇省經(jīng)濟(jì)高速增長帶來的經(jīng)濟(jì)增長收益,并未被完全吸收轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)再度增長的動力。

首先,從表面上看,雖然存款與GDP之比呈上升趨勢,但是從增長速度上呈穩(wěn)中有降的趨勢,尤其自2002年以來更是明顯下降,見圖1。這里的部分原因是由于金融市場發(fā)展和金融工具多樣化引起的,金融工具不再只局限于銀行存款這一類,但也有可能是因?yàn)橛猩鐣e散資金未被金融系統(tǒng)充分集中利用或發(fā)生向外省轉(zhuǎn)移以謀求更高收益。

第二,從圖2來看,江蘇省非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率處于穩(wěn)中有升的趨勢,而對比圖4來看,江蘇省人均GDP始終處于上升趨勢。江蘇省隨著金融中介的發(fā)展,非國有金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占所有金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的比重的穩(wěn)中有升,可以說明與國有金融中介相競爭的金融中介主體(至少在總量上)在不斷增加,在市場中,國有中介與非國有中介的競爭程度在加劇。人均實(shí)際GDP是非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率的Granger原因,而非國有金融資產(chǎn)對金融中介資產(chǎn)的比率不是人均實(shí)際GDP的Granger原因。這說明了江蘇省的金融中介對經(jīng)濟(jì)增長的作用不是很明顯,而經(jīng)濟(jì)的增長卻優(yōu)化了金融中介結(jié)構(gòu)。這也說明了金融體制改革相對滯后,金融體系的效率不高等制約因素的存在,在一定程度上阻礙了金融中介發(fā)展對江蘇經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。理論上講,金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系很直觀:在非完美的經(jīng)濟(jì)中,金融發(fā)展提供了一些有用的服務(wù),如:動員儲蓄,分散風(fēng)險,將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,監(jiān)督經(jīng)理人等。通過發(fā)揮這些功能,金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用。但是beck,levine (2004)指出:銀行通過配置資源來提高儲蓄回報(bào)率,但銀行的發(fā)展可能會降低儲蓄率。如果在儲蓄和投資之間有足夠大的外部性,那么銀行的發(fā)展可能會減緩經(jīng)濟(jì)長期增長。levine (2002)指出銀行發(fā)展阻礙經(jīng)濟(jì)增長的三個原因。首先,銀行可能會與影響力較大的公司有關(guān),這種影響可能為負(fù)。其次,銀行偏好謹(jǐn)慎的特性可能會阻礙企業(yè)創(chuàng)新。第三,銀行的能力與企業(yè)的管治高度相關(guān)。不僅銀行機(jī)構(gòu)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)效應(yīng),股票市場發(fā)展也阻礙經(jīng)濟(jì)增長。所以必須首先優(yōu)化金融中介的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率,才會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。

第三,從圖3來看,表現(xiàn)在存貸比的下降上。存貸比的下降,可能是由兩個方面引起,一是由于政府宏觀政策緊縮,二是因?yàn)殂y行資金向外部轉(zhuǎn)移的結(jié)果。但是進(jìn)一步分析,經(jīng)濟(jì)政策是隨經(jīng)濟(jì)波動而呈周期性波動,但自上世紀(jì)90年代來幾經(jīng)開放與緊縮,但存貸比卻是年年下降,這就從另一方面說明了,90年代江蘇省金融機(jī)構(gòu)中資金向外轉(zhuǎn)移是實(shí)在發(fā)生的。但是進(jìn)入21世紀(jì)以后,江蘇省的存貸比卻出現(xiàn)小幅上下波動,這又從一定程度上與政府的宏觀政策調(diào)控有關(guān)。

總之,本文只是通過現(xiàn)有的數(shù)據(jù)對江蘇省金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系做出簡單的數(shù)據(jù)分析,關(guān)于金融中介的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際促進(jìn)作用如何,這種作用是否可以精確的進(jìn)行量化,還是仍然值得分析研究的。相信隨著我國金融機(jī)構(gòu)改革的進(jìn)一步深化,金融體系的進(jìn)一步完善和健全,金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步發(fā)展和壯大,相關(guān)的問題將值得更深層次的研究和探討。

參考文獻(xiàn):

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[2]郭江山孫建坤李玉紅:金融中介與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究――基于河北省的實(shí)證分析[J].中國對外貿(mào)易,2009,(5)

[3]李忠民劉創(chuàng)剛:金融中介與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究――以陜西省為例[J].重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)(西部經(jīng)濟(jì)論壇),2005,(6)

金融經(jīng)濟(jì)分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：金融混業(yè)；金融控股公司；全能銀行；金融監(jiān)管

從全球范圍來看，21世紀(jì)以來，金融業(yè)的基本格局發(fā)生了顯著變化，并顯示出兩大發(fā)展趨勢。第一個趨勢是，隨著金融創(chuàng)新的速度加快，金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行出現(xiàn)業(yè)務(wù)綜合化與全能化的現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)之間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分界限日趨模糊。第二個趨勢是，各國金融監(jiān)管當(dāng)局不同程度地改革了金融監(jiān)管體系和監(jiān)管方式，放松原先的金融結(jié)構(gòu)性管制，推行金融自由化政策。

