前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇混合型基金投資策略范文，相信會(huì)為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

混合型基金投資策略范文第1篇

從總體來看，去年的基金投資基本處在微利狀態(tài)，且基金的收益分化較大。

據(jù)德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，去年開放式基金的凈值指數(shù)幾乎平收，股票型基金凈值指數(shù)全年增長(zhǎng)僅1%左右，其中約有60%以上的基金取得了凈值增長(zhǎng)，但卻有30%左右的基金凈值發(fā)生虧損，最高的虧損幅度甚至高達(dá)25%。

債券型基金的表現(xiàn)不錯(cuò)，均實(shí)現(xiàn)了正收益，收益最高的甚至達(dá)到了15.58%的收益率，而22 只QDII 基金的漲跌幅則分布在-9.96%到21.9%（該基金為招商全球資源股票，是2010 年03 月25 日成立的）之間。如果僅從這些數(shù)字來看，可能你會(huì)覺得基金投資也不過如此。

但是，假如你看到了下面的數(shù)據(jù)，你是否還會(huì)這么想？看看我們盤點(diǎn)出來的這些擁有優(yōu)異表現(xiàn)的基金吧。

優(yōu)異基金盤點(diǎn)

好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2009年10月之前成立的170只股票型基金中（考慮到基金的建倉期對(duì)業(yè)績(jī)的影響，計(jì)算業(yè)績(jī)時(shí)剔除2009年10月1日以后成立的基金，以下數(shù)據(jù)做同樣處理），業(yè)績(jī)居首的是華商盛世成長(zhǎng)，全年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到37.76%。凈值增長(zhǎng)率超過30%的基金有2只，超過20%的有12只（見表一）。

在股票型基金中，另有兩只基金，景順長(zhǎng)城能源和東吳行業(yè)輪動(dòng)的收益率分別達(dá)到19.61%和19.03%，雖然沒能達(dá)到20%的收益，但是也距離這個(gè)目標(biāo)值不遠(yuǎn)，才不到1%的差距。

參與統(tǒng)計(jì)的混合型基金總數(shù)為155只，其中業(yè)績(jī)居首的是華夏策略精選，全年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到29.50%，比股票型基金的冠軍少8.36個(gè)百分點(diǎn)。凈值增長(zhǎng)率超過20%的基金有6只，少于股票型基金（見表二）。

在混合型基金中，也有兩只基金，富國天惠和嘉實(shí)主題精選的收益率分別達(dá)到19.31%和19.11%，據(jù)20%的收益率也才不到1%的差距。

平時(shí)不太起眼，很容易就被基金投資者忽視的傳統(tǒng)封閉式基金在2010年也有不菲的業(yè)績(jī)，有2只基金的年度業(yè)績(jī)超過了20%（見表三）。另有基金景福的收益達(dá)到了19.74%，若要算上折現(xiàn)率，其業(yè)績(jī)也遠(yuǎn)超20%。

有數(shù)據(jù)顯示，去年基金豐和、基金通乾和基金景福的二級(jí)市場(chǎng)漲幅分別高達(dá) 52.67%、46.63%和45.85%。這也意味著，如果投資者從年初持有上述三只封基至年底，2010年的收益都將超過40%。

?；Ｔ谀模?/p>

從上面我們也能看出來，收益最高的基金仍是股票型基金，債券型基金雖然實(shí)現(xiàn)了全部都贏利，但是最高收益率仍舊敵不過股票型基金。而股市去年的表現(xiàn)并不太好，股指數(shù)次大漲卻又?jǐn)?shù)次大跌，全年以14.31%的跌幅收?qǐng)?，這也造就指數(shù)型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)慘淡的局面。

混合型基金投資策略范文第2篇

從2008年2月1日到3月21日,共有26只新基金獲批發(fā)行(見后表)。其中,債券型基金8只,股票型基金12只,混合型基金5只,以及1只不斷轉(zhuǎn)型的基金。真可謂是“新基漸欲迷人眼”。

對(duì)廣大投資者來說,在目前的市場(chǎng)背景下,要不要購買新基金?應(yīng)當(dāng)依據(jù)什么標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資決策?最近發(fā)行的新基金,又有哪些新特點(diǎn)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?在新基金投資的具體過程,應(yīng)注意哪些問題?

喜新,還是戀舊?

