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[摘要]隨著中國(guó)銀行業(yè)全面開(kāi)放時(shí)代的來(lái)臨，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)躍升為中小股份制商業(yè)銀行的重要發(fā)展指向，這既是分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的客觀需要，也是滿足客戶需求、提高競(jìng)爭(zhēng)能力的內(nèi)在要求。應(yīng)通過(guò)樹(shù)立正確的理念、采取漸進(jìn)式的策略目標(biāo)、借助井購(gòu)重組的運(yùn)作手段和夯實(shí)制度基礎(chǔ)等一系列措施，走出一條具有中小股份制商業(yè)銀行自身特色的國(guó)際化發(fā)展道路。

[關(guān)鍵詞]跨國(guó)經(jīng)營(yíng)；市值穩(wěn)定；核心競(jìng)爭(zhēng)力；資本運(yùn)作

一、引言

當(dāng)今世界，最深刻的變化之一就是金融全球化浪潮空前地席卷每一個(gè)角落，外國(guó)銀行的“引進(jìn)來(lái)”和本國(guó)銀行的“走出去”共同構(gòu)成了一幅銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的時(shí)代圖景。這些變化不僅給發(fā)達(dá)國(guó)家的匯豐、蘇格蘭、德意志等大型銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新和整合跨境資源帶來(lái)了難得機(jī)遇，也為韓國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞等新興工業(yè)化國(guó)家的優(yōu)質(zhì)銀行進(jìn)軍高端市場(chǎng)和打造全能銀行創(chuàng)造了有利環(huán)境。然而，一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，從1993年英國(guó)西敏寺銀行巨額海外虧空到1995年日本大和銀行紐約分行被勒令清盤，從1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)到2008年美國(guó)雷曼、美林、花旗相繼深陷窘境。近年來(lái)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域可謂險(xiǎn)象環(huán)生、跌宕起伏。面對(duì)世界風(fēng)云變幻，合理制定跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的推進(jìn)策略和目標(biāo)模式，不斷拓展業(yè)務(wù)范圍和活動(dòng)區(qū)域，著力完善內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施等，便成為擺在各國(guó)銀行高層以及金融監(jiān)管當(dāng)局面前一個(gè)不容回避的歷史命題。

二、簡(jiǎn)要文獻(xiàn)述評(píng)

縱觀銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論的演進(jìn)軌跡，不同的學(xué)說(shuō)流派見(jiàn)仁見(jiàn)智，這些理論突破既得益于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)本身不斷揚(yáng)棄和革新所賦予的新方法、新工具，又是對(duì)特定歷史階段內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融格局的自覺(jué)矯正。從國(guó)外研究來(lái)看，理論進(jìn)展主要集中在3個(gè)方面：1銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)原因分析。AJiber(1976)認(rèn)為，不同國(guó)家之間存貸利差是導(dǎo)致銀行國(guó)際化的考量因素，而利差產(chǎn)生是緣于各個(gè)銀行在制造銀行產(chǎn)品過(guò)程中所具有的不同比較優(yōu)勢(shì)。Berger(2000)提出，銀行選擇目標(biāo)國(guó)家市場(chǎng)是基于較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和較低的本土銀行效率預(yù)期，多國(guó)分散投資可以降低同等收益率下的風(fēng)險(xiǎn)狀況。2銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方式分析。Wengel(1995)指出，現(xiàn)實(shí)中的跨國(guó)分行多由擁有雄厚實(shí)力的母國(guó)銀行創(chuàng)設(shè)，而控股子行則更多地出現(xiàn)在資本流動(dòng)相對(duì)自由并且人均收入較高的國(guó)家。Miller和Parkhe(1998)研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)銀行在東道國(guó)所提供的服務(wù)水平依賴于其組織形式，總行、岸上分行(On-ShoreBranches)通常分布于發(fā)達(dá)國(guó)家，離岸分行(Off-ShoreBranches)則往往分布于發(fā)展中國(guó)家，輔之以地區(qū)分行以及其他專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)的相互配合。3銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)影響因素分析。Cave和Mehra(1986)的研究表明，公司規(guī)模與并購(gòu)?fù)顿Y具有正向關(guān)系，大型銀行更傾向于選擇跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)入方式。Gilbert和New-bery(1992)考察了市場(chǎng)集中度對(duì)組織決策的影響，認(rèn)為在一個(gè)市場(chǎng)高度集中的行業(yè)中，通常采取并購(gòu)而非新建的方式設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

