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固定資產(chǎn)投資方案范文第1篇

一、國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目檔案數(shù)字的必要性

項(xiàng)目檔案的積累、管理以及后期的利用是非常重要的項(xiàng)目管理內(nèi)容，項(xiàng)目檔案的數(shù)字化工作也就順理成章地成為保護(hù)檔案本身、保障項(xiàng)目檔案提供利用、提高項(xiàng)目檔案利用效率和提升項(xiàng)目檔案信息化水平不可或缺的一項(xiàng)工作。

二、國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目檔案數(shù)字化存在問題分析

（一）項(xiàng)目檔案數(shù)字化缺乏明確的管理要求

近年來，國(guó)家對(duì)國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目檔案管理的要求日益規(guī)范，出臺(tái)了眾多管理制度，文件中在項(xiàng)目管理過程和驗(yàn)收環(huán)節(jié)對(duì)項(xiàng)目檔案管理提出了一些宏觀的要求，但在項(xiàng)目檔案數(shù)字化方面卻沒有提出明確的管理要求。

2015年12月，國(guó)防科工局和國(guó)家檔案局聯(lián)合發(fā)文《國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目檔案管理規(guī)定》（科工辦[2015]931號(hào)），原科工辦[2007]744號(hào)文作廢。其中第十七條要求建設(shè)g位應(yīng)接照紙質(zhì)檔案數(shù)字化技術(shù)規(guī)范對(duì)項(xiàng)目紙質(zhì)文件材料進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)換,范圍包括但不限于以下內(nèi)容:項(xiàng)目立項(xiàng)審批文件、地質(zhì)勘測(cè)文件、質(zhì)量評(píng)定（驗(yàn)收）文件、竣工驗(yàn)收文件、竣工圖等。但相對(duì)要求比較寬泛，只列了大類，沒有明確數(shù)字化的范圍，對(duì)項(xiàng)目文件數(shù)字化的歸檔格式、像素大小、載體形式等參數(shù)也未進(jìn)行詳細(xì)要求。

（二）項(xiàng)目檔案涉及單位及形式多樣，格式不統(tǒng)一

國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目一般會(huì)涉及到一個(gè)或多個(gè)建設(shè)單位、設(shè)計(jì)單位、施工單位、生產(chǎn)廠商、監(jiān)理單位等不同的單位，而建設(shè)單位內(nèi)部會(huì)涉及各部門檔案的形式有文件、圖樣、照片、錄像片、光盤等各種形式，檔案存在形成單位多，形式多樣且格式均未統(tǒng)一。導(dǎo)致項(xiàng)目檔案數(shù)字化管理的難度較大。

（三）項(xiàng)目檔案數(shù)字化的制約手段缺失

在項(xiàng)目檔案形成、管理和歸檔過程中，建設(shè)單位一般采用簽訂合同時(shí)要求各參建單位提供紙質(zhì)文件，但對(duì)紙質(zhì)文件的數(shù)字化、電子化的要求卻提的不多，不全。比如土建工程參加單位鮮有電子文件光盤移交給建設(shè)單位歸檔，設(shè)備儀器供應(yīng)商或非標(biāo)設(shè)備研制單位對(duì)于設(shè)備的使用說明、研制總結(jié)、驗(yàn)收大綱、培訓(xùn)教材、測(cè)試記錄、源代碼等內(nèi)容電子版文件提供的不全，這說明建設(shè)單位缺乏對(duì)參建單位提供資料的相應(yīng)的管理制度或合同制約措施，沒有相應(yīng)的管理要求。

三、推進(jìn)國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目檔案數(shù)字化的思考

（一）制度要求明確，職責(zé)落實(shí)到位

首先，從國(guó)家層面，制定國(guó)防科技工業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目檔案數(shù)字化相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)章和技術(shù)規(guī)范，明確要求項(xiàng)目檔案數(shù)字化范圍，應(yīng)當(dāng)歸檔其數(shù)字化版本，并對(duì)各類數(shù)字化檔案的歸檔格式、像素大小、載體形式等參數(shù)進(jìn)行詳細(xì)明確。其次，從建設(shè)單位層面，應(yīng)當(dāng)把對(duì)項(xiàng)目檔案的要求、措施納入到相應(yīng)的管理辦法，針對(duì)項(xiàng)目制定項(xiàng)目檔案工作方案，明確項(xiàng)目檔案數(shù)字化的具體要求。

