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公司財(cái)務(wù)綜合分析范文第1篇

【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)游戲 冰川網(wǎng)絡(luò) 財(cái)務(wù)效率

財(cái)務(wù)分析采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)所進(jìn)行的有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，從而可以使投資者了解企業(yè)的過(guò)去來(lái)做出正確決策，評(píng)價(jià)和監(jiān)督企業(yè)現(xiàn)狀，進(jìn)一步預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)。本文從企業(yè)投資者角度，對(duì)深圳冰川網(wǎng)絡(luò)股份有限公司近四年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，研究該企業(yè)的權(quán)益結(jié)構(gòu)、支付能力及營(yíng)運(yùn)狀況，為其未來(lái)的發(fā)展指明方向，創(chuàng)造更光輝的發(fā)展前景。

一、冰川股份有限公司的概況

深圳冰川網(wǎng)絡(luò)股份有限公司是廣東的一家民營(yíng)企業(yè)，位于深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，與騰訊、聯(lián)想等知名高科技企業(yè)隔得很近，該企業(yè)基于自主研發(fā)的引擎技術(shù)開(kāi)發(fā)大型多人在線網(wǎng)絡(luò)游戲，致力于打造民族品牌和中國(guó)傳統(tǒng)文化的宣傳，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)知名的網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)。旗下有知名的產(chǎn)品《遠(yuǎn)征OL》、《龍武》、《九州OL》、QI頁(yè)游平臺(tái)、《不敗傳送》、《鬼谷無(wú)雙》等游戲公測(cè)火爆，成為了動(dòng)漫游戲行業(yè)的創(chuàng)新者和領(lǐng)跑者。冰川網(wǎng)絡(luò)成立于2008年1月，憑借冰川人艱苦奮斗，使冰川網(wǎng)絡(luò)成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家集大型網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)與運(yùn)營(yíng)和社區(qū)服務(wù)為一體的全新互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)，短短幾年就在深圳證券交易所上市，在深圳已占有一席之地。

二、冰川網(wǎng)絡(luò)股份有限公司財(cái)務(wù)效率分析

（一）企業(yè)盈利能力分析

表1 冰川網(wǎng)絡(luò)2011～2014年盈利能力

從2011～2014年，冰川網(wǎng)絡(luò)股份有限公司的凈利潤(rùn)每年都成大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)，可以看出該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入每年都在增長(zhǎng)，盈利能力十分樂(lè)觀。公司的資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率在持續(xù)降低，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債較少，近年來(lái)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。

（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

表2 冰川網(wǎng)絡(luò)2011～2014年?duì)I運(yùn)能力

該企業(yè)近三年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)相對(duì)于2011年有大幅度提升，直接從3.96天增長(zhǎng)到408.02天，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著降低，說(shuō)明冰川網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)收入很高，而且2011～0214年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年成上升趨勢(shì)，同時(shí)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又相對(duì)穩(wěn)定，可以看出其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理很完善，收入一直在提升。

（三）企業(yè)償債能力分析

表3 冰川網(wǎng)絡(luò)2011～2014年償債能力

冰川網(wǎng)絡(luò)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率2011年到2012年直接從1%跳到2%，這是最合適的比率，從中可以看出該企業(yè)的短期償債能力得到了明顯的提升，提高了企業(yè)的資金利用效率，進(jìn)而提高了企業(yè)的獲利能力。2012年到2014年有短幅度提高但相對(duì)穩(wěn)定。該公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，介于40%～60%，對(duì)比同類(lèi)行業(yè)相對(duì)較低，長(zhǎng)期償債能力也十分樂(lè)觀，企業(yè)權(quán)益受保護(hù)程度較高。所以總的來(lái)看，冰川網(wǎng)絡(luò)公司的償債能力很強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，財(cái)務(wù)狀況較好，企業(yè)的籌資前景樂(lè)觀，對(duì)未來(lái)企業(yè)的發(fā)展有很大的幫助。

（四）企業(yè)發(fā)展能力分析

表4 冰川網(wǎng)絡(luò)2012～2015年發(fā)展能力

冰川網(wǎng)絡(luò)2012～2015年每年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率都有提升，其中2014年高達(dá)32.23%，雖然2013年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)，但大體來(lái)說(shuō)，該公司的發(fā)展趨勢(shì)十分樂(lè)觀，在2014年達(dá)到頂峰。近幾年來(lái)，該企業(yè)的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率每年都在提升，冰川網(wǎng)絡(luò)的可持續(xù)發(fā)展能力可見(jiàn)一斑。

三、冰川股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

從資產(chǎn)負(fù)債表角度分析，冰川網(wǎng)絡(luò)公司的資產(chǎn)和負(fù)債都成上升趨勢(shì)，其中，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)的絕大部分，非流動(dòng)資產(chǎn)比重較小。進(jìn)一步分析可以看出，該公司債務(wù)比重較小，權(quán)益比重較高，適當(dāng)降低了該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從利潤(rùn)表角度分析，冰川網(wǎng)絡(luò)公司的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增加，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較高，而且逐年上升，并且成本很低，從中可以看出該企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，有不錯(cuò)的發(fā)展前景。

從現(xiàn)金流量表角度分析，出冰川網(wǎng)絡(luò)近兩年的現(xiàn)金流出量在增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在減少，可以綜合看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力還是很不錯(cuò)的。

四、冰川網(wǎng)絡(luò)股份有限公司財(cái)務(wù)綜合分析

對(duì)比冰川網(wǎng)絡(luò)股份有限公司2014年與2015年的數(shù)據(jù)中可以看出，該公司營(yíng)業(yè)收入成增長(zhǎng)趨勢(shì)，成本有所降低，凈利潤(rùn)提升，同時(shí)該公司銷(xiāo)售凈利率提高了3%左右，說(shuō)明企業(yè)在注重營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，降低了成本，提高了盈利水平。冰川網(wǎng)絡(luò)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是降低的，說(shuō)明資源管理存在問(wèn)題，影響了資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度，資產(chǎn)的利用沒(méi)有很好的控制?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低的同時(shí)，銷(xiāo)售凈利率的提高，阻礙了總資產(chǎn)收益率的增加。進(jìn)一步從圖中可以看出該企業(yè)的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率降低了3%左右，權(quán)益乘數(shù)的減少與資產(chǎn)負(fù)債率相結(jié)合，說(shuō)明冰川網(wǎng)絡(luò)的負(fù)債是很低的，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也由之相對(duì)較低。對(duì)于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的權(quán)益凈利潤(rùn)的影響，該企業(yè)可考慮適當(dāng)增加負(fù)債，提高權(quán)益凈利率，利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)改善權(quán)益乘數(shù)。

五、存在問(wèn)題及建議

總體而言，近年來(lái)中國(guó)游戲市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，發(fā)展趨勢(shì)十分良好，發(fā)展速度預(yù)計(jì)高于我過(guò)GDP增長(zhǎng)速度，整體規(guī)模呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其是新興起的網(wǎng)游和網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)。冰川網(wǎng)絡(luò)的快速崛起，無(wú)疑證明了未來(lái)游戲產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，而且冰川網(wǎng)絡(luò)自己研發(fā)引擎技術(shù)，結(jié)合中國(guó)特色的游戲風(fēng)格，更加擁有良好的前景。