從國(guó)內(nèi)研究來(lái)看，不少學(xué)者從跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略框架與配套措施(詹向陽(yáng)、樊志剛、鄒新，2003；周迪菁，2005)，銀行國(guó)際化與FDI、國(guó)際貿(mào)易的相互關(guān)系(陳堅(jiān)定，2002；王賽迪，2004；謝建敢，2007)，國(guó)有商業(yè)銀行戰(zhàn)略機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)防范(周葉婷，2005；張榮峰、潘利，2006)，銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)案例剖析與國(guó)別比較(朱海莎，2005；王吳，2006)等諸多視角展開(kāi)研究?？傮w而言，國(guó)外現(xiàn)有的銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)理論體系還比較松散，多是從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家立場(chǎng)和移植跨國(guó)公司理論范式的角度來(lái)探討金融深化、銀行效率等問(wèn)題，對(duì)轉(zhuǎn)型國(guó)家市場(chǎng)開(kāi)放及制度變遷當(dāng)中所涉及的政治經(jīng)濟(jì)體制、歷史文化傳統(tǒng)、法律政策環(huán)境等變量的作用機(jī)理缺乏全面、透徹的解析。相形之下，國(guó)內(nèi)學(xué)界的有關(guān)文獻(xiàn)雖日趨增多，但他們的研究還大都停留在概念介紹和形勢(shì)描述的階段，尚未結(jié)合中小股份制商業(yè)銀行從封閉經(jīng)濟(jì)向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的特殊環(huán)境與發(fā)展特點(diǎn)，從理論、戰(zhàn)略和舉措等方面形成系統(tǒng)的技術(shù)路線與研究脈絡(luò)。

三、中小股份制商業(yè)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因

(一)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為中小股份制商業(yè)銀行分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供了手段

2008年以來(lái)，針對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況和新問(wèn)題，中央政府密集地出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策，從年初制定的“防過(guò)熱、防通脹”首要任務(wù)，到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“保增長(zhǎng)、控通脹”目標(biāo)，這一輪宏觀調(diào)控已經(jīng)對(duì)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了重大影響。當(dāng)前，以美國(guó)次貸危機(jī)為誘因的全球金融風(fēng)暴正在愈演愈烈，且其影響的深度和廣度還在不斷擴(kuò)大，盡管我們毫不懷疑中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力，但是從減少中小股份制銀行利潤(rùn)波動(dòng)性角度出發(fā)，通過(guò)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，能夠有效擴(kuò)充現(xiàn)有的業(yè)務(wù)構(gòu)架與規(guī)模實(shí)力，對(duì)于實(shí)現(xiàn)質(zhì)量、效益、風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡，熨平國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)變化對(duì)整個(gè)銀行運(yùn)行的消極影響都是非常必要的。

(二)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為中小股份制商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值提供了平臺(tái)

在國(guó)際資本市場(chǎng)上，銀行股東要求的資本回報(bào)率在15％以上，這是一個(gè)通行的標(biāo)準(zhǔn)，作為上市銀行，如果不能為國(guó)內(nèi)外股東創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，會(huì)承受來(lái)自員工、社會(huì)、機(jī)構(gòu)投資者等的多重壓力，其業(yè)務(wù)發(fā)展所需的資本金補(bǔ)充也將難以籌集，盈利能力的穩(wěn)步提升也將成為空中樓閣。換句話說(shuō)，股改上市后，資本總量提高的中小股份制商業(yè)銀行如何花好這些錢，給股東帶來(lái)優(yōu)異的報(bào)償，則是下一步發(fā)展必須破解的難題。因此，中小股份制商業(yè)銀行必須加快國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，增加海外收入比重，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)來(lái)源的多元化，確保銀行市值穩(wěn)定增長(zhǎng)和股東價(jià)值最大化。

(三)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為中小股份制商業(yè)銀行滿足客戶需求提供了空間

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)的不斷增強(qiáng)，眾多有遠(yuǎn)見(jiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)正在踏出國(guó)門，尋求新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，富裕起來(lái)的國(guó)內(nèi)居民到海外旅行、居住、投資的需求也在不斷增加。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的《世界投資報(bào)告》顯示，2006年中國(guó)海外投資流量突破了211億美元，占全球并購(gòu)流量的2.7％，名列第13位。

(四)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)為中小股份制商業(yè)銀行提高競(jìng)爭(zhēng)能力提供了途徑

隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入和銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，中小股份制商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展面臨前所未有的內(nèi)外部壓力，國(guó)有商業(yè)銀行成功改制上市后，其發(fā)展一日千里，綜合競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步提升；而業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富、資本實(shí)力雄厚、市場(chǎng)意識(shí)敏銳、創(chuàng)新理念先進(jìn)的外資金融機(jī)構(gòu)，更是加緊了對(duì)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)秀人才的爭(zhēng)奪。為此，中小股份制商業(yè)銀行需要加快在全球的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)配置，利用發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的“倒逼”機(jī)制學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模式和業(yè)務(wù)創(chuàng)新流程，不斷擴(kuò)大在國(guó)際上的知名度和影響力，強(qiáng)化服務(wù)高端客戶、跨國(guó)公司和國(guó)際組織的技能水平，通過(guò)與國(guó)外戰(zhàn)略合作伙伴的“知識(shí)溢出”和“邊干邊學(xué)”效應(yīng)，逐步提高經(jīng)驗(yàn)曲線和組織能力。

當(dāng)然，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)并不是一味迅速增強(qiáng)銀行整體實(shí)力和市場(chǎng)地位的萬(wàn)能藥方。曾幾何時(shí)，日本銀行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨、所向披靡，但泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅徹底顛覆了“規(guī)模第一、大就是好”的不朽神話，日本銀行業(yè)國(guó)際化興衰的慘痛教訓(xùn)，也值得中國(guó)銀行業(yè)界同仁們認(rèn)真汲取和反思。四、走具有中小股份制商業(yè)銀行特色的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)道路

(一)樹(shù)立正確的經(jīng)營(yíng)理念

理念是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)之“神”和精神支柱。分析國(guó)外先進(jìn)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，不難發(fā)現(xiàn)，最關(guān)鍵的因素就是其長(zhǎng)期堅(jiān)持了比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更有價(jià)值的經(jīng)營(yíng)理念，使之成為指導(dǎo)銀行發(fā)展的靈魂?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念涵蓋范圍廣泛，比如資本理念、創(chuàng)新理念、質(zhì)量理念、風(fēng)險(xiǎn)理念等，這些都是未來(lái)發(fā)展中所必須堅(jiān)持的，但在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)上最為突出的還是要堅(jiān)持市值穩(wěn)定增長(zhǎng)、堅(jiān)持核心競(jìng)爭(zhēng)力培育的理念。目前，國(guó)內(nèi)大部分中小股份制商業(yè)銀行都已經(jīng)成為上市的公眾公司，市值的穩(wěn)定增長(zhǎng)是股東給予的根本任務(wù)，是資本市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)衡量銀行業(yè)績(jī)的根本標(biāo)準(zhǔn)，也是現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的根本利益取向。以此為基礎(chǔ)，中小股份制商業(yè)銀行應(yīng)在觀念上形成與核心競(jìng)爭(zhēng)力培育相適應(yīng)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)思維，更多地考慮自身的資源和能力，在自己擁有一定優(yōu)勢(shì)的環(huán)節(jié)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而不是簡(jiǎn)單地考慮市場(chǎng)份額和短期利益，盲目地進(jìn)入與核心優(yōu)勢(shì)缺乏戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。對(duì)與銀行長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相沖突的多元化產(chǎn)業(yè)和不相關(guān)業(yè)務(wù)及時(shí)進(jìn)行剝離，以突出主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)和特色業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。

(二)采取漸進(jìn)式的策略目標(biāo)

比之于當(dāng)代西方國(guó)家商業(yè)銀行，我國(guó)中小股份制商業(yè)銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是在產(chǎn)權(quán)關(guān)系初步理順、法律法規(guī)較為欠缺以及經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境還不成熟的背景下進(jìn)行的，故應(yīng)采取漸進(jìn)式的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)策略和目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)。一是將跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的著力點(diǎn)放在體制改革、流程再造和資源優(yōu)化配置上，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的有序調(diào)整，為今后大規(guī)模國(guó)際化業(yè)務(wù)的穩(wěn)步推進(jìn)和良性循環(huán)蓄積強(qiáng)勁的勢(shì)能。二是加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新的力度，經(jīng)過(guò)科學(xué)的評(píng)價(jià)和規(guī)劃選擇時(shí)機(jī)，通過(guò)與境外證券、保險(xiǎn)、基金等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)建立交叉銷售、戰(zhàn)略聯(lián)盟等形式來(lái)間接實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的綜合經(jīng)營(yíng)，優(yōu)先發(fā)展貿(mào)易融資、電子商務(wù)、擔(dān)保、結(jié)算、匯兌等業(yè)務(wù)，逐步介入財(cái)務(wù)咨詢、個(gè)人理財(cái)、投資顧問(wèn)、私人銀行等高端服務(wù)。同時(shí)，根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略要求，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，采取梯次推進(jìn)、差異開(kāi)發(fā)的擴(kuò)展策略，在對(duì)象選擇上首先應(yīng)著眼于加強(qiáng)與戰(zhàn)略投資者、國(guó)際大型金融機(jī)構(gòu)的橫向聯(lián)合，在地域選擇上把與我國(guó)經(jīng)濟(jì)交往密切、文化習(xí)俗相通、中資企業(yè)和富裕華僑集中的國(guó)家或地區(qū)作為國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的前進(jìn)基地，然后再逐步向美國(guó)、日本、歐洲等區(qū)域性或國(guó)際性金融中心輻射和轉(zhuǎn)移。