（二）經(jīng)費(fèi)預(yù)算與合同制約相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目檔案數(shù)字化統(tǒng)籌管理

對(duì)于本單位自身形成的文件，建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)根據(jù)本項(xiàng)目檔案工作方案，開展檔案數(shù)字化工作并歸檔。對(duì)于其他單位形成的文件，建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)在前期的項(xiàng)目建議書、可行性研究報(bào)告和初步設(shè)計(jì)各階段明確相應(yīng)的預(yù)算需求，并在與勘察單位、設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位以及設(shè)備供應(yīng)商及非標(biāo)設(shè)備研制單位的合同中明確在支付合同款前，應(yīng)審查參建單位的項(xiàng)目文件材料數(shù)字化情況以及電子文件光盤移交情況，是否按合同（協(xié)議）條款履行職責(zé)，對(duì)未按合同（協(xié)議）要求的建設(shè)單位可暫?；虿挥柚Ц逗贤?。

（三）根據(jù)利用原則，明確項(xiàng)目檔案數(shù)字化范圍

筆者認(rèn)為項(xiàng)目檔案文件的數(shù)字化工作應(yīng)由建設(shè)單位負(fù)責(zé)統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)，制定項(xiàng)目竣工文件數(shù)字化的篩選原則和范圍，數(shù)字化成果的接收標(biāo)準(zhǔn)和方法，各參建單位根據(jù)合同的明確要求，各司其職，按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)要求，完成規(guī)定范圍內(nèi)的項(xiàng)目文件的數(shù)字化工作。

在目前國(guó)家、上級(jí)沒有明確的管理要求的情況下，筆者認(rèn)為要進(jìn)行項(xiàng)目檔案數(shù)字化處理前的鑒定工作，明確項(xiàng)目檔案數(shù)字化的范圍，此工作要遵循以需求導(dǎo)向，以便于利用查考為目的。

根據(jù)項(xiàng)目檔案形成的不同階段和內(nèi)容，對(duì)于由建設(shè)單位收集、歸檔的各A段文件，如項(xiàng)目的立項(xiàng)批復(fù)，各類合同，項(xiàng)目“三同時(shí)”文件，審計(jì)、檔案、項(xiàng)目竣工驗(yàn)收文件在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)過程中直至項(xiàng)目竣工驗(yàn)收時(shí)經(jīng)常會(huì)使用到這些文件，這些文件可由建設(shè)單位自行數(shù)字化或由專業(yè)檔案數(shù)字化公司按合同要求完成數(shù)字化工作。

基建文件中應(yīng)該明確竣工圖必須進(jìn)行數(shù)字化?？⒐D數(shù)字化是檔案利用、管理工作的實(shí)際需要。所以對(duì)竣工圖開展數(shù)字化，一方面能更有效的保護(hù)檔案，另一方面也能更好的提供利用服務(wù)。

非標(biāo)設(shè)備的電子文件形成于非標(biāo)設(shè)備研制的全過程，是最直接、最原始的記錄。為保證及時(shí)提供設(shè)備安裝、調(diào)試及生產(chǎn)過程中的維修利用，明確設(shè)備儀器，尤其是非標(biāo)設(shè)備的各類文檔及設(shè)備圖紙的電子版文件要嚴(yán)格按照電子文件歸檔管理要求與紙質(zhì)文件同時(shí)移交。

四、結(jié)語(yǔ)

固定資產(chǎn)投資方案范文第2篇

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財(cái)力和物力投入到一定的對(duì)象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實(shí)物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長(zhǎng)、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購(gòu)買或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長(zhǎng)、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡(jiǎn)稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50

