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有色金屬期貨行情范文第1篇

美元流動性增加及貶值預(yù)期成了推動有色金屬價(jià)格上漲的主要原因，資本市場上戰(zhàn)略性能源和資源板塊表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，紛紛受到市場投資的追捧，A股市場也由此掀起波瀾。

國元證券研究中心副總經(jīng)理 劉 勘

近期，資本市場上戰(zhàn)略性能源和資源板塊表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，紛紛受到市場投資的追捧，A股市場也由此掀起波瀾。這緣于3月18日，聯(lián)儲決定在未來6個月內(nèi)購買3000億美元2至10年期美國國債（相當(dāng)于2008年外國購買量的總和），7500億美元抵押貸款支持債券（MBS），1000億美元機(jī)構(gòu)債券，使購買總額擴(kuò)大到1.45萬億美元，并增加短期融資工具擔(dān)保品范圍，以刺激住房市場和消費(fèi)信貸市場。

隨后，美國財(cái)政部宣布成立“公共-私人投資項(xiàng)目”的“消毒”計(jì)劃，利用政府和私人部門750億至1000億美元，購買5000億美元銀行不良資產(chǎn)，甚至該計(jì)劃規(guī)模有可能擴(kuò)大到1萬億美元，旨在剝離銀行有毒資產(chǎn)，改善銀行資產(chǎn)負(fù)債表狀況，清楚銀行體系內(nèi)的壞資產(chǎn)，恢復(fù)金融市場信心和信貸資金流動性，促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)回到正常軌道。

其核心措施就是：美聯(lián)儲開動印鈔機(jī)進(jìn)行救市，通過印鈔票方式購買美國國債，實(shí)行債務(wù)貨幣化，在未來時(shí)間內(nèi)多印1萬多億美元鈔票，實(shí)際是向金融市場注入大量基礎(chǔ)貨幣，再經(jīng)過貨幣乘數(shù)作用，放出的美元流動性就更多。

加之4月份，英國、日本先后宣布在二級市場上大量購買本國國債，這樣一來，意味著世界主要經(jīng)濟(jì)體開始奉行的數(shù)量寬松的貨幣政策基本確立，那么，這些國家貨幣展開“貨幣貶值競賽”，必將激活全球貨幣流動性，能夠彌補(bǔ)“去杠桿化”帶來的流動性不足，導(dǎo)致美元短期貶值預(yù)期增加。以美元作為支付結(jié)算貨幣的標(biāo)的物――黃金、石油化工、有色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格上漲，這些上游行業(yè)的資產(chǎn)和資本價(jià)格上漲，必然折射到國內(nèi)股票市場上來。

美元貶值預(yù)期正在侵蝕全球既有的資產(chǎn)價(jià)值體系，全球通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈，原油期貨于年內(nèi)首次回到50美元上方。股票市場中有色金屬、煤炭、石油化工等資源類股票價(jià)格迅即爆發(fā)井噴行情。那么，業(yè)已沸騰的資產(chǎn)價(jià)格能否再度形成我們一度十分熟悉、迷戀的泡沫大潮呢？

國際市場有色金屬、原油價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動了國內(nèi)A股市場資源類股票價(jià)格上漲，美元貶值推動大宗商品上漲。國際方面，LME金屬期貨價(jià)格平均漲幅為4.48%，其中鋁上漲8.34%，銅上漲7.77%，鉛上漲7.69%，一月以來，銅累計(jì)上漲25.56%，鉛累計(jì)上漲30.58%，6種金屬中只有錫下跌，跌幅為3.81%；國內(nèi)方面，SHFE金屬期貨價(jià)格平均漲幅為6.34%，鋁上漲5.22%，銅上漲9.70%；黃金價(jià)格也隨大宗商品上漲，漲幅為3.40%。在有色金屬價(jià)格上漲帶領(lǐng)下，A股有色金屬股指數(shù)也上漲23.03%，大大高于A股平均水平以及有色金屬價(jià)格漲幅，同時(shí)，該板塊漲幅大大超過國際、H股有色金屬股指數(shù)漲幅，再次出現(xiàn)國內(nèi)市場強(qiáng)于H股及國際市場的背離。資源類股票市場價(jià)格上漲完全是受美元因素影響，在全球資源有限無法再生而美鈔可以無限印刷發(fā)行的情形下，以美元定價(jià)的國際商品、原材料價(jià)格必然會上漲。