一、金融混業(yè)經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀

自20世紀(jì)90年代以來，發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管部門紛紛放松金融管制，在金融法律制度上為金融服務(wù)融合清除障礙。

金融集團(tuán)化的模式可以分為兩類：第一類是以德國為代表的全能銀行模式，又稱百貨銀行或兼業(yè)銀行。另一類是近年新起的金融控股公司，其源自于美國的銀行控股公司，原先是由母銀行通過控股關(guān)系控制子銀行公司以實(shí)現(xiàn)異地經(jīng)營的一種法律規(guī)避方式，但20世紀(jì)90年代以來這種方式被創(chuàng)新，其母體與子公司可以是非銀行的金融機(jī)構(gòu)，而衍生為金融控股公司。上述兩種模式目前正在融合，目前，歐洲主要國家所有規(guī)模銀行均設(shè)立了保險業(yè)務(wù)子公司。

1　德國的金融混業(yè)經(jīng)營模式

德國的金融混業(yè)模式采取了全能銀行形式。全能銀行要對各金融業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險承擔(dān)所有責(zé)任。該模式主要特點(diǎn)為：一是銀行業(yè)在金融體制中占據(jù)主導(dǎo)地位。二是全能銀行能夠從事任何一種或多種金融業(yè)務(wù)。三是銀行廣泛持有企業(yè)股權(quán)。四是對全能銀行的監(jiān)管簡單而有效。

2　美國的金融混業(yè)經(jīng)營模式

金融控股公司是美國金融混業(yè)經(jīng)營的主要形式，該模式主要特點(diǎn)為：一是金融控股公司內(nèi)各個金融機(jī)構(gòu)是具有獨(dú)立法人地位的實(shí)體，而不是母公司的分公司。二是金融控股公司集團(tuán)由多家金融機(jī)構(gòu)組成，且金融業(yè)成為集團(tuán)的主營行業(yè)。三是整個金融控股公司集團(tuán)以產(chǎn)權(quán)作為各個金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系的紐帶，而不是通過劃分市場協(xié)議等為聯(lián)系基礎(chǔ)。四是金融控股公司的控股子公司可以跨金融行業(yè)，被控股子公司可以從事銀行業(yè)，證券，保險業(yè)，也可以是涉及不同行業(yè)的控股子公司。五是金融控股公司一般采用垂直型控股方式，金融控股公司母公司掌握子公司半數(shù)以上或多數(shù)的股票，采用金字塔式的垂直控股方式。

二、金融混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析

現(xiàn)代金融與傳統(tǒng)金融相比，其推動作用通過杠桿化進(jìn)一步得到加強(qiáng)。資本市場發(fā)達(dá)以后，全社會的資產(chǎn)通過證券化形式表現(xiàn)出來，一方面，使得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)內(nèi)部的流動性得到迅速提升，另一方面，增加了金融體系的不穩(wěn)定因素。在此背景下，金融混業(yè)經(jīng)營趨勢使金融風(fēng)險蔓延的可能性和破壞性大大加強(qiáng)。在分業(yè)經(jīng)營模式下，同類金融機(jī)構(gòu)由于業(yè)務(wù)范圍和運(yùn)作機(jī)制相差不大，因而所產(chǎn)生的風(fēng)險性質(zhì)基本一致，金融監(jiān)管部門可以較容易地設(shè)計(jì)管理標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)控程序，有效地控制金融風(fēng)險。但在混業(yè)經(jīng)營模式下，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部交易的渠道和交易量都大大增加，任何一個業(yè)務(wù)部門的嚴(yán)重失誤都有可能導(dǎo)致整個金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)重虧損甚至倒閉。而由于信息不對稱，公眾對金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部復(fù)雜的資金往來關(guān)系和風(fēng)險聯(lián)系知之甚少，處于信息劣勢地位。在這種情形下，金融機(jī)構(gòu)的某個部門出了問題，就可能產(chǎn)生兩種嚴(yán)重的后果：一是公眾由于不了解信息而產(chǎn)生恐瞌心理和過激行為，從而使金融風(fēng)險被人為放大并從一個部門傳遞、蔓延到另外的部門；二是公眾由于不掌握信息而意識不到問題的重要程度，從而使金融風(fēng)險過度累積并成為未來更大規(guī)模的金融風(fēng)險爆發(fā)和金融風(fēng)險蔓延的“禍根”5。

金融風(fēng)險蔓延表現(xiàn)為兩種形態(tài)，一是宏觀形態(tài)，即在金融行業(yè)之間蔓延；二是微觀形態(tài)，即在金融服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部蔓延。

三、金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管對策分析

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融海嘯表明，對于金融控股公司而言，次貸危機(jī)是這種全面市場風(fēng)險的一次集中暴露。