隨著網(wǎng)絡(luò)的普及和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛運(yùn)用，政府政策的支持，游戲產(chǎn)業(yè)的盈利十分豐富，并不是人人都能每天吃到美味的蛋糕。線上網(wǎng)絡(luò)游戲依靠自身的游戲特色才能吸引顧客，對(duì)絕大部分游戲用戶而言仍還有不可替代性。對(duì)于游戲來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新是最關(guān)鍵的，只有不停創(chuàng)新，豐富游戲的內(nèi)涵，增加客戶端游戲的不斷更新升級(jí)，才能挽留客戶。所以冰川網(wǎng)絡(luò)要繼續(xù)自行研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，創(chuàng)造獨(dú)特精美的游戲人物、豐富的戰(zhàn)斗情節(jié)還有令人激動(dòng)人心的PK技術(shù)，要具有明確的目標(biāo)，專(zhuān)攻客戶端游戲和頁(yè)面游戲這兩款，不要想到什么做什么，想到新的項(xiàng)目就去實(shí)施，增加團(tuán)隊(duì)合作，培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)員工之間的默契度，堅(jiān)持務(wù)實(shí)、創(chuàng)新、合作的理念，受到廣大玩家的好評(píng)是最重要的。

發(fā)展至今，網(wǎng)絡(luò)公司一直面臨的內(nèi)部問(wèn)題就是，玩家留存和利潤(rùn)收益到底哪個(gè)更重要？作為公司，自然利潤(rùn)最為重要，但是，一款接著一款新興游戲的出現(xiàn)，又有幾個(gè)能一直屹立不倒？況且網(wǎng)絡(luò)游戲日新月異，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。冰川網(wǎng)絡(luò)首先要考慮的就是成本費(fèi)用問(wèn)題，客戶端網(wǎng)游的運(yùn)營(yíng)不光需要大量的服務(wù)器，機(jī)器成本高，后期維護(hù)費(fèi)用大，還需要非常多的研發(fā)人員和管理費(fèi)用、宣傳費(fèi)用等。若冰川網(wǎng)絡(luò)想要可持續(xù)發(fā)展，必須控制成本，加強(qiáng)資源的合理運(yùn)用。其次，冰川網(wǎng)絡(luò)必須始終堅(jiān)持創(chuàng)新精神，增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，唯有創(chuàng)新才能吸長(zhǎng)久吸引用戶，使其不離不棄。盡管網(wǎng)游行業(yè)一直存在暴利，但不能純粹只顧吸金而忽視了用戶體驗(yàn)，放棄產(chǎn)下游戲的更新。只有提高企業(yè)內(nèi)部資源的合理利用，才能使冰川網(wǎng)絡(luò)持續(xù)發(fā)展。

公司財(cái)務(wù)綜合分析范文第2篇

集團(tuán)公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，隨著業(yè)務(wù)范圍及業(yè)務(wù)涉及地域性的不斷擴(kuò)張，能夠利用設(shè)立分公司發(fā)展管理模式，很好的實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高市場(chǎng)的占有及把握能力，促進(jìn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)總部集中重點(diǎn)管理能力。分公司發(fā)展模式對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，可以綜合提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及持續(xù)發(fā)展能力。有利于集團(tuán)公司直接控制業(yè)務(wù)管理，統(tǒng)一優(yōu)化資源配置，促進(jìn)業(yè)務(wù)范圍及業(yè)務(wù)地區(qū)性的擴(kuò)張，提高企業(yè)在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力及綜合持續(xù)發(fā)展能力。其次，可以促進(jìn)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。由于分公司不是獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，在財(cái)務(wù)管理等方面受集團(tuán)公司控制力較強(qiáng)，因此，分公司可以通過(guò)科學(xué)的管理實(shí)施及有效的戰(zhàn)略執(zhí)行能力，提高企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。最后，可以有效的降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。分公司的運(yùn)營(yíng)發(fā)展有利于企業(yè)在稅收管理方面的合理優(yōu)化，有利于企業(yè)資金運(yùn)作的靈活保障，有利于企業(yè)利稅政策的有效落實(shí)，從而有效降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.分公司財(cái)務(wù)管理工作中的問(wèn)題分析

2.1全面預(yù)算管理工作仍需提高

對(duì)于具有一定規(guī)模的集團(tuán)性企業(yè)而言，科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理工作對(duì)于支撐企業(yè)良好運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要。然而，仍有很多集團(tuán)公司預(yù)算體系相對(duì)比較簡(jiǎn)單，統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理體系不夠完善，財(cái)務(wù)管理工作缺乏有效的預(yù)算及管控，精細(xì)化管理水平不高。

2.2財(cái)務(wù)監(jiān)管效率及管理一體化不足

目前，仍有許多集團(tuán)企業(yè)不能夠及時(shí)的、全面的掌握分公司企業(yè)的財(cái)務(wù)資金變化情況，簡(jiǎn)單的依據(jù)報(bào)表考核及財(cái)務(wù)分析，資金管理容易出現(xiàn)混亂及管理重復(fù)性工作，導(dǎo)致資金流向及資金控制出現(xiàn)一定的脫節(jié)。

2.3財(cái)務(wù)管理在總、分公司之間存在管理模式現(xiàn)象

集團(tuán)公司往往追求企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體利益的最大化，對(duì)分公司財(cái)務(wù)管理約束作用較強(qiáng)，總、分公司之間的資本紐帶作用發(fā)揮的不夠有效。分公司在企業(yè)發(fā)展財(cái)務(wù)支出方面的權(quán)利受到一定的限制，影響分公司運(yùn)營(yíng)的高效性及積極性。

2.4財(cái)務(wù)信息的統(tǒng)計(jì)及時(shí)效性不足

大型的集團(tuán)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)信息的披露及要求十分嚴(yán)格及時(shí)，然而由于企業(yè)財(cái)務(wù)信息涉及多個(gè)分公司及相關(guān)企業(yè)，內(nèi)部信息量較大，信息的匯總、統(tǒng)計(jì)及整理工作量較大，影響了企業(yè)的外聯(lián)交易信息及相關(guān)工作的開(kāi)展。

3.分公司財(cái)務(wù)管理優(yōu)化發(fā)展分析

3. 1 基于ERP系統(tǒng)實(shí)施的分公司財(cái)務(wù)資產(chǎn)優(yōu)化管理

應(yīng)用ERP系統(tǒng)建立分公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)，進(jìn)行科學(xué)的會(huì)計(jì)流程重組，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的全面管理，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理效率。建立財(cái)務(wù)、物資、銷(xiāo)售集成的管理流程，有助于企業(yè)監(jiān)控完善企業(yè)內(nèi)部控制，實(shí)現(xiàn)ERP系統(tǒng)中的系統(tǒng)總體可靠及完整，減少財(cái)務(wù)人員的工作量。通過(guò)ERP系統(tǒng)的實(shí)施，優(yōu)化財(cái)務(wù)資產(chǎn)管理水平，提高財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的精確性及時(shí)效性，利用實(shí)時(shí)信息監(jiān)督控制分公司經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，推動(dòng)財(cái)務(wù)管理工作職能化的加強(qiáng)。