對(duì)那些打算把基金作為投資方式的人來,一邊是很多老基金通過拆分降低身價(jià),以吸引投資者的眼球;另一邊是密集發(fā)行、各具特點(diǎn)的新基金,讓人眼花繚亂。如何選擇確實(shí)是一個(gè)頭疼的問題。

很多理財(cái)專家認(rèn)為,投資者對(duì)基金的“喜新厭舊”其實(shí)是一種誤區(qū)。2007年新基金銷售過分火暴,對(duì)銀行排隊(duì)難的情況可以說“功不可沒”,這一現(xiàn)象說明了基金投資中普遍存在的盲目性和從眾性。

前摩根士丹利(亞洲)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠就曾表示,“從美國的歷史經(jīng)驗(yàn)看,真正值得投資者首先關(guān)注的,應(yīng)該是那些經(jīng)過時(shí)間考驗(yàn)的老基金公司和基金品種,尤其是穩(wěn)定的基金經(jīng)理,他們作為基金的核心,是一只基金是否值得買的重要選擇點(diǎn)。作為投資者,應(yīng)該對(duì)自己將要投資的基金有充分的了解。老基金的盈利能力等已經(jīng)得到了市場(chǎng)的證實(shí),因此,投資者一般可以據(jù)此獲得更清楚的判斷和前瞻性。”

除老基金有歷史業(yè)績(jī)作支撐外,人們看好老基金的原因還有這樣幾點(diǎn):一是老基金沒有建倉期,建倉是要成本的;二是老封閉式基金有20%左右的高溢價(jià),足以抵抗大盤再跌1000點(diǎn);三是老封閉式基金5月底前要強(qiáng)制分紅,分紅相當(dāng)于封閉基金轉(zhuǎn)開,在分紅的時(shí)候,目前的溢價(jià)將基本消失,所以相對(duì)新基金應(yīng)至少有10%的上升空間,而新基金分紅則要在一年之后。

以上這些說法都是有道理的。但放在近期股市持續(xù)震蕩、快牛一去不返的市場(chǎng)背景下看,老基金與新基金的優(yōu)勢(shì)對(duì)比似乎也在發(fā)生著變化。

在時(shí)下市場(chǎng)中,新基金沒有什么歷史包袱,能及時(shí)建倉,有可能抓住“抄底”機(jī)會(huì),并且投資方向、投資風(fēng)格會(huì)更靈活。與之相比,老基金反而面臨著倉位與贖回的雙重壓力,從資產(chǎn)配置看,調(diào)整起來相對(duì)就不那么容易。

至于新基金缺乏歷史業(yè)績(jī)作支撐的問題,投資者可以在選擇時(shí)考慮基金公司的實(shí)力、旗下其它基金的歷史業(yè)績(jī)等因素做一定的彌補(bǔ)。再者,由于不少老基金同樣未經(jīng)歷過熊市、基金經(jīng)理頻繁跳槽等現(xiàn)象的存在,老基金優(yōu)異的歷史業(yè)績(jī)也可能要打些折扣,未必就能支撐未來的贏利能力。

可以說,在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中,新基金有可能是基金投資者的一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

新在何處

截至3月21日,一個(gè)多月的時(shí)間里,獲批發(fā)行的新基金有26只之多。與老基金相比,除在目前的市場(chǎng)背景下表現(xiàn)出的相對(duì)優(yōu)勢(shì)外,這些新基金還很多新的特點(diǎn),值得引起廣大投資者的關(guān)注。

一是除股票型基金外,可供選擇的其它類型的基金越來越多。

在中國基金業(yè),股票型基金所占比例高達(dá)90%左右,可謂“一股獨(dú)大”;而美國,股票型基金與債券型、貨幣型基金等的比例差不多是1:1。近期的新基金獲批發(fā)行,正試圖開始改變這種格局。

在近期獲批發(fā)行的26只新基金中,債券型基金8只,混合型基金5只,兩者跟股票型基金平分秋色。時(shí)間再前推,從2007年12月到2008年1月,有4只新基金獲批發(fā)行,這4只新基金全部是債券型基金。

多只債券型基金發(fā)行,自然跟股市震蕩背景下追求低風(fēng)險(xiǎn)、把本金安全性放在第一位的投資需求趨旺相呼應(yīng);另一方面,這種基金產(chǎn)品構(gòu)成的變化,也有提醒基金投資者注意其中的風(fēng)險(xiǎn),促使盲目投資向理性投資轉(zhuǎn)變的深意在里面。

