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期貨盈利的方法范文第1篇

關(guān)鍵詞：生活垃圾 環(huán)境評價 成本 效益

中圖分類號：X70 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9082（2013）08-0117-01

一、垃圾處置過程的環(huán)境影響

垃圾填埋場中，無害化處理設(shè)備不完備，運行管理不完善的情況很常見，因此引發(fā)的環(huán)境問題也十分突出，主要表現(xiàn)為垃圾滲濾液沒有經(jīng)過必要的收集和凈化處理，導致對土壤和地下水的污染。同時填埋場產(chǎn)生的大量沼澤氣隨時危害周邊居民的健康，其釋放的CH2和CO2對臭氧層具有明顯的破壞作用。根據(jù)IPCC發(fā)表的1995年評估報告估計，CH2對全球氣候變暖有19%的貢獻，而CO2的貢獻為64%。在全球排放的約5億噸CH2中有2300萬～3600萬噸廢物填埋場，在控制全球氣候變暖的過程中是一個不容忽視的重要方面。1988年我國排入大氣的CH2約2612萬噸（其中工業(yè)排放為122萬噸），占全球總排放量的4.7%；2000年排放的CH2約為3070萬噸。我國排放到大氣中的CH2，有相當一部分來自垃圾的厭氧分解。美國有學者甚至提出如果能采取措施控制填埋釋放氣體進入大氣層，較之聯(lián)邦政府和州政府利用限制性法律來防治全球氣候變暖，效果可能更為顯著。

二、方法的選擇

環(huán)境影響和評價最早可能是在1969年美國國家環(huán)境政策法案的推動下產(chǎn)生的，進而推廣到了加拿大，荷蘭，新西蘭和日本等國，以至于成為一種全球的要求―國外的許多國家法律規(guī)范。廢棄物再利用是否可行則應具體考慮經(jīng)濟上的可行性，社會上的可接受性等情況。對廢棄物再利用價值的綜合價值進行評判，是廢棄物再利用的依據(jù)。因此，本收益分析就顯得非常重要，其主要任務(wù)是衡量建設(shè)項目需要投入的環(huán)保投資所能收到的環(huán)保效果，包括用于控制污染所需要投入的費用和控制污染后可能收到的環(huán)境與經(jīng)濟實效。在眾多的環(huán)境影響評價分析方法中，針對垃圾處置環(huán)境影響成本收益的估計，通常可以用以下幾種分析方法。

1.意愿評價法。意愿調(diào)查價值評估法是典型的陳述偏好法。為了在實踐中得到準確的答案，意愿調(diào)查是建立在2個條件以上；即環(huán)境收益具有“可支付性”的特征和“投標競爭”地方特征。然后它試圖通過直接向有關(guān)人群樣本提問，來發(fā)現(xiàn)人們是如何給一定的環(huán)境變化定價的。由于這些環(huán)境變化以及反映他們的市場都是假設(shè)的，故其又稱為假象評價法。意愿調(diào)查法不是基于可觀察到的或間接的市場行為，而是基于調(diào)查對象的回答。在生活垃圾處置技術(shù)經(jīng)濟分析中，對不同處置技術(shù)意愿評估法的假想市場設(shè)計建立是非常重要的；在采取衛(wèi)生填埋法時，應告知被調(diào)查者垃圾填埋場擬選擇的地理位置，占地規(guī)模，防滲漏設(shè)施，對環(huán)境污染的防治措施及將來的填埋恢復計劃等；還應告知填埋場的建立需要收取額外的環(huán)境服務(wù)費用，這項費用即可以是政府財政撥款，信托環(huán)境基金，也可以是個人捐款或征收生活垃圾費，所有這些信息構(gòu)成了一個“假想市場”的基本框架。在采取生活垃圾焚燒處置法時，除講清上述相同內(nèi)容外還應講清焚燒過程中排放的二英，呋喃等對人體健康的損害，所以，必須加上對二英的處置設(shè)施費用等。

2.資產(chǎn)價值法分析。房地產(chǎn)價格與不同垃圾處置方式的環(huán)境損益。房地產(chǎn)價值的高低變化在一定程度上反映了不同程度處置方式對人們購買行為的影響?；蛘呖梢詮娜藗儾辉敢庾≡诶鴱S附近的事例來說明。有學者研究發(fā)現(xiàn)，垃圾填埋場的建設(shè)降低了資產(chǎn)費用，每遠離垃圾填埋場1.5～3.0KM，房地長生值6.2%。資產(chǎn)價值法應用的一個基本條件是存在一個可以自由交易的資產(chǎn)市場。目前，我國房地產(chǎn)業(yè)的改革正在逐步展開，一個自由的可交易的市場正在形成，并走向成熟。人們在選擇房產(chǎn)時，越來越注重周圍的環(huán)境影響，環(huán)境質(zhì)量就成為影響房地產(chǎn)價格的一個因素，也為資產(chǎn)評價法的運用提供了條件。

3.分析方法的對比總結(jié)。盡管有許多方法對不同垃圾處置方式的環(huán)境影響效益進行研究，比較，但仍有一定困難。例如，填埋場或者焚燒廠的舒適性損失費用，很難用貨幣值來衡量，而更大的不確定性發(fā)生在填埋場的生物降解過程，以及污染物，如滲瀝液進入周圍地區(qū)的地表水和地下水而帶來的環(huán)境影響等。根據(jù)美國7個州垃圾焚燒發(fā)電廠收集的數(shù)據(jù)，使用疾病成本對垃圾焚燒產(chǎn)生的環(huán)境影響進行了貨幣估算。結(jié)果表明，在目前技術(shù)條件下，從長期來看，垃圾焚燒所產(chǎn)生的外部性影響小于填埋和堆肥，環(huán)境和經(jīng)濟效益也大于填埋和堆肥處理。英國的Gary以1999年（某個城市）的房地產(chǎn)價格為研究的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，利用內(nèi)涵資產(chǎn)定價法（hedonics property pricing）進行了分析計算，認為垃圾焚燒能更大限度地節(jié)約資源，減少對環(huán)境的影響，成本遠低于填埋費用。

