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固定資產(chǎn)投資指標(biāo)意義范文第1篇

【關(guān)鍵詞】固定資產(chǎn)投資 經(jīng)濟(jì)增長 計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)

改革開放以來，中國的國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。2011年底，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)471，564億元，位列美國之后，高居世界排名第二位。比之剛提出建立和發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)的1992年時增長近15倍之多。固定資產(chǎn)投資作為國內(nèi)生產(chǎn)總值中投資部分一個主要類別，也是投資中對經(jīng)濟(jì)增長起促進(jìn)作用的主要部分。但是究竟固定資產(chǎn)投資對于國內(nèi)生產(chǎn)總值有著怎樣的影響？我國同一時期不同地區(qū)固定資產(chǎn)投資對其地區(qū)生產(chǎn)總值的影響是否具有一致性呢？這就是本文的研究內(nèi)容。

一、模型設(shè)定

研究我國固定資產(chǎn)投資總額和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，需要考慮以下幾個方面：

（一）經(jīng)濟(jì)增長的衡量。最能夠體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù)就是GDP。

（二）數(shù)據(jù)范圍的選擇。為了代表我國主要城市，選擇的數(shù)據(jù)范圍是直轄市和全國各省的省會城市，但由于自治區(qū)的省會拉薩的數(shù)據(jù)不全，所以剔除，另外再剔除香港和澳門特別行政區(qū)以及臺灣地區(qū)，所以一共30個樣本。

（三）數(shù)據(jù)性質(zhì)的選擇。為了能夠既分析出全國各地區(qū)變量間的平均關(guān)系，又能分析出相互地區(qū)間的差異，并且所用數(shù)據(jù)能保證基本正確，所以選擇的是2011年中國30個省會城市及直轄市的截面數(shù)據(jù)。

（四）影響因素的分析。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論，投資是推動經(jīng)濟(jì)增長的重要源泉， 特別是其中的固定資產(chǎn)投資更是起到了主要的促進(jìn)作用。另外，為了分析各地區(qū)固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響是否相同，所以引入反映地區(qū)的虛擬變量。根據(jù)一般習(xí)慣性劃分，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的不同，將中國劃分為東部、中部和西部。據(jù)此我們引入D1、D2兩個虛擬變量。D1=（1，城市屬于東部；0，其它），D2=（1，城市屬于中部；0，其它）。

（五）模型形式的設(shè)計(jì)。由于本文主要是對我國主要城市的固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響，所以對被解釋變量地區(qū)生產(chǎn)總值（Y）與地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額（I）進(jìn)行回歸分析，并將方程設(shè)定為簡單線性型：。然后為了分析各地區(qū)間固定資產(chǎn)投資總額對地區(qū)生產(chǎn)總值影響的差異，引入虛擬變量D1、D2，方程設(shè)定為多元線性型：。

二、模型的估計(jì)與調(diào)整

（一）地區(qū)生產(chǎn)總值對地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額的回歸

由于本文主要是對我國主要城市的固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響，所以對被解釋變量地區(qū)生產(chǎn)總值（Y）與地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額（I）進(jìn)行回歸分析，并將方程設(shè)定為簡單線性型：

回歸估計(jì)結(jié)果所形成方程的截距項(xiàng)為負(fù)數(shù)，這與經(jīng)濟(jì)意義不符。說明模型的設(shè)定存在問題。因此改變模型的形式，將模型的兩邊取對數(shù)形式可得：

此時，無論是經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)，還是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的檢驗(yàn)，都是符合的，并且可以得出地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額對地區(qū)生產(chǎn)總值有顯著性影響。本文至此已經(jīng)從實(shí)際數(shù)據(jù)的回歸分析的角度說明了地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額對地區(qū)生產(chǎn)總值的關(guān)系。

（二）地區(qū)生產(chǎn)總值對其他因素的回歸

地區(qū)生產(chǎn)總值Y對各地區(qū)間固定資產(chǎn)投資總額對地區(qū)生產(chǎn)總值影響的差異D1、D2以及地區(qū)固定資產(chǎn)投資總額I進(jìn)行回歸得i= -386.5998+ 2.340020Ii+ 439.8223D1 -35.67035D2此模型從結(jié)果上看一方面，截距項(xiàng)為負(fù)，與經(jīng)濟(jì)意義不符另外，D1與D2的t值在下也不顯著，因此需要改變模型的設(shè)定形式。

經(jīng)過反復(fù)試驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)Y取對數(shù)的時候模型的擬合效果最佳，因此采用此種設(shè)定再次進(jìn)行回歸得：

此時，模型的擬合程度較好，亦不存在自相關(guān)與異方差。

三、結(jié)論及政策建議

（一）一個地區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額對該地區(qū)的GDP的確有影響，其他條件不變時，固定資產(chǎn)投資總額增長，GDP隨之增長。

（二）地區(qū)間的不同，也會導(dǎo)致增加固定資產(chǎn)投資對GDP影響程度的不同，這可能是由于發(fā)展基礎(chǔ)等因素造成的。

總之，固定資產(chǎn)投資是社會固定資產(chǎn)再生產(chǎn)的主要手段。若以GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的唯一指標(biāo)，增加固定資產(chǎn)投資無疑對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著促進(jìn)作用，進(jìn)而通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展來促進(jìn)社會進(jìn)步。

雖然固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用，但是我國目前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期，經(jīng)濟(jì)增速必將放緩。因此，固定資產(chǎn)投資雖然也應(yīng)增加，但增速應(yīng)該放緩，著重與調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，達(dá)到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目的。

固定資產(chǎn)投資指標(biāo)意義范文第2篇

關(guān)鍵詞:固定資產(chǎn)投資;經(jīng)濟(jì)增長;相關(guān)性分析

中圖分類號:F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B 文章編號:100-4392（2008）08-0010-04

一､固定資產(chǎn)投資運(yùn)行基本情況

1983-2007年，天津市全社會固定資產(chǎn)投資由39.62億元增長到2388.63億元，24年間增長了60倍，推動同期國內(nèi)生產(chǎn)總值由123.4億元增長到5018.28億元，增長了40倍，為天津經(jīng)濟(jì)持續(xù)､快速､健康發(fā)展發(fā)揮了重要推動作用。

(一)固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)周期性增長

通過1983―2007年天津市固定資產(chǎn)投資增長率､投資率､固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率､對經(jīng)濟(jì)增長的拉動率､固定資產(chǎn)投資彈性系數(shù)等指標(biāo)分析，可看出投資增長具有兩方面特點(diǎn):