3.2 優(yōu)化分公司業(yè)績(jī)考核體系

由于分公司是集團(tuán)企業(yè)直接管轄的下屬機(jī)構(gòu)，沒(méi)有獨(dú)立法人資格，但其經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)直接影響集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。在財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的考核上，分公司在自主管理上享受的自由度并不太大，相反帶來(lái)了較大的管理壓力。分公司業(yè)績(jī)考核中出現(xiàn)了績(jī)效考核與目標(biāo)管理結(jié)合不夠、缺乏對(duì)績(jī)效考核結(jié)果的反饋和運(yùn)用、關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)不夠突出等一系列問(wèn)題，直接影響力分公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的積極性及主動(dòng)性。因此，應(yīng)在以下幾個(gè)方面進(jìn)行有效的分公司業(yè)績(jī)考核優(yōu)化管理：首先，應(yīng)將經(jīng)營(yíng)考核與財(cái)務(wù)考核分開(kāi)，明確經(jīng)營(yíng)考核的范疇；其次，應(yīng)盡量考核基層單位能夠控制的變量，有助于推動(dòng)分公司有針對(duì)性的管理工作；最后，應(yīng)該盡量簡(jiǎn)化考核項(xiàng)目?jī)?nèi)容，突出重點(diǎn)考核內(nèi)容與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的有效結(jié)合。

3.3 構(gòu)建健全的企業(yè)全面預(yù)算管理體系

有效的企業(yè)預(yù)算管理體系，能夠很好地將分公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)進(jìn)行合理的分析，突出責(zé)任

重心，推動(dòng)分公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展目標(biāo)的明確及實(shí)現(xiàn)，從而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平及分公司績(jī)效考核水平。全面的企業(yè)預(yù)算管理體系，應(yīng)該能夠充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息化手段，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)預(yù)算管理工作的程序化、系統(tǒng)化，促進(jìn)管理流程的網(wǎng)絡(luò)化、高效化，預(yù)算管理體系運(yùn)作實(shí)現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利的明確，有效激勵(lì)分公司的總體運(yùn)營(yíng)能力。

3.4 優(yōu)化分公司的財(cái)務(wù)審計(jì)監(jiān)督管理

加強(qiáng)對(duì)分公司的財(cái)務(wù)審計(jì)監(jiān)督管理是總公司對(duì)分公司進(jìn)行有效控制的關(guān)鍵手段，針對(duì)分

公司出現(xiàn)的自主性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、財(cái)務(wù)支出等現(xiàn)象，進(jìn)行科學(xué)的管理分析，至關(guān)重要。總公司應(yīng)建立有效的財(cái)務(wù)審計(jì)監(jiān)督管理體系，既能夠有效的實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理與公司運(yùn)營(yíng)的統(tǒng)一監(jiān)控，也要對(duì)特殊的管理活動(dòng)進(jìn)行科學(xué)的合理分析。重點(diǎn)關(guān)注分公司在資源優(yōu)化配置、投資經(jīng)濟(jì)性提升、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率提高等方面的發(fā)展。分公司也要實(shí)現(xiàn)有規(guī)律的財(cái)務(wù)反饋與溝通，保障財(cái)務(wù)信息的流程與及時(shí)。

4.總結(jié)

本文系統(tǒng)的分析了我國(guó)分公司發(fā)展模式對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的重要作用，總結(jié)了分公司財(cái)務(wù)管理工作中的一些關(guān)鍵問(wèn)題。針對(duì)分公司財(cái)務(wù)管理優(yōu)化發(fā)展提出了利用ERP系統(tǒng)實(shí)施、優(yōu)化業(yè)績(jī)考核體系、構(gòu)建全面的預(yù)算體系、優(yōu)化財(cái)務(wù)審計(jì)監(jiān)督管理工作等建議措施，為全面提升我國(guó)分公司財(cái)務(wù)管理工作體系提供了很好的借鑒基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 唐亮. 分公司財(cái)務(wù)管理研究[J]. 會(huì)計(jì)師，2010，09： 51-52

公司財(cái)務(wù)綜合分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：A公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；評(píng)價(jià)

一、緒論

（一）研究背景和意義企業(yè)要想得到有效的發(fā)展，就要強(qiáng)化對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控，確保在復(fù)雜多樣的社會(huì)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)自身的良性運(yùn)行。企業(yè)要想運(yùn)用有效的措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或者是減少風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的威脅，就要從根本上提升管理預(yù)防措施和控制措施，確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息收集的完整性和健全性，真正實(shí)現(xiàn)提早預(yù)防的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，針對(duì)可能存在的問(wèn)題，提升企業(yè)自身籌資項(xiàng)目、投資項(xiàng)目、收益結(jié)構(gòu)以及資金的營(yíng)運(yùn)框架等的能力，對(duì)于企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀在20世紀(jì)初期，國(guó)外對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的研究就已經(jīng)比較成熟了，其中主要是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究和企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)證研究?jī)煞矫?，結(jié)合公司實(shí)際情況，提出了風(fēng)險(xiǎn)管理和企業(yè)治理效率之間的關(guān)系。我國(guó)研究時(shí)間相對(duì)較晚，研究方向主要集中鎖定在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)界定、控制以及預(yù)警三個(gè)方面。其中對(duì)于影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的劃分成為了社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，具有一定的研究?jī)r(jià)值和成果，但整體缺乏系統(tǒng)化的綜合分析。

二、理論綜述與方法

1.相關(guān)理論。在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析的過(guò)程中，要本著理論研究和管控水平提高的目的，深入研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。其中較為突出的理論就是在1964年，《風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)》一書(shū)中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響因素以及整體經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了全方面的解構(gòu)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理研究成本進(jìn)行綜合分析，提出了企業(yè)價(jià)值決定于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控能力的理論。2.研究方法。在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目進(jìn)行研究的過(guò)程中，研究人員主要使用的是以下幾種方法。第一，案例分析法，在結(jié)合A公司經(jīng)營(yíng)基本情況的基礎(chǔ)上，對(duì)其財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目進(jìn)行綜合分析和評(píng)價(jià)，要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)籌整合。第二，定性和定量分析結(jié)合模式，在對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析的過(guò)程中，要保證定性管理和定量管理相結(jié)合的機(jī)制，確保研究人員能對(duì)所有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和基本情況進(jìn)行整合分析，從而判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。第三，系統(tǒng)分析法。這是對(duì)數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行統(tǒng)一整合的常見(jiàn)方式，在保證數(shù)據(jù)分析全面性和統(tǒng)一性的同時(shí)，利用客觀性數(shù)據(jù)處理原則，提高識(shí)別和評(píng)價(jià)機(jī)制，從而建立有效的控制措施。