(三)借助井購(gòu)重組的運(yùn)作手段

國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，并購(gòu)重組是現(xiàn)代商業(yè)銀行提升跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力的有效手段。匯豐、JP摩根等國(guó)際著名銀行之所以能躍遷為全球的行業(yè)翹首并光耀百年，一個(gè)主導(dǎo)力量就是推行了明確而科學(xué)的并購(gòu)重組戰(zhàn)略。2007年以來(lái)，中資金融機(jī)構(gòu)明顯加快了“走出去”的步伐，一場(chǎng)全方位、立體式的海外并購(gòu)熱潮確已悄然涌動(dòng)。一般而言，新設(shè)分行的方式具有不需要母行提供資本金，在資產(chǎn)規(guī)模上不受限制的優(yōu)點(diǎn)。但從實(shí)踐來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)開(kāi)設(shè)外資分行監(jiān)管要求比較高，申請(qǐng)難度大。在條件合適的情況下，中小股份制商業(yè)銀行要充分利用資本運(yùn)作方式，有目的、有選擇地伺機(jī)收購(gòu)、兼并當(dāng)?shù)劂y行或非銀行金融機(jī)構(gòu)，利用被收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)固有的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、分銷渠道和業(yè)務(wù)牌照，獲得穩(wěn)定的客戶群和牢固的多元化金融業(yè)務(wù)資源，這樣既可在較短時(shí)間內(nèi)搶占一定的市場(chǎng)份額，又可避免內(nèi)部組織體制、企業(yè)文化差異導(dǎo)致的管理沖突。另外，還可以通過(guò)參股國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，以利于學(xué)習(xí)先進(jìn)銀行的管理技術(shù)和管理手段，不斷提高投資資本的安全性。

(四)夯實(shí)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的制度基礎(chǔ)

良好的制度基礎(chǔ)是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)得以順利實(shí)施的重要保障。就中小股份制商業(yè)銀行的發(fā)展績(jī)效而言，一是繼續(xù)完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的運(yùn)行機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)管理層的專業(yè)化管理水平，制定符合國(guó)際慣例的投資者關(guān)系維護(hù)制度和信息披露制度，建立科學(xué)高效的管理、決策和監(jiān)督系統(tǒng)。二是優(yōu)化經(jīng)營(yíng)組織結(jié)構(gòu)，積極推進(jìn)事業(yè)部制和客戶管理體系改革，提高信息技術(shù)開(kāi)發(fā)應(yīng)用水平，加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)主線對(duì)全行業(yè)務(wù)發(fā)展的組織協(xié)調(diào)和指導(dǎo)作用，強(qiáng)化電子交易系統(tǒng)和會(huì)計(jì)賬務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，建立適合海外目標(biāo)市場(chǎng)和客戶群體的跨境業(yè)務(wù)管理辦法。三是健全風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)部控制體系。全面開(kāi)發(fā)內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)，運(yùn)用高度敏感的風(fēng)險(xiǎn)量化模型，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)監(jiān)控和信息共享，加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易融資信貸和貸后管理，高度關(guān)注現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)和信用證、保函等業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)。四是推進(jìn)國(guó)際化人才隊(duì)伍建設(shè)，引進(jìn)一批具備國(guó)際化、全球化視野的“領(lǐng)軍”式金融人才及其合作團(tuán)隊(duì)，選拔一批優(yōu)秀干部員工到國(guó)外綜合型商業(yè)銀行培訓(xùn)學(xué)習(xí)，培養(yǎng)一批既精通銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)又擁有法律、管理等多領(lǐng)域知識(shí)的復(fù)合型人才。五是加強(qiáng)銀行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的針對(duì)性研究，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家銀行國(guó)際化進(jìn)程的背景、做法、經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)等進(jìn)行梳理和分析，特別是對(duì)實(shí)施時(shí)機(jī)、人員安排、文化溝通、IT整合等問(wèn)題要組織有關(guān)力量深入研究，為中小股份制商業(yè)銀行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)提供決策依據(jù)。