1.固定資產(chǎn)投資增長具有一定周期性。除1989年為負(fù)值以外，其他各年固定資產(chǎn)投資增長率均為正值，最高為1991年46.23%，平均增長率為19.31%，保持較高的水平(見圖1)。同時，周期性增長顯著，相隔3―4年形成1個小周期，每8―10年形成一個大周期。固定資產(chǎn)投資率以1990年為分界點(diǎn)，體現(xiàn)出明顯的“兩階段”特征，并在各自階段內(nèi)較為穩(wěn)定。第一階段，從1983年到1990年，年均投資率為34.22%，第二階段從1991年到2007年，年均投資率為40.41%，兩階段年均投資率相差6.19個百分點(diǎn)。

圖1

2.固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟(jì)增長效果顯著。固定資產(chǎn)投資對GDP增長的貢獻(xiàn)率是固定資本形成額年度實(shí)際增量占GDP實(shí)際增量的比重，它的倒數(shù)被稱為固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)，這一指標(biāo)反映了一定時期內(nèi)每單位的固定資產(chǎn)投資所提供的國內(nèi)生產(chǎn)總值增加額。由天津市固定資產(chǎn)投資對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率計(jì)算固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)可以看出，除1989､1990､1999年異常值以外，其他各年均在均值水平上下浮動。設(shè)固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)為X，除異常值的考察期內(nèi)，E（X）=2.45，VAR（X）=1.40，經(jīng)計(jì)算，X在一個標(biāo)準(zhǔn)差之內(nèi)的概率為86.4%。同時均值遠(yuǎn)大于1，表明總體上固定資產(chǎn)增量對于國內(nèi)生產(chǎn)總值增量具有較強(qiáng)的帶動作用。同時，從固定資產(chǎn)投資彈性系數(shù)即投資增長轉(zhuǎn)化率看，除1990年､1999年兩年的異常值，其余23年固定資產(chǎn)投資彈性系數(shù)均值為0.82，即固定資產(chǎn)投資每增長1個百分點(diǎn)，可帶動地區(qū)生產(chǎn)總值增長0.82個百分點(diǎn)。同時，2000年后，系數(shù)距離均值的波動更小，說明固定資產(chǎn)投資增長對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的推動作用更加平穩(wěn)。

(二)與全國水平相比，投資對經(jīng)濟(jì)帶動效果更加顯著

通過與全國水平進(jìn)行比較可以看出，天津市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)的帶動效果高于全國水平，并且有進(jìn)一步提升的空間。

1.固定資產(chǎn)投資規(guī)模在全國占比穩(wěn)定，增速略低于全國水平。天津市固定資產(chǎn)投資占全國的比重穩(wěn)定在2%―3%之間，增量穩(wěn)定在1%―4%之間，且從1986年以后固定資產(chǎn)投資份額始終保持在2%左右的水平，體現(xiàn)了極強(qiáng)的穩(wěn)定性。固定資產(chǎn)投資增速比均值為0.87，表明天津市增速略低于全國，仍具有一定的提升空間。

2.固定資產(chǎn)投資率與全國水平相比呈下降趨勢。從天津市固定資產(chǎn)投資率與全國水平比較來看，明顯出現(xiàn)逐漸下降趨勢，表明天津市整體固定資產(chǎn)投資水平下降。尤其是2003年以后，天津市固定資產(chǎn)投資低于全國平均水平，在一定程度上體現(xiàn)出近幾年宏觀調(diào)控政策在天津得到較好的落實(shí)。

3.固定資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率低于全國水平。固定資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率體現(xiàn)固定資產(chǎn)投資對于經(jīng)濟(jì)增長的重要程度，一般而言，在粗放型經(jīng)濟(jì)中該比率較高。天津市這一指標(biāo)在1998年以后與全國相比呈下降趨勢，說明天津市經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變走在全國前列。

4.固定資產(chǎn)投資彈性高，體現(xiàn)了較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)拉動效果。除去兩個異常年度，天津市固定資產(chǎn)投資彈性系數(shù)始終高于全國水平(見圖2)，體現(xiàn)出天津市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的帶動效果高于全國平均水平。

圖2

二､固定資產(chǎn)投資主要特點(diǎn)

天津市固定資產(chǎn)投資行為具有以地方投資為主導(dǎo)､自籌資金占投資資金來源比重最大､第二產(chǎn)業(yè)投資增速較高､房地產(chǎn)開發(fā)投資相對穩(wěn)定等特點(diǎn)。

(一)非國有經(jīng)濟(jì)投資增長較快，地方投資占主導(dǎo)地位

投資主體可以做兩個方式的劃分，一種按照國有經(jīng)濟(jì)和非國有經(jīng)濟(jì)劃分，另一種按照地方投資和中央投資劃分。在這兩種劃分方式下，天津市固定資產(chǎn)投資主體具有各自特點(diǎn)。

1.非國有經(jīng)濟(jì)投資增長較快。國有經(jīng)濟(jì)､非公有經(jīng)濟(jì)投資增長速度較快，集體經(jīng)濟(jì)增長速度較平穩(wěn);2000年以后，非國有經(jīng)濟(jì)(集體經(jīng)濟(jì)與非公有經(jīng)濟(jì)之和)投資超過國有經(jīng)濟(jì)投資，2003年后這一趨勢更加顯著(見圖3)。

圖3

2.地方投資占據(jù)主導(dǎo)地位。1993年以來，天津市地方投資始終高于中央投資，2000年后差距越來越大。2000-2004年是地方投資占比增長最快速的一段時期，平均占比為70.5%，一定程度上體現(xiàn)了地方政府的投資沖動。2004年以后，地方投資占比開始出現(xiàn)下降趨勢。

(二)自籌資金和信貸資金為投資主要資金來源

按照資金來源，固定資產(chǎn)投資包括國家預(yù)算內(nèi)資金､國內(nèi)貸款､利用外資和自籌資金四類。從天津市投資資金來源看(見圖4)，2000年以來，自籌資金增長最為迅速，從244.9億元增長到1181.9億元，增長了3.8倍，且自籌資金在投資結(jié)構(gòu)中始終占據(jù)最重要的地位。國內(nèi)貸款則是固定資產(chǎn)投資的第二大資金來源，且占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比例逐年上升。外資作為固定資產(chǎn)資金來源較為穩(wěn)定。