針對金融混業(yè)化的發(fā)展趨勢，各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)行了調(diào)整。目前國際上對金融混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的主要做法有三種：一種是尊重現(xiàn)狀和歷史，在維持原有分業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的基礎(chǔ)上，通過加強(qiáng)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作和協(xié)調(diào)來應(yīng)付金融業(yè)務(wù)交義經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)。第二種是適應(yīng)金融業(yè)務(wù)一體化和經(jīng)營集團(tuán)化的要求，成立統(tǒng)一的超級監(jiān)管機(jī)構(gòu)。第三種是一些學(xué)者的主張，建立多部門、相互制約的矩陣式監(jiān)管模式。

面對金融混業(yè)化、集團(tuán)化發(fā)展趨勢對金融監(jiān)管提出的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國金融監(jiān)管當(dāng)局必須革新思路、及時應(yīng)對，跟上和適應(yīng)未來金融發(fā)展的新形勢。在金融監(jiān)管應(yīng)對金融混業(yè)化的政策選擇方面，首先，要調(diào)整監(jiān)管立法，逐步、有序地使分立的法律體系轉(zhuǎn)向統(tǒng)一的法律體系，同時強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)關(guān)的權(quán)威性，使監(jiān)管者具備“現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管、收集信息的手段和權(quán)力。其次，是要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，重新審視和選擇監(jiān)管目標(biāo)，革新和豐富監(jiān)管手段，設(shè)計(jì)科學(xué)、合理的監(jiān)管組織架構(gòu)，培養(yǎng)、引進(jìn)復(fù)合型高級監(jiān)管人才，提高監(jiān)管隊(duì)伍的綜合素質(zhì)，加強(qiáng)國際之間的監(jiān)管交流與合作，從而形成能夠適應(yīng)金融一體化新形勢的合理、有效的監(jiān)管模式和監(jiān)管體系。

金融經(jīng)濟(jì)分析范文第4篇

關(guān)鍵字：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長；向量自回歸

1.引言

1978年實(shí)行改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)增長保持了快速穩(wěn)定的勢頭，GDP從1978年的3624.1億元增加到2012年的519322億元。同期，我國金融從改革初期幾乎為零的基礎(chǔ)上不斷發(fā)展，金融深化程度不斷提高，到2012年的金融總資產(chǎn)平均值（包括M2，股市值，債券余額）已達(dá)5643647.65億元，比當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的10倍還多。下圖是2001至2012年我國金融發(fā)展的概況。

原則上金融資產(chǎn)還包括保險及特別提款權(quán)，由于數(shù)據(jù)不易獲得本文沒有考慮。按照戈德史密斯的思想，金融相關(guān)比率在快速上升一段時間后應(yīng)該趨于某一穩(wěn)定值，但是我國的金融相關(guān)比率目前一直處于上升態(tài)勢，說明我國的金融還處于快速發(fā)展階段，金融的發(fā)展空間還很大。

國內(nèi)外大量的理論推演與經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)都顯示出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著一定的相關(guān)關(guān)系，但不同環(huán)境下的金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用程度不完全相同，作用方式也有所差別。改革開放以來我國的經(jīng)濟(jì)特別是金融的發(fā)展在很大程度上受政策的引導(dǎo)，而且目前經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)正處于轉(zhuǎn)型階段，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)關(guān)系和因果方向都很難直接進(jìn)行定性分析，需要借助實(shí)際數(shù)據(jù)深層次分析兩者的關(guān)聯(lián)程度和變化趨勢，最終目的是為了找到金融能夠更有效服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的途徑，實(shí)現(xiàn)金融和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，這無疑對促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)更好更快發(fā)展有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2.文獻(xiàn)綜述

相對于國外對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系理論和實(shí)證研究，國內(nèi)這方面的研究起步較晚，而且大都是運(yùn)用既有理論對我國金融和經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行一些實(shí)證檢驗(yàn)，很少有理論研究；此外，國內(nèi)研究多集中于金融對于經(jīng)濟(jì)增長量的方面研究上，而對于金融對經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)的研究少，且研究不夠全面。既便如此，很多學(xué)者根據(jù)我國的實(shí)際情況進(jìn)行的實(shí)證研究，對了解我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系依然重大的借鑒意義，以下綜述這些學(xué)者的主要研究成果。

賓國強(qiáng)（1999）在其文章《實(shí)際利率、金融深化與中國的經(jīng)濟(jì)增長》中，分別用回歸分析法和格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法分析我國實(shí)際利率、金融深化與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，結(jié)果表明我國的實(shí)際利率、金融深化確實(shí)與經(jīng)濟(jì)增長之間正相關(guān)，并且實(shí)際利率、金融深化在是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因。

談儒勇（1999）對我國金融中介與經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)分析和回歸分析，結(jié)果證實(shí)金融中介與經(jīng)濟(jì)增長之間有相關(guān)關(guān)系，但是股票市場與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)關(guān)系不十分顯著。他得出結(jié)論是：我國金融中介的發(fā)展有可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，所以金融中介至少應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)增長同步；我國的股票市場對經(jīng)濟(jì)增長的作用不僅很有限，而且不利；我國金融中介體發(fā)展和股票市場發(fā)展之間有顯著的正相關(guān)關(guān)系。

韓延春（2001）基于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)聯(lián)機(jī)制的計(jì)量模型進(jìn)行了實(shí)證分析，他的結(jié)論是技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的最關(guān)鍵因素，而金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用很有限。