Nicholas在論述了不同廢棄物處理技術(shù)的基礎(chǔ)上，針對紐約的廢棄物處置，從廢氣到有害物質(zhì)的排放，灰渣的利用和處理，土地的使用以及廢水的處理等方面對焚燒和填埋進行了分析；如果紐約的可燃廢棄物全部用來焚燒發(fā)電，每年可以節(jié)省開采大量的天然煤礦。煙氣處理技術(shù)的發(fā)展使得廢棄物焚燒廠排放的有害物質(zhì)濃度處于非常低的水平。而根據(jù)Toronto的環(huán)境顧問John的分析，只有每天焚燒1500噸垃圾，才能在處理效果和經(jīng)濟效益上與填埋場競爭，且由于二次污染的存在，沒有誰愿意將焚燒廠建在自己的社區(qū)里，而填埋和堆肥方式對環(huán)境影響則相對較小。Dennison針對填埋和焚燒利用生命周期法進行評估，得出以下結(jié)論：

①廢棄物作為資源直接回收利用優(yōu)于焚燒和填埋處理；

② 焚燒優(yōu)于填埋，而且處理1噸廢棄物焚燒比填埋可以節(jié)約28kJ的其他能源；

③ 除CO2外，就排放的10種主要污染物質(zhì)而言，焚燒比填埋排放的少。但是如果考慮焚燒的CO2是因為發(fā)電的話，應該把這部分CO2視為降低溫室效應的減排效果。

以上分析方法得到的結(jié)論不盡相同，但在進行不同分析和評價方法能夠為我們選擇不同處理方式提供更加準確的估計，因而可以做出更加準確和公平的鑒定，即使當環(huán)境分析過程不能完全囊括所有的環(huán)境影響。

3.1方法選擇必須綜合考慮環(huán)境經(jīng)濟及社會成本。對不同垃圾處置方式的環(huán)境影響進行

比較，就是通過分析和計算不同方式正效益，包括環(huán)境和經(jīng)濟兩方面，同時統(tǒng)計在處置過程中產(chǎn)生的二次污染給生產(chǎn)、生活以及生態(tài)環(huán)境等方面造成的影響，繼而計算環(huán)境經(jīng)濟損益。從經(jīng)濟學角度而言，對不同處理方式進行環(huán)境經(jīng)濟效益的對比分析，能夠確定哪一種方式更適合本地的自然和經(jīng)濟社會狀況，并通過污染者付費措施使環(huán)境破壞的代價內(nèi)部化。因此，不論利用哪一種處理方式，不能僅考慮經(jīng)濟活動中純經(jīng)濟的一面，而不考慮因各個生活垃圾處置活動環(huán)節(jié)所造成的對自然環(huán)境污染以及由此而引發(fā)的環(huán)境保護等經(jīng)濟活動所需的費用。這是我們選擇分析方法的基本前提。

3.2評價方法多樣化，但仍需堅持生活垃圾處置的基本目標。筆者總結(jié)了幾種可以應用

于垃圾處置方式環(huán)境影響評價的常用方法，雖然沒有統(tǒng)一和權(quán)威的分析結(jié)果，但是許多研究者認為只有進行合理的環(huán)境效益評價，才能在此基礎(chǔ)上選擇合適的處置方式，以最終實現(xiàn)垃圾處置的減量化、資源化和無害化目標。上述研究成果也為我國垃圾處置方式的環(huán)境效益的量化估計，進而準確判斷垃圾處置的環(huán)境影響提供了可供借鑒的方法。

參考文獻

[1]紀丹鳳. 城市生活垃圾處理處置的生命周期與環(huán)境經(jīng)濟評價[D].北京化工大學，2010.

[2]譚靈芝，李華友，王國友. 生活垃圾處置環(huán)境影響評價方法的選擇[J]. 環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展，2008，03：38-40.

期貨盈利的方法范文第2篇

期貨投資是一項你不真正參與時相對簡單，但是你一旦參與其中就相當復雜的金錢游戲。如果想長久地生存、持續(xù)地獲利，那就必須完全弄懂期貨的本質(zhì)，真正掌握一套適合自己正確的投資理念和投資方法，那么金融市場就是提款機，否則便是吃錢的。

絕大多數(shù)人做期貨是沒有多大前途的，因為這種魔鬼技能太簡單了，簡單到大多數(shù)人都視而不見的地步。期貨投資是一種原始的低層次的世界，人類總是用高級的眼光來看待低層次的世界。將無比簡單的東西無限復雜化。這就是絕大多數(shù)人最終不能成功的最主要原因之一。

期貨的本質(zhì)

不要總期望著每一次都盈利，而是完全按照一套優(yōu)秀的交易系統(tǒng)緊緊地跟隨市場趨勢，用不斷的小額虧損去測試和捕捉大行情。只要有勇氣并且不斷地重復上述操作，就可以戰(zhàn)勝市場，積累財富，這便是期貨的本質(zhì)。

交易本身就是一個不斷的試錯過程，以較小的虧損換取較大的盈利。期貨就是一種嚴格控制虧損比例，并緊緊地跟隨市場走勢，用不斷的小額虧損去測試和捕捉大行情的操作管理。

回顧以往的交易，虧損的發(fā)生絕大多數(shù)都是周期混亂、不按技術(shù)操作、大周期的下單點過早導致的。所以只要固定周期，完全按照技術(shù)操作，只操作M120以內(nèi)的周期，虧損是不可能發(fā)生的。