美元流動性增加及貶值預(yù)期成了推動有色金屬價(jià)格上漲的主要原因。美元貶值持續(xù)與否，則依賴于美聯(lián)儲的貨幣政策，而該政策既與美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有關(guān)，也與其他主要國家貨幣政策相聯(lián)系。

因此，短期應(yīng)該密切關(guān)注主要國家貨幣政策及其可能產(chǎn)生的影響；長期看美聯(lián)儲不斷注入流動性本身也表明宏觀經(jīng)濟(jì)情況不容過于樂觀，需求變化分析仍需對主要國家代表性數(shù)據(jù)加以觀察。

有色金屬板塊的股價(jià)走勢將會隨著經(jīng)濟(jì)形勢明朗出現(xiàn)分化，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)信心恢復(fù)，那么，銅、鋁等基礎(chǔ)金屬價(jià)格會延續(xù)上漲走勢，而黃金等貴重金屬則會因避險(xiǎn)功能的弱化，失去價(jià)格上漲動力。

有色金屬期貨行情范文第2篇

9月2日，因美國勞動節(jié)長假日影響，LME基金屬市場交易清淡，市場缺乏明確指引，期銅收跌115點(diǎn)報(bào)7390美元。技術(shù)上，價(jià)格未跌破前期下跌阻力線；交投情緒顯得茫然、不確定，多空投資者均有顧忌，消費(fèi)旺季的良性預(yù)期夾雜著中期宏觀形勢的憂慮，市場難做抉擇。

倫敦金屬交易所基本金屬昨日全線下跌，期銅早盤下跌，場內(nèi)交易中振蕩，終盤報(bào)收于7385美元，下跌了75美元，成交量為47460；期鋁早盤也下跌，場內(nèi)交易中擴(kuò)大跌幅，終盤報(bào)收于2475美元，下跌了69美元，成交量為99712；期鋅追隨期銅走勢，早盤下跌，場內(nèi)交易中振蕩，終盤報(bào)收于3040美元，下跌了70美元，成交量為17884。

周二美國公布8月制造業(yè)活動報(bào)告和美聯(lián)儲周三公布褐皮書，歐洲央行(ECB)將于周四公布利率決定，美國將于周五公布月度就業(yè)報(bào)告。

在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺前銅市場成交清淡收跌，顯示了市場的著眼點(diǎn)還在宏觀經(jīng)濟(jì)的前景。期貨人士認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)還沒有衰退的跡象，將要公布的數(shù)據(jù)不會很糟。

“目前國內(nèi)隨著消費(fèi)旺季的來臨，向下調(diào)整空間應(yīng)該不大”。長江期貨分析師薛輝表示。

銅價(jià)支撐因素

2002年以來,世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和“中國因素”造就了本輪有色金屬大牛市。從IMF最新對世界和主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長速度的預(yù)測來看,2007年~2008年世界經(jīng)濟(jì)增長速度仍將維持幾十年來罕見的高增速,足以維持有色金屬價(jià)格在高位振蕩。

從5月份開始,中國銅月進(jìn)口量環(huán)比就在遞減:5月精煉銅進(jìn)口為11.67萬噸,遠(yuǎn)不及4月份的18.6萬噸。6月精煉銅進(jìn)口為10.81萬噸,較5月繼續(xù)下降。同時(shí),國家統(tǒng)計(jì)局公布:1~6月份累計(jì)國內(nèi)精銅產(chǎn)量為156.62萬噸,同比增加了12.9%。

隨著近幾個月國內(nèi)銅精礦和廢雜銅進(jìn)口量的加大，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)精銅產(chǎn)量的增長趨勢還將得以保持，這就使得國內(nèi)的供應(yīng)依然較為寬裕。此外，目前已經(jīng)進(jìn)入空調(diào)制冷行業(yè)的用銅淡季，加劇國內(nèi)銅供應(yīng)過剩的局面。盡管目前LME銅庫存位于較低水平，但未來中國的進(jìn)口量減少可能給銅價(jià)帶來很大的壓力。