李廣眾（2002）利用我國1952～1999的相關(guān)時間序列數(shù)據(jù)建立了三變量VAR模型，結(jié)果表明：金融中介的規(guī)模指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長之間沒有因果關(guān)系，而金融中介效率指標(biāo)不僅與經(jīng)濟(jì)增長之間有雙向的因果關(guān)系，與國有、非國有工業(yè)的增長之間存在雙向的因果關(guān)系；金融中介規(guī)模可通過促進(jìn)投資規(guī)模的增長促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

譚艷芝等（2003）利用中國1978～2001年的數(shù)據(jù)對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的因素進(jìn)行了回歸分析。他們將引起經(jīng)濟(jì)增長的因素分為量的因素包括儲蓄、投資、資本積累和質(zhì)的因素包括資本邊際生產(chǎn)率、全要素生產(chǎn)率。檢驗(yàn)結(jié)果表明：金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長量的因素有顯著的正向作用，但是對經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)的因素的影響作用要么顯著為負(fù)要么不顯著，金融發(fā)展對總的經(jīng)濟(jì)增長率沒有顯著影響。

趙振全等（2004）利用1994年第一季度至2002年第四季度的指標(biāo)數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了我國信貸市場的發(fā)展和股票市場的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響，實(shí)證分析的結(jié)果是：信貸市場通過信貸比重的增加的效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長起作用，而股票市場對經(jīng)濟(jì)增長沒有明顯的作用。文章指出出現(xiàn)這一實(shí)證結(jié)果的原因是國內(nèi)較高的儲蓄率使得信貸市場的資金充足，能夠確保信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。相對于信貸市場，股票市場的融資利用效率較低，資源的逆配置導(dǎo)致了我國股票市場對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用較弱。

盧峰等（2004）利用中國28個省1991～2001年的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。他們提出我國金融部門存在“漏損”效應(yīng)，即金融資源從享有特權(quán)的國有部門流向受到信貸歧視的私人部門的過程，“漏損”效應(yīng)有助于私人部門獲得稀缺的金融資源，進(jìn)而有助于經(jīng)濟(jì)增長。

陳剛等（2006）考慮了我國1994年的分稅制改革對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長聯(lián)結(jié)機(jī)制的影響。他們在標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長的回歸方程中加入金融發(fā)展和資本形成的交叉乘積項(xiàng)、金融發(fā)展變量和1994年虛擬變量的交叉乘積項(xiàng)，分別對1979～2003年、1979～1993年和1994～2003年三個時間段的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回顧估計(jì)。固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果顯示我國金融發(fā)展主要通過發(fā)揮動員儲蓄、加速資本積累等功能來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。1994年的分稅制改革惡化了經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展的關(guān)系，主要原因是分稅制改革后地方政府財(cái)政能力下降，地方政府加強(qiáng)了對銀行信貸流向的干預(yù)，導(dǎo)致了金融功能的財(cái)政化，降低了金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。

劉潔（2008）本文對1980―2007年農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展因素之間的關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)我國總體金融發(fā)展、農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模與農(nóng)村GDP之間存在單向因果關(guān)系，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長是總體金融發(fā)展的格蘭杰原因，農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的格蘭杰原因，農(nóng)村金融發(fā)展效率和農(nóng)村固定資產(chǎn)投資與農(nóng)村GDP之間不存在格蘭杰因果關(guān)系。

阮敏（2010）文章運(yùn)用生產(chǎn)函數(shù)加入金融脫媒變量構(gòu)造的模型，通過1991到2008年的數(shù)據(jù)協(xié)整、回歸分析和因果檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與企業(yè)股票和債券融資的比重存在長期均衡關(guān)系，并且對經(jīng)濟(jì)增長具有正向作用，不過經(jīng)濟(jì)增長是促進(jìn)企業(yè)股票和債券融資的比重變化的原因，反之則不是；由中國的數(shù)據(jù)說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展是金融深化的動力。

馬穎（2011）把改革開放以來中國的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長過程置于經(jīng)濟(jì)體制改革背景之下，探討經(jīng)濟(jì)體制改革何以使分權(quán)化體制下的金融資源得以釋放的同時，通過金融體制改革形成了市場導(dǎo)向的金融體系，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的過程。驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)體制改革、金融發(fā)展與長期增長之間的正向關(guān)系。

綜上所述，大部分的研究表明我國的金融系統(tǒng)中金融中介對我國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用明顯，而金融市場如股市對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用相對較小。但是不同的文獻(xiàn)因指標(biāo)的選取、數(shù)據(jù)區(qū)間的選取以及中國不同地區(qū)的選取而得出不盡相同的結(jié)論。

3.研究方法和模型

3.1 向量自回歸模型VAR

向量自回歸（VAR）是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)特性建立模型，它把系統(tǒng)中的每一個變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型推廣到多元時間序列變量組成的“向量”自回歸模型，常用于預(yù)測相互聯(lián)系的時間序列系統(tǒng)及分析隨機(jī)擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊。自1980年希姆斯將VAR模型引入到經(jīng)濟(jì)學(xué)中后，它在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動態(tài)性分析中得到廣泛應(yīng)用。向量自回歸模型又分為簡單向量自回歸模型和結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR），本文采用簡單向量自回歸模型，也只介紹這一種。