二是有的新基金預(yù)先設(shè)置了轉(zhuǎn)換條件和轉(zhuǎn)換條件,通過類型轉(zhuǎn)換凸現(xiàn)其靈活性。

比如,匯豐晉信2026生命周期基金。該基金將以股票型基金開始建倉,經(jīng)過一段時(shí)間之后轉(zhuǎn)化為混合型基金,2026年轉(zhuǎn)化為債券型基金。這樣的設(shè)計(jì)可以更好地滿足投資者隨著年齡增長(zhǎng)對(duì)資產(chǎn)安全性逐步提高的要求。

再如,南方盛元紅利股票型基金和建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力股票型基金。兩者都在基金運(yùn)作一定時(shí)間后,滿足一定的條件就可以由封閉式基金轉(zhuǎn)換為開放式基金。

三是一些新基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上比以往更注重投資者利益。

首先是對(duì)分紅的規(guī)定。南方盛元紅利股票型基金實(shí)行的是強(qiáng)制性分紅,全年分配比例不得低于年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。萬家雙引擎靈活配置混合型基金則是規(guī)定每年收益分配次數(shù)最多為6次,每次分配比例不低于可分配收益的50%。富國天成紅利靈活配置證券投資基金則是定期、定額進(jìn)行分紅。

其次是設(shè)計(jì)上的創(chuàng)新。比如建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力股票型基金的“救生艇”條款,即:在基金合同生效滿1 年后,若折價(jià)率連續(xù)60 個(gè)交易日超過15%,管理人將在30 個(gè)工作日內(nèi)召集基金份額持有人大會(huì),審議轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式為上市開放式基金(LOF)事項(xiàng),通過轉(zhuǎn)型抑制高折價(jià)現(xiàn)象的出現(xiàn),維護(hù)持有人利益。

四是投資策略上的創(chuàng)新,出現(xiàn)了一些衡量投資對(duì)象的新標(biāo)準(zhǔn)。

比如國內(nèi)首只社會(huì)責(zé)任投資(SRI)產(chǎn)品――興業(yè)社會(huì)責(zé)任投資基金,強(qiáng)調(diào)的是財(cái)富增長(zhǎng)與社會(huì)關(guān)懷相結(jié)合的投資理念,除了一般的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、企業(yè)發(fā)展前景等指標(biāo)外,還將上市公司的社會(huì)責(zé)任因素納入考核投資體系。

新基金投資“六大注意”

對(duì)廣大投資者來說,在投資新基金的具體過程中,至少有六個(gè)問題值得引起注意。在思考清楚后,再做出投資決策。

(1)根據(jù)匹配原則縮小選擇范圍。所謂的匹配原則,是指基金類型、投資風(fēng)格等與投資者的理財(cái)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等相匹配。按資產(chǎn)配置比例的不同,新基金可以分為股票型、債券型、混合型等。不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)、收益也不同。同樣的股票型基金中,投資策略也不同,有的比較激進(jìn),有的比較保守。投資者首先要做的就是,根據(jù)自身情況選擇合適的基金類型、投資風(fēng)格等。

(2)了解新基金本身的具體情況。對(duì)自己感興趣的新基金,要全面了解其投資策略、風(fēng)格,以及新基金在該基金公司產(chǎn)品線中的位置等。

(3)看基金公司的實(shí)力。選擇基金就是將資金交給專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)去管理,所以,基金公司的實(shí)力應(yīng)該是投資者首先關(guān)注的問題。事實(shí)上,好的基金公司更容易孕育優(yōu)秀的基金。投資者可以從基金公司過往操作是否合法合規(guī)、是否將投資人的利益放在首位、旗下基金的歷史業(yè)績(jī)是否令人滿意等方面來判斷。

(4)了解基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷。雖然新基金沒有歷史,但基金經(jīng)理的從業(yè)歷史不一定短。如果基金經(jīng)理有豐富的基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn),投資人就“有跡可尋”,即通過該基金經(jīng)理以往管理基金的業(yè)績(jī)了解其基金管理水平的高低。當(dāng)然,基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)只是投資者判斷的一個(gè)依據(jù),沒有歷史業(yè)績(jī)支撐的也并不說明不值得投資。