三、A公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀與問(wèn)題分析

1.A公司簡(jiǎn)介。廣西建工集團(tuán)國(guó)際有限公司是廣西大型國(guó)有企業(yè)———廣西建工集團(tuán)有限責(zé)任公司的全資子公司，于2013年在廣西區(qū)政府將廣西建工集團(tuán)打造成為“千億元企業(yè)集團(tuán)”的戰(zhàn)略部署下成立。公司主要開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作業(yè)務(wù)，現(xiàn)公司業(yè)務(wù)遍布世界各大洲、輻射幾十個(gè)國(guó)家和地區(qū)，已擁有廣泛而穩(wěn)固的國(guó)內(nèi)外合作關(guān)系和業(yè)務(wù)渠道，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋能源、建材、石材、汽車(chē)和機(jī)電產(chǎn)品四大板塊，在香港設(shè)立有分公司，打造海外業(yè)務(wù)拓展和融資增信平臺(tái)，是集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)延伸、轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要組成部分。2.A公司的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)情況。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，近幾年建工集團(tuán)的發(fā)展前景并不理想，A公司的利潤(rùn)空間在逐漸縮減，經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和實(shí)際企業(yè)實(shí)力受到了嚴(yán)重的打擊，企業(yè)需要從自身發(fā)展路徑和市場(chǎng)需求進(jìn)行集中分析。特別是在2008年到2012年，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析后，能得出企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論，甚至一部分指標(biāo)都無(wú)法達(dá)到行業(yè)的平均水平，很可能導(dǎo)致A公司迅速陷入財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題。3.A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題分析。在對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析的過(guò)程中，主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析。第一，籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)由于一些決策失誤導(dǎo)致籌資成本超出實(shí)際預(yù)算，給企業(yè)帶來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，加之籌資結(jié)構(gòu)安排不合理，也會(huì)導(dǎo)致籌資能力和實(shí)際結(jié)構(gòu)缺乏實(shí)效性。企業(yè)由于盈利能力降低，導(dǎo)致利潤(rùn)不足以償還債務(wù)，從而陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。第二，投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。投資項(xiàng)目是企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中必須建立的經(jīng)營(yíng)框架，但是由于受到一些不可抗力因素或者是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，導(dǎo)致實(shí)際投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不滿足預(yù)期收益，就導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，其主要的決定因素就是客觀環(huán)境的判斷以及主管預(yù)測(cè)能力?？傊Y(jié)合A公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，管理人員要想扭虧為盈，就要針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行綜合化的數(shù)據(jù)控制和信息收集，確保按照市場(chǎng)需求建立具有實(shí)效性的企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)發(fā)展框架。

四、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建與應(yīng)用

1.A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)的原則。在對(duì)A公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析后，管理人員要針對(duì)具體問(wèn)題建立具體的處理機(jī)制，健全完整的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，而在建立過(guò)程中，需要遵循客觀性原則、統(tǒng)一性原則以及可靠性原則，并保證評(píng)價(jià)體系在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中便于操作。同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員也要綜合考量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和愜意財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的平衡關(guān)系。第一，利用盈利能力判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。只有提升企業(yè)的實(shí)際盈利能力，才能一定程度上保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)力，獲取更大的利潤(rùn)。第二，利用營(yíng)運(yùn)能力判斷企業(yè)財(cái)務(wù)資產(chǎn)的管理效果。對(duì)于營(yíng)運(yùn)能力的判斷，主要依據(jù)的是企業(yè)資金現(xiàn)金的回收效率、企業(yè)應(yīng)收貨款周轉(zhuǎn)效率以及企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，管理人員只有保證以上三個(gè)指標(biāo)正向發(fā)展，才能真正提高企業(yè)的管控能力。第三，利用發(fā)展能力判斷企業(yè)的成長(zhǎng)趨勢(shì)。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，要想實(shí)現(xiàn)整體企業(yè)的良性發(fā)展，不僅僅要集中關(guān)注目前市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，也要結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。2.A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建。借助功效系數(shù)法建立有效的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，主要是依據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃，結(jié)合實(shí)際情況后設(shè)定滿意度和不滿意度，在區(qū)間內(nèi)對(duì)不同指標(biāo)進(jìn)行打分，并且利用權(quán)重中的加權(quán)平均算法進(jìn)行層次分析，得出有效的數(shù)據(jù)。但是，由于在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中存在一些不確定性，這就需要財(cái)務(wù)管理人員針對(duì)具體問(wèn)題建立更加有效的數(shù)據(jù)計(jì)算公式。對(duì)上檔基礎(chǔ)分、本檔基礎(chǔ)分、調(diào)整分以及單項(xiàng)指標(biāo)得分等參數(shù)進(jìn)行集中的優(yōu)化升級(jí)，得出結(jié)論為。3.A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確定。對(duì)權(quán)重進(jìn)行確定，要綜合分析盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力以及發(fā)展能力。盈利能力中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率權(quán)重為22.78%、成本費(fèi)用利潤(rùn)率6.96%、總資產(chǎn)報(bào)酬率13.29%；運(yùn)營(yíng)能力中存貨周轉(zhuǎn)率權(quán)重為5.41%、資產(chǎn)回收率1.91%、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率8.42%；償債能力中權(quán)重為現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比5.21%、資產(chǎn)負(fù)債率17.10%、速動(dòng)比率9.97%；發(fā)展能力中總資產(chǎn)增長(zhǎng)率權(quán)重為1.44%、資本保值增值率2.76%、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率4.75%。4.A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的應(yīng)用。在A公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行等級(jí)劃分，確保財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的健全完整，管理人員也要秉持客觀性和權(quán)威性管理理念進(jìn)行綜合評(píng)定，以實(shí)現(xiàn)整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平的優(yōu)化。其中，預(yù)警參數(shù)分為無(wú)警、輕警、中警、重警以及巨警，需要財(cái)務(wù)管理人員給于相應(yīng)的關(guān)注?？傊?，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員在建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的過(guò)程中，要針對(duì)具體問(wèn)題建立具體分析機(jī)制，確保整體框架的完整度，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目給予必要的關(guān)注。

五、A公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的改進(jìn)措施

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)方面。對(duì)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，籌資結(jié)構(gòu)和籌資風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目具有非常重要的價(jià)值，管理人員要在確定有效的資本結(jié)構(gòu)后，針對(duì)企業(yè)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀選擇最佳籌資方式，確保企業(yè)能把握住良好的籌資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展。2.投資風(fēng)險(xiǎn)方面。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員要從管理框架出發(fā)，深入貫徹落實(shí)管理措施，提升管控機(jī)制的同時(shí)，建構(gòu)符合企業(yè)發(fā)展的管控模式，不僅要建立健全合理化的投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程，也要保證投資決策和企業(yè)發(fā)展中的財(cái)務(wù)能力相匹配，真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的多元化發(fā)展。另外，企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，也要采取有效的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施，集中關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。3.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面。隨著市場(chǎng)環(huán)境的改變，要想從根本上提升企業(yè)財(cái)務(wù)能力以及發(fā)展?fàn)顩r，企業(yè)要在運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面提高重視程度，要在強(qiáng)化存貨管理能力的同時(shí)，集中強(qiáng)化回收款的處理機(jī)制。例如，A公司要對(duì)化纖原材料建立動(dòng)態(tài)化的市場(chǎng)管理，也要同時(shí)提升自身銷(xiāo)售人員的素質(zhì)和能力，確保企業(yè)文化和技術(shù)創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的同步升級(jí)。4.其他風(fēng)險(xiǎn)方面。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，收益分配風(fēng)險(xiǎn)也非常關(guān)鍵，企業(yè)要在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，建立有效的管理框架，特別是針對(duì)A公司，本身是一家上市公司，只有建立具有實(shí)效性的利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)，才能保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目能得到有效的管控。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員要對(duì)企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)和管理瓶頸問(wèn)題建立有效的管理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的能力，利用專(zhuān)業(yè)化的培訓(xùn)項(xiàng)目提高專(zhuān)業(yè)人員的素質(zhì)的能力。