一個n維隨機(jī)向量Yt服從P階向量自回歸過程的模型記為VAR（P），數(shù)學(xué)表達(dá)式是：

其中，Yt是n維內(nèi)生變量，Xt是k維外生變量的向量，A和B是要估計(jì)的系數(shù)，ut是隨機(jī)影響變量，ut不能自項(xiàng)相關(guān)，也能不與其他的內(nèi)生變量有相關(guān)性。

3.2協(xié)整檢驗(yàn)

（1）協(xié)整的定義

如果兩個趨勢大致相同的時間序列線性回歸的擬合結(jié)果很好，但實(shí)際上兩者之間沒有經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，擬合結(jié)果的殘差沒有滿足平穩(wěn)性的要求，那么這兩個變量就出現(xiàn)了“偽回歸”。1987年恩格爾和格蘭杰提出了協(xié)整理論，如果兩個或兩個以上不平穩(wěn)的序列的線性組合是平穩(wěn)的，則它們之間就存在協(xié)整關(guān)系，也就是說它們之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，不再是“偽回歸”。協(xié)整的定義如下：

對于n維向量Yt滿足如果滿足：

（1）Yt～I(xiàn)（d），要求Yt的每個分量Yit～I(xiàn)（d）；

（2）協(xié)整檢驗(yàn)方法和過程

目前協(xié)整檢驗(yàn)主要有兩種方法：EG兩步法和JJ（Johansen-Juselius）檢驗(yàn)法，下面主要介紹JJ檢驗(yàn)法的基本思想和原理。

JJ檢驗(yàn)是Johansen在1988年及在1990年與Juselius一起提出的一種以向量自回歸模型（VAR）為基礎(chǔ)的、基于回歸系數(shù)的進(jìn)行多變量協(xié)整檢驗(yàn)的方法。

首先建立一個p階的VAR模型

4.實(shí)證分析

4.1 變量的選擇、定義和計(jì)算

1.經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)

本文主要是研究金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響，所以選擇了人均實(shí)際GDP來衡量我國經(jīng)濟(jì)增長，意在排除人口擴(kuò)張對經(jīng)濟(jì)增長的影響，同時剔除物價變動因素以更加真實(shí)地反映我國實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長。

人均gdp用PGDP表示，計(jì)算公式如下：

PGDP=GDP/總?cè)丝?/p>

本文在實(shí)際分析中采用的是PGDP的自然對數(shù)值，表示為LNPGDP。

2.金融發(fā)展指標(biāo)

（1）金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)

衡量金融發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)有金融相關(guān)比率和金融深化指標(biāo)。

金融相關(guān)比率FIR（Financial Interrelations Ratio）由戈德史密斯最早提出，它是指某一時點(diǎn)一國金融產(chǎn)品的市場總值與實(shí)物形式的國民財(cái)富的市場總值（常以GDP來表示）的比。一國的金融資產(chǎn)存量一般是M2與證券（包括債券、股票、保險等）的和，而一國的實(shí)物資產(chǎn)總量常用該國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來近似表示。

鑒于金融相關(guān)比率很強(qiáng)的綜合性，本文采用金融相關(guān)比率作為金融發(fā)展規(guī)模的衡量指標(biāo)。此外，本文還選擇了廣義貨幣指標(biāo)與GDP的比，用來反映金融中介的規(guī)模，金融相關(guān)比率用FIR表示，金融中介規(guī)模用BANK表示，計(jì)算公式分別如下：

FIR=（M2+股市市值平均值+債券余額平均值）/名義GDP

BANK=M2/名義GDP

因?yàn)楣街泄善笔兄岛蛡囝~是存量指標(biāo)，而M2和GDP是流量指標(biāo)，為了可比性，本文對股市市值和債券余額取的都是計(jì)算期的簡均數(shù)。

（2）金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)

金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)反映了金融市場在全社會資本資源配置中相對地位，等于債券和股票這兩類非貨幣金融資產(chǎn)在金融資產(chǎn)總量中的比重，用STR表示。

STR=（股市市值平均值+債券余額平均值）/金融資產(chǎn)

其中金融資產(chǎn)= M2+股市市值平均值+債券余額平均值

（3）金融發(fā)展效率指標(biāo)

金融發(fā)展效率是指以最可能低的成本盡可能最優(yōu)地配置有限的金融資源以實(shí)現(xiàn)其盡可能有效的利用，由于目前還沒有哪個指標(biāo)能夠代表整個金融系統(tǒng)的發(fā)展效率，本文選擇金融中介效率計(jì)算。

用儲蓄與貸款之比SLR表示，應(yīng)該說儲蓄貸款比率SLR描述的是金融中介將儲蓄轉(zhuǎn)化為貸款的效率，計(jì)算公式如下：

SLR=存款/貸款

4.2 實(shí)證分析

本文選取2001年～2012年的季度數(shù)據(jù)，共48組數(shù)據(jù)，來研究金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長影響的實(shí)證分析。