混合型基金投資策略范文第3篇

基金的投資風(fēng)格決定了投資者購買的基金資產(chǎn)配置策略，這與投資者的風(fēng)險(xiǎn)喜好、基金業(yè)績(jī)的好壞有著重要關(guān)聯(lián)?；鸸芾砣顺鲇趯?duì)其他因素如個(gè)人聲譽(yù)、市場(chǎng)環(huán)境變化等的考慮，可能偏離基金最初招募說明書上設(shè)定的投資風(fēng)格。Chan、Chen和Lakonishok(2002)的研究發(fā)現(xiàn)，從總體上看，基金的投資風(fēng)格具有較好的持續(xù)性。不過,Chan、Lynch和Musto(2003)等也發(fā)現(xiàn)存在基金改變投資風(fēng)格的情況。

國內(nèi)學(xué)者李穎、陳方正和李源海(2002)的研究年12月31日。股票系列的數(shù)據(jù)來自國泰安中國證券市場(chǎng)數(shù)據(jù)庫和色諾芬數(shù)據(jù)庫?；鹜顿Y組合數(shù)據(jù)來自各基金公司每年的半年報(bào)及各年年報(bào)。

(二)方法

1　投資風(fēng)格識(shí)別及評(píng)分。我們以市值、市凈率和過去收益率為指標(biāo)作為風(fēng)格劃分尺度，對(duì)每只樣本基金按投資風(fēng)格劃分為大盤／小盤風(fēng)格、價(jià)值／成長(zhǎng)風(fēng)格和動(dòng)量／反向風(fēng)格。我們將市值指標(biāo)分解為總市值和流通市值兩個(gè)指標(biāo)。

股價(jià)動(dòng)力系數(shù)的計(jì)算方法為：表明，基金風(fēng)格的持續(xù)性對(duì)基金的收益影響較大。曾曉潔等(2004)對(duì)基金實(shí)際投資風(fēng)格相對(duì)于招募書設(shè)定投資風(fēng)格的變化以及基金在牛市和熊市交替過程中投資風(fēng)格的變化進(jìn)行了分析。王敬和劉陽(2007)探討了投資風(fēng)格類型和業(yè)績(jī)對(duì)風(fēng)格持續(xù)性的影響，他們發(fā)現(xiàn)風(fēng)格的持續(xù)性對(duì)未來業(yè)績(jī)也有一定影響。

二、投資風(fēng)格及其持續(xù)性

(一)數(shù)據(jù)

我們選取的樣本基金為截至2008年12月31日運(yùn)作滿半年的股票型基金和混合型基金，總計(jì)分別為125只與97只基金；樣本期間為2005年6月31日―2008

其中，為股票i在時(shí)點(diǎn)t的過去收益率，在此表述為股價(jià)動(dòng)力系數(shù)，和分別為股票i在試點(diǎn)t-1和t-2的復(fù)權(quán)收盤價(jià)。

在每個(gè)樣本期內(nèi)，對(duì)每只基金投資組合I中的前十大重倉股票評(píng)分加權(quán)得到這只基金的4項(xiàng)投資風(fēng)格評(píng)分。為了使得到的數(shù)據(jù)更為真實(shí)，我們這里股票的相對(duì)市值是用樣本期內(nèi)的證券市場(chǎng)上所有股票總市值中位數(shù)除以股票占投資組合I中的市值得出。同樣地，相對(duì)市凈率和相對(duì)股價(jià)動(dòng)力也是同種方法算出。

2　投資風(fēng)格的持續(xù)性――三分法。利用樣本基金的投資風(fēng)格評(píng)分，我們采用三分法(王敬和劉陽，2007)對(duì)基金投資風(fēng)格的持續(xù)性進(jìn)行研究。在每個(gè)檢驗(yàn)期的期初和期末時(shí)點(diǎn)，將樣本基金分別按風(fēng)格4項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)分排序分為高、中、低三組。定義一個(gè)二值隨機(jī)變量C(c1c2…cn)，其中n為檢驗(yàn)期初時(shí)點(diǎn)的樣本基金數(shù)。如果隨機(jī)變量C的均值u=0.5，則表明在檢驗(yàn)期內(nèi)樣本基金的相應(yīng)風(fēng)格不具有持續(xù)性。我們利用統(tǒng)計(jì)量t對(duì)原假設(shè)H0:u=0.5進(jìn)行檢驗(yàn)，考察各檢驗(yàn)期內(nèi)樣本基金的投資風(fēng)格是否具有持續(xù)性。