六、結(jié)論與展望

1.研究結(jié)論。在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目進(jìn)行綜合分析后，A公司管理人員要針對(duì)企業(yè)自身發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行綜合分析，結(jié)合市場(chǎng)情況以及客戶的實(shí)際需求，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，并且借助財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建立，企業(yè)要對(duì)缺失的能力進(jìn)行有效的管控，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度。2.研究展望。企業(yè)運(yùn)營(yíng)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的分析和預(yù)測(cè)是時(shí)展的必然趨勢(shì)，管理人員要綜合考量財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，提升信息穩(wěn)定性的同時(shí)，建立更加全面的評(píng)估體系，為企業(yè)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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公司財(cái)務(wù)綜合分析范文第4篇

（一）宏觀信息

我們要依據(jù)公司所處的宏觀背景，分析與其相關(guān)的國(guó)際政治，經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)因素以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策因素等等，評(píng)估系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果整個(gè)宏觀有下滑趨勢(shì)，那么公司也就不具有投資價(jià)值了。

（二）行業(yè)信息

1.行業(yè)范圍

第一步要準(zhǔn)確界定行業(yè)的范圍和內(nèi)部劃分，比如醫(yī)藥行業(yè)可分為中藥，西藥，生物制藥，醫(yī)療設(shè)備服務(wù)等等。

2.行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期

把握行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期性特點(diǎn)，有助于我們根據(jù)公司市盈率等指標(biāo)做出正確的決策。比如煤炭、石油化工、房地產(chǎn)等行業(yè)具有很強(qiáng)的周期性，而食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)的周期性不明顯。

3.行業(yè)的價(jià)值鏈

進(jìn)一步地，我們要清楚行業(yè)分工，行業(yè)上下游關(guān)系，了解價(jià)值鏈（行業(yè)創(chuàng)造、生產(chǎn)以及分銷(xiāo)其產(chǎn)品和服務(wù)的各種活動(dòng)），我們可發(fā)現(xiàn)行業(yè)價(jià)值鏈中真正產(chǎn)生巨大增值的部分，重點(diǎn)關(guān)注，可間接判斷行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

4.行業(yè)的供求關(guān)系

商品的價(jià)格由價(jià)值決定并受供求關(guān)系的影響，了解行業(yè)的供求關(guān)系至關(guān)重要，我們要評(píng)估行業(yè)是買(mǎi)方市場(chǎng)還是賣(mài)方市場(chǎng)。需求部分可了解購(gòu)買(mǎi)者對(duì)于價(jià)格的敏感程度，需求是否隨季節(jié)等周期性變化，周期性變化是投資決策的信號(hào)，供給部分可了解該行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻難易度和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是否強(qiáng)烈。評(píng)估行業(yè)中公司瓜分市場(chǎng)的程度有助于我們分析具體公司的市場(chǎng)銷(xiāo)路。比如，2014年煤炭行業(yè)虧損達(dá)60%以上，是因?yàn)槊簝r(jià)大幅下跌，而煤價(jià)下跌又是由煤炭市場(chǎng)供大于求導(dǎo)致的。

二、公司非財(cái)務(wù)信息

分析完公司的宏觀、行業(yè)背景信息后，我們開(kāi)始要重點(diǎn)分析公司的非財(cái)務(wù)信息。因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法衡量公司非貨幣性的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)能力，如客戶關(guān)系、供應(yīng)商關(guān)系等等，而這些對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)力的影響非常大。其次，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法反映公司內(nèi)部管理效率，治理水平，員工學(xué)習(xí)能力、創(chuàng)造力和企業(yè)文化等等，因此非財(cái)務(wù)信息至關(guān)重要。

（一）公司背景

首先要了解公司基本情況，比如歷史沿革、公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)等等。

（二）公司的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈地位

公司的行業(yè)地位和產(chǎn)業(yè)鏈地位對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響。比如公司在產(chǎn)業(yè)鏈的地位決定了其處于買(mǎi)方市場(chǎng)還是賣(mài)方市場(chǎng)，其是否在上下游關(guān)系中處于強(qiáng)勢(shì)地位，是否具有強(qiáng)大的議價(jià)能力。

（三）識(shí)別公司戰(zhàn)略

公司戰(zhàn)略在企業(yè)未來(lái)發(fā)展中至關(guān)重要，我們需要關(guān)注公司在價(jià)值鏈中一體化的程度，以及在地區(qū)，行業(yè)中的分散化程度，公司提供的產(chǎn)品和服務(wù)的性質(zhì)等等。

（四）公司治理

大量實(shí)證文獻(xiàn)證明，公司治理水平的提升有助于公司財(cái)務(wù)的健康發(fā)展，反之公司治理水平低下將不利于公司財(cái)務(wù)水平，嚴(yán)重情況下還會(huì)導(dǎo)致公司陷入財(cái)務(wù)困境。因此，我們?cè)谝詢r(jià)值評(píng)估視角分析公司財(cái)務(wù)時(shí)，要關(guān)注公司的治理水平，這對(duì)于我們?cè)u(píng)判公司未來(lái)財(cái)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)是非常重要的。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析

（一）評(píng)估和調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是投資決策的基礎(chǔ)，如果會(huì)計(jì)信息不真實(shí)，投資決策必然會(huì)被誤導(dǎo)，首先我們要評(píng)估公司財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，捕捉其盈余操縱行為，將數(shù)據(jù)還原為真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。分析三張報(bào)表時(shí)，我們不僅要關(guān)注具體科目的規(guī)模與變化，還要關(guān)注其內(nèi)部結(jié)構(gòu)，效益質(zhì)量以及三張表的綜合分析等。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

單看一個(gè)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法評(píng)判優(yōu)劣，需要進(jìn)行橫縱向比較，核心是如何選擇比較標(biāo)準(zhǔn)（經(jīng)驗(yàn)、歷史、行業(yè)、預(yù)算）。其中橫向行業(yè)比較是與同行業(yè)進(jìn)行比較，跨行業(yè)比沒(méi)有意義，這里要強(qiáng)調(diào)的是這里的同行業(yè)最好是嚴(yán)格以主營(yíng)業(yè)務(wù)劃分的狹小行業(yè)（剔除行業(yè)中虧損公司）。同時(shí)，我們要重點(diǎn)關(guān)注不同的行業(yè)的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，因?yàn)槊總€(gè)行業(yè)都有符合其自身特點(diǎn)的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如零售行業(yè)我們要關(guān)注其周轉(zhuǎn)率，醫(yī)藥行業(yè)要關(guān)注企業(yè)研發(fā)費(fèi)用，毛利率等等;在四大能力的橫向比較中，最值得我們重點(diǎn)關(guān)注的是盈利能力的績(jī)效比，尤其是ROA和ROE指標(biāo)，它們反映了資本的回報(bào)率，代表了社會(huì)資本的流動(dòng)，不管公司的現(xiàn)金流如何，利潤(rùn)指標(biāo)反映了最終結(jié)果，體現(xiàn)了公司的整體業(yè)績(jī)。