4.2.1 經(jīng)濟(jì)增長與金融各變量的簡單相關(guān)系數(shù)

上表顯示，經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展總體規(guī)模指標(biāo)金融相關(guān)比率FIR、金融中介規(guī)模BANK、金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)STR、金融發(fā)展效率指標(biāo)都具有顯著的正的相關(guān)關(guān)系，但是相關(guān)性的強(qiáng)弱不同，其中FIR與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)程度最大，BACK和STR相關(guān)系數(shù)均小于0.8，是中度相關(guān)。SLR與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性最小。

4.2.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

平穩(wěn)性檢驗(yàn)，使用ADF檢驗(yàn)方法。檢驗(yàn)結(jié)果如表4-2：

檢驗(yàn)結(jié)果顯示，序列LNPGDP、FIR、BANK、SZH、STR、SLR都含有單位根，而它們的一階差分序列ΔLNPGDP、ΔFIR、ΔBANK、ΔSZH、ΔSTR、ΔSLR都拒絕了原假設(shè)，均為平穩(wěn)序列?？梢娝麄兌际且浑A單整序列，為I（1）過程，可以進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。

其中c，t，k分別表示常數(shù)項(xiàng)、趨勢項(xiàng)和滯后階數(shù)，臨界值默認(rèn)是在5%顯著水平下得到的。

4.2.3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

約翰森協(xié)整檢驗(yàn)與EG協(xié)整檢驗(yàn)的比較：（1）約翰森協(xié)整檢驗(yàn)不必劃分內(nèi)生、外生變量，而基于單一方程的EG協(xié)整檢驗(yàn)則須進(jìn)行內(nèi)生、外生變量的劃分；（2）約翰森協(xié)整檢驗(yàn)可給出全部協(xié)整關(guān)系，而EG則不能；（3）約翰森協(xié)整檢驗(yàn)的功效更穩(wěn)定。故約翰森協(xié)整檢驗(yàn)優(yōu)于EG檢驗(yàn)。當(dāng)變量個數(shù)多于2時，最好用Jonhamson協(xié)整檢驗(yàn)方法。

由表3可知，狹義貨幣需求LNPGDP與其他變量之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，并且在5%的顯著性水平下存在3個協(xié)整向量，說明變量LNPGDP、FIR、BANK、STR、SLR之間具有共同的隨機(jī)趨勢，存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整系數(shù)見表4。

將第一個協(xié)整關(guān)系寫成協(xié)整方程可以表示為：

應(yīng)用AR根的圖表驗(yàn)證協(xié)整關(guān)系的正確性，如圖2，圖顯示所有單位根的倒數(shù)的模均落在了單位圓之內(nèi)，因此，協(xié)整關(guān)系是穩(wěn)定的。

4.2.4 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

在進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)之前，本文先對金融發(fā)展相關(guān)變量與經(jīng)濟(jì)增長建立VAR模型，以便后續(xù)的檢驗(yàn)和分析。首先檢驗(yàn)LNPGDP與FIR、BANK、STR、SLR之間是否有格蘭杰因果關(guān)系。（置信水平0.1）

鑒于本文是季度數(shù)據(jù)，我們可以把滯后4階以內(nèi)看作是短期，滯后8階看做是中期，滯后10看做是長期。對表5的解讀如下：

由表4-7可以看出，變量FIR對短期和中期是LNPGDP的格蘭杰因果原因，說明金融相關(guān)比FIR在短中期對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響。BANK是LNGDP的短期格蘭杰因果關(guān)系，說明金融中介規(guī)模BANK只在短期影響經(jīng)濟(jì)增長。STR無論是短期、中期和長期都是LNPGDP的格蘭杰原因，說明金融結(jié)構(gòu)STR對經(jīng)濟(jì)增長的影響是長久的。STR只在長期是LNPGDP的格蘭杰原因，說明金融效率只在長期影響經(jīng)濟(jì)增長。

4.2.5 脈沖響應(yīng)分析

根據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整分析可知，變量之間有些關(guān)系在長期后才能顯現(xiàn)，所以本小節(jié)脈沖響應(yīng)的滯后期選擇滯后15期，以期能看的更遠(yuǎn)、更全面?；赩AR（2）得出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖如圖3。

由圖3可知，響應(yīng)的方向都是正負(fù)交替的，說明金融發(fā)展各變量對LNGDP的作用在不同的時期有不同的方向，有正向的，有負(fù)向的。LNGDP對FIR、BANK和STR的脈沖在有明顯的響應(yīng)，而且響應(yīng)的方向正負(fù)交替，對SLR的響應(yīng)一直都是正向的。說明對經(jīng)濟(jì)增長來說，金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)和金融效率均對經(jīng)濟(jì)增長有明顯影響。

5. 結(jié)論

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間具有協(xié)整關(guān)系，也就是說兩者由長期均衡的關(guān)系，金融系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)增長有均衡關(guān)系，即便短期有所偏離，兩者組成的系統(tǒng)也能夠自行調(diào)整到均衡狀態(tài)。