年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國(guó)際市場(chǎng)的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對(duì)證券投資決策方法的說明。資本市場(chǎng)理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場(chǎng)中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購(gòu)買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場(chǎng)，使得證券市場(chǎng)能夠迅速達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場(chǎng)或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來量化風(fēng)險(xiǎn)。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡(jiǎn)稱CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。

可見，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：

A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測(cè)證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。

因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場(chǎng)假說的角度來看。

固定資產(chǎn)投資方案范文第3篇

[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法

投資是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，它通常是指企業(yè)將一定的財(cái)力和物力投入到一定的對(duì)象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。投資活動(dòng)可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實(shí)物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長(zhǎng)、與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密。

間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購(gòu)買或取得其他單位的有價(jià)證券（股票、債券等）。

固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對(duì)象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的潛力，因此，對(duì)固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。

一、固定資產(chǎn)投資決策

1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長(zhǎng)、一經(jīng)決策和實(shí)施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實(shí)務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報(bào)酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡(jiǎn)稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。

凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。

2、對(duì)固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點(diǎn)：

(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。

(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價(jià)值，因此要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。

因此，現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。

二、證券投資決策

1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來，對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運(yùn)用證券投資回報(bào)率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β兩個(gè)指標(biāo)表示一個(gè)證券(或證券組合)的投資價(jià)值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。

證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于一些會(huì)影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、金融危機(jī)、國(guó)際市場(chǎng)的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些因素對(duì)任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公是指發(fā)生于個(gè)別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項(xiàng)重要合同、重大項(xiàng)目投標(biāo)的失敗、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)可以通過多元化的投資來分散或消除。

2．對(duì)證券投資決策方法的說明。資本市場(chǎng)理論和實(shí)踐研究表明，證券的回報(bào)率和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等，高風(fēng)險(xiǎn)可以用高回報(bào)來補(bǔ)償，而低風(fēng)險(xiǎn)則伴隨著低回報(bào)。在完全有效的資本市場(chǎng)中，證券的價(jià)格反映其價(jià)值，證券的價(jià)格在任何時(shí)刻都應(yīng)與其價(jià)值相符，因此購(gòu)買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相一致的回報(bào)率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。

綜上所述，對(duì)固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐對(duì)固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對(duì)證券投資決策則采用回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)(E—β)分析法。

(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時(shí)，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。

(3)由于證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場(chǎng)，使得證券市場(chǎng)能夠迅速達(dá)到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場(chǎng)或者因?yàn)榇嬖趬艛嗪凸杨^，或者因?yàn)槟硞€(gè)或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競(jìng)爭(zhēng)性均衡狀態(tài)還需要一定的時(shí)間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟(jì)租金。

三、原因分析

1．從資本資產(chǎn)定價(jià)模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實(shí)并非如此，兩者實(shí)際上都使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來量化風(fēng)險(xiǎn)。

威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，簡(jiǎn)稱CAPM)被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。這一模型為：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報(bào)酬率；Rf代表無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。

可見，資本資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)單、直觀地揭示了證券的期望報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

例：當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6％，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12％，A項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其值β為1．5；B項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，其β值為0．75，則：

A項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B項(xiàng)目的必要報(bào)酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，資本資產(chǎn)定價(jià)模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以直接預(yù)測(cè)證券投資組合的期望報(bào)酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價(jià)模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計(jì)固定資產(chǎn)投資方案的機(jī)會(huì)成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金的機(jī)會(huì)成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報(bào)酬率大于資金的機(jī)會(huì)成本。

因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是一個(gè)有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機(jī)會(huì)成本就是該證券投資的期望報(bào)酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計(jì)的資金機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率對(duì)固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果的大小對(duì)投資方案作出取舍。

2．從經(jīng)濟(jì)租金和有效資本市場(chǎng)假說的角度來看。

固定資產(chǎn)投資方案范文第4篇

[關(guān)鍵詞]可行性；控制；概算；招標(biāo)