(三)實(shí)證結(jié)果

表l和表2分別報(bào)告了檢驗(yàn)期為1年的開放式股票型基金和混合型基金的三分法實(shí)證結(jié)果。 在檢驗(yàn)期為1 年的結(jié)果顯示，股票型基金與混合基金在價(jià)值／成長(zhǎng)風(fēng)格與動(dòng)量／反向風(fēng)格的持續(xù)性比檢驗(yàn)期為半年(因篇幅所限未報(bào)告)的持續(xù)性要差一些。尤其在動(dòng)量，反向風(fēng)格上，2006、2007和2008年出現(xiàn)“負(fù)持續(xù)性”(t-統(tǒng)計(jì)量為負(fù)值)，即大多數(shù)基金在該檢驗(yàn)期內(nèi)改變了原有風(fēng)格?？傮w而言，基金在大盤／小盤風(fēng)格和價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格上的持續(xù)性較好；而在動(dòng)量反向風(fēng)格上的負(fù)持續(xù)性則更加明顯。

混合型基金投資策略范文第4篇

【關(guān)鍵詞】證券投資基金 投資策略 投資風(fēng)格

證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金。人們平常所說的基金主要就是指證券投資基金。證券投資基金作為一種現(xiàn)代化的投資工具，主要具有以下三個(gè)特征：集合投資，基金是這樣一種投資方式：它將零散的資金巧妙地匯集起來，交給專業(yè)機(jī)構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值；分散風(fēng)險(xiǎn)，以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益是基金的另一大特點(diǎn)；專業(yè)理財(cái)，基金實(shí)行專家管理制度，這些專業(yè)管理人員都經(jīng)過專門訓(xùn)練，具有豐富的證券投資和其它項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)。證券投資的劃分標(biāo)準(zhǔn)很多，按投資標(biāo)的分類，證券投資基金可以分為：債券基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金以及混合型基金。我國的債券投資基金雖然起步較晚，但是近年發(fā)展迅速，為我國資本的完善發(fā)揮了重要作用。同事也為中小投資者拓寬了投資渠道，促進(jìn)了證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展。

一、證券投資基金股票投資的投資風(fēng)格實(shí)證分析

對(duì)股票型基金的風(fēng)格分類有兩種分類方法：第一是事前分類，即按照基金的招募說明書的投資目標(biāo)和投資策略分類，也就是基金公司和基金經(jīng)理自己宣稱的風(fēng)格，所謂的名義風(fēng)格。一般來說基金都會(huì)將自己所屬的基金風(fēng)格體現(xiàn)在基金的名稱當(dāng)中，比如易方達(dá)積極成長(zhǎng)基金，上頭摩根成長(zhǎng)先鋒等等；二是事后分類，即基于基金公布實(shí)際投資組合分類，這種分類方法是按照基金實(shí)際投資的組合和績(jī)效判斷其風(fēng)格歸屬。這里采用事前分析，本文選取截至2013年底處于上市的股票型基金58 只和封閉式基金30只股票型開放式基金為樣本，將樣本基金按照成長(zhǎng)型、平衡型、價(jià)值型進(jìn)行歸類，詳見表1。

表1 樣本基金事前基金風(fēng)格情況表

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，股票型開放式基金的投資風(fēng)格則較為集中，從基金數(shù)目來看和從基金規(guī)模來看，平衡型開放式基金規(guī)模占比最高，各占2/3 左右，成長(zhǎng)型基金相對(duì)較少占比近1/3，價(jià)值型基金最少。封閉式基金的投資風(fēng)格也比較集中，60%的封閉式基金其投資風(fēng)格為平衡型，占全部基金規(guī)模的近74%?？梢?，隨著基金業(yè)的發(fā)展，尤其是開放式基金的出現(xiàn)，基金產(chǎn)品的投資風(fēng)格設(shè)計(jì)漸趨改變，各基金公司開始向其他細(xì)分市場(chǎng)擴(kuò)展，通過差異化的投資風(fēng)格，傳遞不同的投資理念，來滿足不同細(xì)分市場(chǎng)的投資者的需求。

二、我國投資基金股票選時(shí)選股能力的實(shí)證分析

選股能力，評(píng)價(jià)基金經(jīng)理正確選擇證券的能力。選時(shí)能力，評(píng)價(jià)基金經(jīng)理恰當(dāng)選擇投資時(shí)機(jī)的能力。對(duì)基金擇時(shí)能力和選股能力評(píng)價(jià)方法的基本思路是：一般采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基準(zhǔn)和出發(fā)點(diǎn)，將投資基金的擇時(shí)能力和選股能力明確分離和準(zhǔn)確量化，然后進(jìn)相關(guān)評(píng)價(jià)和能力分析。本部分的實(shí)證選擇的是特雷諾（Treynor，J）和瑪澤（Mauzy，K）提出的T-M模型。