交易系統(tǒng)設(shè)計的要點就是簡單清晰，信號唯一，復雜的系統(tǒng)是根本不實用的。在高手眼中，即使是簡單的MACD指標，同樣可以盈利。只要你完全跟隨MACD操作，并在交易中嚴格控制盈虧比，做到盈虧比為3：1或者更大，用不斷的小額虧損去測試和捕捉大行情。在投資高手手中，即使是正確率小于50%的系統(tǒng)，照樣賺大錢。

但問題是，即使很多人知道了這個秘密后，卻仍然賺不到錢，原因就是人類的天性：恐懼、貪婪、自作聰明和急功近利。

所有市場上的期貨品種K線走勢都相差不大，因為K線走勢的背后是一個個獨立操作的投資者，千百年來，人性沒有變，K線的走勢也不會變。

人的天性總是在系統(tǒng)出現(xiàn)不斷虧損時感到恐懼，并且由于恐懼不敢緊緊跟隨系統(tǒng)信號進行操作，甚至開始懷疑交易系統(tǒng)，終止交易。

有的投資者總覺得這樣的賺錢方法太慢，總希望尋找一個更好更快的賺錢方法，要知道投資中是沒有捷徑的。

對于一個已經(jīng)驗證成功的交易系統(tǒng)，最正確的做法就是放棄自我，完全按照系統(tǒng)信號進行交易，才能取得最大收益！所以，完全按照同一個指標（同一個時間周期），在設(shè)定合理的盈虧比的情況下，不要錯過任何一個信號，用小額的虧損去測試捕捉大行情，這也是交易的本質(zhì)。

精確入場的交易方法

選擇入場點在期貨投資中很關(guān)鍵，沒有好的開始，怎能奢望有好的結(jié)果。入場點的優(yōu)劣直接影響止損位的大小。如果入場點不佳，將會導致止損過大，致使總的盈虧比降低。

入場點的優(yōu)劣還會極大的影響投資者的交易心態(tài)。期貨投資的兩個環(huán)節(jié)：一個是自我，一個是市場。使自己踏準市場的節(jié)奏很重要。拋去技術(shù)單講心態(tài)，這是一種沒有經(jīng)過實戰(zhàn)考驗的簡單思維。

正確的入場點基本可以保證你入場就有盈利。期價在較短的時間內(nèi)迅速脫離你的開倉成本區(qū)，這樣你才能心安理得的看待回調(diào)。因為回調(diào)不會觸及你的入場點，你的心態(tài)自然會很好。

由此可見，入場點的選擇在整個投資市場上是多么重要，它直接決定了交易投資的成敗。

成功的期貨交易周姑娘最重要的因素是什么？是一流的投資策略、良好的交易心態(tài)、準確入市時機、適時平倉出局、優(yōu)良的資金管理。五者缺一不可！

長線交易，順勢加倉

一個真正的投資高手，在交易中，只選擇低風險對高收益的機會。而且他們交易次數(shù)很少，往往1年才交易十幾次。

要想在期貨投資中成功，首先是要保存自己的實力，先保證自己不被市場所消滅。在此基礎(chǔ)上，再賺取利潤以求發(fā)展。最后才是追求和謀取暴利。這就要求我們在投資中做好兩件事：一是減少交易次數(shù)，頻繁交易是初學者虧損的最大原因。二是采用合理的資金管理以減少虧損和追求資金的最大收益。而長線交易可以有效的減少交易數(shù)量，順勢加倉可以保證小虧損大盈利。

有人總是忽視資金管理在期貨投資中的巨大作用。華爾街短線高手比爾威廉姆斯說過：“在你學會使用合理的資金管理之前，你不過是一個微不足道的小小投機客，你永遠都抓不住商品交易的魔戒，一會兒在這里賺錢，一會兒又在那里虧錢，永遠都不會賺到錢。只有你徹底掌握了資金管理的訣竅后，你才會成為真正的大贏家，建立起龐大的財富?！?/p>

而乘勝追擊式順勢加倉法正是高手秘而不宣的復利交易法。長線交易、順勢加倉，是期貨賺大錢的關(guān)鍵。這是幾乎所有投資大師都正在使用的交易方法。

期貨盈利的方法范文第3篇

一、期貨套期保值的作用

傳統(tǒng)概念的套期保值是指買進（或賣出）與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在將來某一時間通過平倉來抵償因現(xiàn)貨市場價格波動帶來的實際價格風險的交易方式。現(xiàn)代套期保值中更多利用期權(quán)等操作固化成本，將公司面臨的風險控制在目標水平上。

套期保值的基本作法是，在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進或賣出實貨的同時，在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時間，當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時，可由期貨交易商的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使降低價格風險到最低限度。

二、套期保值原理

套期保值之所以能夠規(guī)避價格風險，是因為期貨市場上存在以下基本特征：

期貨標準化合約對于相關(guān)現(xiàn)貨商品具有可替代性。期貨合約都是標準化的，標準化規(guī)定對于現(xiàn)貨具有相似性，交易雙方不會因為對合約的不同理解而產(chǎn)生任何爭議，合約期滿，實際交割時也不會引起任何糾紛，并具有法律效力，具有履約保證性。因此交易者很自然可將期貨合約作為自己未來現(xiàn)貨市場買進、賣出現(xiàn)貨商品的臨時替代物。