從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一宏觀角度來看，期貨人士認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整很可能以溫和的方式延續(xù)并結(jié)束，2007年~2008年金屬價(jià)格維持在高位仍然可以期待，這是由中印等國家新經(jīng)濟(jì)活躍起來后，全球經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力多樣化、基礎(chǔ)更加雄厚的新格局所決定。

對于目前國內(nèi)A股市場45倍的整體估值水平，市場人士認(rèn)為，不論其本身是否合理，但很明顯，A股市場整體估值水平的提升已構(gòu)成了有色板塊整體估值水平的一個安全邊際，吸引投資資金再度涌入。

有望穩(wěn)步走強(qiáng)

銅作為商品期貨品種一直以市場流動性強(qiáng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能良好的特點(diǎn)而受到投資者關(guān)注。近來，受美國次級債危機(jī)持續(xù)影響，銅價(jià)波動頻繁，市場風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。

投資銀行高盛將今年三月期銅價(jià)預(yù)測從7500美元/噸上調(diào)至8500美元/噸；標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)預(yù)測今年9―12月期間平均銅價(jià)將達(dá)到7500美元/噸；波蘭金屬集團(tuán)KGHM預(yù)期到年底之前銅價(jià)將維持在大約7000美元/噸水平；麥格理銀行“溫和”上調(diào)2007年銅價(jià)至3.31美元/磅。傳統(tǒng)銅消費(fèi)旺季臨近， 探尋銅期貨價(jià)格變化的規(guī)律。

從現(xiàn)在實(shí)際情況看，就庫存而言，各類數(shù)據(jù)都表明銅基本面趨緊。國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最新的月度報(bào)告稱，今年1―5月全球精煉銅消費(fèi)量超過產(chǎn)量30萬噸，去年同期供需短缺6000噸；全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布數(shù)據(jù)顯示，全球今年前6個月銅市供應(yīng)短缺216000噸，去年同期為7.4萬噸。

隨著中國消費(fèi)旺季的臨近，銅消費(fèi)需求（約占25%全球消費(fèi)）預(yù)期看好，全球總庫存趨于下降。而由于受次級房貸危機(jī)的持續(xù)影響，美國銅消費(fèi)（約占15%全球消費(fèi)）將受到一定的壓制，但達(dá)到2006年交易所總庫存水平是可能的，對銅價(jià)會產(chǎn)生200美元幅度左右的支撐。CRB指數(shù)目前呈現(xiàn)下降趨勢，突破今年新低的可能性不大，近期處于反彈之中，但上方壓力依然很重，因此CRB整體對銅價(jià)的影響有限。

就美元而言，美國貿(mào)易收支繼續(xù)保持龐大逆差，日元、歐元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣升值，美元匯率狀況不會有大的改觀，美元大幅度上漲的情況不會出現(xiàn)。然而美元已出現(xiàn)見底跡象，美元指數(shù)突破20年新低80點(diǎn)的可能性也不大，因此美元匯率對銅期貨價(jià)格的支撐作用不大。

有色金屬期貨行情范文第3篇

前年,雷曼兄弟破產(chǎn)消息出來后,所有商品都在暴跌,期貨投資者對市場前景極度看“空”,吳先生也堅(jiān)持做空。在滬銅每噸54000到44000元之間,曾接連3個跌停板,為了控制風(fēng)險(xiǎn),期貨公司采取強(qiáng)行平倉的辦法,吳先生賺了。

滬銅跌停打開后,吳先生再次殺入做空,一旦盈利就加倉繼續(xù)做空,直到銅跌至每噸32000元左右,他才平倉離場。

金融風(fēng)暴這波大行情,讓他的資金一下從60萬元變成1000萬元。而吳先生的一位朋友,一直做空滬銅,他不到一個月就賺了2000萬元。

吳先生和他朋友暴富的工具,就是期貨。

大家請收起驚愕的表情,也不要再有艷羨的心理,更不許心生羨慕嫉妒恨的怨氣。常言道“知識改變命運(yùn)”,我們只有先搞懂期貨是個什么東西,才能做到知己知彼,百戰(zhàn)百勝。