圖4

(三)第三產(chǎn)業(yè)投資增長迅速，房地產(chǎn)投資增速放緩

1.第三產(chǎn)業(yè)投資增長迅速?！笆濉逼陂g，天津市第二產(chǎn)業(yè)共完成投資2094.9億元，年均增長12.7%，增速高于“九五”時期7.9個百分點(diǎn)。全市工業(yè)累計(jì)完成投資17555億元，年均增長速度達(dá)到13.4%，比“九五”時期提高了8.8個百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)投資增長迅速，其總增量超過了第一､二產(chǎn)業(yè)投資的總和，達(dá)到3203.6億元，年均增長速度達(dá)到24.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“九五”期間17.5%的平均增長水平，所占比重也由“九五”期間的49.7%提高到60%。

2.房地產(chǎn)開發(fā)投資增速開始下降。2000-2007年，天津市房地產(chǎn)開發(fā)投資由133.93億元增長到505.3億元。其主要特點(diǎn)為:一是房地產(chǎn)投資增長率在2004年以后出現(xiàn)下降，體現(xiàn)了國家對房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控的結(jié)果，二是房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資總額比重較為穩(wěn)定，表明天津市在控制房地產(chǎn)投資熱方面具有一定成效。

三､固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性分析

本部分通過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值之間的理論模型，利用一元線性回歸方程來分析本地區(qū)投資增長率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系。根據(jù)恒等式GDP=CONM+INV+XM，其中GDP代表國內(nèi)生產(chǎn)總值，CONM代表消費(fèi)，INV代表投資，XM代表凈出口。數(shù)據(jù)部分，CONM､INV､XM分別采用社會消費(fèi)品零售總額､全社會固定資產(chǎn)投資､外貿(mào)凈出口數(shù)據(jù)為代表。

回歸分析分兩部分，首先對各指標(biāo)總量進(jìn)行線形回歸，發(fā)現(xiàn)常數(shù)項(xiàng)､凈出口均沒有通過顯著性檢驗(yàn)。去掉常數(shù)項(xiàng)和凈出口，得到如下回歸方程:

GDP=0.8548×CONM+1.6128×INV(1)

(7.6554)(17.5344)

各系數(shù)均具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，且通過顯著性檢驗(yàn)。

第二步，對各指標(biāo)取對數(shù)。由于凈出口部分指標(biāo)為負(fù)值，且其對國內(nèi)生產(chǎn)總值影響較小，因此去掉凈出口。通過回歸分析，得到如下含常數(shù)項(xiàng)的回歸方程:

LNGDP=1.3212+0.3560×LNCONM+0.5790×LNINV（2)

（13.0960）（3.2536）（5.8891）

各系數(shù)均具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，且通過顯著性檢驗(yàn)。

通過回歸方程(2)可以看出，消費(fèi)､投資的彈性系數(shù)分別為0.3560､0.5790。投資的彈性系數(shù)較大，說明天津市目前投資對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動作用更大。

四､固定資產(chǎn)投資中存在的主要問題

(一)投資､消費(fèi)不平衡，經(jīng)濟(jì)增長對投資依賴程度較高

從近幾年天津市投資､消費(fèi)增長可以看出(見圖5)，2003年投資與消費(fèi)增速差距達(dá)到最大，且有逐步擴(kuò)大的趨勢。值得注意的是，由于近幾年消費(fèi)增長受通脹影響較大，因此實(shí)際上來說，投資與消費(fèi)的不協(xié)調(diào)程度并沒有明顯改觀，仍可能影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。目前消費(fèi)變化不大的情況下，投資的擴(kuò)大有可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的長期增長。

圖5

(二)投資對中長期貸款的依存度較高，貸款向房地產(chǎn)業(yè)集中態(tài)勢突出

天津市城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速在2005年8月份達(dá)到近兩年來的最低點(diǎn)16.8%以后，開始逐步回升，2007年達(dá)到25.6%。同時，中長期貸款增長迅速。2007年12月末中長期貸款余額為3491.7億元，比年初增加704.86億元，增長率為25.3%，同比多增166.76億元。固定資產(chǎn)投資增長與中長期貸款增長相互帶動､相互依存的關(guān)系，值得密切關(guān)注。在上半年短暫出現(xiàn)分離以后，9月末，兩項(xiàng)指標(biāo)增速重新趨于一致，充分體現(xiàn)了二者的依存度。同時，存款短期化､貸款長期化的結(jié)構(gòu)性問題將對金融機(jī)構(gòu)的健康經(jīng)營帶來十分不利的影響，同時也將削弱宏觀調(diào)控的執(zhí)行效果。

近年來，貸款向房地產(chǎn)業(yè)集中的態(tài)勢非常突出，房地產(chǎn)貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款比例不斷上升。2007年末，房地產(chǎn)貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款比例為25.7%，比上半年提高了5個百分點(diǎn)。從長期的運(yùn)行情況看，貸款過度向房地產(chǎn)業(yè)集中將使房地產(chǎn)估值泡沫積聚的風(fēng)險向銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移，應(yīng)引起關(guān)注。

(三)節(jié)能降耗取得成效，但工業(yè)高耗能行業(yè)集中度較高，結(jié)構(gòu)節(jié)能未發(fā)揮作用

近年來，天津市出臺了一系列鼓勵節(jié)能降耗的政策措施，大力營造建設(shè)節(jié)約型社會氛圍，積極開展節(jié)能降耗和挖潛增效活動，并取得了初步成效。2006年天津市單位GDP能耗為1.069噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元，同比下降3.98%，下降率在全國31個省市中居全國第二位，天津市單位GDP能耗為全國平均水平的88.6%，比2005年下降了2.4個百分點(diǎn)。但單位GDP能耗降低率仍沒有達(dá)到4.4%的年均值，意味著今后四年的節(jié)能工作壓力會更大，節(jié)能形勢更加嚴(yán)峻。同時，2006年規(guī)模以上工業(yè)能源消費(fèi)量為2905.73萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比上年增長9.3%，占全市能源消費(fèi)量的66.6%。工業(yè)仍然是全市能源消費(fèi)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其中，電力熱力､石油加工及煉焦業(yè)､黑色金屬冶煉及壓延業(yè)､化學(xué)原料和化學(xué)品制造業(yè)､非金屬礦物制品業(yè)這五大行業(yè)是天津市的高耗能行業(yè)，2006年消費(fèi)能源占全市工業(yè)能源消費(fèi)量的84%，集中度很高，也是全市節(jié)能降耗的重點(diǎn)所在。另外，2006年單位GDP能耗下降主要是通過第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)能源利用效率的提高來實(shí)現(xiàn)的，三次產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)變化對節(jié)能沒有發(fā)揮積極作用。2006年全市節(jié)能量為138.64萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，結(jié)構(gòu)節(jié)能量為-52.76萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，直接節(jié)能量為191.4萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。技術(shù)或管理節(jié)能效果顯著，結(jié)構(gòu)節(jié)能為負(fù)，沒有發(fā)揮作用。因此，要提高總體能效水平，應(yīng)該更多地從結(jié)構(gòu)入手，通過調(diào)整三次產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級來提高能源利用效率，實(shí)現(xiàn)全社會節(jié)能降耗指標(biāo)。