近年來，不少建設(shè)單位項(xiàng)目考察不到位，盲目立項(xiàng)；立項(xiàng)后。在施工過程又缺乏控制，施工成本超概算，投資失控。這些問題導(dǎo)致項(xiàng)目建成后資產(chǎn)折舊額過大，投資回收期無限延長(zhǎng)，甚至成本無法收回。使得一些原本效益很好的項(xiàng)目，建成后面臨困境，步履維艱，甚至成了虧損企業(yè)，給投資者和股東造成了巨大的損失。這種現(xiàn)象在國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)中表現(xiàn)得尤為明顯，重點(diǎn)是從項(xiàng)目的立項(xiàng)和招標(biāo)兩個(gè)階段加強(qiáng)控制。

一、項(xiàng)目立項(xiàng)、投資決策階段的控制

(一)項(xiàng)目立項(xiàng)的可行性分析

項(xiàng)目的可行性分析是立項(xiàng)的最基本要求。加強(qiáng)可行性研究，對(duì)不同建設(shè)和方案進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的比較和選擇，作出判斷和決定。項(xiàng)目決策正確與否，直接關(guān)系到工程造價(jià)的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價(jià)的前提，正確的項(xiàng)目投資行動(dòng)來源于正確的項(xiàng)目投資決策。做好項(xiàng)目可行性研究報(bào)告，根據(jù)市場(chǎng)需求及發(fā)展前景，合理確定工程的規(guī)模及建筑標(biāo)準(zhǔn)，并從客觀和微觀兩個(gè)方面對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真分析。

客觀分析主要是從宏觀上評(píng)價(jià)社會(huì)政治形勢(shì)、國(guó)家政策法規(guī)、市場(chǎng)需求和資源情況，從而正確選擇投資機(jī)會(huì)；微觀分析是根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略和項(xiàng)目開發(fā)的需要，組織專家或委托咨詢機(jī)構(gòu)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境保護(hù)等方面，全面地、系統(tǒng)地論證擬建項(xiàng)目的必要性和可行性，對(duì)擬建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、資源條件、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、工程技術(shù)和財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等的真實(shí)性、客觀性、可靠性進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，作出投資決策。運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)值法、回收期法、銷售無差別點(diǎn)等測(cè)算不同方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。

(二)投資估算控制

投資估算對(duì)立項(xiàng)具有決定意義。項(xiàng)目立項(xiàng)前。除進(jìn)行可行性分析外，還要科學(xué)地進(jìn)行工程項(xiàng)目的效益分析、編制工程投資估算。

項(xiàng)目投資估算是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一，并對(duì)項(xiàng)目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用；是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計(jì)算項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件，并對(duì)工程設(shè)計(jì)概算起控制作用。投資估算是項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)，是核算建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的重要依據(jù)。項(xiàng)目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金估算兩部分。

固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費(fèi)用的性質(zhì)劃分為：建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用(此時(shí)不含流動(dòng)資金)、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費(fèi)用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)?；绢A(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡(jiǎn)化計(jì)算，一并計(jì)入固定資產(chǎn)。

固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動(dòng)態(tài)部分。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動(dòng)態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。

流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，用于購(gòu)買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長(zhǎng)期占用的流動(dòng)資產(chǎn)投資，流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。其中，流動(dòng)資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨；流動(dòng)負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此，流動(dòng)資金的概念實(shí)際上就是財(cái)務(wù)中的營(yíng)運(yùn)資金。

投資估算編制盡可能細(xì)致、全面，從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，充分考慮到施工過程中可能出現(xiàn)的各種情況及不利因素對(duì)工程造價(jià)的影響?？紤]市場(chǎng)情況及建設(shè)期間預(yù)留價(jià)格浮動(dòng)系數(shù)。使投資基本上符合實(shí)際并留有余地。在規(guī)劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內(nèi)；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內(nèi)；詳細(xì)可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內(nèi)。使投資估算真正起到控制項(xiàng)目總投資的作用。二、招標(biāo)過程控制