期貨的英文為Futures,是由“未來”一詞演化而來,其含義是:交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨,而是共同約定在未來的某一時(shí)候交收實(shí)貨,因此就稱其為“期貨”。

最初的期貨交易是從現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易發(fā)展而來,最初的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易是雙方口頭承諾在某一時(shí)間交收一定數(shù)量的商品,后來隨著交易范圍的擴(kuò)大,口頭承諾逐漸被買賣契約代替。這種契約行為日益復(fù)雜化,需要有中間人擔(dān)保,以便監(jiān)督買賣雙方按期交貨和付款,于是便出現(xiàn)了1570年倫敦開設(shè)的世界第一家商品遠(yuǎn)期合同交易所――皇家交易所。

為了適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,1985年,芝加哥谷物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議,取代原先沿用的遠(yuǎn)期合同。使用這種標(biāo)準(zhǔn)化合約,允許合約轉(zhuǎn)手買賣,并逐步完善了保證金制度,于是一種專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨市場形成了,期貨成為投資者的一種投資理財(cái)工具。

期貨分為商品期貨和金融期貨兩類,目前,我國上市交易的商品期貨品種有農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品及有色金屬品種。農(nóng)產(chǎn)品有強(qiáng)筋小麥、硬麥、棉花、白糖、大豆、玉米、豆粕、豆油;工業(yè)品有橡膠、燃料油、苯二甲酸;有色金屬有銅、鋁、鋅。

金融期貨就是新推出的股指期貨,即滬深300指數(shù)。股指期貨在我國還是新產(chǎn)品,我們將在以后的課程中,單獨(dú)介紹其相關(guān)知識。

期貨的特點(diǎn)是以小博大、買空賣空、雙向賺錢,風(fēng)險(xiǎn)很大,因此我國對期貨交易的開放十分慎重。

有色金屬期貨行情范文第4篇

期貨市場是一座橋梁，打通金融市場的橋梁。經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為一股不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，資金在全球流動的速度不斷加快，并將在更廣闊的空間馳騁。相應(yīng)的，在共同因素的作用下，金融市場將越來越多的相互影響，出現(xiàn)一種聯(lián)動的局面。隨著我國股票市場和期貨市場的改革發(fā)展，市場效率不斷提高，相應(yīng)的兩市場間的關(guān)聯(lián)性日益增加。從長期來看，上市公司股價(jià)更多的是由宏觀經(jīng)濟(jì)和自身盈利能力決定，期貨市場則發(fā)揮著規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，從而影響到與大宗商品相關(guān)的上市公司的盈利，進(jìn)而影響到公司的股票價(jià)格。

滬銅期貨作為我國比較成熟的期貨品種，在國際定價(jià)領(lǐng)域具有很強(qiáng)的話語權(quán)，對相關(guān)的上市公司股票價(jià)格具有很大的影響力。研究銅期貨價(jià)格與相關(guān)行業(yè)股票價(jià)格之間的關(guān)系，不僅可以為投資者提供更為寬闊的視野，而且有利于監(jiān)管方防范風(fēng)險(xiǎn)在兩市場之間的傳播，從而針對性提高兩市場的有效性。綜觀之前的文獻(xiàn)，基本都從靜態(tài)的角度探討來兩市場之間存在的關(guān)系，本文基于狀態(tài)空間模型從動態(tài)的角度研究銅期貨價(jià)格對相關(guān)股票價(jià)格的影響。

2 實(shí)證檢驗(yàn)

2.1 樣本數(shù)據(jù)來源與處理方法

對于銅期貨價(jià)格的選取，采用文華財(cái)經(jīng)行情軟件中期銅指數(shù)結(jié)算價(jià)的月度數(shù)據(jù)。期貨在我國起步雖早，但由于前期制度不完善，市場交易混亂等原因，過早的數(shù)據(jù)并沒有實(shí)際的意義。因此選取自2001年1月至2011年9月的價(jià)格數(shù)據(jù)。