五､進(jìn)一步完善投資機(jī)構(gòu)，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的政策建議

(一)不斷轉(zhuǎn)變政府職能，繼續(xù)加強(qiáng)宏觀調(diào)控

近年來，地方政府成為拉動固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長的主體，原因在于現(xiàn)存考核體制對固定資產(chǎn)投資增長有重要影響。建議充分利用國家推進(jìn)濱海新區(qū)開發(fā)開放的有利時機(jī)，先行先試投融資改革，不斷完善政府考核體制，逐步退出競爭性固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，回歸其公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的提供者角色。繼續(xù)加強(qiáng)和改善對投資的宏觀調(diào)控，認(rèn)真貫徹落實(shí)國家各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施，嚴(yán)把土地和信貸兩個閘門，合理調(diào)控投資增長。

(二)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，維護(hù)房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展

人民銀行要加大貨幣信貸政策宣傳力度，提升“窗口指導(dǎo)”層次，從天津第二產(chǎn)業(yè)占比較大､第三產(chǎn)業(yè)亟待提升的實(shí)際出發(fā)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對第三產(chǎn)業(yè)信貸投入。要根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和市場形勢變化，引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)控制中長期銀行貸款，對有利于促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)項(xiàng)目給予貸款支持，加大技術(shù)改造投資的力度。加強(qiáng)對房地產(chǎn)開發(fā)貸款的信貸監(jiān)測管理，關(guān)注房地產(chǎn)貸款的集中度風(fēng)險，通過拓寬房地產(chǎn)融資渠道等方式，優(yōu)化信貸資金結(jié)構(gòu)，有效分散房地產(chǎn)貸款風(fēng)險。

(三)擴(kuò)大消費(fèi)需求，弱化經(jīng)濟(jì)增長對投資的過度依賴

重點(diǎn)是采取有力措施擴(kuò)大消費(fèi)需求。首先要努力增加城鄉(xiāng)居民收入，特別是低收入者的收入來源，提高其購買力;其次要深化改革，為居民提供越來越完善的公共服務(wù)保障，解除后顧之憂，提高消費(fèi)領(lǐng)域的服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平，豐富商品種類，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境;再次要加大對“三農(nóng)”的政策支持力度，加大對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投入，穩(wěn)定提高農(nóng)民收入和生活水平，大力開拓農(nóng)村消費(fèi)市場，加快農(nóng)村商業(yè)流通體系建設(shè)，增加農(nóng)村居民消費(fèi);最后要進(jìn)一步完善消費(fèi)政策，改善消費(fèi)環(huán)境，拓寬消費(fèi)領(lǐng)域，促進(jìn)居民消費(fèi)升級。

(四)完善資本市場，大力發(fā)展多元化融資

完善天津資本市場，積極培育多元化投資。要充分調(diào)動民間投資和外商投資的積極性，進(jìn)一步改善投資環(huán)境，加大招商引資力度，擴(kuò)大利用外資的規(guī)模。要充分抓住濱海新區(qū)開發(fā)開放機(jī)遇，借鑒組建渤海銀行和渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的成功經(jīng)驗(yàn)，大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金､創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金､中小企業(yè)發(fā)展基金，以此滿足產(chǎn)業(yè)升級和居民投資需求，分散投資風(fēng)險。

(五)積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步落實(shí)節(jié)能降耗政策

從源頭嚴(yán)把高能耗行業(yè)準(zhǔn)入關(guān)，嚴(yán)禁投資新建或改擴(kuò)建違反國家產(chǎn)業(yè)政策和缺乏能源､環(huán)境支撐條件的高能耗生產(chǎn)項(xiàng)目。堅(jiān)持走新型工業(yè)化道路，加快自主創(chuàng)新，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高端化､高質(zhì)化､高新化發(fā)展。應(yīng)調(diào)整能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，開發(fā)新能源，尋找替代能源，開發(fā)可再生能源和清潔能源，推動能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級。

固定資產(chǎn)投資指標(biāo)意義范文第3篇

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟(jì)增長；VAR模型；西安市

中圖分類號：F290 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）04-0171-03

一、引言

固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動，它對經(jīng)濟(jì)增長的影響主要通過兩種途徑來實(shí)現(xiàn)：一是長期的供給效應(yīng)，即固定資產(chǎn)投資可以形成后續(xù)生產(chǎn)能力，為經(jīng)濟(jì)長期增長提供物質(zhì)與技術(shù)基礎(chǔ)；二是短期的需求效應(yīng)，即投資需求是總需求的一部分，固定資產(chǎn)投資增長能直接拉動總需求的增長，進(jìn)而帶動總產(chǎn)出水平的增長。因此，固定資產(chǎn)投資一直是政府實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和進(jìn)行宏觀調(diào)控的首要手段。國內(nèi)外學(xué)者從不同的角度、以不同的方法研究固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。大體分為三種觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長與固定資產(chǎn)投資之間存在相互影響的關(guān)系（Podrecca，E.and Carmeci，G..，2001）；第二種觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致了資本的快速形成（Vanhoud，P.，1994；陳朝旭等，2005）；第三種觀點(diǎn)認(rèn)為固定資產(chǎn)投資單方向是經(jīng)濟(jì)增長原因（De Long，J.B.and Summer，L.H.，1992；蔣曉華，2007）。

改革開放以來，西安市經(jīng)濟(jì)發(fā)展日新月異，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長。與此同時，西安市全社會固定資產(chǎn)投資額逐年增加，增長幅度逐年提高，西安市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的作用究竟如何？兩者之間是否存在哪種長期穩(wěn)定的關(guān)系呢？本文通過定量分析固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)來研究二者之間的規(guī)律。