在招標(biāo)階段，一定要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家規(guī)定的有關(guān)招標(biāo)投標(biāo)制度，擇優(yōu)選擇施工隊(duì)伍。招標(biāo)成功的關(guān)鍵取決于建設(shè)單位對(duì)市場(chǎng)價(jià)的掌握程度。在建筑市場(chǎng)上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對(duì)于同一個(gè)工程項(xiàng)目，其造價(jià)離散性很大。項(xiàng)目管理者在招標(biāo)中可采取的辦法：一是設(shè)定標(biāo)底但不唯標(biāo)底，評(píng)標(biāo)時(shí)，對(duì)商務(wù)標(biāo)上下封頂，低于底線的。必須有可行的降價(jià)措施；二是推行國(guó)際通行的工程量潔單報(bào)價(jià)，可使真實(shí)的價(jià)格更加明朗化；三是用獎(jiǎng)勵(lì)的辦法鼓勵(lì)承包商使用新技術(shù)來降低工程造價(jià)；四是引導(dǎo)承包商在費(fèi)率上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)有些主材料占比例大的項(xiàng)目，大幅度進(jìn)行總價(jià)降點(diǎn)對(duì)承包商顯失公平，可采用綜合費(fèi)率降點(diǎn)招標(biāo)。

在目前不很規(guī)范的市場(chǎng)機(jī)制下，工程招、投標(biāo)管理沒有完全法制化、規(guī)范化，不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)依然存在，工程投標(biāo)依然采取各種手段進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。施工企業(yè)為了爭(zhēng)取施工項(xiàng)目，通常是以降低標(biāo)價(jià)、提高標(biāo)準(zhǔn)、縮短工期或減少應(yīng)有的費(fèi)用項(xiàng)目等為代價(jià)，造成施工項(xiàng)目到手后降低施工質(zhì)量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標(biāo)過程中要進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)標(biāo)。

在評(píng)標(biāo)中，要認(rèn)真審查施工單位編制的經(jīng)優(yōu)化的網(wǎng)絡(luò)圖，認(rèn)真做好施工隊(duì)伍設(shè)計(jì)方案的論證工作。審查投標(biāo)單位報(bào)價(jià)應(yīng)該做到總報(bào)價(jià)和單項(xiàng)報(bào)價(jià)的綜合評(píng)審?？們r(jià)符合要求并不能說明單項(xiàng)報(bào)價(jià)符合要求，總報(bào)價(jià)最低并不能說明單項(xiàng)報(bào)價(jià)最低。投標(biāo)人往往可能在保持總造價(jià)不變的情況下。將工程量可能變化較小的項(xiàng)目的單價(jià)降低，將可能變化較大的項(xiàng)目單價(jià)增大，以期達(dá)到在竣工結(jié)算時(shí)追加工程款的目的。另外也要做到單價(jià)和相應(yīng)工程數(shù)量的綜合評(píng)審，工程數(shù)量大的單價(jià)要重點(diǎn)分析。還要做到單價(jià)與工作內(nèi)容、施工方案、技術(shù)工藝的綜合評(píng)審。從中選出最能合理利用人力、物力、財(cái)力資源的方案。從而擇優(yōu)選擇合適的施工單位。

固定資產(chǎn)投資方案范文第5篇

    所謂投資回收期,就是收回全部投資資金所需的期限,在評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)投資效益時(shí),必須要對(duì)資金回收期作出評(píng)價(jià),盡可能選擇投入資金少、資金回收期短的投資方案,確?？梢暂^快的回籠資金,以便于進(jìn)行新的項(xiàng)目。另一方面,由于投資回收期短,經(jīng)濟(jì)主體受到的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的降低。在實(shí)際工作中還需要認(rèn)識(shí)到,評(píng)價(jià)回收期雖然可以分析出投資資金回收的時(shí)間,卻忽略了資金的價(jià)值,無法分析出資金產(chǎn)生的效益,而且在分析資金回收期時(shí),沒有考慮到項(xiàng)目的使用壽命。