對于銅相關(guān)行業(yè)公司股價(jià)的數(shù)據(jù)選取，主要使用大智慧行情軟件中的月度收盤價(jià)數(shù)據(jù)。首先，根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，選取金屬與非金屬行業(yè)中主營收入以銅為主的上市公司，共有9家，其中屬于有色金屬冶煉業(yè)的公司有5家，金屬制品業(yè)公司有4家。其次，使用月度收盤價(jià)除權(quán)數(shù)據(jù)為樣本，共129個數(shù)據(jù)。

在實(shí)證過程中，對各數(shù)據(jù)取自然對數(shù)，以消除異方差的影響，提高分析的精度。本文以流通股份為權(quán)重，對樣本數(shù)據(jù)加權(quán)平均，分別構(gòu)造有色金屬冶煉業(yè)指數(shù)TI與金屬制品業(yè)股價(jià)指數(shù)MI，以便用于分析。

從以上的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以知道，原始的時(shí)間序列數(shù)據(jù)都不是平穩(wěn)的。對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行1階差分后，再進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，可以得到全部平穩(wěn)的結(jié)論。

2.3 數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)

通過數(shù)據(jù)平穩(wěn)性的檢驗(yàn)，所有序列服從一階單整，可以直接對該序列進(jìn)行協(xié)整分析。協(xié)整檢驗(yàn)主要有兩種方式，本文將使用Eagle-Granger檢驗(yàn)方法來檢驗(yàn)序列之間是否存在長期均衡關(guān)系。由于期貨價(jià)格對有色金屬冶煉業(yè)和金屬制品行業(yè)的上市公司股價(jià)影響機(jī)理不同，下面分別對這兩者進(jìn)行檢驗(yàn)。

首先，分別建立線性回歸模型，并用OLS進(jìn)行估計(jì)，得到：

從上表看出，上游企業(yè)股價(jià)模型的殘差序列在5%置信區(qū)間下顯著，因此殘差序列是平穩(wěn)的，也就說明了TI、滬銅指數(shù)、上證指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系，其中β=（1,-0.56，-1.64）為一個協(xié)整向量。而殘差序列不顯著，接受原假設(shè)為不平穩(wěn)的序列，說明了MI與滬銅指數(shù)、上證指數(shù)之間不存在協(xié)整關(guān)系。

2.4 基于狀態(tài)空間模型的實(shí)證分析

我國證券市場發(fā)展至今，經(jīng)歷了數(shù)十次大大小小的變革，不同時(shí)期金融市場之間的關(guān)聯(lián)性都表現(xiàn)出不同的特征。為了深入研究股票市場與期貨市場之間的聯(lián)系，建立變系數(shù)的狀態(tài)空間模型可以更為準(zhǔn)確的描述這種關(guān)聯(lián)。

建立模型：

從上圖可以看出，在05年之前，滬銅指數(shù)對上游企業(yè)股價(jià)指數(shù)的影響比較穩(wěn)定：其他條件不變時(shí)，期銅指數(shù)每變動1%，TI變動0.48%，而05年之后，期銅指數(shù)對TI的影響震蕩上升，由0.48上升至0.54左右。

3 結(jié)論

從對期銅指數(shù)與相關(guān)股價(jià)之間關(guān)系的實(shí)證研究中，我們可以得出以下結(jié)論：

（1）銅制品行業(yè)與期銅指數(shù)之間并不存在長期的均衡關(guān)系。這是由于期貨價(jià)格對此類公司股價(jià)的價(jià)格傳導(dǎo)鏈條過長造成的。期貨價(jià)格首先反映了現(xiàn)貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格決定了銅制品行業(yè)公司的成本，更重要的是產(chǎn)成品銷售價(jià)格也在決定公司盈利，進(jìn)而才能影響到公司的股票價(jià)格。銅冶煉行業(yè)股價(jià)與期銅指數(shù)之間則存在長期均衡關(guān)系。