二、實(shí)證分析

（一）樣本數(shù)據(jù)來源及預(yù)處理

本文數(shù)據(jù)皆來自于《西安市統(tǒng)計(jì)年鑒》各期，數(shù)據(jù)處理使用Eviews6.0軟件。由于所選時間序列（1983—2010年）跨度較大，對西安市地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資（FI）進(jìn)行自然對數(shù)變換，分別用lnGDP和lnFI表示，其一階差分分別用D（lnGDP）和D（lnFI）表示。為避免時間序列出現(xiàn)偽回歸，對序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整性檢驗(yàn)。

平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用單位根（ADF）檢驗(yàn)方法對lnGDP、lnFI、D（lnGDP）和D（lnFI）序列分別進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果（見表1）。

由表1可知，lnGDP和lnFI的統(tǒng)計(jì)值分別為0.4820和1.2561，均大于1%、5%、10%水平上的臨界值，說明這兩個序列存在單位根，是非平穩(wěn)序列。再對其一階差分序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果表明，D（lnGDP）和D（lnFI）的統(tǒng)計(jì)值分別為-3.3958和-4.0871，均至少小于5%、10%水平上的臨界值且相伴概率很小，說明這兩序列的一階差分不存在單位根，是平穩(wěn)序列。即lnGDP和lnFI都是一階單整序列，兩者之間可能存在長期協(xié)整關(guān)系。

協(xié)整性檢驗(yàn)。本文采用EG兩步法對lnGDP和lnFI兩序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果（見表2）。

由表2可知，t統(tǒng)計(jì)量均小于1%、5%、10%水平上的臨界值，說明這兩個序列是協(xié)整的，存在長期穩(wěn)定的比例關(guān)系，具備了建立向量自回歸模型的必要條件。

（二）建立向量自回歸（VAR）模型

1.確定最大滯后階數(shù)。滯后期的大小關(guān)系到模型殘差是否存在自相關(guān)性和模型自由度問題，本文選取常用的LR、AIC、SC三個指標(biāo)，檢驗(yàn)結(jié)果（見表3）。

由表3可知，滯后期p=1時，LR、AIC、SC三個指標(biāo)同時取得最優(yōu)值（數(shù)值帶*），此時既能有效消除殘差中的可能存在的自相關(guān)，又能使得模型自由度達(dá)到較優(yōu)，保證了模型估計(jì)參數(shù)的有效性，即滯后期p=1是最佳選擇。

2.格蘭杰因果檢驗(yàn)。對固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長之間格蘭杰因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果（見表4）。

由表4可知，不論滯后期為1階還是2階，都因?yàn)镕統(tǒng)計(jì)量概率較小而拒絕假設(shè)“l(fā)nFI不是lnGDP的Granger原因”，都因?yàn)镕統(tǒng)計(jì)量概率較大而接受假設(shè)“l(fā)nGDP不是lnFI的Granger原因”。其經(jīng)濟(jì)學(xué)意義為：不論滯后期為1階還是2階，lnGDP和lnFI存在單向因果關(guān)系，即西安市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長有促進(jìn)作用，但經(jīng)濟(jì)增長對固定資產(chǎn)投資作用不明顯。

3.建立模型。

（1）模型建立。應(yīng)用Eviews6.0軟件建立滯后一期向量自回歸模型。

lnGDP和lnFI兩個模型的R2（0.9981）和Adj.R2（0.9979）值都較高，說明模型擬合優(yōu)度較高，F(xiàn)值較大（6284.143），AIC（-2.7638）、SC（-2.6198）較小，說明模型總體上是顯著的。即該模型較好的反映lnGDP和lnFI兩者之間的數(shù)量關(guān)系。

VAR模型的回歸方程為：

lnGDP=0.6637×lnGDP （-1）+ 0.2864×lnFI （-1）+ 0.4057

方程表明，西安市地區(qū)生產(chǎn)總值的影響因素主要是自身滯后一期因素lnGDP（-1）和固定資產(chǎn)投資滯后一期因素lnFI（-1）；西安市固定資產(chǎn)投資的影響因素主要是lnFI （-1）和lnGDP（-1）。由估計(jì)系數(shù)大小可知，lnGDP（-1）對經(jīng)濟(jì)增長的影響較大，lnFI（-1）對經(jīng)濟(jì)增長的影響相對較小。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義為：西安市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在長期動態(tài)均衡關(guān)系，長期內(nèi)西安市經(jīng)濟(jì)增長同時受到固定資產(chǎn)投資滯后因素和GDP滯后因素的影響，當(dāng)年固定資產(chǎn)投資每增加1%，下一年經(jīng)濟(jì)增長就會增加0.2864%。

（2）模型檢驗(yàn)及脈沖響應(yīng)分析。對VAR模型進(jìn)行AR根檢驗(yàn)，由圖1可知，模型兩個特征跟絕對值的倒數(shù)都小于（或等于1），即在一個單位圓內(nèi)（或上）。這說明該VAR模型是平穩(wěn)的。

圖2表示西安市地區(qū)生產(chǎn)總值對固定資產(chǎn)投資一個標(biāo)準(zhǔn)差新息擾動的動態(tài)反應(yīng)路徑，由圖2可知，西安市固定資產(chǎn)投資的正向沖擊導(dǎo)致地區(qū)生產(chǎn)總值波動在第一年達(dá)到最大，之后呈現(xiàn)逐年緩慢下降的趨勢。這說明西安市投資增量對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響的時效比較長，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)推動的衰減速度并不快，應(yīng)該再采取除投資以外的方式來快速推動西安市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

依Engle定理，假如一組變量存在協(xié)整關(guān)系，則協(xié)整回歸可以轉(zhuǎn)化為誤差修正模型。描述固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間短期波動向長期均衡調(diào)整的誤差修正模型為：

DlnGDP = 0.151427EC-1+0.109157 DlnGDP（-1） + 0.461981 DlnFI（-1） - 0.003485

EC-1是誤差修正項(xiàng)，系數(shù)的大小反應(yīng)了對偏離長期均衡的調(diào)整力度。本誤差修正模型中修正系數(shù)為0.151427，說明經(jīng)濟(jì)增長受多種其他因素影響，經(jīng)濟(jì)增長與固定資產(chǎn)投資之間的均衡關(guān)系對當(dāng)期非均衡誤差調(diào)整的模型自身修正能力較弱。