    二、分析凈現(xiàn)值

    前面提到,分析資金回收期的缺點(diǎn)就在忽略的資金的價(jià)值,這就需要我們對(duì)資金的價(jià)值進(jìn)行分析,實(shí)際工作中,首先要計(jì)算出投資的凈現(xiàn)值,之后才能夠分析資金的價(jià)值,簡(jiǎn)單地說,凈現(xiàn)值就是資金產(chǎn)生的效益與投資額的差值.例如,某項(xiàng)目的投資方案為:投資1000000元,投產(chǎn)三年,每年凈收入400000元,貼現(xiàn)率是8%。凈現(xiàn)值=[400000(/1+0.08)]+[400000(/1+0.08)2]+[400000/(1+0.08)3],最終,該投資方案的凈現(xiàn)值為30842元,由此可見,該投資方案的凈現(xiàn)值大于0,投資的效益比貼現(xiàn)率要大,該投資方案具有可行性,反之,如果某個(gè)投資方案的凈現(xiàn)值小于0,投資效益比貼現(xiàn)值要低,那么這個(gè)投資方案就沒有可行性,如果同時(shí)存在幾個(gè)可行性投資方案,則優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值最大的投資方案。分析凈現(xiàn)值的優(yōu)勢(shì)就在于,充分考慮到了資金的價(jià)值,但分析凈現(xiàn)值也有缺點(diǎn),由舉例可知,分析凈現(xiàn)值的計(jì)算過程十分復(fù)雜,受貼現(xiàn)率、凈收入的影響嚴(yán)重。另一方面,對(duì)于同一個(gè)投資項(xiàng)目,在選擇投資方案時(shí),投資額較大的投資方案,其凈現(xiàn)值往往相對(duì)較大,投資額較小的投資方案,其凈現(xiàn)值有時(shí)相對(duì)較小,因此不能僅僅憑借凈現(xiàn)值來確定投資方案。

    三、分析現(xiàn)值指數(shù)

    現(xiàn)值指數(shù)=各時(shí)期回收現(xiàn)值之和/各時(shí)期投資現(xiàn)之和,分析現(xiàn)值指數(shù)可以分析投資方案的投資效益,在實(shí)際工作中,如果投資方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1,那么該投資方案具有可行性,如果投資方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1,則該投資方案沒有可行性,如果存在多個(gè)可行性投資方案,要優(yōu)先選擇現(xiàn)值指數(shù)較大的投資方案。和分析凈現(xiàn)值一樣,分析現(xiàn)值指數(shù)可以充分考慮到資金的價(jià)值,同時(shí),分析現(xiàn)值指數(shù)便于將不同的投資方案進(jìn)行對(duì)比,在實(shí)際工作中,應(yīng)該將分析凈現(xiàn)值與分析現(xiàn)值指數(shù)同時(shí)使用,這樣可以有效的對(duì)投資收益進(jìn)行評(píng)價(jià)。

    四、分析內(nèi)含報(bào)酬率

    內(nèi)含報(bào)酬率的作用就在于,它能夠?qū)ν顿Y方案將來的收益進(jìn)行貼現(xiàn),在一個(gè)投資方案中,如果內(nèi)含報(bào)酬率大于或者等于經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn),那么,該投資方案具有可行性。如果一個(gè)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率低于經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn),則該投資方案沒有可行性。如果同時(shí)存在幾個(gè)可行性投資方案,優(yōu)先選擇內(nèi)含報(bào)酬率較高的方案。分析內(nèi)含報(bào)酬可以分析投資方案能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期的報(bào)酬率,計(jì)算起來難度適中,缺點(diǎn)就在于,有時(shí)分析內(nèi)含報(bào)酬率容易與實(shí)際產(chǎn)生偏差,在實(shí)際工作中要加以重視?？偠灾?完善固定資產(chǎn)投資決算工作,需要從各個(gè)方面綜合地進(jìn)行分析,只有把各項(xiàng)分析結(jié)果結(jié)合起來,選擇的投資方案才是最切實(shí)可行的。