公司財(cái)務(wù)綜合分析范文第5篇

一、財(cái)務(wù)失敗及成因分析

在財(cái)務(wù)管理理論中，財(cái)務(wù)失敗（financialfailure）是指公司無(wú)力償還到期債務(wù)的困難和危機(jī)。從財(cái)務(wù)預(yù)警的角度看，財(cái)務(wù)失敗的含義有廣義和狹義之分。廣義的財(cái)務(wù)失敗是指公司盈利能力的實(shí)質(zhì)性減弱，公司的償付能力喪失，它涵蓋了公司財(cái)務(wù)狀況惡化的各個(gè)階段，其表現(xiàn)形式包括：拖欠短期債務(wù)、拍賣(mài)變現(xiàn)短期甚至長(zhǎng)期資產(chǎn)、無(wú)力支付債務(wù)利息甚至本金等。狹義的財(cái)務(wù)失敗僅指公司喪失償付能力的最嚴(yán)重狀況，即公司的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值總額小于負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值總額，也就是所謂的“資不抵債”，最終導(dǎo)致公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而發(fā)生破產(chǎn)。

財(cái)務(wù)失敗的原因分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的必要理論基礎(chǔ)。從公司的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性著手展開(kāi)的財(cái)務(wù)失敗研究認(rèn)為，財(cái)務(wù)失敗源于風(fēng)險(xiǎn)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的不力。風(fēng)險(xiǎn)的主體是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的參與者和競(jìng)爭(zhēng)者，其損失主要是指經(jīng)濟(jì)利益的減少和喪失。公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，財(cái)務(wù)失敗主要研究公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度時(shí)，如果不能及時(shí)采取化解措施或采取的措施有效性不夠，公司就會(huì)陷入財(cái)務(wù)失敗的困境?；趯?duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義和計(jì)量，財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的一個(gè)方向是：以風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù)為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和監(jiān)測(cè)模型。

從財(cái)務(wù)實(shí)際應(yīng)用研究層面展開(kāi)的財(cái)務(wù)失敗研究認(rèn)為，財(cái)務(wù)失敗的原因主要在于內(nèi)部管理能力和外部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面，這兩個(gè)方面最終都會(huì)體現(xiàn)到公司的財(cái)務(wù)狀況上。對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況的分析除了行業(yè)環(huán)境等方面的分析以外，最主要的分析內(nèi)容之一是公司會(huì)計(jì)信息的分析。財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)理論認(rèn)為，主要由公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供的會(huì)計(jì)信息綜合反映了公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)情況。根據(jù)公司真實(shí)的會(huì)計(jì)信息可以研究公司的償債能力、盈利能力和資產(chǎn)管理能力等，從而分析公司的安全狀況，進(jìn)而對(duì)公司的綜合財(cái)務(wù)狀況做出判斷。因此，這一方向的財(cái)務(wù)預(yù)警研究的主要出發(fā)點(diǎn)是關(guān)于會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析，會(huì)計(jì)信息的財(cái)務(wù)分析方法包括比率分析、結(jié)構(gòu)分析和比較分析等，而財(cái)務(wù)比率分析是其基本分析方法。這樣，對(duì)各方面相關(guān)財(cái)務(wù)比率的單項(xiàng)和綜合研究，也就成為公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型研究的主要理論基礎(chǔ)。當(dāng)然，財(cái)務(wù)預(yù)警的這一研究方向是建立在財(cái)務(wù)真實(shí)性的基礎(chǔ)之上的。如果由于公司內(nèi)控制度不健全、外部監(jiān)管或第三方鑒證不力等原因而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，那么建立在此基礎(chǔ)之上的財(cái)務(wù)預(yù)警將毫無(wú)價(jià)值。

二、財(cái)務(wù)預(yù)警理論與方法

從第一部分的論述可知，財(cái)務(wù)預(yù)警研究基于基礎(chǔ)理論的不同，主要有兩大方向：一類(lèi)是以風(fēng)險(xiǎn)分析為基礎(chǔ)，主要采用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的方法。另一類(lèi)是以財(cái)務(wù)分析理論為基礎(chǔ)，從公司的資金存量和流量分析人手進(jìn)行的多因素分析方法。目前應(yīng)用比較成功和有相當(dāng)研究基礎(chǔ)的是后者——基于財(cái)務(wù)比率的多因素分析方法。這一方法又可以根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警模型中選用的變量多少不同，分為單變量模式和多變量模式兩種。

（一）單變量模式，是指運(yùn)用單一變量，用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗。從一般企業(yè)來(lái)看，主要的運(yùn)用比率包括債務(wù)保障率（現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額）、總資產(chǎn)收益率（凈收益÷資產(chǎn)總額）、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）、資金安全率（資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負(fù)債率）等。按照單變量模式，公司發(fā)生財(cái)務(wù)失敗是由長(zhǎng)期因素而非短期因素造成的，因此，可以長(zhǎng)期跟蹤這些比率，注意這些比率的變化，借以預(yù)測(cè)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。但是這種模式存在著明顯的不足，即個(gè)別比率只能反映公司財(cái)務(wù)狀況的某一個(gè)或某幾個(gè)方面，不能全面反映公司面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，并且當(dāng)這些比率彼此不完全一致甚至傳遞出相反的信號(hào)時(shí)，指標(biāo)的警示作用就可能減弱甚至被抵消，因此，單變量模式的應(yīng)用受到較大的限制。

（二）多變量模式，是指按照多變模式思路建立多元線形函數(shù)公式，運(yùn)用多種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)，然后以匯總產(chǎn)生的總判別分來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗。這種模式中應(yīng)用最為廣泛的是由美國(guó)學(xué)者奧特曼（Altman）于1968年提出的“Z記分模型”。這一模型主要適用于上市公司，計(jì)算步驟是首先從上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中計(jì)算出一組反映公司財(cái)務(wù)危機(jī)程度的財(cái)務(wù)比率，然后根據(jù)這些比率對(duì)財(cái)務(wù)失敗警示作用的大小分別賦予不同的權(quán)重，再將這些財(cái)務(wù)比率按照不同的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，得到一個(gè)公司的綜合風(fēng)險(xiǎn)總判別分Z，最后將其與臨界值進(jìn)行對(duì)比，就可以得出公司是否存在財(cái)務(wù)失敗及其嚴(yán)重程度?！癦記分模型”的具體判別函數(shù)為：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中：

X1=（營(yíng)運(yùn)資金÷資產(chǎn)總額）×100，反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。X1越大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，財(cái)務(wù)狀況越理想。