同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致?，F(xiàn)貨市場與期貨市場雖然是兩個各自獨立的市場，但由于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格在同一市場環(huán)境內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，以及市場中投機商的存在，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同。套期保值就是利用這兩個市場的價格關(guān)系，分別在期貨市場和現(xiàn)貨市場作方向相反的買賣，取得在一個市場上出現(xiàn)虧損的同時，在另一個市場上盈利的結(jié)果，以期達到鎖定成本的目的。

現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。期貨交易規(guī)定合約到期時，必須進行實物交割，如果期貨價格和現(xiàn)貨價格不同，例如，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，就會有套利者買入低價現(xiàn)貨，賣出高價期貨，以低價買入的現(xiàn)貨在期貨在市場上高價拋出，實現(xiàn)無風險盈利。這種套利交易最終使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致。套期保值是用較小的基差風險替代較大的現(xiàn)貨價格波動風險。基關(guān)是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的價差。從期貨價格與現(xiàn)貨價格的變動方向上來說是基本一致的，但幅度并非一致，即基差的數(shù)值并不是恒定?；畹淖兓彩固灼诒Ｖ党袚欢ǖ娘L險，套期保值者并不能完全將風險轉(zhuǎn)移出去。套期保值者參與期貨市場，是為了避免現(xiàn)貨市場價格變動較大的風險而接受基差變動這一相對較小的風險。

三、套期保值的操作原則

交易方向相反原則是指在做套期保值交易時，套期保值者必須同時或先后在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上采取相反的買賣行動，即進行反向操作，在兩個市場上處于相反的買賣位置。只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得一個市場上虧損的同時在另一個市場上盈利的結(jié)果，從而才能用一個市場上的盈利去彌補另一個市場上的虧損，達到套期保值的目的。比如，對于現(xiàn)貨市場上的買方來說，如果它同時也是期貨市場的買方，那么，在價格上漲的情況下，它在兩個市場上都會出現(xiàn)盈利。在價格下跌的情況下，在兩個市場都會出現(xiàn)虧損。

商品種類相同原則是指在做套期保值交易時，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場中買進或賣出的現(xiàn)貨商品在種類上相同。只有商品種類相同，期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢上保持大致相同的趨勢，從而在兩個市場上同時采取反向買賣行動才能取得效果。在做套期保值交易時，必須遵循商品種類相同原則，否則，所做的套期保值交易不僅不能達到規(guī)避風險的目的，反而會增加價格波動的風險。當然，由于期貨商品具有特殊性，不是所有的商品都能進入期貨市場，成為期貨商品。這就會為套期保值交易帶來一些困難。為解決這一困難，在期貨交易的實踐中，就推出了“交叉套期保值交易”做法。所謂交叉套期保值，就是當套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進或賣出的現(xiàn)貨商品進行套期保值時，若無相對應的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品進行套期保值時，若無相對應的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價格走勢互相影響大致相同的相關(guān)商品的期貨合約來做套期保值交易。

商品數(shù)量相等原則是指在做套期保值交易時，所選用的期貨合約商品的數(shù)量必須與交易者將要在現(xiàn)貨市場上買進或賣出的商品數(shù)量相等。做套期保值交易之所以必須堅持商品數(shù)量相等的原則，是因為只有保持兩個市場上買賣商品的數(shù)量相等，才能使一個市場上的盈利額與另一個市場上的虧損額相等或接近。

月份相同或相近原則是指在做套期保值交易時，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上實際買進或賣出現(xiàn)貨商品的時間相同或相近。在選用期貨合約時，之所以必須遵循交割月份相同或相近原則，是因為兩個市場上出現(xiàn)的虧損額和盈利額受兩個市場上價格變動幅度的影響，只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場上實際買進或賣出現(xiàn)貨商品的時間相同或相近，才能使期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)系更加緊密，增強套期保值效果。因為，隨著期貨合約交割期的到來，期貨價格和現(xiàn)貨價格會趨向一致。

四、期貨套期保值的操作方向

買入式套期保值，是指企業(yè)為防范在將要買入的商品價格上漲的風險，而在期貨市場上買入對應的期貨合約，待日后買入現(xiàn)貨同時在期貨市場平倉了結(jié)，不致因現(xiàn)貨市場價格上漲而造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式。買入套期保值是需要現(xiàn)貨商品而又擔心價格上漲時常用的保值方法。適用對象及范圍：(1)加工制造企業(yè)為了規(guī)避日后購進原料時價格上漲的風險；(2)企業(yè)與需求方簽訂現(xiàn)貨供貨合同，而原料尚未購進，擔心日后購進原材料時價格上漲；(3)需求方認為目前現(xiàn)貨市場的價格很合適，但由于資金不足或一時找不到符合規(guī)格的商品，或者倉庫已滿，不能立即買進現(xiàn)貨，擔心日后購進現(xiàn)貨價格上漲。

賣出式套期保值，是指在期貨市場上賣出期貨合約，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方法。賣出套期保值是擁有現(xiàn)貨商品而又擔心價格下跌時常用的保值方法。適用對象及范圍：(1)直接生產(chǎn)商品期貨實物的生產(chǎn)廠家，擔心日后出售時價格下跌；(2)儲運商、貿(mào)易商手頭有庫存現(xiàn)貨未出售，或者儲運商、貿(mào)易商已簽訂將來以特定價格買進某一商品但未轉(zhuǎn)售出去，擔心日后出售時價格下跌；(3)加工制造企業(yè)擔心日后庫存原料價格下跌。

綜合套期保值，一種情況是：對于加工企業(yè)來說，市場風險來自買賣兩個方面，原料價格上漲和產(chǎn)品價格下跌都會給企業(yè)帶來風險。加工企業(yè)可以利用期貨市場來規(guī)避這類風險，在原料采購時買期保值，對待售產(chǎn)品買入保值，從而鎖定加工利潤。另一種情況：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)容和資產(chǎn)構(gòu)成多樣化，在風險防范上涉及多個品種、不同方向、不同保值手段的應用。