（1）T-M模型簡(jiǎn)介。1966年由Treynor和Mazuy共同提出，用于對(duì)基金經(jīng)理的時(shí)機(jī)選擇與證券選擇能力的評(píng)估。認(rèn)為具備時(shí)機(jī)選擇能力的基金經(jīng)理應(yīng)能預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，在多頭時(shí)，通過提高投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平以獲得較高的收益，在空頭時(shí)降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。從而CAPM特征線不再是固定斜率的直線，而是一條斜率會(huì)隨市場(chǎng)狀況變動(dòng)的曲線，該曲線相應(yīng)的回歸模型簡(jiǎn)稱為T-M模型。公式如下：

根據(jù)二次市場(chǎng)超額收益模型：R-Rf=α+β×（Rm-Rf）+γ×[（Rm-Rf）2]+ε。

其中：R為基金復(fù)權(quán)凈值收益率序列數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值；Rf為當(dāng)前銀行一年定期存款稅前收益率（折算到用戶設(shè)定的計(jì)算周期）；Rm為標(biāo)的指數(shù)收益率序列數(shù)據(jù)的算術(shù)平均值。通過該模型回歸后得到的α表示了基金經(jīng)理的選股能力，γ表示了基金經(jīng)理捕捉市場(chǎng)時(shí)機(jī)的能力，即選時(shí)能力。

（2）選時(shí)選股能力的實(shí)證分析。樣本集與樣本期間的選取，本次實(shí)證研究扔選取2012年9月到2013年前成立的所有非指數(shù)型開放式股票基金（25只）為樣本，樣本數(shù)據(jù)為2013年到2014年1月截至52周前每周的復(fù)權(quán)凈值。無風(fēng)險(xiǎn)收益率的選擇以一年定存利率（稅前）為準(zhǔn)，一年期定期存款的利率是2.25%。市場(chǎng)基準(zhǔn)的選擇上證綜合指數(shù)。

（3）回歸結(jié)果如表2所示。

表2 樣本基金擇時(shí)擇股能力實(shí)證數(shù)據(jù)表

（4）對(duì)于實(shí)證結(jié)果分析。樣本基金之中25 只基金的α值均為正值的有20只，表明絕大部分基金在一定程度上均具有選股選擇能力在T-M模型下的選時(shí)能力，我們可以從大部分基金的γ 值為負(fù)得出，樣本基金的選時(shí)能力不強(qiáng)。

三、結(jié)論總結(jié)

本文從投資風(fēng)格與選時(shí)選股兩個(gè)方面實(shí)證分析了我國基金的投資策略進(jìn)行了實(shí)證分析。分析結(jié)果表明各基金的投資風(fēng)格具有一定的差異，股票型開放式基金的投資風(fēng)格則較為集中，封閉式基金的投資風(fēng)格相比開放式更集中。對(duì)于選股選時(shí)能力的分析表明絕大多數(shù)基金具備一定的擇股能力，但尚不具備擇時(shí)能力。我國證券投資基金的發(fā)展還處于快速發(fā)展的階段，制度不完善、產(chǎn)品相對(duì)不成熟包括基金經(jīng)理的投資理念也處于發(fā)展階段。本文關(guān)于投資策略的研究?jī)H是證券投資基金很小一個(gè)方面，由于個(gè)人能力有限還有諸多不足興許還有錯(cuò)誤，但求自己的研究工作能為該研究在實(shí)踐方面的發(fā)展提供一些新思路。（作者單位：西南民族大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]熊勝君，楊朝軍.中國證券投資基金投資風(fēng)格變化原因分析[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版），2005，（12）.

[2]曾曉潔，黃高，儲(chǔ)國強(qiáng)，基金投資風(fēng)格與基金分類的實(shí)證研究[J].金融研究，2004，（3）.

[3]楊東銳.證券投資基金投資行為的實(shí)證研究[D].重慶：重慶大學(xué)， 2005.

[4]丁志國.證券市場(chǎng)有效性研究[D].吉林：吉林大學(xué)，2004.

[5]賈祖國.有效市場(chǎng)與證券投資組合管理的理論研究和實(shí)證分析[D].上海：復(fù)旦大學(xué)，2004.