從格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)可以看出，金融發(fā)展各變量均是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰因果關(guān)系，金融相關(guān)比例對經(jīng)濟(jì)增長是中短期影響，金融中介規(guī)模指標(biāo)在短期影響經(jīng)濟(jì)增長，可見金融規(guī)模短期或中期影響經(jīng)濟(jì)增長；金融結(jié)構(gòu)長久的影響經(jīng)濟(jì)增長，無論在短期還是長期都是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因；金融效率只在長期影響經(jīng)濟(jì)增長。

從脈沖響應(yīng)來看，當(dāng)本期給金融相關(guān)比一個標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖擊后，LNPGDP在短期內(nèi)反應(yīng)均為正向的，后來由正轉(zhuǎn)為負(fù)向反應(yīng)，過段時間由最終轉(zhuǎn)為正向，說明短期內(nèi)，金融相關(guān)比的提高，會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。而LNPGDP在短期內(nèi)對金融中介規(guī)模是反映方向反映，而后轉(zhuǎn)為正向。LNPGDP對金融結(jié)構(gòu)的反映方向有正有負(fù)，在長期雖然是負(fù)向的，但是從第九期開始達(dá)到谷底，轉(zhuǎn)為上升，延長滯后期可以得出，LNPGDP對金融結(jié)構(gòu)的反映又變?yōu)檎虻?。LNPGDP對金融效率的反映一直都有波動，但都是正向的波動。

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金融經(jīng)濟(jì)分析范文第5篇

一、金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的主要表現(xiàn)及其危害

金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的分離并不是最近才出現(xiàn)的現(xiàn)象，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)只是二者分離的一個集中反映。早在20世紀(jì)80-90年代，世界范圍內(nèi)的金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了明顯的失衡現(xiàn)象，突出地表現(xiàn)為金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在數(shù)量關(guān)系上出現(xiàn)失衡，金融經(jīng)濟(jì)部門數(shù)量明顯超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門數(shù)量，并且在規(guī)模上金融經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)也超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，這些現(xiàn)象都表征著金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在數(shù)量上、規(guī)模上、地位上都在發(fā)生著顛倒，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有先前的主導(dǎo)位置轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的輔助位置，而金融經(jīng)濟(jì)由先前的輔助實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角色轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展中的主體，并逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而獨(dú)自運(yùn)行。衡量金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的主要指標(biāo)是金融資產(chǎn)比率、金融交易量比率、金融資產(chǎn)系數(shù)，等等。隨著這些指標(biāo)的上升，金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離就表現(xiàn)的越明顯。

隨著開端于美國的金融危機(jī)的蔓延，世界范圍內(nèi)的金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離又表現(xiàn)出一些新的特征。尤其是在國際金融危機(jī)中，在危機(jī)發(fā)生之前的相當(dāng)一段時期里一些發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著失衡，這是國際金融危機(jī)的一個共同特征。這一金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡有主要表現(xiàn)在三個方面：

第一，大規(guī)模的兼并行為在大量大型金融企業(yè)中出現(xiàn)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)高度集中的問題。這種因?yàn)榇笏梁喜⒍鴮?dǎo)致的高度集中進(jìn)一步又在一定程度上給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不利影響，一則金融企業(yè)因高度集中而為金融企業(yè)的高層管理者帶來了追逐高額薪酬的機(jī)會，再則是由于高度集中而使得金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重的道德風(fēng)險，即憑借自身不斷擴(kuò)大的經(jīng)營規(guī)模而無需承擔(dān)破產(chǎn)風(fēng)險的憂慮，即使有破產(chǎn)的風(fēng)險和可能，政府也會因?yàn)槠湟?guī)模巨大一旦破產(chǎn)就會給整體經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的影響而出手相助，因此，這些大型金融企業(yè)就減少了必要的風(fēng)險防范，甚至?xí)龀鲆恍﹪?yán)重不利于自身發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險經(jīng)營行為。

第二，由于金融經(jīng)濟(jì)大大超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動中的大量交易發(fā)生在金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到越來越大的擠壓，致使金融經(jīng)濟(jì)中的交易出現(xiàn)純粹性的投機(jī)行為增加，乃至金融經(jīng)濟(jì)徹底拋棄實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫離與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常、必要的聯(lián)系，致使整經(jīng)濟(jì)發(fā)生惡化趨勢。

第三，由于金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例失衡，導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)中的投機(jī)因素影響到經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，許多價格指數(shù)因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的弱小和金融經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大而難以真實(shí)反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行現(xiàn)狀，這也進(jìn)一步致使大量價格指數(shù)失去了其作為國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”的作用。這主要是因?yàn)?，?shí)體經(jīng)濟(jì)由于金融經(jīng)濟(jì)的擠壓而受到嚴(yán)重?fù)p害，尤其是大量社會資本從創(chuàng)造真實(shí)價值的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域流出，而流向金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而金融領(lǐng)域由于其投機(jī)而出現(xiàn)出虛假繁榮，這又進(jìn)一步掩蓋了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的諸多問題，進(jìn)而影響了整個經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