五、企業(yè)進行套期保值的意義

一是鎖定合理利潤，合同簽訂后價格漲跌與自己無關(guān)；

二是熨平企業(yè)利潤，打造百年老店，避免極端價格風險沖擊企業(yè)經(jīng)營，穩(wěn)定享受平均利潤；

三是在風險相對確定的環(huán)境下，解除企業(yè)規(guī)模擴張的后顧之憂；

四是多樣化定價模式，提高企業(yè)市場占有率；

五是充分利用期貨市場減少信用風險、提高流動性、發(fā)現(xiàn)價格功能等各種優(yōu)點。

期貨盈利的方法范文第4篇

一般來說，材料成本可以占到施工企業(yè)工程項目成本的50%～60%以上，作為施工主要材料的建筑鋼材不僅受到上游生產(chǎn)廠家生產(chǎn)成本的影響，還要受到市場供求、經(jīng)濟環(huán)境、自然環(huán)境等綜合因素的共同影響。如果施工過程中原材料價格出現(xiàn)大幅度上漲，將直接影響施工工程成本和資金周轉(zhuǎn)，進而影響經(jīng)營目標的實現(xiàn)，甚至導致經(jīng)營虧損。對于越來越來“貴”的鋼鐵，如果企業(yè)能夠很好的運用套期保值以規(guī)避因價格波動而帶來的經(jīng)營風險則不失為一種明智之舉。

01

套期保值交易的三大作用

作為常用的避險工具，套期保值目前在企業(yè)中的應用范圍越來越廣泛。一般而言，套期保值有兩種操作方式：買入套期保值與賣出套期保值，也就是常說的多頭套期和空頭套期，其本質(zhì)在于“風險對沖”和“風險轉(zhuǎn)移”。套期保值的作用體現(xiàn)在以下幾個方面：

有效規(guī)避市場風險

套期保值交易之所以能規(guī)避價格風險，一方面在于同種商品的期貨價格趨勢與現(xiàn)貨價格走勢基本保持一致。套期保值就是利用這兩種市場上的價格關(guān)系，分別在期貨市場和現(xiàn)貨市場做反向交易，取得在一個市場上出現(xiàn)虧損的同時，在另一個市場上實現(xiàn)盈利，以達到鎖定成本的目的；另一方面，現(xiàn)貨市場與期貨市場隨期貨合約到期的臨近，存在兩者合二為一的趨勢，合約到期時，必須進行實物交割或差價結(jié)算。

合理配置市場資源

商品的銷售量受市場供求價格的影響，價格水平越高，商品的供給量就越多；反之價格越低，商品的供給量就越少。因此對于產(chǎn)品生產(chǎn)者來說，可以通過期貨市場提供的價格信號來獲取未來市場的供求關(guān)系，提高生產(chǎn)決策的科學性與合理性，決定以后的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。通過增加或減少市場供應量，使未來的市場供求基本平衡，達到減緩價格波動的目的。套期保值為企業(yè)利用價格變化參與社會資源和市場資源重新配置提供了基礎(chǔ)平臺。

實現(xiàn)成本戰(zhàn)略，提高企業(yè)競爭力

企業(yè)通過套期保值能夠鎖定采購成本，提升企業(yè)對風險的對沖能力，有效規(guī)避價格風險，為企業(yè)實現(xiàn)低成本競爭提供了保障。套期保值交易合約關(guān)系的建立，使企業(yè)通過期貨市場交割完成購銷活動，節(jié)約了交易成本，也降低了企業(yè)之間的違約風險。套期保值一方面增強了市場定價的靈活性，另一方面也降低了生產(chǎn)經(jīng)營中斷貨或滯銷的風險，從而提高了企業(yè)在市場經(jīng)濟中的核心競爭力。

02

市場操作四大原則

種類相同或相近原則

種類相同或相近原則是指在做套期保值交易操作時，選擇的鋼材期貨品種必須和現(xiàn)貨市場上所要買入或賣出的商品在種類上相同或有較大的相關(guān)性，要求品種相同或相近。只有這樣，才能最大程度地保證兩者在期貨市場和現(xiàn)貨市場上價格走勢基本一致，以達到保值效果。

數(shù)量相等或相當原則

數(shù)量相等或相當原則是指在進行套期保值操作時，所選期貨合約上所載明的鋼材數(shù)量必須與企業(yè)現(xiàn)貨市場上所要買賣的鋼材數(shù)量相等或相當。只有這樣才能使一個市場上的盈利與另一市場的虧損相等或接近，從而保證保值的效果。

交易方向相反原則

交易方向相反原則是指在進行套期保值操作時，必須同時或相近時間在現(xiàn)貨市場和期貨市場采取反向買賣操作。由于在期現(xiàn)貨兩個市場上商品價格受相同因素的影響走勢呈同升或同降，才能使一個市場上虧損而在另外一個市場盈利，盈虧相抵，從而達到保值的目的。

月份相同或相近原則

月份相同或相近原則是指在進行套期保值操作時，所采用的期貨合約的交割月份與企業(yè)將來在現(xiàn)貨市場上采購時間盡可能一致或接近，這樣在套期保值到期時，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)系才會更加緊密，才會盡可能趨于一致。

03

施工企業(yè)套期保值應用案例

施工企業(yè)進行套期保值交易主要是為了規(guī)避價格漲跌的波動對原材料成本的影響而進行的對沖交易。根據(jù)自己的經(jīng)營需要，施工企業(yè)可以選擇買入套期保值或賣出套期保值，但切不可方向選擇錯誤。