（3）方差分解。方差分解的基本思想是把系統(tǒng)中的每個內(nèi)生變量（共m個）的波動（k步預(yù)測均方誤差）按其成因分解為與各方程新息相關(guān)聯(lián)的m個組成部分，從而了解各新息對模型內(nèi)生變量的相對重要性。本文利用方差分解方法來研究西安市固定資產(chǎn)投資對地區(qū)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)度，將西安市生產(chǎn)總值的單位增量分解為一定比例的自身貢獻(xiàn)和固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)，結(jié)果（見表5）。由分析結(jié)果可知，固定資產(chǎn)投資規(guī)模對西安市經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的推動作用，隨預(yù)測期的增加，西安市固定資產(chǎn)投資對其地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)度逐漸變小，在第一期時取得最大值72.64%，即使第十期依然達(dá)到40.62%，這有效地支持了前面脈沖響應(yīng)分析的結(jié)論。

三、主要結(jié)論及建議

1.長期內(nèi)西安市經(jīng)濟(jì)增長同時受到自身滯后因素和固定資產(chǎn)投資滯后因素的影響。由VAR模型可知，西安市經(jīng)濟(jì)增長的滯后因素對其自身的影響系數(shù)為0.6637，影響顯著，說明西安市未來一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較大程度上取決于人們當(dāng)年對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。西安市固定資產(chǎn)投資滯后因素對經(jīng)濟(jì)增長的影響系數(shù)為0.2864，影響也較為顯著。針對這種狀況，建議相關(guān)部門采取積極措施提高人們對經(jīng)濟(jì)的信心，增加對西安市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀預(yù)期，從而有效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

2.短期內(nèi)西安市固定資產(chǎn)投資對本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長有單向推動作用。由VEC模型可知，西安市經(jīng)濟(jì)增長的滯后因素對其自身的影響系數(shù)為0.109157，影響的顯著性不高，說明短期內(nèi)人們不會輕易改變對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)增長的影響不大。西安市固定資產(chǎn)投資滯后因素對經(jīng)濟(jì)增長的影響系數(shù)為0.461981，影響顯著，說明短期內(nèi)固定資產(chǎn)投資能較好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。針對這種狀況，建議相關(guān)部門適當(dāng)增加固定資產(chǎn)投資以保障經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

3.積極拓寬固定資產(chǎn)投資渠道。政府投資存在“擠出效應(yīng)”，會減少民間投資；同時，政府投資也存在邊際效益遞減規(guī)律，因此，調(diào)動民間投資的積極性是增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的有效途徑。政府應(yīng)該給予民間資本更大的發(fā)展空間，大力培育有市場競爭力的企業(yè)。

4.在適當(dāng)增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的同時，高度重視技術(shù)進(jìn)步及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，有效避免投資回報率遞減規(guī)律及資本資源稀缺性兩大瓶頸，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)。

5.一方面要強(qiáng)調(diào)固定資產(chǎn)投資的作用；另一方面應(yīng)該減少對其依賴，大力提高西安市的消費(fèi)需求，只有居民消費(fèi)增長支持的固定資產(chǎn)投資及經(jīng)濟(jì)增長才是持久的。由宏觀經(jīng)濟(jì)理論可知，居民消費(fèi)傾向的大小是拉動投資的重要影響因素。

參考文獻(xiàn)：

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固定資產(chǎn)投資指標(biāo)意義范文第4篇

一、 項(xiàng)目后評價開展的意義

對于企業(yè)來說，在投資項(xiàng)目管理工作中項(xiàng)目后評價，其作為重要階段，起到著重要的作用。項(xiàng)目后評價主要是為后續(xù)類似項(xiàng)目投資決策服務(wù)，也是投資人對投資活動的監(jiān)督管理手段?？傮w來說，做好項(xiàng)目后評價，對改善企業(yè)經(jīng)營管理現(xiàn)狀，有著極大的幫助。通過不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，及時吸取教訓(xùn)，在工作中加以改進(jìn)，以提高管理水平。

二、固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價實(shí)施要點(diǎn)4

（一）成立專家評價組

開展固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價前，要按照固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目特點(diǎn)，成立專家評價組。此小組要由投資管理部門負(fù)責(zé)牽頭，由內(nèi)外部專家組成，包括咨詢工程師、技術(shù)人員、規(guī)劃單位、實(shí)施單位而等。若條件允許，外部專家人數(shù)要高于總?cè)藬?shù)的一半。此小組主要負(fù)責(zé)開展后評價報告現(xiàn)場調(diào)查與評價。

（二） 明確后評價流程

若想確保固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價工作的有效開展，明確后評價流程，有著必要性。后評價流程如下：1）做好評價前準(zhǔn)備工作；2）編制分項(xiàng)自評價報告以及后評價報告草案；3）組建后評價專家組；4）開展專家評價；5）給出評價意見；6）編制并且上報項(xiàng)目后評價報告；7）應(yīng)用后評價報告等。需要注意的是，后評價報告要具體包含以下內(nèi)容：1）項(xiàng)目前期與具體實(shí)施環(huán)節(jié)的總結(jié)與評價，包括投資決策、前期準(zhǔn)備、建設(shè)實(shí)施、項(xiàng)目運(yùn)營等；2）項(xiàng)目績效以及影響評價，具體包括項(xiàng)目開展后的效益情況，包括技術(shù)、社會、經(jīng)濟(jì)等；3）項(xiàng)目完成情況以及能力水平；4）結(jié)論與經(jīng)驗(yàn)等[1]。

（三）編制后評價指標(biāo)要素與定量評估表

在開展專家評價時，需要用到后評價指標(biāo)打分表，為減少人為因素對后評價結(jié)果的影響，使用量化數(shù)據(jù)，以保證評價的科學(xué)性。在設(shè)計(jì)打分表時，要按照后評價內(nèi)容，明確打分項(xiàng)目點(diǎn)，按照項(xiàng)目特點(diǎn)，進(jìn)行權(quán)重賦值，采取對比法，來明確項(xiàng)目點(diǎn)的評分檔次。通常情況下，打分表包括固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)與可持續(xù)能力后評價（權(quán)重為25%）、項(xiàng)目過程后評價（權(quán)重為40%）、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)技術(shù)后評價（權(quán)重為20%）、投資項(xiàng)目社會效益以及環(huán)境影響后評價（權(quán)重為15%）。