混合型基金投資策略范文第5篇

江賽春：建議結(jié)合您自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行考慮，總體上看這兩只基金在市場(chǎng)不同階段的表現(xiàn)還是可以的。如果您能夠承受一定的風(fēng)險(xiǎn)建議暫且保留，如果不想繼續(xù)持有換其它的品種則建議逢高點(diǎn)減持。下一階段組合如何調(diào)整以及采取什么樣的投資策略，德圣近期推出的三季度策略報(bào)告中會(huì)有詳盡的說明，您可以到德圣的網(wǎng)站瀏覽。

請(qǐng)教江老師：我現(xiàn)在虧損30%，如果遇到繼續(xù)的深跌情況，為了避免繼續(xù)擴(kuò)大虧損，是否把所有的偏股基金全部贖回或者轉(zhuǎn)成貨基？等行情明朗了再重新投入？是否還有其他方法避免接下來的風(fēng)險(xiǎn)？現(xiàn)在對(duì)此很迷茫，望能詳細(xì)解答，謝謝！

江賽春：在奧運(yùn)階段也就是8-9月，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌的可能很小，從政策面看，還是保持股市的穩(wěn)定增長(zhǎng)為首要任務(wù)。從市場(chǎng)面來看，短線反彈可期，一方面是市場(chǎng)內(nèi)在反彈需要，另一方面是基金的逐步大幅介入底部建倉。如果您的倉位較高，在市場(chǎng)反彈時(shí)可以適當(dāng)?shù)臏p倉部分，目前保持50%-60%的倉位即可。如果市場(chǎng)出現(xiàn)可以轉(zhuǎn)為貨幣基金避險(xiǎn)。

江老師好！今年以來股市遭遇了大幅下跌，基金市場(chǎng)尤其是偏股型基金凈值大幅縮水，股票型、混合型基金平均跌幅超過30%，基金投資者損失了這么多，接下來該如何操作減少損失或者說如何實(shí)現(xiàn)基金的解套？

江賽春：今年以來市場(chǎng)大幅調(diào)整,個(gè)股估值普遍降低,一定程度上減少了資本市場(chǎng)投資的風(fēng)險(xiǎn)性.許多投資者是在07年9.10月份紛紛進(jìn)場(chǎng)的,持有的基金今年以來更是損失較多.對(duì)于虧損的基金組合我們不建議盲目的進(jìn)行操作,因?yàn)?8年市場(chǎng)行情動(dòng)蕩加劇,也具有一定的復(fù)雜性,盲目操作更是增加既有的損失.目前建議投資者結(jié)合市場(chǎng)走勢(shì),在詳細(xì)分析持有基金的優(yōu)略后進(jìn)行必要的調(diào)整,考慮到普通投資者的一些投資特性,建議建立收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡性都具備的組合.德圣網(wǎng)站有專門對(duì)基金組合進(jìn)行評(píng)估的專欄文章,可以作為您的參考。

老師您好！有什么好基金 可以做短線？最好是一兩個(gè)星期就能見效的！

江賽春：如果你有波段操作的能力，可以在短期內(nèi)關(guān)注一些指數(shù)基金或封閉式基金，如果市場(chǎng)反彈比較你想，會(huì)有一定的獲利空間，但對(duì)于操作能力比較弱的投資者，我們還是建議不做過多操作，逢高降低倉位，控制風(fēng)險(xiǎn)！

江老師你好：請(qǐng)問是不是持有的時(shí)間越長(zhǎng)，收益就會(huì)越高？

江賽春：這沒有一個(gè)絕對(duì)的可能性，我們說基金投資是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的投資品種，主要是指基金對(duì)資產(chǎn)的管理在跨越經(jīng)濟(jì)周期中的均衡表現(xiàn)一般會(huì)取得專業(yè)投資的效果，取得一定的市場(chǎng)均衡收益或部分的超額收益，當(dāng)然也會(huì)有基金管理的不好，收益達(dá)不到市場(chǎng)均衡收益的狀況。但如果你是在市場(chǎng)周期中的進(jìn)入，卻在周期的低潮中退出市場(chǎng)，那么你同樣不會(huì)得到更好的收益，時(shí)間長(zhǎng)短只是一個(gè)外部衡量因素，適當(dāng)?shù)母S市場(chǎng)變化，調(diào)整組合投資才是取得良好收益的關(guān)鍵。