某大型施工企業(yè)2011年初在東北長春市場承接了10萬平方米工程項目，假如共需耗用螺紋鋼和線材5000噸，現(xiàn)貨市場年初螺紋鋼報價為4500元/噸，期貨市場年初價格為4600元/噸,基差=-100。但施工企業(yè)從中標到購買材料進場施工需要一個時間過程，而且由于氣候原因，冬季不利于工程施工，這期間如果不考慮價格波動的影響，很可能會做成中標時材料報價與實際施工時的材料價格產(chǎn)生較大的價差，為規(guī)避材料價格波動對工程成本的影響，假如施工企業(yè)兩個月后開始進場施工，第一批需采購螺紋鋼1000噸，那么現(xiàn)在可以買入兩個月到期的螺紋鋼期貨合約100手（1手=10噸），兩個月后期貨合約進行賣出平倉交割，從現(xiàn)貨市場進行買入操作。

（一）假設(shè)螺紋鋼價格出現(xiàn)上漲

?螺紋鋼價格上漲，且期貨價格上漲幅度等于現(xiàn)貨價格上漲幅度

兩個月后，現(xiàn)貨市場螺紋鋼報價為4700元/噸，期貨價格為4800元/噸，基差=-100。不考慮相關(guān)稅費，計算盈虧：現(xiàn)貨市場虧損=（4500-4700）×1000=-20萬元；期貨市場盈利=（4800-4600）×1000=20萬元，企業(yè)通過套期保值交易實現(xiàn)盈虧平衡，這樣規(guī)避了20萬元材料價格上漲帶來的成本增加。

?螺紋鋼價格上漲，且期貨價格上漲幅度大于現(xiàn)貨價格上漲幅度

兩個月后，現(xiàn)貨市場螺紋鋼報價為4700元/噸，期貨價格為4900元/噸，基差=-200。不考慮相關(guān)稅費，計算盈虧：現(xiàn)貨市場虧損=（4500-4700）×1000=-20萬元；期貨市場盈利=（4900-4600）×1000=30萬元，這樣企業(yè)不僅實現(xiàn)套期保值的目的，而且期貨交易額外盈利10萬元。

?螺紋鋼價格上漲，且期貨價格上漲幅度小于現(xiàn)貨價格上漲幅度

兩個月后，現(xiàn)貨市場螺紋鋼報價為4800元/噸，期貨價格為4800元/噸，基差=0。不考慮相關(guān)稅費，計算盈虧：現(xiàn)貨市場虧損=（4500-4800）×1000=-30萬元；期貨市場盈利=（4800-4600）×1000=20萬元，綜合來看，雖然企業(yè)在現(xiàn)貨市場上的購買成本增加，但是期貨市場的盈利可以部分彌補采購成本的上漲，實際的虧損額僅為10萬元，大大降低了施工企業(yè)的損失，達到了部分保值的目的，鎖定了成本，穩(wěn)定了企業(yè)預期利潤。

（二）假設(shè)螺紋鋼價格出現(xiàn)下跌

?螺紋鋼價格下跌，且期貨價格下跌幅度等于現(xiàn)貨價格下跌幅度

兩個月后，現(xiàn)貨市場螺紋鋼報價為4400元/噸，期貨價格為4500元/噸，基差=-100。不考慮相關(guān)稅費，計算盈虧：現(xiàn)貨市場盈利=（4500-4400）×1000=10萬元；期貨市場虧損=（4500-4600）×1000=-10萬元，從盈虧情況來看，盡管期貨市場上的保值頭寸出現(xiàn)10萬元虧損，但是由于螺旋鋼現(xiàn)貨價格的下跌使企業(yè)購買成本減少了10萬元。綜合來看，現(xiàn)貨市場價格下跌，購買成本的降低完全彌補了期貨市場的損失，保證了企業(yè)的預期利潤。

?螺紋鋼價格下跌，且期貨價格下跌幅度大于現(xiàn)貨價格下跌幅度

兩個月后，現(xiàn)貨市場螺紋鋼報價為4400元/噸，期貨價格為4400元/噸，基差=0。不考慮相關(guān)稅費，計算盈虧：現(xiàn)貨市場盈利=（4500-4400）×1000=10萬元；期貨市場虧損=（4400-4600）×1000=-20萬元，從盈虧情況來看，盡管期貨市場上的保值頭寸出現(xiàn)虧損20萬元，但螺旋鋼價格下跌使企業(yè)購買成本減少了10萬元。綜合來看，雖然價格下跌使期貨市場發(fā)生了虧損，但是現(xiàn)貨市場上購買成本的下降在一定程度上彌補了期貨市場上的部分損失，保證了企業(yè)預期利潤。

?螺紋鋼價格下跌，且期貨價格下跌幅度小于現(xiàn)貨價格下跌幅度

兩個月后，現(xiàn)貨市場螺紋鋼報價為4300元/噸，期貨價格為4500元/噸，基差=-200。不考慮相關(guān)稅費，計算盈虧：現(xiàn)貨市場盈利=（4500-4300）×1000=20萬元；期貨市場虧損=（4500-4600）×1000=-10萬元，從盈虧情況來看，盡管期貨市場上的保值頭寸出現(xiàn)了虧損，但是現(xiàn)貨市場上螺旋鋼價格的下跌使企業(yè)的購買成本減少了10萬元。綜合來看，現(xiàn)貨市場價格下跌，購買成本的降低完全彌補了期貨市場的損失，從而減少了期貨市場的虧損，保證了企業(yè)預期利潤。