因此，進(jìn)入新世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融經(jīng)濟(jì)大大超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融經(jīng)濟(jì)在整個國民經(jīng)濟(jì)中的比重和地位顯著提升，這是世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演變中的一個最為顯著的特征。這種發(fā)展趨勢既有積極作用，也有消極作用。一方面，由于金融經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重和地位增加，大量社會資源流向金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，金融經(jīng)濟(jì)在社會經(jīng)濟(jì)整體中發(fā)揮著越來越重要的資金配置和流動指引的中介和配合作用，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，如果金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過度失衡，導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)由于過度集中而缺乏約束，甚至因?yàn)榻鹑诮?jīng)濟(jì)的過度發(fā)展而損害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這對整體社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又具有十分不利的影響。金融經(jīng)濟(jì)在本質(zhì)上是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),這是其最為主要的職能，一旦金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至社會整體經(jīng)濟(jì)都具有破壞性影響。因此，如何把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)之間的比例并防止金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離就顯得十分重要，這需要弄清楚金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的原因及其防范措施。

二、金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的主要根源及其防范

金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離是隨著金融經(jīng)濟(jì)在數(shù)量、規(guī)模、地位等方面顯著超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)中而形成的，隨著這種趨勢的延伸，二者的分離必將對社會整體經(jīng)濟(jì)發(fā)生消極影響。深入分析金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的原因，這對于防范因二者的分離而損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會經(jīng)濟(jì)具有重要意義?？傮w看來，金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的根源主要有：

第一，金融資產(chǎn)比率增加，風(fēng)險擴(kuò)大。在談金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展甚至超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)時，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不可回避的問題。無論是在實(shí)踐順序上還是在現(xiàn)實(shí)貢獻(xiàn)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是比金融經(jīng)濟(jì)更具根本性，一方面金融經(jīng)濟(jì)必須在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有了一定發(fā)展之后才能出現(xiàn)，另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)在任何經(jīng)濟(jì)發(fā)展時期都是金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)背景和經(jīng)濟(jì)支撐。因此，金融經(jīng)濟(jì)的興起、發(fā)展都是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、繁榮為基礎(chǔ)的。但是在世界范圍內(nèi)，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易需要外匯，這離不開金融經(jīng)濟(jì)的支持，金融交易對于世界范圍的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的中介作用。一旦出現(xiàn)金融經(jīng)濟(jì)，各種風(fēng)險就不可避免。因此，金融交易的增長會比實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長更快，于是就出現(xiàn)了金融資產(chǎn)比率增加，這不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為金融經(jīng)濟(jì)的過度集中而損失社會經(jīng)濟(jì)。

第二，技術(shù)和制度因素也是致使金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的重要原因。在技術(shù)方面，技術(shù)發(fā)展和創(chuàng)新使得世界各個國家的經(jīng)濟(jì)都深受全球化影響而具有國際性，因此金融經(jīng)濟(jì)的類型也日益增多，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度大大提高，金融交易也越來越大，金融資產(chǎn)比率也相應(yīng)提高。在制度方面，隨著金融經(jīng)濟(jì)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融交易中的短期機(jī)會主義、各種非理、跟風(fēng)行為、短期績效評價等都與金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生分離有關(guān)，這些行為都是一定的制度因素的結(jié)果。

第三，金融管制的弱化與自由化的膨脹，這是導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的不可忽視的重要原因，甚至是金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的直接影響因素。這種金融管制的弱化首先表現(xiàn)在國與國之間的金融管制的解除，使得資本的國際流動越來越厲害，另一方面還突出表現(xiàn)在一個國家內(nèi)部的金融管制的弱化和解除，這加強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，導(dǎo)致金融交易量的增加。

總之，導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體相分離的原因是多方面，也是綜合起作用的，以上三個方面是其主要方面，防止金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相分離的措施也應(yīng)該從以上方面入手，協(xié)調(diào)好金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重及其相互關(guān)系，只有這樣才能促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

三、金融經(jīng)濟(jì)應(yīng)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為自身發(fā)展的立足點(diǎn)

世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和任何一個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都離不開金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，在本質(zhì)上看，金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和繁榮也離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，金融經(jīng)濟(jì)將自身定位于服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對于金融經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展乃至世界整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有重要意義。

這次世界金融危機(jī)在表面上看似是金融領(lǐng)域的危機(jī)，其根源仍在與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，即金融經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展和集中嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最終又導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必要支持，進(jìn)而出現(xiàn)了全球性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這些金融危機(jī)出現(xiàn)的表現(xiàn)是金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)越來越具有自我滿足、自我服務(wù)、自我強(qiáng)化的傾向，金融經(jīng)濟(jì)已經(jīng)基本上徹底脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至在一定程度上金融經(jīng)濟(jì)還干擾了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，金融危機(jī)的根源還是在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)的分離，致使金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必要支撐。

因此，世界走出金融危機(jī)根本出路還在于大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并積極引導(dǎo)金融經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)努力改革做到為人民服務(wù)、為中小企業(yè)服務(wù)、為科技創(chuàng)新服務(wù)，根本上是金融經(jīng)濟(jì)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，這既是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件，也是金融經(jīng)濟(jì)走出困境的必由之路，也是世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)走向緩和的重要條件。

參考文獻(xiàn)

[1] 王振山.金融效率論.經(jīng)濟(jì)管理出版社,2000.