（四） 注重單項(xiàng)投資后評價

開展固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價，評價人員要做好單項(xiàng)投資項(xiàng)目的全面評價，比如單條生產(chǎn)線設(shè)備，包括更新改造項(xiàng)目中的設(shè)備、總體投資項(xiàng)目中的單投項(xiàng)目等，需要做好后評價工作。若為制造型企業(yè)，單投表現(xiàn)在生產(chǎn)類設(shè)備，在評價時，可以由投資部門牽頭，按照后評價流程，開展后評價，重點(diǎn)評價設(shè)備利用率、工藝技術(shù)的合理性以及先進(jìn)性等。

三、 固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價體系設(shè)計(jì)方案

某企業(yè)運(yùn)營項(xiàng)目，采取固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價方法，進(jìn)行項(xiàng)目評估，主要分為目標(biāo)、過程、效益、影響、可持續(xù)化性，在實(shí)際應(yīng)用中，起到了積極的作用。但隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，逐漸暴露出各類問題?；诖?，提出基于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價原有體系，重新構(gòu)建后評價體系，以達(dá)到企業(yè)項(xiàng)目后評價的要求。

（一）后評價指標(biāo)體系優(yōu)化設(shè)計(jì)

在設(shè)計(jì)后評價指標(biāo)時，基于提高項(xiàng)目的EVA角度出發(fā)，將影響EVA變動的因素逐層劃分，從中挑選關(guān)鍵因素，進(jìn)行指標(biāo)分解，將以BSC理論為基礎(chǔ)的后評價框架和EVA分解相互結(jié)合，以明確影響固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素。經(jīng)過改進(jìn)后的后評價體系架構(gòu)包括項(xiàng)目貢獻(xiàn)評價、客戶發(fā)展、運(yùn)營建設(shè)、投資決策評價，與原有的評價體系相比，其獲得了以下改進(jìn)：1）在評價框架方面，BSC能夠更好的配合企業(yè)戰(zhàn)略；2）在指標(biāo)體系方面，基于EVA因素分解法，能夠明確目標(biāo)影響的具體因素；3）在評價方案方面，在原有的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價五維度方法基礎(chǔ)上，按照業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際，對各類側(cè)重點(diǎn)，進(jìn)行針對性評價[2]。

（二）評價指標(biāo)體系

基于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價的新評價方案，其指標(biāo)體系如下：1）價值貢獻(xiàn)。在進(jìn)行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)評價時，進(jìn)行項(xiàng)目ROIC評價，使用IRR與投資回收期等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目后評價傳統(tǒng)指標(biāo)；在評價新業(yè)務(wù)時，使用收入份額與在收入增長率等指標(biāo)；2）客戶發(fā)展。在進(jìn)行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)評價時，使用用戶滿意度與用戶離網(wǎng)率等傳統(tǒng)指標(biāo)；進(jìn)行新業(yè)務(wù)評價，使用市場份額與用戶增長率等新指標(biāo)；3）高效運(yùn)營。使用資源利用率與網(wǎng)絡(luò)覆蓋率等傳統(tǒng)指標(biāo)，進(jìn)行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)評價。使用工程建設(shè)質(zhì)量與單項(xiàng)目能力造價等新指標(biāo)，評價新型業(yè)務(wù)；4）決策支撐使用收入完成與效益目標(biāo)偏差率等傳統(tǒng)指標(biāo)，評價傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；使用用戶發(fā)展與收入增長等新指標(biāo)，評價新型業(yè)務(wù)。

（三）實(shí)施效果

通過分析項(xiàng)目運(yùn)行各類指標(biāo)，看其是否達(dá)到投資建設(shè)預(yù)期目標(biāo)，從客戶滿意度、建設(shè)成本、運(yùn)行質(zhì)量等方面，進(jìn)行綜合分析，來分析項(xiàng)目建設(shè)對企業(yè)發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)。經(jīng)過改進(jìn)后的評價體系，對幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，合理拓展企業(yè)新業(yè)務(wù)，有著積極的幫助。BSC為企業(yè)項(xiàng)目后評價，提供了不錯的借鑒經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)可以結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際情況，從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)角度出發(fā)，分解戰(zhàn)略目標(biāo)，細(xì)化戰(zhàn)略訴求，來制定評價方案，以發(fā)揮后評價的作用[3]。

固定資產(chǎn)投資指標(biāo)意義范文第5篇

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；協(xié)整檢驗(yàn)；VEC模型

1 文獻(xiàn)綜述

對于固定資產(chǎn)投資問題的研究，歷來是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)，改革開放以來，固定資產(chǎn)投資快速穩(wěn)定增長，是經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的主要推動力量。因此，研究固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。目前國內(nèi)對固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究越來越多，李其保、周勉之、孫栩瑜，張?jiān)篮愕葘W(xué)者研究了我國固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，指出我國目前的投資仍然是粗放型的，而不是集約型的，投資結(jié)構(gòu)有待于進(jìn)一步優(yōu)化。余興、張豪、呂連菊、張臘鳳分別研究了山東省、湖北省和山西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)關(guān)系。本文在鑒戒前人的基礎(chǔ)上用利用最新數(shù)據(jù)，綜合使用各種方法，對河北省的固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行實(shí)證研究，以其為河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供借鑒。

2 變量選取與數(shù)據(jù)處理

本文選地區(qū)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資1985-2010年度數(shù)據(jù)均來自歷年《河北省統(tǒng)計(jì)年鑒》及《2010年河北省統(tǒng)計(jì)公報》，由于缺乏1991年以前固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，中國內(nèi)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資都取當(dāng)年值，未對價格變化進(jìn)行調(diào)整。為了消除非平穩(wěn)時間序列的異方差性，對地區(qū)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資額進(jìn)行自然對數(shù)變換，并分別用LY和LX表示。

在1985-2010年間，河北省生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資總體呈上升狀態(tài)，在2000年以前比較緩慢，近十年增長十分迅速，總的來看經(jīng)濟(jì)得到了很大的發(fā)展，由1980年的396.75億元增長到了2010年的20197.1億元，固定資產(chǎn)投資也由1980年的110.66億元增加到了2010年的15082.50億元，可見河北省的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)。而且河北省的固定資產(chǎn)投資相對于生產(chǎn)總值的百分比處于極不穩(wěn)定的狀態(tài)。1988年之前幾乎平穩(wěn)的變化，從1988年開始下降，到1990年降到最低，然后又回升，1993年到1999年微弱的上升，1999年又開始滑落，到2002年降到最低，此后直到現(xiàn)在一直處于顯著的遞增階段，2010年達(dá)到了最高0.747。導(dǎo)致這一劇烈變化的原因是政策改變，可以看出近年來政府加大了對固定資產(chǎn)的投資，因而研究其與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系顯得尤為重要。