X2=（留存收益÷資產(chǎn)總額）×100，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，留存收益相當(dāng)于我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所有者權(quán)益項(xiàng)下的盈余公積和未分配利潤(rùn)。X2越大，說(shuō)明企業(yè)籌資和再投資的功能越強(qiáng)。

X3=（稅息前利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額）×100，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。X3越大，說(shuō)明企業(yè)不考慮稅收和財(cái)務(wù)杠桿因素時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)。

X4=（普通股和優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額÷負(fù)債賬面價(jià)值總額）×100，反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。X4越大，說(shuō)明投資者對(duì)公司前景的判斷越樂(lè)觀，在資本市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，該指標(biāo)尤其具有說(shuō)服力。

X5=銷(xiāo)售收入÷資產(chǎn)總額，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。X5越大，說(shuō)明企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲取銷(xiāo)售收入的能力越強(qiáng)。

根據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)失敗企業(yè)的統(tǒng)計(jì)分析，奧特曼得出一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性的臨界值，即Z=3.0.如果企業(yè)的Z記分高于3.0，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，無(wú)破產(chǎn)可能。低于3.0，則存在財(cái)務(wù)失敗的可能。如果低于1.8，則表明該企業(yè)存在著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，如果不及時(shí)采取強(qiáng)有力措施，將很難走出破產(chǎn)的困境。

“Z記分模型”在世界各國(guó)得到了廣泛的重視和應(yīng)用，其主要特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)在于它客觀準(zhǔn)確，簡(jiǎn)單易懂，所有數(shù)據(jù)均可直接根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表得到，可操作性強(qiáng)，不僅有利于公司管理當(dāng)局進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，及早發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)，改善財(cái)務(wù)狀況，而且可以用來(lái)作為投資者（或者潛在的投資者）進(jìn)行投資決策、債權(quán)人（或潛在的債權(quán)人）進(jìn)行信貸決策以及監(jiān)管機(jī)關(guān)實(shí)施監(jiān)管措施的參考依據(jù)。

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型的思考

雖然“Z記分模型”適用于上市公司，奧特曼當(dāng)初得出的公式也是基于制造業(yè)公司的財(cái)務(wù)資料。但是，這一模型的應(yīng)用已擴(kuò)展到非制造企業(yè)及企業(yè)債券評(píng)級(jí)等領(lǐng)域。我們可以借鑒其基本原理構(gòu)建我國(guó)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型。當(dāng)然，保險(xiǎn)公司具有不同于工商企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，反映其財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)也不可能與工商企業(yè)相同。2001年1月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)了《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定（試行）。2003年3月，又對(duì)其進(jìn)行了修訂。在借鑒國(guó)外財(cái)務(wù)預(yù)警理論與實(shí)踐結(jié)果的基礎(chǔ)上，我們可以利用規(guī)定中的某些監(jiān)管指標(biāo)并加以改造來(lái)構(gòu)建我國(guó)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。由于財(cái)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)特點(diǎn)存在著較大的區(qū)別，因此，應(yīng)分別建立各自的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。

（一）財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型

Z=W1X1-W2X2+W3X3+W4X4+W5X5-W6X6-W7X7

其中，Z為判別分值，W1、W2……W7為各比率的權(quán)重，X1、X2……X7為相應(yīng)的財(cái)務(wù)比率，筆者提出的這些比率分別為：

1.X1（速動(dòng)比率）=速動(dòng)資產(chǎn)÷認(rèn)可負(fù)債×100％，反映財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)來(lái)償還負(fù)債的能力，這一指標(biāo)的正常值范圍為大于95％，指標(biāo)值越大，表明保險(xiǎn)公司短期償債能力以及應(yīng)付突發(fā)性保險(xiǎn)責(zé)任事故的能力越強(qiáng)。

2.X2（認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率）=認(rèn)可負(fù)債÷認(rèn)可資產(chǎn)×100％，反映保險(xiǎn)公司利用認(rèn)可資產(chǎn)償還認(rèn)可負(fù)債的能力，這一指標(biāo)的正常值為小于90％，該指標(biāo)值越小，表明保險(xiǎn)公司的償債能力越強(qiáng)。

3.X3（資產(chǎn)認(rèn)可率）=資產(chǎn)凈認(rèn)可價(jià)值÷資產(chǎn)賬面價(jià)值×100％，反映保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，這一指標(biāo)的正常值為大于等于85％。

4.X4（自留保費(fèi)增長(zhǎng)率）=（本年自留保費(fèi)-上年自留保費(fèi)）÷上年自留保費(fèi)×100％，反映保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入加上分保費(fèi)收入減去分出保費(fèi)后的自留保費(fèi)的增長(zhǎng)率。一般來(lái)說(shuō)，保費(fèi)收入的增長(zhǎng)表明保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，這樣有利于保險(xiǎn)公司保持良好的財(cái)務(wù)狀況。這一指標(biāo)的正常值為-10％～60％。

5.X5（資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)÷認(rèn)可資產(chǎn)×100％，反映保險(xiǎn)公司利用認(rèn)可資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)（包括承保利潤(rùn)和投資收益）的能力，保險(xiǎn)公司除了要保持保費(fèi)收入的不斷增長(zhǎng)外，還應(yīng)該提高承保業(yè)務(wù)和資金運(yùn)用的收益水平。本指標(biāo)實(shí)際上包含了承保利潤(rùn)和資金運(yùn)用收益兩個(gè)方面，利潤(rùn)率越高，表明保險(xiǎn)公司運(yùn)用現(xiàn)有資產(chǎn)的效益越好，保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

6.X6（自留保費(fèi)規(guī)模率）=本年自留保費(fèi)÷（實(shí)收資本金+公積金）×100％?！侗ｋU(xiǎn)法》第九十九條規(guī)定，經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司當(dāng)年自留保險(xiǎn)費(fèi)，不得超過(guò)其實(shí)有資本金加公積金總和的四倍。該指標(biāo)值越大，表明財(cái)險(xiǎn)公司相對(duì)于其自有資本來(lái)說(shuō)保費(fèi)規(guī)模越大，因而其最終抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)越弱。計(jì)算該指標(biāo)時(shí)，當(dāng)公司所有者權(quán)益中“未分配利潤(rùn)”為負(fù)數(shù)時(shí)，應(yīng)在“實(shí)收資本加公積金”項(xiàng)目中予以扣除。

7.X7（估計(jì)的當(dāng)期準(zhǔn)備金缺乏對(duì)盈余比率）=（估計(jì)所需的損失以及損失理算費(fèi)用準(zhǔn)備金-當(dāng)年的損失及損失理算費(fèi)用準(zhǔn)備金）÷當(dāng)年盈余，其中，估計(jì)所需的損失以及損失理算費(fèi)用準(zhǔn)備金=當(dāng)年的保費(fèi)收入×準(zhǔn)備金對(duì)保費(fèi)的平均比率。該指標(biāo)的正常范圍為小于或等于25％，超過(guò)盈余25％的準(zhǔn)備金缺乏說(shuō)明保險(xiǎn)公司明顯沒(méi)有得到恰當(dāng)?shù)墓芾怼?/p>