同理該工程項目后期4000噸鋼材可以采用同樣的操作，也可以年初一次購買分批到期的螺紋鋼期貨，然后從現(xiàn)貨市場上分批購買螺紋鋼現(xiàn)貨的同時分批賣出期貨合約平倉交割，鎖定材料成本，從而保證合同目標利潤的實現(xiàn)。從上面的案例可以看到，該項目總體可以規(guī)避價格波動的影響幾十萬元，甚至上百萬元，從而從材料成本上穩(wěn)定了目標利潤的實現(xiàn)。

單純從2011年度鋼價走勢來看，商品現(xiàn)貨交易網(wǎng)站西本新干線提供的資料顯示螺紋鋼最低價和最高價之間的跨度達到800元/噸～1000元/噸，從實際生產(chǎn)情況來看，施工企業(yè)因受到資金和場地等條件所限，不可能一次性采購完所有原材料，而是通過分批購買完成。隨著時間跨度的加大，不確定因素也會越來越多，施工企業(yè)無法承受這種不確定因素產(chǎn)生的價格大幅波動，這樣給施工企業(yè)套期保值帶來實際的可操作性。

期貨盈利的方法范文第5篇

關(guān)鍵詞:套期工具風險防范

一、套期工具概述

(一)套期工具的定義

套期工具，通常是企業(yè)指定的衍生工具，其公允價值或現(xiàn)金流量的預期可以抵消被套期項目的公允價值和現(xiàn)金流量的變動。衍生工具通常被認為是為交易而持有或為套期而持有的金融工具，包括期權(quán)、期貨、遠期合約、互換等。被套期項目，指使企業(yè)面臨公允價值或未來現(xiàn)金流量變動風險、被指定為單項或一組具有類似風險特征的資產(chǎn)、負債、確定承諾、很可能發(fā)生的預期交易，或在境外經(jīng)營的凈投資。套期關(guān)系是指套期工具和被套期項目之間的關(guān)系。企業(yè)利用套期工具不僅可以規(guī)避風險,在某些特定交易中,還能夠賺取穩(wěn)定的收益。

(二)套期工具的分類

按照套期關(guān)系，套期工具可以將企業(yè)的被套期項目分為以下三類套期：公允價值套期；現(xiàn)金流量套期；境外經(jīng)營凈投資套期。

二、企業(yè)風險管理概述

(一)企業(yè)風險管理的定義

企業(yè)風險管理是對企業(yè)內(nèi)可能產(chǎn)生的各種風險進行識別、衡量、分析、評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，用最經(jīng)濟合理的方法來綜合處理風險，以實現(xiàn)最大安全保障的一種科學管理方法。 企業(yè)風險是指由于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的不確定性、生產(chǎn)經(jīng)營活動的復雜性和企業(yè)能力的有限性而導致企業(yè)的實際收益達不到預期，甚至導致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動失敗的可能性。

(二)企業(yè)風險管理的分類

按照風險的來源不同，企業(yè)的風險可以分為外部風險和內(nèi)部風險。

企業(yè)外部風險包括：顧客風險、競爭對手風險、政治環(huán)境風險、法律環(huán)境風險、經(jīng)濟環(huán)境風險等；

企業(yè)內(nèi)部風險包括：產(chǎn)品風險、營銷風險、財務(wù)風險、人事風險、組織與管理風險等。

立足于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動來進行企業(yè)風險評估，主要評估企業(yè)內(nèi)部風險，兼顧企業(yè)外部風險。

三、企業(yè)利用套期保值業(yè)務(wù)進行風險管理的必要性

在全球金融危機引發(fā)商品價格暴漲暴跌和人民幣長期升值的大背景下，我國企業(yè)面臨巨大威脅，不少企業(yè)甚至面臨破產(chǎn)倒閉。為了應對金融危機，在嚴峻的環(huán)境下生存與發(fā)展，套期保值成為我國企業(yè)規(guī)避商品價格劇烈波動風險的明智選擇和理想的風險管理工具。企業(yè)進行套期保值，擺脫外界無法掌控的被動狀態(tài)，變被動為主動，鎖定利潤和控制成本，實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)健發(fā)展?？梢哉f，套期保值是企業(yè)提高核心競爭力的體現(xiàn)之一，是企業(yè)度過金融危機寒冬的避風港。

隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和變化，企業(yè)利用套期工具進行風險管理已趨向于世界潮流，因此，企業(yè)如何利用好套期工具進行風險管理成為我國企業(yè)急需解決的課題。當前全球經(jīng)濟在快速發(fā)展，國際社會經(jīng)濟聯(lián)動性、波動性也很大，企業(yè)要想穩(wěn)定發(fā)展就必須做好風險管理，而套期保值又是企業(yè)風險管理的重要途徑。如果企業(yè)不進行套期保值，對于企業(yè)面臨的外部風險來說，這樣的態(tài)度常被視為一種不負責任和消極的表現(xiàn)。這種消極的表現(xiàn)給企業(yè)帶來很大的負面影響，不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)經(jīng)營的風險也越大，其中期貨市場就是為企業(yè)轉(zhuǎn)移價格風險而成立的，企業(yè)通過參與期貨市場的套期保值可以轉(zhuǎn)移風險，成功抵御金融危機的沖擊。但由于不少企業(yè)對套期保值知識的認識和應用還處于空白狀態(tài)，對套期保值的理解不深刻、運作不規(guī)范、管理不到位，導致實踐中不僅沒有規(guī)避風險，反而發(fā)生了不應有的損失。這說明，我國企業(yè)在融入全球化的進程中，僅靠傳統(tǒng)的經(jīng)營管理思維和手段已經(jīng)無法有效防范國際市場的價格波動風險。30年改革開放培育起來的中國企業(yè)群體，迫切需要培育以套期保值為代表的現(xiàn)代風險管理理念，開辟企業(yè)風險管理新境界。