3 實(shí)證分析

3.1 相關(guān)性分析

相關(guān)性分析可以考察變量之間是否存在依存關(guān)系。通過繪制散點(diǎn)圖，來判斷兩個變量間是否有明顯的線性關(guān)系。從河北省固定資產(chǎn)投資（LX）與地區(qū)生產(chǎn)總值（LY）的散點(diǎn)圖可以看出除了個別的幾個點(diǎn)外大部分年份的散點(diǎn)都分布在一條直線附近，可以判斷河北省的固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值間存在著較強(qiáng)的線性相關(guān)關(guān)系。

3.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

建立VAR模型首先要對數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF單位根檢驗(yàn)法，為了達(dá)到兩個時間序列平穩(wěn)化的效果，對LY和LX進(jìn)行一階差分處理。顯示了ADF的檢驗(yàn)結(jié)果。從檢驗(yàn)結(jié)果看，地區(qū)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資兩個變量原序列ADF檢驗(yàn)值都大于10%的顯著性水平下對應(yīng)的臨界值，因此不能拒絕存在單位根的原假設(shè)，即LY和LX都是非平穩(wěn)的。而經(jīng)過一次差分后的序列的ADF檢驗(yàn)值都小于10%顯著性水平下對應(yīng)的臨界值，因此，這兩個序列在10%的顯著性水平下是一階平穩(wěn)的，即一階單整I（1）。

3.3 協(xié)整檢驗(yàn)

估計(jì)VAR模型需要選擇適當(dāng)?shù)臏箅A數(shù)，筆者依據(jù)五種準(zhǔn)則對滯后期進(jìn)行選擇，五個評價指標(biāo)均認(rèn)為建立VAR（2）比較合理。另外，在建立VEC模型之前必須確定序列LY和LX是否是協(xié)整的。筆者采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)來分析兩個變量之間的協(xié)整關(guān)系，結(jié)果顯示：在5%的顯著性水平下，跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)和最大特征值統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)均存在1個協(xié)整方程，因此，河北省地區(qū)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整關(guān)系所對應(yīng)的具體的長期均衡關(guān)系通?？梢酝ㄟ^最小二乘線性回歸估計(jì)出來，估算結(jié)果如下:

LY=2.3780+0.8089*LX。

（17.78872）（43.50308）R2=0.9874注:方程下的括號內(nèi)為t統(tǒng)計(jì)量值。

根據(jù)各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)量指標(biāo)可以看出模型很好地刻畫了河北省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的長期均衡關(guān)系。其中，回歸系數(shù)的估計(jì)值恰好是固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)增長彈性，這意味著固定資產(chǎn)每增長1%，地區(qū)生產(chǎn)總值將增長08089%，說明河北省的固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長具有拉動作用，兩者存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。

3.4 建立VEC模型

在實(shí)踐中為了分析這兩個變量之間的短期波動關(guān)系，以及長期均衡與短期波動之間的關(guān)系，需引入向量誤差修正模型（VEC）。在上述建模的基礎(chǔ)上，可以得到LY與LX的VEC模型如下：

其中ECM（-1）=LY（-1）-0.542*LX（-1）-4.313為誤差修正項(xiàng)，反應(yīng)了LY和LX的長期均衡關(guān)系.從結(jié)果中

可以看出地區(qū)生產(chǎn)總值和固定資產(chǎn)投資的短期變動均可以分為兩部分：一部分是短期固定資產(chǎn)投資波動的影響，一部分是偏離長期均衡的影響。誤差修正項(xiàng)ECM（-1）系數(shù)的大小反映了對偏離長期均衡的調(diào)整力度，第一個方程中誤差修正項(xiàng)的系數(shù)-0.091表明，當(dāng)波動發(fā)生致使地區(qū)生產(chǎn)總值LY相對于其長期均衡水平低估時，將以9.1%的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。第二個方程中誤差修正項(xiàng)的系數(shù)0.009表明，當(dāng)擾動發(fā)生致使固定資產(chǎn)投資LX相對于其長期均衡水平高估時，將以0.9%的調(diào)整力度拉回到均衡狀態(tài)。由此說明對地區(qū)生產(chǎn)總值的調(diào)節(jié)作用比對固定資產(chǎn)投資的要大。

3.5 格蘭杰（Granger）因果關(guān)系檢驗(yàn)

檢驗(yàn)因果關(guān)系最常用的方法是格蘭杰因果檢驗(yàn)，Granger解決了x是否引起y的問題，主要看現(xiàn)在的y能夠在多大程度上被過去的x解釋，加入x的滯后值是否使解釋程度提高。如果x在y的預(yù)測中有幫助，或者x與y的相關(guān)系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上顯著時，就可以說“y是由xGranger引起的”，檢驗(yàn)結(jié)果顯示：在10%的顯著性水平下，認(rèn)為LY是LX的格蘭杰關(guān)系，反之不成立。說明近些年來河北省隨著經(jīng)濟(jì)的增長固定資產(chǎn)投資額也因此增加，但基于預(yù)測意義上來說固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)的推動作用并不明顯?；诖撕颖笔?yīng)該調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。

4 結(jié)論與政策建議

從整個模型的分析可以河北省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但河北省固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用并不十分明顯，河北省要合理轉(zhuǎn)變投資結(jié)構(gòu)來發(fā)揮固定資產(chǎn)投資的推動作用?；诖斯P者認(rèn)為：由于固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用有滯后性，因此在決定固定資產(chǎn)投資率時應(yīng)該根據(jù)上一年投資的具體情況綜合考慮，而不應(yīng)該盲目的增加；可以通過優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)來優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，更大的發(fā)揮信貸投資對經(jīng)濟(jì)的推動作用，來降低經(jīng)濟(jì)波動，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長；固定資產(chǎn)投資重“量”更要重“質(zhì)”，要注重投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在增加投資額的同時必須重質(zhì)，要選準(zhǔn)投資的方向，使固定資產(chǎn)投資對河北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用發(fā)揮到最大。

參考文獻(xiàn)

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［2］孫栩瑜，張?jiān)篮?中國固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)整分析及其政策建議［J］.惠州學(xué)院學(xué)報，2010，30，（2）.