由于Z記分值越大，則保險(xiǎn)公司償付能力越強(qiáng)，因而模型中與保險(xiǎn)公司償付能力成正比的速動(dòng)比率、資產(chǎn)認(rèn)可率、自留保費(fèi)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)收益率為正權(quán)重，而與保險(xiǎn)公司償付能力成反比的認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率、自留保費(fèi)規(guī)模率、估計(jì)的當(dāng)期準(zhǔn)備金缺乏對(duì)盈余比率為負(fù)權(quán)重。在具體計(jì)算Z記分時(shí)，也要剔除非正常因素，比如對(duì)于剛開(kāi)業(yè)的公司，自留保費(fèi)增長(zhǎng)率等指標(biāo)就會(huì)出現(xiàn)異常。另外當(dāng)保險(xiǎn)公司自留保費(fèi)增長(zhǎng)率超過(guò)60％時(shí)，可能會(huì)帶來(lái)一些潛在的問(wèn)題，這時(shí)要結(jié)合自留保費(fèi)規(guī)模率等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。

（二）人壽保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型

由于壽險(xiǎn)公司大部分業(yè)務(wù)具有長(zhǎng)期性和儲(chǔ)蓄性等特點(diǎn)，因此選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)并不與財(cái)險(xiǎn)公司完全相同。筆者提出的人壽保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型為：

Z=WI‘YI-W2’Y2+W3‘Y3+W4’Y4-W5‘Y5+W6’Y6+W7Y7

其中，Z為判別分值，Wl‘、W2’……W7為各比率的權(quán)重，Y1、Y2……Y7相應(yīng)的財(cái)務(wù)比率，分別為：

1.Y1（投資收益充足率）=資金運(yùn)用凈收益÷有效壽險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金要求的投資收益×100％。其中資金運(yùn)用凈收益：投資收益+利息收入+買(mǎi)入返售證券收入+沖減短期投資成本的分紅收入一利息支出一賣(mài)出回購(gòu)證券支出一投資減值準(zhǔn)備，但不包括獨(dú)立賬戶中各項(xiàng)投資資產(chǎn)所產(chǎn)生的資金運(yùn)用凈收益。有效壽險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金要求的投資收益=∑（不同評(píng)估利率的有效壽險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)的期末責(zé)任準(zhǔn)備金X相應(yīng)的評(píng)估利率），其中有效壽險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)的期末責(zé)任準(zhǔn)備金按照認(rèn)可負(fù)債表中壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的相同口徑計(jì)算，不包括計(jì)為獨(dú)立賬戶負(fù)債的那部分準(zhǔn)備金。本指標(biāo)的正常值為125％—900％。

2.Y2（認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率）=認(rèn)可資產(chǎn)÷認(rèn)可負(fù)債×100％。該指標(biāo)與財(cái)險(xiǎn)公司相同，指標(biāo)正常值為小于90％。

3.Y3（資產(chǎn)認(rèn)可率）=資產(chǎn)凈認(rèn)可價(jià)值÷資產(chǎn)賬面價(jià)值×100％，該指標(biāo)與財(cái)險(xiǎn)公司相同，這一指標(biāo)的正常值為大于等于85％。

4.Y4（保費(fèi)收入增長(zhǎng)率）=（本年保費(fèi)收入-上年保費(fèi)收入）÷上年保費(fèi)收入×100％。本指標(biāo)的正常值為-10％～50％。指標(biāo)值過(guò)低，說(shuō)明公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過(guò)慢，業(yè)務(wù)拓展能力不足。本指標(biāo)值過(guò)高，說(shuō)明公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)太快，可能因責(zé)任準(zhǔn)備金的相應(yīng)增加而影響公司的償付能力。

5.Y5（短期險(xiǎn)兩年賠付率）=[本年和上年的賠款支出（減攤回賠款支出）之和+本年和上年的分保賠款支出之和+本年和上年的未決賠款準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差之和-本年和上年的迫償款收入之和]÷（本年和上年的短期險(xiǎn)自留保費(fèi)之和-本年和上年的短期險(xiǎn)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差之和）×100％。本指標(biāo)主要反映壽險(xiǎn)公司短期險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款支出狀況。根據(jù)精算規(guī)定，短期險(xiǎn)附加費(fèi)用率為35％，因此，本指標(biāo)的正常值為小于65％，否則短期險(xiǎn)的承保利潤(rùn)有可能為負(fù)，影響公司的財(cái)務(wù)狀況。

6.Y6（凈盈余變化率）=（當(dāng)年凈盈余—上年凈盈余）÷上年凈盈余。這一指標(biāo)主要反映壽險(xiǎn)公司凈盈余的變化情況，也是衡量一個(gè)壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況在一年里改進(jìn)或惡化的根本標(biāo)準(zhǔn)。本指標(biāo)的正常值為-10％～50％，使用50％的上限是因?yàn)槟承l于倒閉的公司在無(wú)力償付債務(wù)之前有盈余劇增的現(xiàn)象。這種劇增可能是財(cái)務(wù)不穩(wěn)定的跡象，有可能涉及到所有權(quán)的變化，諸如業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移等。

7.Y7（準(zhǔn)備金變化率）=（當(dāng)年準(zhǔn)備金-上年準(zhǔn)備金）／當(dāng)年凈保費(fèi)收入-（上年準(zhǔn)備金—前年準(zhǔn)備金）／上年凈保費(fèi)收入。該指標(biāo)的正常范圍為-20％～20％，它主要考核壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與準(zhǔn)備金提取的穩(wěn)定性。準(zhǔn)備金突然變化，說(shuō)明保險(xiǎn)公司產(chǎn)品總量或結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，也可能是準(zhǔn)備金計(jì)算方法改變。一般準(zhǔn)備金突然減少，說(shuō)明保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)有較大變化，也可能說(shuō)明該公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)困難。

以上指標(biāo)中與保險(xiǎn)公司償付能力成正比的投資收益充足率、資產(chǎn)認(rèn)可率、保費(fèi)收入增長(zhǎng)率、凈盈余變化率、準(zhǔn)備金變化率為正權(quán)重，而與保險(xiǎn)公司償付能力成反比的認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率、短期險(xiǎn)兩年賠付率為負(fù)權(quán)重。在具體計(jì)算Z記分時(shí)，也要根據(jù)壽險(xiǎn)公司成立時(shí)間等因素進(jìn)行綜合分析。

四、本文的局限性及需要進(jìn)一步研究的方向

構(gòu)建我國(guó)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警體系是擺在我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面前的一個(gè)重要而緊迫的課題，也是保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)實(shí)現(xiàn)償付能力監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)。本文遵循財(cái)務(wù)預(yù)警理論提出了保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)預(yù)警的初步模型。應(yīng)該說(shuō)，這一模型還不健全，尤其是以下幾個(gè)方面需要進(jìn)一步研究：

1.模型中的指標(biāo)是否具有線性關(guān)系，這是模型能否建立的一個(gè)關(guān)鍵。從奧特曼以及其他學(xué)者的實(shí)證研究結(jié)果來(lái)看，這一線形關(guān)系在制造業(yè)以及部分非制造業(yè)公司是成立的，但就國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，尚無(wú)這方面的實(shí)證研究結(jié)論。