四、企業(yè)利用期貨套期進行風險管理的實踐應用

期貨市場的基本經(jīng)濟功能之一就是規(guī)避價格風險，而達到此目的手段就是套期保值。套期保值之所以能夠降低企業(yè)經(jīng)營風險，是因為期貨市場與現(xiàn)貨市場具有價格一致性的特點。一般而言，期貨價格與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同。因此，生產(chǎn)經(jīng)營者在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨的同時，可以在期貨市場上賣出或買進相應的期貨商品（期貨合約），用一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，規(guī)避價格波動帶來的風險。

企業(yè)在市場上面臨的價格波動風險可以分為兩種：一是擔心未來商品的價格上漲；二是擔心未來商品的價格下跌。因此，期貨市場上對應的套期保值可以分為兩種最基本的操作方式――買入套期保值和賣出套期保值。

(一)買入套期保值

買入套期保值主要是希望在將來某一時間以目前的價格購進某種商品時采用的保值方法，他擔心未來商品價格上漲產(chǎn)生價格風險。買入保值者提前在期貨市場上買入與現(xiàn)貨市場商品品種、數(shù)量、交割月份大致相同的期貨合約，通過期貨盈利對沖或者彌補現(xiàn)貨價格上漲所造成的損失。下面通過一個案例說明買入保值的應用:

2008年8月6日上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格為5320元/噸，期貨價格為5400元/噸。某房地產(chǎn)企業(yè)在9月25日需要10000噸螺紋鋼現(xiàn)貨，由于資金周轉(zhuǎn)不暢無法購買同時又擔心到時價格上漲，于是便在期貨市場上進行買入保值―買入1000手期貨合約（每手合約10噸）。到了9月25日，螺紋鋼現(xiàn)貨價格果然漲至5480元/噸，期貨合約價格也漲至5600元/噸。該企業(yè)如期購買了10000噸現(xiàn)貨，同時全部賣出持倉合約。其套期保值效果為：現(xiàn)貨虧損160萬元（5480-5320），期貨盈利200萬元（5600-5400），盈虧相抵凈盈利40萬元（不考慮交易手續(xù)費等）。

通過上面的例子可見，房地產(chǎn)企業(yè)在現(xiàn)金緊張的情況下不僅完成了貨物的采購，保證正常經(jīng)營的需要；同時，還避免了鋼材價格上漲給企業(yè)經(jīng)營帶來的價格風險。

(二)賣出套期保值

賣出套期保值主要是希望在未來某時準備在現(xiàn)貨市場上售出商品，擔心到時商品價格下跌不能達到目前期望的價格水平而采用的保值方法。下面仍以螺紋鋼為例說明賣出保值的應用：

2008年7月22日，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格5480元/噸，期貨價格為5600元/噸。由于擔心下游需求減少導致價格下跌，某經(jīng)銷商在期貨市場上賣出期貨合約來為其10000噸庫存鋼材保值，于是在期貨市場賣出期貨合約1000手（1手10噸）。此后螺紋鋼價格果然下跌，8月6日現(xiàn)貨價格5320元/噸，期貨合約價格5440元/噸。經(jīng)銷商將其庫存存貨全部賣出，同時將期貨頭寸全部平倉，完成套期保值。其套保效果為：現(xiàn)貨市場虧損160萬元（5320-5480），期貨市場盈利160萬元（5600-5440），合計盈虧持平（不考慮交易手續(xù)費等）。

通過賣出保值的例子可見，鋼材經(jīng)銷商在自己認可的價位做賣出套期保值，可以有效地避免價格下跌帶來的存貨跌價風險。同時，由于經(jīng)銷商擁有大量的鋼材庫存，即便鋼材價格上漲，仍然可以保證企業(yè)正常的經(jīng)營利潤。

五、企業(yè)利用套期工具進行風險管理的經(jīng)驗總結(jié)

(一)應正確認識并嚴格執(zhí)行套期保值原則

企業(yè)要遵循套期保值交易的基本原則：品種相同、方向相反、月份相同（近）、數(shù)量相等。這是保證期貨市場和現(xiàn)貨市場當中一個市場出現(xiàn)虧損時，另一市場的盈利加以彌補的條件。同時要樹立正確的套期保值觀念，認識套期工具是用來管理企業(yè)風險的，不要以投機心態(tài)看待套期保值，正確的套保策略可以為企業(yè)增加利潤，但不是企業(yè)獨立的利潤來源。

(二)應充分認識套期保值的防御性，不做超出企業(yè)風險承受能力的業(yè)務(wù)

企業(yè)參與期貨市場套期保值交易，是為了回避原料或庫存商品價格波動的風險，不是企圖通過套期保值獲取厚利。套期保值是一個復雜的專業(yè)操作程序，其也有風險，企業(yè)要構(gòu)建嚴密的風險管理制度體系，充分考慮企業(yè)自身財力，制定好套保規(guī)模，培養(yǎng)和建立起自己專業(yè)的人才隊伍，避免盲目或不當操作產(chǎn)生的自身風險。

(三)套期保值幫助企業(yè)應對風險

總結(jié)國內(nèi)外成功經(jīng)驗可以清楚地看到，通過期貨市場（也包括后起的期權(quán)市場）的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，進行科學的風險防范和資產(chǎn)保值，可以幫助企業(yè)有效對沖和規(guī)避價格波動風險，應對危機的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，確立競爭優(yōu)勢。套期保值為企業(yè)提供了應對危機的避風港，可以幫助中國企業(yè)實現(xiàn)“藍海戰(zhàn)略”夢想！它是繼勞動生產(chǎn)力和科技生產(chǎn)力之后，企業(yè)賴以實現(xiàn)財富保值和增值的又一利器！

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