有色金屬期貨行情范文第5篇

盤面上，由于金價(jià)創(chuàng)新高，金屬期貨普漲，刺激有色板塊指數(shù)上漲2.93%；黃金概念股表現(xiàn)搶眼，領(lǐng)漲有色板塊。貴研鉑業(yè)（600459）開盤一字漲停，恒邦股份（002237）、榮華實(shí)業(yè)（600311）隨后也封住漲停，辰州礦業(yè)（002155）、中金黃金（600489）、山東黃金（600547）漲幅均超過5%。

本次美聯(lián)儲推出QE3，決定每月購買400億美元抵押貸款擔(dān)保債券，借以增加寬松程度，但沒有說明總規(guī)模和期限，并維持低利率至2015年中。美聯(lián)儲還將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國債、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”?？陀^而言，市場對QE3普遍的共識是：美聯(lián)儲從2008年QE1、2010年QE2、2011年OT、2012年QE3，對市場的沖擊作用在弱化；市場對QE提前反應(yīng)的市場行為在增強(qiáng)，即QE3利于大宗商業(yè)、股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲但影響可能小于QE1、QE2。

有別于大眾的看法，對于QE3的影響，申銀萬國樂觀地提出：不要猶豫，增加配置！QE對金屬形成正面催化，對QE 敏感趨弱不影響工業(yè)金屬和黃金階段最高漲幅。此次美聯(lián)儲宣布每月購買400億MBS債券后，市場反應(yīng)劇烈，金價(jià)漲幅一度超過2%，銅價(jià)則上揚(yáng)了1.33%。市場表現(xiàn)完全吻合QE之后商品價(jià)格必將大漲的趨勢。另外，回顧QE1和QE2期間倫銅的漲幅和上漲的持續(xù)時(shí)間來看，商品價(jià)格確實(shí)對QE的屬性越來越不敏感。從持續(xù)性上看，QE2推出(含預(yù)期階段)，銅價(jià)幾乎單邊上漲了5個月，QE1則是單邊上漲8個月；從資產(chǎn)購買規(guī)模對應(yīng)期間漲幅看，QE1的資產(chǎn)購買規(guī)模合計(jì)是QE2的2.67倍，但QE1期間銅價(jià)漲幅卻是QE2的6倍。但從最高漲幅來看，商品對QE 的敏感程度幾乎一致。若將QE2購買資產(chǎn)規(guī)模按2.67倍的倍數(shù)放大后(與QE1規(guī)模保持一致)，QE2期間銅價(jià)對應(yīng)的最高漲幅為156%，與179.44%的QE1期間的銅價(jià)最高漲幅相差無幾。總之，由于市場強(qiáng)大的學(xué)習(xí)能力和短促的預(yù)期時(shí)間(周五美聯(lián)儲就開始買債)，此輪市場上漲的過程可能較之前更短更急。

事實(shí)上，因?yàn)槊缆?lián)儲多次表態(tài)及美國多個經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示了QE3推出，加上拖累全球經(jīng)濟(jì)的最大的兩個負(fù)面因素中國和歐洲迎來轉(zhuǎn)機(jī)。中國政府批準(zhǔn)上萬億的投資項(xiàng)目，凸顯政府經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)意圖。歐洲在歐央行啟動無限額OMT后，歐債擔(dān)憂在較長時(shí)間內(nèi)緩和。在資本市場預(yù)期一次次降低后，全球刺激同步再啟，令處于谷底的市場情緒得到顯著改善。有色金屬板塊近期已悄然走出逆勢上漲的行情。

從行業(yè)展望來看，隨著經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，資源類產(chǎn)品需求或?qū)⒕徛嘏瑥亩鴰佑猩饘賰r(jià)格止跌企穩(wěn)，有色板塊有望迎來一波反彈機(jī)會。從細(xì)分行業(yè)來看，金融屬性最強(qiáng)的貴金屬最先受益。歷次QE黃金價(jià)格都呈現(xiàn)先發(fā)優(yōu)勢，在每次量化寬松了來臨之際，提前于其他商品（股）反彈，之前兩輪QE結(jié)束之后，黃金的價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)定地穩(wěn)定在高位，其背后的邏輯并非在于避險(xiǎn)，而是低利率支撐黃金價(jià)格。黃金對美元信用貨幣的替代本質(zhì)，催化了金價(jià)對QE的敏感性越來越高。